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Autor: Jeff Lewis, Produktmanager von Hedge Fund bei Pantera Capital;
Der wachsende Trend der Ent-Dollarisierung, dass Länder und Institutionen nicht mehr auf den US-Dollar der globalen Handels- und Finanztransaktionen in den USA angewiesen sind, hat Bedenken hinsichtlich der langfristigen Dominanz des US-Dollars geäußert.
Der häufigste Indikator für die Dominanz von Dollar-der Anteil des Dollars an Devisenreserven-hat einen langfristigen Abwärtstrend von 13 Prozentpunkten seit 2000 zurückgegangen.
Wir sind der Ansicht, dass dieser Trend kurz vor dem Umkehren ist, und ironischerweise sind die Faktoren, die diesen Trend antreiben, der Beschleuniger der Abschreibungen des Dollars, die die meisten US -politischen Entscheidungsträger und Zentralbankgouverneure vor fünf Jahren: Blockchain -Technologie und Tokenisierung.Einmal als potenzieller Zerstörer des Dollar -Status angesehen, wird es jetzt zum größten Treiber des Dollar -Status.
„Das ironischste Ergebnis ist am wahrscheinlichsten.“ – Elon Musk
Super Dollar
Öffentliche Ketten haben die Zirkulation der Fiat -Währung verbessert und es ermöglicht, 5 Milliarden Smartphone -Nutzer auf der ganzen Welt problemlos die Fiat -Währung zu nutzen und sie leicht über Grenzen hinweg zu bewegen.Die Nachfrage nach tokenisierten Fiat -Währungen (d. H. Stablecoins) hat eine riesige Branche im Wert von 200 Milliarden US -Dollar geschaffen, wobei der US -Dollar dominiert.Castle Island und Brevan Howard haben einen Bericht veröffentlicht, der die folgende Tabelle enthält, die zeigt, dass Dollar Sicherheiten fast 100% der Stablecoins im Vergleich zu anderen wirtschaftlichen Kategorien ausmachen.
Quelle: Castle Island und Brevan Howard Report
Unter den Top 20 von Fiat zurückgezogenen Stablecoins haben 16 Namen „USD“.
Quelle: rwa.xyz
Die allgemeine Wahrnehmung von Blockchain hat sich in den 16 Jahren seit ihrer Geburt kaum verändert.Die ersten Befürworter von Bitcoin sahen das Potenzial von Kryptowährungen, die Dominanz des Dollars herauszufordern.In den letzten Jahren wurde Bitcoin zunehmend als Instrument zur Aufbewahrung von Wohlstand als als Austauschmedium angesehen, wodurch seine Bedrohung in dieser Hinsicht minimiert wird.Der Aufstieg des Stablecoin/RWA -Phänomens hat es Blockchain ermöglicht, das ursprüngliche Versprechen von Bitcoin zu vermitteln, ein stabiles und letztendlich profitabeles Handel zu bieten.Anstatt die Korrelation des Dollars zu schwächen, stärkt es ihn.
Schwellenländer
In den Schwellenländern sind Stablecoins in Dollar unterstützt, die praktische Alternativen zur Haltung von körperlichem Geld oder zur Stütze auf fragile Bankensysteme sind.Wenn es eine Auswahl gibt, werden Händler und Bürger von Währungsländern zunehmend zur Stabilität digitaler Dollars tendieren.In Castle Island und dem Bericht von Brevan Howard veröffentlichten sie ihre Ergebnisse bestehender Kryptowährungsbenutzer in Schwellenländern.Eine wesentliche Schlussfolgerung ist, dass Einsparungen, die auf USD genannt wurden, ein großer Treiber für Schwellenländer sind.
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47% der Befragten gaben an, dass ihr Hauptzweck für die Verwendung von Stablecoins darin besteht, den US -Dollar zu sparen (dies beträgt etwas weniger als 50% des Prozentsatzes der Verwendung von Stablecoins hauptsächlich für Handel mit Kryptowährungen oder NFTs).
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69% der Befragten haben ihre eigenen Währungen in Stablecoins umgewandelt, die nicht für den Handel verwendet werden
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72% der Befragten erwarten in Zukunft den Einsatz von Stablecoins
Hinweis: Zu den befragten Ländern gehören Nigeria, Indonesien, Türkiye, Brasilien und Indien
Unabhängig davon, ob Nutzer kleine Verbraucher oder multinationale Unternehmen sind, kann der US -Dollar andere lokale Währungen quetschen, da wirtschaftliche Einheiten dazu neigen, die sicherste und liquidierteste Währung zu wählen.
Im besten Interesse der Vereinigten Staaten – Stablecoin -Gesetzgebung im Jahr 2025?
Die gesetzgeberische Dynamik wächst, und die Trump -Regierung wird voraussichtlich Vorschriften erlassen, die sich auf Stablecoins konzentrieren.Patrick McHenrys Stablecoin Bill hat eine parteiübergreifende Unterstützung, die ursprünglich im Jahr 2023 vorgeschlagen wurde und kürzlich von Rep. Maxine Waters dem Haus eingereicht wurde.Die Gesetzgebung von Stablecoin wird seit langem als erster Schritt zur Erreichung der US -amerikanischen Klarheit angesehen.Wir glauben, dass wir im Jahr 2025 sinnvolle Fortschritte erzielen werden, zumal die politischen Entscheidungsträger die strategische Rolle von Stablecoins bei der Erweiterung des Einflusses des Dollars zunehmend erkennen.
