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Autor: Matt Crosby, Chefanalyst von Bitcoin Magazine Pro; Compiler: Shaw Bitcoin Vision
Löst sich Bitcoin endlich aus seinem Vier-Jahres-Zyklus oder geht dieser Bullenmarkt zu Ende??durch ForschungHistorische Wachstumsraten, Liquiditätsdaten und makroökonomische Zusammenhängekönnen wir besser verstehen, ob der aktuelle Zyklus tatsächlich divergiert und was das für Anleger in den kommenden Monaten bedeutet.
Zyklusdauer
Wenn wir die Gewinne von Bitcoin seit dem Zyklustief analysieren, können wir Folgendes erkennen:Bitcoin hat nun die in früheren Bullenmärkten beobachtete Dauer von Zyklustiefs zu Zyklushochs überschritten.Der Zyklus 2018–2022 erreichte seinen Höhepunkt 1.059 Tage nach seinem vorherigen Bärenmarkttief, und der aktuelle Zyklus hat diese Länge nun überschritten.Wenn wir die durchschnittliche Länge der letzten beiden vollständigen Marktzyklen berechnen, hat Bitcoin den historischen Durchschnitt übertroffen und steht in den kommenden Tagen kurz davor, die Zykluslänge von 2017 zu übertreffen.
Abbildung 1: Das BTC-Wachstum seit dem Zyklustief deutet darauf hin, dass der aktuelle Zyklus länger ist als die beiden vorherigen 4-Jahres-Zyklen.
Nachlassende Wirkung
Historisch,Die Wurzel des Vierjahreszyklus von Bitcoin liegt in seinem Halbierungsereignis, bei dem Blockbelohnungen und Inflationsraten halbiert werden.. Jede Halbierung löst einen dramatischen Angebotsschock aus, der zu einem starken Anstieg des Bullenmarktes führt.Dieser Zyklus verläuft jedoch anders.Nach der letzten Halbierung erlebte Bitcoin fünf Monate lang einen Seitwärtstrend und nicht die starken Zuwächse nach früheren Halbierungen.Obwohl der Preis seitdem gestiegen ist, war die Dynamik schwächer, was viele zu der Frage veranlasst, ob die Halbierung ihren Einfluss verloren hat.
Abbildung 2: Umlaufangebot von Bitcoin und nachlassende Auswirkungen der Grenzinflation.
Da das derzeit zirkulierende Angebot 95 % des endgültigen Gesamtangebots von Bitcoin (21 Millionen) übersteigt, fallen geringfügige Angebotsreduzierungen möglicherweise nicht mehr so stark aus.derzeit,Miner geben jeden Tag etwa 450 neu geschürfte Bitcoins aus, ein Betrag, der leicht von einer Handvoll institutioneller Käufer oder Exchange Traded Funds (ETFs) absorbiert werden kann.Dies bedeutet, dass die Halbierung selbst möglicherweise nicht länger der Haupttreiber des Bitcoin-Marktzyklus ist.
Liquiditätszyklus
Wenn wir die globale Geldmenge (M2) im Vergleich zu Bitcoin im Jahresvergleich betrachten, können wir ein klares Muster erkennen.Jeder große Bitcoin-Tiefpunkt fiel nahezu perfekt mit einem Tiefpunkt des globalen M2-Liquiditätswachstums zusammen.
Abbildung 3: Global M2 und BTC (im Jahresvergleich) waren in der Vergangenheit nahezu identisch.
