أسهم مفهوم Altcoin تحظى بشعبية كبيرة. هل يجب على المستثمرين الحصول على الحافلة؟

المؤلف: 0xedwardyw ، المصدر: Tokeninsight ، تم تجميعه بواسطة: شو بيتشان رؤية

ملخص

• لدى العديد من شركات الخزانة المشفرة أسعار الأسهم أعلى بكثير من القيمة الفعلية لجوازات أصول التشفير ، مما يشير إلى أن المستثمرين قد يدفعون علاوة باهظة الثمن للوصول غير المباشر إلى التعرض للتشفير.

• عادة ما تكون هذه الشركات أسهمًا صغيرة الحجم مع تداول صغير جدًا ، وأسعار أسهمها عرضة للتقلبات العنيفة ويمكن أن تدفعها الأموال المضاربة بسهولة.قد تستفيد بعض الشركات من ذلك لرفع أسعار الأسهم لفترة وجيزة من خلال المبالغة في خطط شراء أصول التشفير ، مما يعرض مستثمري التجزئة لخطر “سحب الشحنات” (المضخة والتفريغ).

• على المدى القصير ، يقوم هذا النوع من الإستراتيجية بضخ الأموال والسيولة في altcoin ، ويدعم سعر العملة ، وجلب أصول التشفير إلى سوق رأس المال المفتوح التقليدي.ولكن إذا انفجرت الفقاعة ، إذا كانت هذه الشركات تبيع بشكل جماعي أصول التشفير الخاصة بها ، فقد تؤثر على السوق وتؤدي إلى انخفاض واسع النطاق.

يقدم

أظهر سوق العملة المشفرة مفارقة مذهلة في العام الماضي.يتم تسعير العديد من altcoins أقل بكثير من أعلى مستوياتها على الإطلاق ، ومع ذلك ، فإن مجموعة من الشركات المدرجة التي تستخدم هذه altcoins حيث شهدت الأصول الاحتياطية زيادة في أسعار الأسهم.

سوف تستكشف هذه المقالة كيف ارتفعت أسعار الأسهم للشركات التي تحمل altcoins مثل Solana و Ethereum و XRP.سنناقش أيضًا ما إذا كانت هذه الظاهرة مشابهة لفقاعة وماذا تعني لسوق العملة المشفرة الأوسع والمستثمرين.

سوق Altcoin تحت الضغط ، ولكن الأسهم المرتبطة بالعملة المشفرة ترتفع

على الرغم من أن العملات المشفرة السائدة قد انتعشت ، إلا أن Altcoins بشكل عام لا تزال تؤدي أسوأ مما كان متوقعًا في عام 2025. لقد ارتفعت هيمنة Bitcoin إلى أعلى نقطة لها منذ سنوات ، في حين أن العديد من Altcoins لا تزال أقل بكثير من ذروته.حتى لو تتجاوز إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة 3 تريليونات دولار ، فإن معظم التثبيت لا يزال سعره 80 ٪ إلى 90 ٪ أقل من أعلى مستوياته على الإطلاق ، مما يشير إلى أن “موسم Altcoin” قد كان أداء متوسط.

ومع ذلك ، من المثير للدهشة ، أن أسعار الأسهم لبعض الشركات التي تحمل أو تخطط لزيادة ممتلكاتها من altcoins قد ارتفعت ، مما يتجاوز بكثير أصول التشفير المقابلة لها.لقد حولت هذه الشركات العامة في الواقع أدوات عقد عملات مشفرة – وهي استراتيجية رائدة في الأصل من قبل شركات MicroStrategy على البيتكوين – لكنها توسعت الآن إلى مختلف Altcoins.

فيما يلي بعض الأمثلة البارزة لهذه الظاهرة:

تدعم شركة Defi Development Corp (NASDAQ: DFDV) SOL

حصلت الشركة ، التي كانت تعمل سابقًا على شركة تمويل عقارية تدعى Janover ، من قبل مجموعة من المديرين التنفيذيين السابقين في Kraken في أبريل 2025 وسرعان ما دخلت مساحة العملة المشفرة.بعد ذلك ، غيرت الشركة اسمها إلى Defi Development Corp واعتمدت استراتيجية احتياطي Solana (SOL) لشراء مئات الآلاف من الرموز المميزة Sol.

