المؤلف: DWF Labs Research Translation: Shan Ouba ، Baitchain Vision Realm

في مقالتنا السابقة ، قدمنا عقودًا مستدامة -بما في ذلك تطور DEX الدائم الحالي والتطور المحتمل للمجال.

في هذه المقالة ، سنناقش نمط الاقتصاد الرمزي الحالي لـ DEX الدائم ، وتحليل الآليات المختلفة التي تستخدمها الاتفاقية ، ومناقشة التطور المحتمل للمستقبل.

لماذا هو اقتصاديات رمزية مهمة؟

الاقتصاد الرمزي ضروري لتطوير واستقرار الاتفاق.من خلال تجربة “Defi Summer” ، نجح تعدين السيولة في توجيه اتفاقية الدخل في الأيام الأولى ، ولكن على المدى الطويل ، لم يكن مستدامًا في النهاية.اجتذبت هذه الآلية رأس مال الربح فقط ، والتي شكلت دائرة مفرغة من “الزراعة والإلقاء”.

أحد الأمثلة على ذلك هو هجوم مصاصي الدماء Sushiswap على Uniswap.في الوقت نفسه ، تركز اتفاقيات مثل AAVE و UNISWAP على أولوية المنتج وجذب المستخدمين بنجاح.

على الرغم من أن نمو المنتجات مهم ، إلا أن الاقتصاد الرمزي هو عامل مهم في DEX المستدامة في السوق التنافسية.تمثل الرموز تقييم المستخدمين للاتفاقية بناءً على أنشطتهم ، على غرار الطريقة التي تعكس بها الأسهم الأداء التنبؤية للشركة.على عكس السوق التقليدية ، عادة ما تكون أسعار الرمز المميز مجموعة واسعة من الإدراك والنمو في مشاريع التشفير.

لذلك ، من المهم جدًا أن يكون لديك الرموز التي تتراكم القيمة من نمو الاتفاقية.من المهم أيضًا التأكد من أن الاقتصاد المميز المستدام يوفر أيضًا حوافز كافية للمستخدمين الجدد.بشكل عام ، فإن الاقتصاد الرمزي الجيد هو مفتاح تحقيق النمو الطويل المدى والحفاظ على قيمة الاتفاق.

مراجعة: نمط DEX المستدام

في سلسلة المقالات السابقة لدينا ، قدمنا على نطاق واسع تطور وآلية DEX المستدامة.إن الاقتصاد الرمزي لهذه الاتفاقيات -DYDX هي واحدة من أوائل الشركات التي تقدم عقودًا مستدامة في السلسلة في عام 2020 ، وأطلقت الرموز في سبتمبر 2021.يتم التعهد بهذا الرمز المميز ، و LP والمعاملات ، لأنه باستثناء خصومات رسوم المعاملات ، فإنها لم توفر للحامل الكثير من التطبيق العملي.

المشكلة غير المستدامة للانبعاثات هي GMX ، التي دخلت السوق في سبتمبر 2021.GMX هي واحدة من أولى الشركات التي تقدم وضع تجمع وآلية مشاركة تكلفة المستخدم.الرمز الأصلي.وقد أدى نجاحها أيضًا إلى إنشاء المزيد من أنظمة نموذج الأقران إلى البروتين ، مثل شبكة المكاسب.تختلف نموذج الرهن العقاري ومعلمات مشاركة الدخل ، وهو أمر منخفض في المخاطرة بسبب المستخدمين ، ولكن أيضًا عائدات منخفضة.

Synthetix هو بروتوكول Defi آخر في هذا المجال.يستخدم نموذجًا اصطناعيًا ، ويجب على المستخدمين استخدام رمز SNX الخاص بهم كضمان لاستعارة SUSD لهم للتداول.تلقى العهد تكلفة SUS التي تم إنشاؤها بواسطة جميع المعاملات الأمامية.

