jakiro
المؤلف: مات هوجان ، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise ؛ ترجمته: AIMAN@BitLink Vision
ملخص: لم يكتب مستخدمو Twitter أن المستند الأكثر تفاؤلاً الذي قرأته عن العملات المشفرة ، ولكن من قبل رئيس مجلس إدارة SEC في الولايات المتحدة.
في الأسبوع الماضي ، ألقى رئيس مجلسقمة الأوراق المالية بولس بول أتكينز خطابًا في معهد السياسة الأولوية الأمريكيةرفع مستوى السوق المالية للولايات المتحدة“.
يجب أن تقرأها الآن.
لا ، على محمل الجد. اذهب وقراءته. هذا هو خارطة الطريق للاستثمار في السنوات الخمس المقبلة.
في كلمته ، وضعت الولايات المتحدة الأمريكية في رؤيته للطريقة المستقبلية التي تعمل بها الأسواق المالية. تحذير المفسد: كل هذا يدور حول السلاسل العامة مثل Ethereum. يعتقد:
● سيتم نقل جميع الأصول (الأسهم والسندات والدولار الأمريكي ، وما إلى ذلك) في النهاية من خلال السلسلة العامة.
● سيلعب Defi دورًا مهمًا في مستقبلنا.
● يمكن لأصول التشفير و blockchain إنشاء نماذج أعمال جديدة مثيرة.
● العامل الرئيسي الذي يعوقنا عن تنفيذ هذه “الثورة” هو البيئة التنظيمية القاسية ، والآن ، خضع هذا الموقف لتحول 180 درجة.
هذا هو العرض الأكثر اكتمالا التي قرأتها حول كيف يمكن للعملات المشفرة إعادة تشكيل الأسواق المالية.
لا أستطيع أن أتخيل أنه بعد قراءة هذا الخطاب ، لن ترغب في وضع جزء كبير من أموالك في عملات مشفرة ؛أو ، إذا كنت في صناعة التمويل ، فلن ترغب في وضع جزء كبير من حياتك المهنية في العملات المشفرة.يشبه رئيس SEC في الولايات المتحدة كل أفضل الأفكار التي يروج لها مؤيدو العملة المشفرة على مدار العقد الماضي إلى خطاب وتفصيل كيف تنفذ الولايات المتحدة من هذه الأفكار حقًا.
“هذه فرصة لجيل” ، كتب.
قبل بضع سنوات ، لم أكن متأكدًا مما إذا كان قسم الامتثال الخاص بي سيسمح لي أن أقول ذلك.
ماذا يعني هذا للمستثمرين
هناك الكثير مما يجب قراءته بواسطة هذا الخطاب ؛ يمكنك بناء شركة رأس مال مغامرة كاملة حول رؤية رئيس الولايات المتحدة للولايات المتحدة وبناء شركة يمكنها اغتنام كل فرصة يقترحها.لكن في رأيي ، هناك ثلاث فرص استثمارية فورية بارزة بشكل خاص.
الفرصة 1: Ethereum (وغيرها من الطبقة 1 blockchains)
الفرصة الأولى والأكثر وضوحًا هي الاستثمار في Ethereum وغيرها من مجموعات L1 التي تدعم stablecoins والرمز المميز.
وكتب أتكينز: “لقد أعلنت اليوم عن إطلاق” Project Crypto “، وهي مبادرة شاملة SEC تهدف إلى تحديث قواعد ولوائح الأوراق المالية لتمكين الأسواق المالية الأمريكية من أن تكون على السلسلة”.
لا يتطلب الأمر عبقريًا لرؤية هذا: إذا تم نقل جميع الأصول تقريبًا إلى سلاسل عامة ، فستريد الاحتفاظ بهذه الكتلة.
ما السلاسل العامة الموجودة؟
أفضل طريقة للقيام بذلك هي شراء سلة من الأصول الرائدة: Ethereum ، Solana ، Cardano ، XRP ، Avalanche ، Aptos ، Sui ، بالقرب من ، وأكثر من ذلك.
أعلم أن بعض القراء سيقولون: من الواضح أن Ethereum هي السلسلة المهيمنة على الرمز المميز والستابلات.أنا موافق!هو في الواقع في المقدمة.لكنني شهدت صعود التداول الرقمي في أوائل القرن الحادي والعشرين – آخر ترقية رئيسية لنظامنا المالي – وأتذكر أن قادة السوق الأوائل هم شركات مثل Island ECN و Instinet.
هل سمعت عن هذه مؤخرًا؟لم أسمع به من قبل.ومع ذلك ، ارتفع سعر سهم ناسداك بنسبة 2275 ٪ منذ إدراجه في يوليو 2002.
تتيح لك طريقة الفهرسة شراء سلة من الأصول والتواصل مع أفضلها ، مهما كانت.
الفرصة 2: Coinbase ، Robinhood وغيرها من “Superapps”
كان الجزء الأكثر تعليماً من الكلام هو القسم الذي يحمل عنوان “تعزيز التطبيقات الفائقة: التكامل الأفقي لتزويد المنتج”.في ذلك ، يصف Atkins السيناريو المستقبلي حيث يمكن للتطبيق الواحد توفير عدد كبير من الخدمات المالية للعملاء.