بعد ما يزيد قليلاً عن شهر واحد من الإعلان عن الخطط المالية التي تركز على سولانا ، ارتفع سعر سهم Defi Dev بأكثر من 1000 ٪ ، من أقل من 40 دولارًا في ذروته.

ينظر المستثمرون في الواقع إلى أن الأسهم وكيل لـ Solana ، مما يؤدي إلى ارتفاع سعره بشكل كبير على الرغم من سوق Altcoin الضعيف الكلي.(على النقيض من ذلك ، شهد سعر سولانا انخفاضًا خلال هذه الفترة!)

Sharplink Gaming (NASDAQ: SBET) ETH

ربما تكون الحالات الأكثر دراماتيكية هي شركة Sharplink ، وهي شركة مراهنات رياضي وتسويق Igaming ، تعلن عن خطط لتحويلها إلى شركة Ethereum Holding.

بدعم من المستثمرين المعروفين من العملة المشفرة بما في ذلك جوزيف لوبين (المؤسس المشارك للمؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Ethereum ، جمعت Sharplink ما يصل إلى 425 مليون دولار في وضع خاص لشراء ETH وإثراء أموال شركتها. استجاب السوق بحماس: ارتفع سعر سهم Sharplink من أقل من 3 دولارات إلى أكثر من 100 دولار في الأسبوع بعد الإعلان عن هذه الاستراتيجية التي تركز على Ethereum.

على الرغم من أن سعر سهم Sharplink تقلب بشكل كبير في وقت لاحق ، فقد انخفض سعر سهمه بنسبة 70 ٪ في التداول بعد ساعات العمل حيث أسيء فهم المستثمرين عن وثيقة تسجيل الأسهم ، إلا أن سعر سهمه لا يزال أعلى بكثير من سعره قبل التعديل. اعتبارًا من منتصف يونيو 2025 ، ارتفع سعر سهم SBET بنسبة 250 ٪ حتى الآن هذا العام ، مما يتجاوز بكثير أداء الأسعار البطيئة لـ ETH.

XRP لـ Vivopower International (NASDAQ: VVPR)

قررت Vivopower ، وهي شركة صغيرة للطاقة المتجددة ، في مايو 2025 تبني XRP كأصل احتياطي أساسي. أعلنت الشركة عن خطط لجمع 121 مليون دولار لاكتساب XRP والحصول على الدعم من الأمير السعودي في جولة التمويل الخاصة.

على عكس Solana و Ethereum ، تسببت استراتيجية احتياطي XRP في Vivopower في استجابة أكثر اعتدالًا في أسعار الأسهم – ارتفع سعر السهم بنسبة 28 ٪ بعد ظهور الأخبار ، حيث وصلت إلى أعلى نقطة له منذ عامين.

ومع ذلك ، فإن هذا التحول في Vivopower يجعلها واحدة من أولى الشركات المتداولة للجمهور التي تراهن على XRP كأصل مالي ، مما يشير إلى أنه حتى رموز Ripple (طويلة في النزاع التنظيمي) تُرى الآن من قبل بعض الشركات كوسيلة محتملة لتخزين القيمة.يصف المسؤولون التنفيذيون للشركة هذه الخطوة“المؤسسات تتزايد الثقة في تطبيقات blockchain في العالم الحقيقي“، وقالوا إنهم سوف يستكشفون فرص Defi المستندة إلى XRP لتحقيق تآزر الأعمال.

Tron Inc. (NASDAQ: SRM)

SRM Entertainment هي شركة سوق صغيرة مقرها في فلوريدا تقوم بتصميم وتبيع البضائع المعتمدة المتعلقة بالمنتزهات الترفيهية والأفلام والثقافة الهزلية ، مثل الألعاب الفخمة وشخصيات الحركة والمقتنيات المباعة في المتاجر المتخصصة.