اقتصاديات التسامح المستدامة DEX: مقارنة

يوضح الجدول التالي مقارنة البروتوكولات المختلفة في الرموز:

إنشاء اقتصاديات رمزية جيدة: العوامل التي يجب مراعاتها

تحتاج الرموز المميزة المصممة بشكل جيد إلى النظر في عوامل مختلفة بعناية لإنشاء نظام يمكنه تنسيق الحوافز المشاركين وضمان استدامة الرمز الطويل على المدى الطويل.سنناقش العوامل التالية بناءً على النمط الحالي للاقتصاد الرمزي الدائم DEX.

1. الحوافز والمكافآت

تلعب الحوافز والمكافآت دورًا مهمًا في تشجيع المثل العليا.يتضمن ذلك آلية للتعهد أو المعاملات أو غيرهم من المستخدمين المشجعين للمساهمة في الاتفاقية.

1A.

التعهد هو آلية للإيرادات من خلال إيداع الرمز الأصلي في مقابل الدخل.يتم مشاركة الدخل الذي حصل عليه المستخدم من خلال الدخل من النفقات (يمكن أن يكون رموزًا أعلى/stablecoin) أو انبعاثات الرمز المميز المحلي.انطلاقًا من الاتفاق الذي نحلله ، هناك ثلاثة أنواع رئيسية من التعهدات المهددة:

مشاركة تكلفة العملة الرئيسية أو المستقرة
تبادل رسوم الرمز الأصلي
الانبعاثات التي تشاركها العملة الأصلية

يمكن أن نرى من الجدول أن مشاركة التكلفة يمكن أن تلهم المستخدمين بشكل فعال للرهن العقاري عملة الرمز المميز.بالنسبة إلى DYDX و Synthetix ، يعكس الجدول التغييرات الحديثة التي أجراها الرموز -بما في ذلك تقديم رسوم بنسبة 100 ٪ لتبادل DYDX V4 والقضاء على انبعاثات SNX للتضخم.

في وقت سابق ، كان لدى DYDX V3 تجمع تعهد بالأمان والسيولة الذي أنتج مكافآت التضخم DYDX لأن التجمع لم يستفيد من حجم المعاملة مباشرة على النظام الأساسي.بعد التصويت من قبل المجتمع ، تم التخلي عن هذين تجمعين التعدين في سبتمبر/نوفمبر 2022 لأنه لم يحقق هدفه حقًا ، ولم يكن فعالًا لرموز DYDX.في V4 ، سيتم إرجاع التكلفة التي تم إنشاؤها بواسطة حجم المعاملة إلى Pledker ، والتي تلهم المستخدمين للحصول على فوائد من خلال التعهد.

تستخدم Hybrids GMX نوعين من التعهد للحصول على المكافآت ، والتي يتم تعيينها بشكل أساسي (ETH/AVAX) وعملاتها الأصلية.GMX ، Network Network و Synthetix مرتفعة للغاية ، مما يشير إلى أن المكافآت كافية لتحفيز المستخدمين على توفير رأس المال الأولي والحفاظ على تعهدهم في الاتفاقية.من الصعب تحديد ما هي الآلية المثالية ، ولكن حتى الآن ، من الفعال دفع جزء من تكلفة دفع جزء من التكلفة وإدخال انبعاثات الرمز المميز الأصلي في المهنية/الاستقرار.

بشكل عام ، يعاني من الفوائد التالية:

تقليل إمدادات الدورة الدموية للرموز (وضغط البيع)

فقط عندما يكون الناتج الناتج غير فعال عندما يكون انبعاثًا خالصًا ، لضمان الاستدامة
الدخل الناتج عن العملات الرئيسية أو العملات المعدنية المستقرة سيقلل من ضغط البيع ، لأن المستخدمين يمكنهم “إدراك” دخلهم دون بيع

2. تتراكم قيمة الرموز المهددة

مع تطوير الاتفاقية وزيادة تكلفة كل رمز ، يمكن أن تزيد قيمة الرموز بشكل غير مباشر
يمكن أن يكون وجود عائد رمزي مستقر أيضًا جذب غير المتسللين للدخول فقط لكسب الدخل

ومع ذلك ، فإن كيفية تنفيذ التعهد بناءً على هدف الاتفاق لا يزال يتعين على عوامل عدة:

نوع الحياة والمكافأة

بالنظر إلى أن المستخدمين الذين يتجنبون المخاطر لا يحتاجون إلى بيع الرموز المميزة “لإدراك” الفوائد ، من المهم للغاية الحصول على عائد مستقر.
معدل الانبعاثات مهم للغاية.

