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Autor: Anwalt Pang Meimei
Lassen Sie uns heute über ein Thema sprechen, das die gesamte Krypto -Community aufregen wird: Die Securities and Exchange Commission (SEC) hat ihre frühere Haltung der strengen Prüfung des Feldes der dezentralen Finanzierung (Defi) und des amerikanischen Geistes verändert und vorgeschlagen, am 9. Juni zum ersten Mal am 9. Juni eine Innovationsfreiheit und die Erforschung einer Innovationsausnahme zu studieren und eine innovationale Ausnahme zu formulieren. Dieser Trend hat schnell eine starke Marktreaktion ausgelöst, und mehrere Defi -Token sind gestiegen.
Als Web3 -Anwalt habe ich gesehen, wie zu viele Projekte aufgrund der regulatorischen Unsicherheit gestorben sind. Kann dieses Signal wirklich einen erheblichen Durchbruch im Defi -Ökosystem einführen?
Der SEC -Vorsitzende erklärte:Defi steht im Einklang mit den Grundwerten der Vereinigten Staaten
Der SEC -Vorsitzende Paul Atkins wies in der Sitzung eindeutig darauf hin, dass „die Grundprinzipien von Defi in hohem Maße mit den Grundwerten der Vereinigten Staaten wie wirtschaftlicher Freiheit und Privateigentum übereinstimmen“.Er betonte insbesondere die Unterstützung des Selbstverbundungsmodells von Krypto-Vermögenswerten und erkannte die wichtige Rolle der Blockchain-Technologie bei der Erreichung von Finanztransaktionen ohne Vermittler. Die von Atkins aufgedeckte „Innovation Exemption“ -Richtlinie kann als umweltfreundlicher Kanal für Defi bezeichnet werden, da dies bedeutet, dass Defi -Projekte, die den Bedingungen erfüllen, nach diesem Rahmen in den Markt eintreten und Geschäftsversuche unter der Voraussetzung der Erfüllung grundlegender regulatorischer Anforderungen schneller durchführen können. Noch wichtiger ist, dass am 5. September die SEC und die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) gemeinsam eine Erklärung zur Aufschrift für die Regulierungskoordination veröffentlichten.Diese Aktion markierte die Verschiebung der beiden Hauptaufsichtsbehörden von „eigener Angelegenheiten“ zu „koordinierten Operationen“, was als eine große Veränderung der Kryptowährung bezeichnet werden kann.
Was bedeutet das für die Defi -Branche?
Als Anwalt ist mir die „Compliance -Grenzen“ am meisten wichtig.Der Kern dieser positiven Signale markiert eine grundlegende Veränderung in der US-amerikanischen Krypto-Regulierungslogik, und Defi ist nicht mehr die „graue Zone“ der Regulierung.
Erstens sind die Vorteile der Änderung der regulatorischen Einstellungen für Unternehmer offensichtlich.Da die Richtlinie „Innovation Exemption“ bedeutet, dass eine wirklich dezentrale Plattform von der Registrierung als Wertpapier befreit wird, wodurch eine umständliche Offenlegung und Prüfungsanforderungen vermieden werden, was den Einstiegsschwellenwert senkt und mehr institutionelle Mittel zum Abfließen in das Defi -Ökosystem anziehen kann.Für unsere chinesischen Projektparteien oder -entwickler bedeutet dies auch, dass in Zukunft mehr Platz für die grenzüberschreitende Zusammenarbeit zwischen China und den Vereinigten Staaten sein wird.Die Lockerung der Überwachung ist zweifellos ein Katalysator für den strukturellen Wandel in Defi.
Zweitens stärken Sie den Schutz des Anlegers und erhöhen Sie das Marktvertrauen.Von April bis Juni 2025 veranstaltete die Arbeitsgruppe der SEC Cryptocurrency vier öffentliche Roundtables mit Themen, die Kryptohandel, Sorgerecht, Vermögens -Tokenisierung und Defi abdecken.Diese Diskussionen werden von der Krypto -Task Force der SEC organisiert, und diese Aktivitäten sind auch für die Öffentlichkeit zugänglich.Der SEC -Spezialist Hester Peirce ist der Ansicht, dass sie „ein Sprint zum Löschen von Verschlüsselung“ sind und auch die Verschiebung der SEC von der Konfrontation zur Zusammenarbeit markieren.Die von der SEC betonte „hochwertige Verordnung“ ist ein Investitionsschutz für Defi-Benutzer und reduziert Teppichrisiken. Atkins bekräftigte das „autonome Management von Privateigentum“ und unterstützte die Benutzer klar, dass sie über ihre persönlichen Geldbörsen direkt an finanziellen Aktivitäten auf Ketten teilnehmen.Dies ist gleichbedeutend mit der Aussage, dass Defi keine Wertpapiere ist und dass es seine ausschließliche ökologische Nische haben sollte. Wir vergleichen Finanzen mit einem Flugzeug.In den letzten Jahren kann Defi leicht „diskutieren“, weil es keine Wasserstraße gibt. Einige Defi nehmen erfolgreich ab und betreten die Wasserstraße mit einem starken Richtungssinn, während einige Defi immer noch in der Luft schweben und es nicht wagen, nicht zu landen oder weiter vorwärts zu gehen.Die koordinierte Aufsicht zwischen der SEC und dem CFTC ähnelt eher wie eine Wasserstraße für Defi und ein Flughafen. Obwohl das Flugzeug möglicherweise an verschiedenen Flughäfen landet, fliegt zumindest nicht in der falschen Wasserstraße.Natürlich wurden die Details der Ausnahmepolitik noch nicht umgesetzt, und die Herausforderungen bestehen noch.Vorher schlug der Anwalt Pang Meimei immer noch vor, dass die Projektpartei vorsichtig sei.