في يونيو 2025 ، أعلنت SRM عن دخولها إلى قطاع العملة المشفرة وأطلقت استراتيجية إدارة صناديق TRON (TRX) بقيمة 210 مليون دولار.جمعت الشركة 100 مليون دولار من خلال معاملة الأنابيب التي يتم تنظيمها بواسطة الأسهم والسيارات المفضلة القابلة للتحويل وتلقت 110 مليون دولار أخرى من خلال تمرين أمر.يتم توفير الأموال في شكل TRX Tokens بدلاً من النقد ، مما يجعل SRM أول شركة مدرجة في الولايات المتحدة تحمل TRX على نطاق واسع.

انضم مؤسس ترون جوستين صن وشغل منصب مستشار استراتيجي.ارتفع سعر سهم SRM أكثر من 600 ٪ في بضعة أيام ، حيث ارتفع من 1.45 دولار إلى أكثر من 10 دولارات.غيرت الشركة اسمها إلى Tron Inc. وتخطط للتعهد TRX وإعادة العائدات المقدمة إلى المساهمين في شكل أرباح.توفر هذه الخطوة بشكل فعال لمستثمري التجزئة فرصًا للاستثمار في الأسهم للمشاركة في نظام Tron البيئي ، وهو أمر يسميه بعض المحللين “Tron’s Nasdaq IPO”.

الكل في الكل ،سوق Altcoin بطيء نسبيًا ، لكن الشركات المدرجة التي تحمل AltCoins شهدت زيادة في أسعار الأسهم المفرطة.يبدو أن مستثمري التجزئة الذين يتوقون إلى فرص النمو المرتفعة يتدفقون على أسهم الأصول المشفرة هذه ، حيث ينظرون إليها كطريقة أخرى للاستفادة من الإمكانات الصعودية المحتملة للعملات المشفرة.

مخاوف الفقاعة وتأثيرها على أسواق العملة المشفرة

إن الزيادة المذهلة في مخزونات شركة Crypto Vault Strategy هي نفس الماضي المتعصب المضاربة.يجادل محللو السوق ومحاربي المحاربين في الصناعة بشكل متزايد ما إذا كانت هذه الأسهم تعرقل فقاعة تتشكل.تشير الأعلام الحمراء التالية إلى ديناميات تشبه الفقاعات:

التقييم والأصول العالية

كما ذكر أعلاه ، تتداول العديد من هذه الشركات أعلى بكثير من قيمة العملة المشفرة التي يحملونها.لكل سولانا أو ethereum دولار واحد في الميزانية العمومية ، تعادل القيمة السوقية 4 دولارات أو 8 دولارات ، مما يعني أن المستثمرين يتوقعون أن يخلقوا قيمة كبيرة في المستقبل – أو يقعون في جنون.

يذكر هذا التشويه من “نسبة الأبراج الأسعار إلى صافي قيمة الأصول” الأشخاص من قسط Bitcoin Trust (GBTC) السائد الذي انتهى به الأمر إلى خصم كبير مع عواقب مأساوية.يقوم مستثمرو التجزئة في هذه الأسهم بالفعل بشراء التعرض للعملة المشفرة بأسعار مرتفعة ، ومن غير المرجح أن تستمر هذه الممارسة.

تكهنات الأسهم الصغيرة ومخاطر ارتداء أسعار السهم

هذه الشركات صغيرة الحجم ، تضخيم الزيادة السريعة في أسعار الأسهم.قبل أن تجعلها سندات العملة المشفرة مشهورة ، كانت في الغالب شركات الأسهم الصغيرة أو منخفضة السعر.هذا يجعلهم عرضة للتقلبات الشديدة والتلاعب المحتمل.

يمكن أن تؤدي الأسهم ذات الحجم المنخفض (هناك عدد قليل جدًا من الأسهم المتاحة للتداول) إلى تقلب الأسعار المتفجرات ، مثل سهم Sharplink البالغ 2 مليون سهم يقود زيادة 20 مرة.أصدرت Sharplink 69 مليون سهم جديد من خلال Pipe لتمويل استراتيجية تمويل Ethereum.ومع ذلك ، تم تقييد هذه الأسهم الجديدة تقريبًا في البداية وتتطلب التسجيل مع لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) للتجارة.