2. مكافأة المستخدمين المناسبين

قد تجذب عتبة الدخول المنخفضة وسهل كسب المكافآت (لا توجد أموال مسبقة الدفع ، أو عدم الاستحواذ ، وما إلى ذلك) المستخدمين المربحين مثل الخريطة ، وبالتالي تخفيف مكافآت المستخدمين النشطين (التجار النشطين ، أصحاب المصلحة على المدى الطويل ، إلخ)

أفكارنا: في معظم الاتفاقيات ، من أجل تقليل العرض الدائري للرموز ، يعد التعهد أمرًا شائعًا.هذه طريقة جيدة للحفاظ على اهتمامات المستخدم ، خاصة في غياب الرهن العقاري (مثل SNX) ، فإنه يقلل من تقلب موضع المستخدم من خلال عوائد العائد.إذا تم توزيع المكافأة في بعض النفقات والأشكال المهنية/المستقرة ، فسيكون تأثير التعهد أكثر إيجابية وطويلة ، والتي ستكون مناسبة لمعظم DEX الدائمة مع حجم معاملة جيد.

1 ب.

يعتبر مقدمو السيولة (LP) أمرًا حيويًا لـ DEX المستدامة ، خاصة بالنسبة لنماذج نقطة النقطة ، لأن هذا سيمكنهم من دعم حجم المعاملة الأكبر على النظام الأساسي.للنقطة النقطة إلى النموذج ، يصبح الشركاء المحدودون معارضين تجاريين للتجار على المنصة.لذلك ، يجب أن يكون الدخل المشترك من النفقات كافية لتعويض خطر خسائر التجار.

للحصول على نموذج دفتر الطلبات مثل DYDX ، تعد LP وسيلة للمستخدمين لكسب المكافآت.ومع ذلك ، فإن معظم TVLs لا تزال تأتي من كونها تاجر مدينة ، والمكافآت الصادرة في DYDX هي التضخم الخالص.لذلك ، سيتم التخلي عن وحدة LP في أكتوبر 2022.Synthetix هو استثناء من الناحية الفنية.

تستخدم كل من شبكة GMX و Conbains نموذج مجموعة النقطة إلى النقطة ، الأمر الذي يتطلب من الشركاء المحدودين أن يكونوا معارضين على المنصة.قارن اثنين من البروتوكولات:

TVL من GLP أعلى بكثير من gdai -maybe بسبب ارتفاع الناتج
خطر خسائر مستخدمي GDAI منخفض ، ويدعم ربح التجار من قبل عملات GNS ، بينما يدفع GMX أموال المستخدم من خلال GLP
سيتم جذب المستخدمين الذين يعانون من زيادة المخاطر من قبل GLP مع عائدات أعلى ، في حين أن المستخدمين الذين يعانون من خلع مخاطر أقل يمكن أن ينقذهم في GDAI عندما يكون لديهم عوائد منخفضة

تشبه آلية الشبكة المكاسب سلف GMX ، والمعروف أيضًا باسم Gambit Financial على BNB.ولدت Gambit تداول كبير و TVL بعد إطلاقه.على الرغم من أن Gambit و GMX لهما خصائص مماثلة في النماذج النقطة إلى النماذج وآليات مشاركة الدخل ، إلا أن معلماتها مختلفة.