Stablecoins sind im besten Interesse der Vereinigten Staaten, da sie den Anteil der Transaktionen erhöhen, die in US -Dollar beurteilt sind, und die Nachfrage nach US -Finanzkollateralkollateral zu schaffen.
Ein Land mit 37 Billionen US -Dollar aus ausstehenden Schulden muss die Fiat -Währung verteilen, und Kryptowährungen können eine solche Ausschüttung liefern.
Stablecoins Vs. CBDC
Aus Gründen der Klarheit sind die legal unterstützten Stablecoins und die Digitalwährung der Zentralbank (CBDC) zwei ähnliche, aber grundsätzlich unterschiedliche Technologien, die nicht verwirrt werden können.
JPMorgan Chase veröffentlichte im Oktober einen Bericht über den wachsenden Trend der Ent-Dollarisierung.Einer der potenziellen Treiber, die sie hervorheben, ist die Förderung der Zahlungsautonomie durch neue Technologien.Sie erwähnten Projekte wie Mbridge, ein multizentrales Bankprogramm für digitale Währung, das ihrer Meinung nach eine potenzielle Alternative zum US-Dollar-Handel war.
Obwohl aufstrebende Zahlungssysteme wie ausländische CBDC den Druck auf die Ent-Dollarisierung weiter verschärfen, sind wir der Ansicht, dass der boomende, in Höhe von USD zurückgepasste Stablecoin-Markt gegen diese Behauptung widerspricht.Wir glauben dasStablecoins, die auf dezentralen, lizenzfreien Blockchains basieren.
Die Nachfrage nach US -Staatsanleihen durch tokenisierte Produkte erfüllen
Nach Angaben der US-Finanzministerium werden 120 Milliarden US-Dollar von Stablecoin-Sicherheiten direkt in US-amerikanische Staatsanleihen investiert, was zu einer Erhöhung der Nachfrage nach kurzfristigen Wertpapieren geführt hat.Neben Stablecoins ist auch die direkte Tokenisierung von US -Finanzministerien ein wachsender Trend.Blackrocks Wertpapier, Franklin Templeton, Hashhnote und Pantera Portfolio Company ONDO betreiben alle den 4 -Milliarden -Dollar -Markt.
Ondo bietet zwei Kernprodukte in diesem Bereich an:
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USDY (USD Earning Token): Tokenized Notes, die mit kurzfristigen US-Finanzanleihen und Bankeinlagen zusammengefasst sind und nicht US-amerikanische Anleger stabile und qualitativ hochwertige Renditen bieten.
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OUSG (ONDO Shortfrist US-Regierung. Finanzministerium): Bietet Liquiditätsexposition für kurzfristige US-Finanzierungsanleihen und ermöglicht berechtigte Käufer, sofort zu minken und zu erlösen.
Produkte wie Usdy bieten für Menschen, die im Ausland leben, einen leichteren Zugang zu USD und Treasury -Bindungen als zu traditionellen Kanälen.
Eine neue Ära, die vom US -Dollar dominiert wird
Anstatt die Hegemonie des US -Dollars zu schwächen, hat die Blockchain -Technologie eine digitale Infrastruktur geschaffen, um die Hegemonie des US -Dollars zu konsolidieren.Die Fähigkeit, das Dollar-Vermögen weltweit weltweit zu tokenisieren und zu mobilisieren, macht den Dollar immer noch unverzichtbar, auch wenn geopolitische und technologische Kräfte den Druck auf die Entskretärung auswirken.Wie JPMorgan in seinem Bericht feststellte, sind die strukturellen Faktoren, die die Dominanz des Dollars unterstützen – Deep -Kapitalmärkte, Rechtsstaatlichkeit und institutionelle Transparenz – immer noch beispiellos.Stablecoins erweitert diese Vorteile auf eine digitale, grenzenlose Umgebung.
Der US -Dollar wurde einst als schwächere Seite angesichts der Blockchain -Innovation angesehen, ist aber jetzt sein größter Nutznießer geworden.Die „Killer -Anwendung“ von Blockchain ist wahrscheinlich der US -Dollar selbst, zeigt, wie Technologie traditionelle Leistungsstrukturen stärken kann und gleichzeitig verstärkt.Mit der Entstehung unterstützender regulatorischer Rahmenbedingungen und der wachsenden Nachfrage nach tokenisierten Vermögenswerten kann die On-Chain-Migration des US-Dollars seine Position als Eckpfeiler der globalen Finanzierung konsolidieren.Unabhängig davon, ob die US -Aufsichtsbehörden oder Gesetzgeber Demokraten oder Republikaner sind, werden sie sich einig sein, dass jede Kraft, die die Nachfrage nach US -Finanzministerien unterstützt, eine Kraft ist, die eher ausgebeutet und boykottiert werden sollte, was einen sinnvollen regulatorischen Fortschritt fast zu einer Fait -Leistung erzielt.