بالإضافة إلى ذلك ، قد يستفيد بعض المشغلين من هذا الضجيج.أعلنت بعض الشركات غير المعروفة عن خطط اكتساب العملة المشفرة الطموحة التي تتجاوز قدرتها على تحملها ، ببساطة للاستمتاع بـ “زيادة الأسعار قصيرة الأجل الناجمة عن العناوين الرئيسية”.

عندما تدعي شركة صغيرة بدون أنصار موثوقة شراء عملة مشفرة بقيمة 500 مليون دولار ، فمن المحتمل أن تجذب المضاربين لشراء أسهمها.يجب أن يكون مستثمرو التجزئة أكثر حذراً لتجنب الوقوع في الفخ في هذا الموقف.

الرافعة المالية والهندسة المالية

هناك أيضًا مخاوف من أن هذه الشركات تقدم فعليًا رافعة خفية للنظام الإيكولوجي للتشفير.

تشتري هذه الشركات العملات المشفرة من خلال تمويل الديون أو الأسهم ، وهو ما يشبه تداول GBTC تمامًا: يستخدم المستثمرون الرافعة المالية للحصول على أقساط التأمين – وعندما تختفي القسط ، تنتهي هذه المعاملات في الإغلاق القسري.إذا انخفضت أسعار العملة المشفرة أو تقلص أقساط الأسهم ، فقد تواجه هذه الشركات ضغوطًا لجمع النقد وقد تبيع احتياطيات العملة المشفرة في نهاية المطاف في أسوأ وقت ممكن.

التأثير على سوق العملة المشفرة

سيحقق صعود أسهم شركة Altcoin Vault مجموعة من النتائج المحتملة للنظام الإيكولوجي للتشفير الأوسع.

على المدى القصير ، ستجلب هذه الشركات بالفعل رأس مال جديد لسوق العملة المشفرة.عندما تجمع Sharplink 425 مليون دولار لشراء ETH ، أو تحصل UPEXI على 100 مليون دولار لشراء SOL ، يتم تحويل هذه الأموال إلى شراء عملات مشفرة ، مما قد يؤدي إلى زيادة الطلب والسيولة للرموز ذات الصلة.

تشير هذه التطورات أيضًا إلى التكامل العميق للعملات المشفرة والقنوات المالية التقليدية.يتم استخدام سوق الأوراق المالية المفتوحة كأداة لاكتساب التعرض للعملات المشفرة ، مما يبرز القبول المتزايد للأصول الرقمية من قبل المستثمرين المؤسسيين.إذا كان من الممكن القيام به بشكل مسؤول ، يمكن للاستراتيجيات المالية للعملة المشفرة إضفاء الشرعية على العملات المشفرة كأدوات مالية للشركات وجذب المزيد من المشاركين إلى النظام البيئي.

من ناحية أخرى ، قد يكون لانفجار الفقاعة رد فعل متسلسل سيؤثر على سوق العملة المشفرة.إذا انتهى الأمر بالعديد من هذه الشركات إلى الإفراط في التوسيع وانخفضت أسعار أسهمها ، فقد يضطرون إلى تصفية ممتلكاتهم من العملات المشفرة لسداد ديونهم.قد يؤدي عملية بيع واسعة النطاق ومتزامنة لـ SOL أو ETH أو XRP أو غيرها من العملات المشفرة إلى زيادة العرض في السوق ، وبالتالي تقليل الأسعار.

بالنسبة لمستثمري التجزئة ، يذكر هذا الحدث بوضوح خطر مطاردة الضجيج.النقطة الرئيسية في التحليل هي أن أسهم الشركة قد يكون لها اختلاف كبير عن الأساسيات على المدى القصير.يختلف شراء الأسهم بسبب العملات المشفرة عن الطريقة التي يحملون بها عملات مشفرة بطريقة متنوعة ؛ في الواقع ، يمكن أن يكون أكثر تقلبًا وأعلى سعر.