على الرغم من أن Gambit حقق جاذبية جيدة ، إلا أن GMX على التعبير قد غيرت اقتصادها المميز وهيكلها ، إلا أنها شهدت نموًا متفجرًا في حجم المعاملات والمستخدمين.وفقًا للمثال ، لاحظنا تغييرات المفتاح التالية:

توفير معظم أسهم الدخل لأصحاب المصلحة/الشركاء المحدودين
يخصص Gambit فقط حصة الدخل بنسبة 40 ٪ (20 ٪ إلى USDG + 20 ٪ إلى Gambit Pledker) إلى حامل/Pledker ، ويتم تخصيص GMX V1 100 ٪ (70 ٪ إلى GLP + 30 ٪ لتعهد GMX)
زادت سردًا جيدًا لدخل الشريك المحدود/المحدود ، وجذب جمهورًا أوسع باستثناء التجار الخالصين
نقل المخاطر إلى شركاء محدودين الذين هم معارضون مباشرون
يوزع المناورة فقط حصة الدخل بنسبة 20 ٪ على USDG ، بينما يخصص GMX حصة الدخل بنسبة 70 ٪ إلى GLP
يتم إلقاء كل من USDG و GLP عن طريق توفير الأصول ، مما يوفر السيولة لمعاملات المنصات.سبب توفير المناورة لتوفير عوائد أقل إلى LP هو أن USDG عبارة عن stablecoin ، وأن المنصة تقسم 50 ٪ من الدخل إلى الرهن العقاري لضمان أن أموال LP هي استرداد.في المقابل ، نقل GMX المخاطر إلى شركاء محدودين.

أظهرت دراسات الحالة من شبكة مكاسب ، Gambit ، و GMX أن زيادة عائدات LP يمكن أن تلهم المزيد من السيولة مقارنة بالبروتوكولات التي تمتص بعض المخاطر.في GMX V2 ، خضعت الرموز لتغييرات دقيقة ، مما يقلل من تكلفة التعهدات وحاملي GLP بنسبة 10 ٪.تفاصيل التعديل:

يتم تعيين GMX V1: 30 ٪ لتعهدات GMX و 70 ٪ مخصصة لمقدمي GLP.
تم تعيين GMX V2: 27 ٪ لتعهدات GMX ، ويتم تعيين 63 ٪ لمقدمي الخدمات GLP ، وتم تعيين 8.2 ٪ في قبو البروتوكول ، تم تعيين 1.2 ٪ في سلسلة Lainlink.

يدعم أفراد المجتمع التصويت بشكل أساسي ، ويشير النمو المستمر لـ GMX V2 TVL إلى أن هذا التغيير إيجابي للاتفاقية.

من الجيد أن تكون مكافأة كبيرة لشريك محدود ، خاصة بالنسبة لنموذج النقطة إلى النموذج ، فهي واحدة من أصحاب المصلحة الرئيسيين:

عززت اللصوص من البروتوكولات من خلال الإخراج المستقر

تقليل خطر فقدان رأس المال الأولي للشركاء المحدودين
إلى جانب العائد المستقر ، فإنه يقلل من الجمود الذي يغير الموقف ، لأنهم لا يحتاجون إلى تصفية الرمز المميز “لإدراك” العائد
بالنظر إلى تقلب العائد الصادر في الرمز الأصلي ، فإن هذه الآلية لا تنطبق على DYDX V3

2. قيمة قيمة العملة الأصلية

بالنسبة إلى GMX ، زاد نمو GLP وحجم معاملات المنصة بشكل غير مباشر من قيمة GMX (المحسوبة على أساس التكلفة التي تم إنشاؤها بواسطة كل رمز) ، وهي قوة دافعة ضخمة للطلب الرمزي

العوامل التي يجب مراعاتها:

اضبط خطر LP على البروتوكول

إذا لم يتم تغيير المعلمات وفقًا للمخاطر وظروف السوق ، فقد يواجه الشركاء المحدودون مخاطر التجمعات ونماذج الطلبات
لقد فقدت تعهدات SNX مؤخرًا مليوني دولار بسبب حادثة التلاعب في السوق في TRB ، لأن الحد الأعلى للـ OI يتم تعيينه على عدد TRB Token ، وليس مبلغ الدولار الأمريكي
في الماضي ، استفاد حاملي GLP إلى حد كبير من خسائر التجار ، ولكن تم استدامة الآلية.مع التغييرات في الاقتصاد الرمزي ، فوز أي تاجر رئيسيممكناحصل على دعم قبو البروتوكول

