GlassNode: kommt ein neuer Zyklus der Verstärkung der Volatilität?

Autor: Ukuriaoc, Cryptovizart, Glassnode;

Zusammenfassung

• Die Netto -Kapitalzuflüsse von Bitcoin -Vermögenswerten haben sich erheblich abgekühlt, und es gibt nur wenige Gewinn- und Verlustereignisse für Anleger.

• Verlustereignisse hängen fast ausschließlich mit der Kurzzeitinhabergruppe zusammen.

• Ein großer Teil der von der Gruppe gehaltenen Versorgung verwandelt sich jedoch in langfristige Inhaber mit einer Haltezeit von mindestens 155 Tagen.

• Die Spekulationen auf dem ewigen Swap -Markt haben einen vollständigen Zurücksetzen erfahren, was darauf hinweist, dass sich spekulatives Interesse und langer Hebelkühlung abkühlen.

Liquidität

Die Netto -Kapitalzuflüsse zu Bitcoin -Vermögenswerten haben in den letzten Monaten begonnen.Dies zeigt, dass es ein gewisses Gleichgewicht zwischen den Gewinnen und Verlusten der Anleger gibt.

Es ist erwähnenswert, dass die Kapitalzuflüsse auf dem Bitcoin-Markt selten so ruhig sind, wobei die Kapitalzuflüsse an 89% der Tage (mit Ausnahme von Verlusten dominierten Bärenmärkten) von mehr als heute von mehr als heute sind.Es ist auch erwähnenswert, dass ähnliche inaktive Perioden einen signifikanten Anstieg der zukünftigen Volatilität vorausgehen.

Die tatsächliche Marktkapitalisierung liegt bei 619 Mrd. USD ATH, wobei die Nettozuflüsse seit dem Tief von 15.000 USD im Dezember 2022 217 Milliarden US -Dollar belaufen.

MVRV -Verhältnisse sind ein leistungsstarkes Tool, mit dem wir die durchschnittlichen nicht realisierten Gewinne der Anleger messen können.

Das MVRV -Verhältnis hat in den letzten zwei Wochen seinen historischen Durchschnitt von 1,72 getestet.Historisch gesehen markiert diese Schlüsselstufe einen Wendepunkt zwischen einem Makrobullenmarkt und einem Bärenmarkttrend.Etwa 51% der Handelstage schlossen über dem Durchschnitt.

Dies zeigtDie Rentabilität der Anleger ist im Grunde genommen in eine ausgewogene Position zurückgekehrt, und die Aufregung und Begeisterung nach dem Start des ETF hat sich vollständig abgekühlt.

Der Prozentsatz des Angebots im Gewinnindikator spiegelt auch eine ähnliche Situation wider, die eine Lektüre der globalen Rentabilität bietet.

Wie das MVRV-Verhältnis wurde dieser Oszillationsindex in seinen langfristigen Durchschnitt wiederhergestellt.Ähnliche Wiederholungen dieses Levels haben zuvor, sowohl Ende 2016, während des gesamten Volatilitätszeitraums 2019 als auch während der Ausverkaufszeit Mitte 2021 stattgefunden.

Das Verhältnis von Verkäufern ist ein weiteres leistungsstarkes Tool, das das vom Markt erreichte Gleichgewicht bewerten kann.Wir können diesen Indikator im folgenden Framework betrachten:

• Ein hoher Wert zeigt an, dass der Anleger den Gewinn oder Verlust des Tokens ausgibt als seine Kostenbasis.Diese Situation deutet darauf hin, dass der Markt möglicherweise einen Restbetrag neu finden muss und in der Regel nach einer hohen Volatilitätspreismaßnahme auftritt.

• Ein niedriger Wert zeigt, dass die meisten Token relativ nahe an der Break-Even-Kostenbasis ausgeben, was darauf hinweist, dass ein bestimmtes Gleichgewichtsniveau erreicht wurde.Diese Situation zeigt normalerweise, dass der „Gewinn und Verlust“ im aktuellen Preisbereich erschöpft war und in der Regel eine niedrige Volatilitätsumgebung beschreibt.

derzeit,Das Verkäuferrisiko ist auf ein niedrigeres Niveau gesunken, was darauf hinweist, dass die meisten On-Ketten-Handel-Token in der Nähe ihres ursprünglichen Akquisitionspreises überträgt.Ähnlich wie die zuvor eingeführten Indikatoren weist dies auf einen neuen Zustand der Intensivierung der Volatilität hin.

Kurzfristiger Druck

Wir können tief untersuchen, wenn wir diese Gewinn- und Verlustaktivitäten untersuchen, und wir können feststellen, dass der realisierte Nettogewinn/Verlust sinkt.

Netto realisierter Gewinn/Verlust beträgt derzeit +15 Millionen US -Dollar pro Tag, weit entfernt von dem 3,6 -Milliarden -Dollar -Zufluss von Kapitalzuflüssen, als der Markt im März einen Höchststand von 73.000 USD erreichte.Typischerweise kehrt der Indikator in einem neutralen Niveau in der Nähe des Wendepunkts zurück, wie z.