Wenn wir das Bitcoin-Halbierungsereignis dem M2-Tief gegenüberstellen, sehen wir, dass Halbierungen typischerweise den Liquiditätszyklen hinterherhinken, was darauf hindeutetDie Liquiditätsausweitung und nicht das Halbierungsereignis ist der eigentliche Katalysator von Bitcoin. Dies gilt nicht nur für Bitcoin.Gold verhält sich seit Jahrzehnten auf die gleiche Weise, wobei seine Preisentwicklung eng davon abhängt, wie schnell die globale Geldmenge M2 wächst oder schrumpft.
negative Korrelation
Der Schlüssel zu dieser Liquiditätsgeschichte liegt im US-Dollar-Index (DXY).Historisch gesehen war der Trend von Bitcoin im Jahresvergleich mit DXY fast vollständig umgekehrt korreliert.Wenn der US-Dollar von Jahr zu Jahr stärker wird, tendiert Bitcoin dazu, in einen Bärenmarkt einzutreten. Wenn der US-Dollar schwächer wird, wird Bitcoin einen neuen Bullenmarkt starten.Dieser umgekehrte Zusammenhang gilt auch für Gold und den Aktienmarkt, was die umfassendere Theorie der Währungsabwertungszyklen hervorhebt, nämlichDa die Kaufkraft von Fiat-Währungen abnimmt, gewinnen harte Vermögenswerte schnell an Wert.
Abbildung 4: Die starke negative Korrelation von BTC mit DXY (im Jahresvergleich) und mit großen Marktveränderungen.
Derzeit befindet sich der US-Dollar-Index in einem kurzfristigen Aufwärtstrend, der mit dem jüngsten Konsolidierungstrend von Bitcoin übereinstimmt. Allerdings nähert sich der Index nun einem wichtigen historischen Widerstandsbereich, der zuvor einen großen Wendepunkt markierte und einen längerfristigen Rückgang für den US-Dollar-Index signalisierte.Wenn sich dieses Muster fortsetzt, könnte die nächste große Abwärtsbewegung des US-Dollars einen neuen Aufschwung für Bitcoin auslösen.
quantitative Verschärfung
Jüngste Kommentare des Vorsitzenden der US-Notenbank Jerome Powell deuten darauf hin, dass die Ära der Bilanzverkleinerung (quantitative Straffung) möglicherweise zu Ende geht.Aus einem historischen Vergleich der Bilanz der Fed und Bitcoin geht hervor, dassDie Ausweitung der Bilanz und der Beginn einer neuen Runde der quantitativen Lockerung fallen tendenziell mit starken Zuwächsen bei Bitcoin und dem Aktienmarkt zusammen.
Abbildung 5: Wendepunkte der Fed-Bilanz fielen in der Vergangenheit mit der Ausweitung des Bitcoin-Bullenzyklus zusammen.
In den zwei Jahren nach den vorherigen Bilanzausweitungen der Fed erzielte der S&P 500 eine durchschnittliche Rendite von 47 %, mehr als das Fünffache der durchschnittlichen Zweijahresrendite während der Neutralperiode. Sollte die Fed tatsächlich in eine neue Phase der Lockerung eintreten, könnte dies nicht nur den aktuellen Bitcoin-Zyklus verlängern, sondern auch die Voraussetzungen für eine liquiditätsgetriebene Rallye bei Risikoanlagen schaffen.
abschließend
Bitcoin hat nun die Zeitspanne seiner ersten beiden Zyklen überschritten, was viele zu der Frage veranlasst, ob die Regel des Vierjahreszyklus noch gilt.Aber wenn wir einen Schritt zurücktreten und hinschauen, entdecken wir eine andere Geschichte.Nicht durch Ausfallknappheit getrieben, sondern durch globale Liquidität, Fiat-Währungsabwertung und makroökonomische Kapitalströme. Der Vierjahreszyklus wird vielleicht nicht durchbrochen, aber er kann sich einfach weiterentwickeln.
Wenn der Dollar schwächer wird, die Fed ihre Straffung unterbricht und sich das globale M2-Wachstum beschleunigt, dann könnte Bitcoin noch Raum für einen Anstieg haben.. Im Moment bleibt wie immer die beste Strategie: proaktiv reagieren, nicht vorhersagen.Bleiben Sie datengesteuert, bleiben Sie geduldig und behalten Sie die Liquidität im Auge.