فكرتنا: هذه الآلية مهمة لتوجيه النماذج لأن النمو يحتاج إلى تحفيز المستخدمين على السيولة.بمرور الوقت ، تم تنفيذ GMX بشكل فعال ، مع نسبة عالية من حصة الدخل وزيادة خسائر التجار.على الرغم من أن المتداول سيواجه مخاطر عندما يواجه شريك الفائز الفائز المخاطرة ، إلا أننا نعتقد أن عائد البروتوكول المتوسط الحجم يمكن أن يعوض المخاطر بشكل كبير.لذلك ، نعتقد أن الشركاء المحدودين الملهمين تمامًا مهم جدًا لإنشاء قاعدة مستخدمين قوية.

1C

تُستخدم جوائز التداول بشكل أساسي لتحفيز حجم المعاملات ، لأنها عادةً ما تكون حجم الانبعاثات ، وعادة ما تكون العملة الأصلية للاتفاقية.عادة ما يتم حساب المكافأة وفقًا للنسبة المئوية للمبلغ الإجمالي للمكافآت في الفترة المحددة من حجم/تكلفة المعاملة.

بالنسبة إلى DYDX V3 ، يبلغ إجمالي العرض المخصص لجائزة المعاملات 25 ٪ ، وهو المصدر الرئيسي للانبعاثات في العامين السابقين.لذلك ، غالبًا ما تتجاوز كمية جوائز المعاملات تكلفة المعاملات ، مما يعني أن الانبعاثات الرمزية هي تضخم كبير.نظرًا لعدم وجود أي دافع تقريبًا (بشكل رئيسي لخصم رسوم المعاملات) ، مع مرور الوقت ، يؤدي ذلك إلى ضغط كبير على بيع الضغط.سيتم مناقشة هذا التغيير في DYDX V4 في الجزء التالي

توفر Kwenta أيضًا مكافآت تجارية للتجار على المنصة ، بحد أقصى 5 ٪ من إجمالي العرض.يتطلب الأمر من المستخدمين تعهد Kwenta وتداول على النظام الأساسي ليكونوا مؤهلين.يتم تحديد الجائزة من خلال النسبة المئوية للتعهد Kwenta وتكلفة المعاملة للدفع -وهذا يعني أن المكافأة لن تتجاوز التكلفة الأولية للمستخدم (Pledge Capital + Transaction Deep).المكافأة لديها فترة حضانة 12 شهرًا.

بشكل عام ، فإن الفائدة الواضحة لتقديم جوائز المعاملات هي:

الحوافز على المدى القصير

باستخدام مكافآت DYDX V3 ، يمكن للتجار الحصول على رواتبهم من خلال المعاملات ، مما يساعد على تعزيز الزيادة في حجم المعاملات.

العوامل التي يجب مراعاتها:

نوع المستخدم الذي تريد الاتفاقية جذبه

بالنسبة إلى DYDX ، قد يجذب البدائية ونقص إعادة كتابة المكافأة العديد من المستخدمين القصيرين على المدى القصير ، وبالتالي تخفيف مكافآت المستخدمين الحقيقيين.
بالنسبة إلى Kwenta ، فإن متطلبات رأس المال المدفوع مسبقًا والبنود النقدية ستؤدي إلى فقدان جاذبية المستخدمين على المدى القصير ، مما قد يقلل من تخفيف مكافآت المستخدم الطويلة على المدى الطويل.

فكرتنا: قد تكون المكافآت التداول طرقًا فعالة لتوجيه الاتفاقيات من البداية ، ولكن لا ينبغي استخدامها إلى أجل غير مسمى لأن الانبعاثات المستمرة ستقلل من قيمة الرموز.لا ينبغي أن تشغل نسبة كبيرة من العرض والتضخم الشهري ، ومن المهم للغاية الوفاء بضغط البروتوكول مع مرور الوقت.