Darüber hinaus sollte der Code -Verlag nicht „die Schuld einnehmen“ und die rechtlichen Verantwortlichkeiten des Entwicklers klarstellen.Bei der Verwendung selbstfahrender Autoentwickler als Metapher schlug Atkins vor, dass „der Code-Verlag nicht zur Rechenschaft gezogen werden sollte, da andere Code verwenden“ und das verantwortliche Thema klar von Toolentwicklern auf Benutzer verlagert werden.Insbesondere diejenigen Entwickler, die Selbsthost-Tools oder Datenschutzverbesserungssoftware erstellen, sollten nicht nur für andere zur Rechenschaft gezogen werden, um ihren Code zu verwenden, um illegale Aktivitäten zu betreiben.Das SEC -Mitglied und der Leiter der Verschlüsselungs -Task Force wiederholten diese Ansicht und betonten, dass Code -Release und finanzielles Verhalten unterschiedlich behandelt werden sollten.Sie erinnerte aber auch, dass zentralisierte Einheiten das Label „Dezentralisierung“ nicht verwenden dürfen, um die Überwachung zu entgehen. Aus ihren Reden ist es nicht schwer zu erkennen, dass die SEC das Prinzip der „technologischen Neutralität“ erkennt.
Schließlich ist die Überwachung des Verpfändungsabbaus klarer und lindert die Compliance -Angst der Teilnehmer.Die Abteilung für Corporate Finance Department der SEC hat zuvor in einer Leitmeinung angegeben: Nachweis des Arbeitsabbaus (POW) und der Nachweis des Stake (POS) sind selbst keine Wertpapiertransaktionen. Diese Klarstellung hat die Compliance -Angst vieler Blockchain -Projekte mit Bergarbeitern und Verifizierern erheblich verringert.Die Marktreaktion ist ebenfalls offensichtlich. Viele Versprechensprojekte sind gleichzeitig gestiegen und zeigen das Vertrauen institutioneller Fonds in das Versprechen -Ökosystem.
Hinter Politik: Die doppelte treibende Kraft zwischen Politik und Markt
Diese Reihe von Bewegungen ist nicht zufällig.In den letzten Jahren haben republikanische Mitglieder in der SEC weiterhin die Formulierung freundlicherer Verschlüsselungspolitik fördert, und der von Hester Peirce und andere über viele Jahre lang befürwortete „Safe Harbor“ -Sreize wird auch von mehr Gesetzgebern akzeptiert.Der Markt reagierte äußerst positiv darauf und interpretierte, dass die Vereinigten Staaten möglicherweise nicht mehr versuchen, Defi -Innovationen durch „Strafverfolgungsregulierung“ zu unterdrücken, sondern sich auf mehr Dialog und strukturelle integrative Regulierung zu verlagern.
Wenn es Realität wird: Defi in den Vereinigten Staaten kann einen neuen Ausgangspunkt einleiten
Sobald sich die „Innovation Exemption“ vom Konzept zur Umsetzung bewegt, kann das US-amerikanische Defi-Ökosystem einige der aktuellen umfassenden und groß angelegten Bereiche beseitigen, und Projekte können die Umsetzung der Technologie- und Geschäftsmodell-Exploration in einem klareren rechtlichen Rahmen fördern.Dies hilft nicht nur lokalen Projekten, sich zu entwickeln, sondern kann auch die Defi -Bauherren in Übersee anziehen, um zum US -Markt zurückzukehren, um ein gesünderes, konformes und wettbewerbsfähiges dezentrales finanzielles Bild zu bilden.
Die Förderung einer freundlicheren Krypto-Durchsetzung der Republikaner der SEC-Mitglieder zeigt, dass die Aufsichtsbehörden versuchen, die Art von Defi wirklich zu verstehen, und bereit sind, entsprechende Anpassungen auf rechtlicher Ebene vorzunehmen.Für die gesamte Branche ist dies nicht nur eine Änderung der regulatorischen Einstellungen, sondern auch eine Neudefinition von Innovation, Verantwortung und Freiheit.Defi ist im Jahr 2020 wild gewachsen und hat dann Defi nun durch Anpassung seines regulatorischen Rahmens korrigiert.Diese Maßnahme ermöglicht es uns, das Vertrauen zu erkennen, um eine selbstkonsistente Integration zwischen Defi und traditioneller Finanzen zu erreichen.