وقال أتكينز: “يجب أن يكون الوسطاء الذين لديهم أنظمة تداول بديلة تقديم تداول أصول التشفير غير الأمنية بالإضافة إلى الأوراق المالية الأصول المشفرة والأوراق المالية التقليدية وغيرها من الخدمات مثل تعهد أصول التشفير والاقتراض دون الحاجة إلى تراخيص من أكثر من 50 ولاية أو تراخيص فدرالية متعددة”.
من الصعب عدم التفكير في Coinbase و Robinhood ، كلا الشركتين اللتين تتبنى مفهوم Superapps ، على الرغم من مراحلهما المختلفة: يبدأ Coinbase بالعملات المشفرة ثم ينتقل إلى الأصول التقليدية ، بينما يبدأ Robinhood بالأصول التقليدية ثم ينتقل بسرعة إلى العملات المشفرة.
أجرؤ على التنبؤ بها بجرأة: قد تصبح إحدى هذه الشركات أكبر شركة للخدمات المالية في العالم ، أو حتى أول شركة للخدمات المالية التي تزيد قيمتها عن 1 تريليون دولار.أعطاهم أتكينز خريطة طريق.
الفرصة 3: تطبيق Defi
الفرصة الأخيرة المذكورة في خطاب Atkin هي التمويل اللامركزي ، يشار إليها باسم Defi.
كانت تطبيقات Defi دائمًا في منطقة رمادية تنظيمية ، لا تخضع للوائح الحالية ولا يتم حظرها صراحة.هذا يعيق تطورهم: يتم استخدام تطبيقات Defi على نطاق واسع من قبل عشاق العملة المشفرة ، ولكن معدلات التبني للمستثمرين أو المؤسسات السائدة تقريبًا صفر.
في قسم الكلام بعنوان “إطلاق السوق الأمريكي: نظام برمجيات كبير وجميل على السلسلة” ، أوضح أتكينز لماذا يكافح المنظمون من أجل فهم مفهوم Defi:
تعمل أنظمة البرمجيات المالية اللامركزية (مثل صانعي السوق التلقائي) على تعزيز أنشطة السوق المالية الآلية غير المتوسطة.لقد افترض قانون الأوراق المالية الفيدرالية دائمًا أن مشاركة الوسطاء تتطلب الإشراف ، لكن هذا لا يعني أننا يجب أن نتدخل من أجل إجبار الوسطاء ، ويمكن للسوق العمل بشكل طبيعي بدون وسطاء.
بمعنى آخر: Defi ليس فقط ثورة تكنولوجية ، ولكن أيضًا ثورة مفهوم.رئيس مجلس إدارة الولايات المتحدة يدرك هذا.
على الرغم من التنظيم غير الواضح ، لا يزال معدل استخدام تطبيقات DEFI مرتفعًا.حقق Uniswap ، أكبر تطبيق تداول في الفئة ، ارتفاعًا قياسيًا في يونيو حيث بلغ حجم التداول 88 مليار دولار.كما وصلت اتفاقيات إقراض Defi مثل AAVE أيضًا إلى مستويات مستوياتها الجديدة ، بقيمة إجمالية قدرها 56 مليار دولار.المنصات المشتقة مثل ارتفاع السائل ضخم في الحجم.
هل يمكن أن تنمو هذه الأرقام 10 مرات ، 50 مرة ، 100 مرة ، إذا تم فهمها بشكل أكثر وضوحًا؟مع تقارب الأسواق التقليدية وأسواق العملة المشفرة ، تكون الفرص هائلة.
يشير النقاد إلى أن معظم رموز Defi ليس لها صلة اقتصادية واضحة ببروتوكولاتهم الأساسية.على سبيل المثال ، رمز UniSwap من Uni ، هو “رمز حكومي” ، مما يعني أن حامليهم لديهم رأي في اتجاه بروتوكول UNISWAP ، ولكنه لن يستفيد من رسوم المعاملات التي تتقاضاها المنصة.
أظن أن هذا هو إرث البيئة التنظيمية القاسية في الماضي.بموجب الرؤية الجديدة لـ US SEC ، يمكن للأصول مثل UNI إنشاء علاقات اقتصادية مباشرة مع اتفاقاتها الأساسية ، وبالتالي فتح قيمة هائلة.
السؤال الرئيسي هو؟
السؤال الأكثر وضوحًا حول رؤية أتكينز هو ما إذا كان قد تم تسعيره.إذا كان السوق قد توقع بالفعل هذا التحول في المجلس الأعلى للتعليم الأمريكي – من معارضي العملات المشفرة إلى محفزات العملات المشفرة – كان ينبغي إدراجه في أسعار Ethereum و Solana و Uniswap وغيرها من الأصول.
ربما.
لكن ما أريد أن أقوله في النهاية هو: هذا الخطاب لفت انتباهي.
لقد كنت أبحث باستمرار وأكتب عن العملات المشفرة على مدار السنوات الثماني الماضية.لقد كنت دائمًا متفائلاً بشأن مستقبل العملات المشفرة وقالت إن جميع الأصول ستعمل في النهاية على مسار قائم على blockchain.ولكن بعد قراءة الخطاب ، أدركت أنه كان علي أن أنظر إلى العالم الأوسع والتحرك في اتجاه أسرع.
إذا لم تأخذ ذلك في الاعتبار ، أعتقد أن الآخرين لن يأخذوا في الاعتبار أيضًا.