Nachdem sie im März Rekordhochs erreicht haben, wurde das Vertrauen der neuen Anleger in Monaten schwankender Preisbewegungen getestet.Während dieses Prozesses wird die große Menge an Bitcoin -Versorgung innerhalb des Alters von 3 Monaten bis 6 Monaten immer noch streng kontrolliert.

In der Vergangenheit erreicht die Versorgung in dieser Altersgruppe von 3 bis 6 Monaten häufig kurz nach dem Höhepunkt der wichtigsten Märkte, normalerweise während der nachfolgenden Anpassungen.Einige dieser neuen Investoren beschließen dann, unter volatilen Bedingungen weiterhin festzuhalten und schließlich langfristige Investoren zu werden.Viele andere verlassen die Positionen und erkennen Verluste.

derzeit,Die 3-6-Monats-Token machen mehr als 12,5% des zirkulierenden Angebots aus, und seine Struktur ähnelt dem Ausverkauf der Mitte 2021, aber auch dem Höhepunkt des Bärenmarktes 2018.

Das folgende Diagramm zielt darauf ab, diese Gruppe weiter aufzubrechen und das Angebot mit dem Verlust im Zeitraum von 3 bis 6 Monaten zu vergleichen.Wir beginnen mit dem 3-6-monatigen Holding-Angebot in (Punkten) und überlagern die Anzahl der in dieser Gruppe (Cube) übertragenen Verluste.

Aus diesem Grund können wir beobachten, dass die Verlustereignisse seit Anfang Juli erheblich zugenommen haben, während die Gesamtversorgung begonnen hat, abzunehmen.In Bezug auf die Skalierung ähnelt die Skala dieses Ausverkaufs dem wichtigsten Marktwendepunkt in der Vergangenheit.

Das Angebot, das noch in diesem Zeitraum von Münzen gehalten wird, nähert sich dem Eintritt in einen langfristigen Inhaberstaat, was bedeutet, dass die Möglichkeit statistisch gesehen weniger wahrscheinlich ist, dass diese Token an einem Tag ausgegeben werden.

Eine andere Möglichkeit, die Migration von Token in den LTH-Zustand zu visualisieren, ist die URPD-Metrik, die zwischen Langzeitinhabern und kurzfristigen Inhabern unterscheidet.Hier können wir sehen, dass der Akquisitionspreis über +480.000 BTC höher ist

Dies bedeutet auch, dass diese LTH -Token jetzt in einem nicht realisierten Verlustzustand sind.

Kurzfristig veränderlich

Im letzten Abschnitt werden wir die Analyse des ewigen Swap -Marktes hinzufügen, der eine Interpretation der spekulativen und nutzenden Nachfrage auf dem Bitcoin -Markt bietet.

Gesamt,Die Entfernungsvolumina sind in den letzten Monaten erheblich gesunken, insbesondere in Bezug auf die Aufregung, im März einen Allzeithoch zu setzen.Dies weist darauf hin, dass die spekulative Nachfrage zurückgegangen ist und darauf hinweist, dass sich der aktuelle Marktmechanismus stärker auf Spot konzentriert.

Wenn wir die monatliche Preisvolatilität mit der Netto -Liquidation vergleichen, können wir eine starke Korrelation zwischen diesen beiden Faktoren feststellen.Dies unterstreicht, dass die Marktvolatilität häufig durch den Quetschpunkt von Leveraged -Positionen verschärft wird, da sich Händler in einer Abseitsposition befinden, wenn der Markt schwankt.

Wir können auch das Verhältnis zwischen Preis und Volatilität der Netto -Liquidation untersuchen, um das Interesse des Marktes an Hebel zu verstehen.

Wir haben festgestellt, dass diese Rate seit Februar 2022 auf den niedrigsten Niveau zurückgeht.Dies verstärkt die Ansicht, dass Händler weniger bereit sind, Positionen mit hohem Risiko einzuschlagen, was darauf hindeutet, dass spekulative Interessen erheblich zurückgesetzt wurden.

Dieses Phänomen ist auch im breiteren digitalen Vermögensökosystem zu sehen, wobei eine große Anzahl von Token nun neutrale Finanzierungsraten aufweist.Dies betont die Ansicht, dass spekulatives Interesse am gesamten Markt einen erheblichen Rücksetzer durchlaufen hat und dass der Spot -Markt kurzfristig wahrscheinlich dominieren wird.

Zusammenfassen

Es gab ein gewisses Maß an Gleichgewicht sowohl im Bereich On-Chain als auch im Markt für ewige Futures.Dies kann durch die Verringerung der Gewinn- und Verlustaktivität und die Rendite der Finanzierungsraten im gesamten digitalen Vermögenssektor beobachtet werden.Das zeigt dasUnabhängig von der Instrumenten- oder Vermögensklasse ist die spekulative Aktivität unter Marktinvestoren erheblich gesunken.

Darüber hinaus befindet sich der Markt mit der Ankunft von Integration und Akkumulation seit mehr als 5 Monaten in einem Abwärtstrend mit geordneten Strukturen.In Bezug auf die historische Präferenz, jedoch,Ruhige Marktstrukturperioden sind von kurzer Dauer und gehen häufig den Erwartungen einer erhöhten Volatilität voraus.