1D.يجب أن تحسب سلسلة القيمة القيمة

أبحاث الحالة: dydx

يمثل إطلاق سلسلة DYDX علامة فارقة جديدة في الاتفاقية.في 18 يناير ، تجاوزت سلسلة DYDX Uniswap ، لتصبح أكبر حجم معاملة DEX.

نتطلع إلى المستقبل ، قد نرى أن المزيد من Paretcia Dex يتبع مثل هذه الخطوات.تشمل التغييرات الرئيسية في سلسلة DYDX التي تم تحديثها لاقتصاديات الرمز المميز:

التعهد هو دعم أمان السلسلة ، وليس فقط لتوليد الدخل
في الإصدار 3: يتم إصدار المكافأة في مجموعة الأمن في شكل انبعاثات رمزية DYDX ، ولكن تم إنهاء التصويت في المجتمع أخيرًا بعد DIP 17
في V4: تحتاج سلسلة DYDX إلى التعهد برمز DYDX من أجل تشغيل السلسلة وحمايتها.المكلف (التعهد) هو عملية مهمة.
سيتم تعيين تكاليف المعاملات 100 ٪ للعميل والتحقق
V3: يتم جمع جميع التكاليف التي تم إنشاؤها بواسطة فريق DYDX.
في V4: سيتم تعيين جميع الرسوم بما في ذلك رسوم المعاملات ورسوم الغاز للعميل (التعهد) والتحقق.هذه الآلية الجديدة أكثر اللامركزية وتتماشى مع مصالح المشاركين في الشبكة
يمكن لـ POS Pledges (العملاء) اختيار التعهد برموز DYDX الخاصة بهم ، ثم الحصول على قسم الدخل من الفحص.نطاق عمولة العميل (تعهد) من 5 ٪ على الأقل إلى 100 ٪ كحد أقصى.حاليًا ، وفقًا لبيانات Mintscan ، يبلغ متوسط معدل العمولة المتوسطة على سلسلة DYDX 6.82 ٪

بالإضافة إلى هذه التغييرات ، تضمن حوافز التداول الجديدة أيضًا ألا تتجاوز المكافأة رسوم الدفع.هذا عامل مهم ، لأن العديد من المخاوف حول V3 تتركز على التضخم والاقتصادات الرمزية غير المستدامة.يتم اقتراح المشكلة التي يمكن مكافأتها بواسطة “اللعبة” من قبل مختبر Sevinfen والمجتمعات الأخرى ، وقد تمت مناقشتها عدة مرات في الماضي.

في V4 ، يمكن للمستخدمين الحصول على ما يصل إلى 90 ٪ فقط من جائزة المعاملات التي تدفع صافي المعاملات للشبكة.سيؤدي ذلك إلى موازنة الطلب (الرسوم) والعرض (مكافأة) التوازن والتحكم في التضخم الرمزي.الحد الأعلى للمكافأة هو 50k Dydx يوميًا ، والذي يستمر لمدة 6 أشهر للتأكد من أن التضخم لن يكون كبيرًا.

أفكارنا: سلسلة DYDX في عملية التحقق من اللامركزية في الصناعة.إلى جانب توزيع التكلفة بنسبة 100 ٪ للتعهدات والتحققات ، يضمن أن المكافآت تتفق مع مصالح المشاركين عبر الإنترنت.

1E.

أبحاث الحالة: synthetix

يعمل Synthetix كمركز سيولة للعقود الأمامية المتعددة من العقود والخيارات الدائمة ، مثل Kwenta ، كثير الحدود ، Lyra ، Dhedge.قام هؤلاء المتكاملون بإنشاء وظائف مخصصة خاصة بهم ، وأنشأوا مجتمعاتهم الخاصة ، وقدموا للمستخدمين معاملة أمامية.

من بين جميع المتكاملين ، تعتبر Kwenta البورصة الدائمة الرائدة ، حيث تقدم معظم حجم المعاملات والتكاليف إلى منصة Synthetix بأكملها.يمكن لـ Synthetix التقاط القيمة التي تقدمها Kwenta وغيرها من التبادلات ، وتستفيد النجاح من الرموز المميزة لـ Synthetix.السبب الرئيسي هو:

SNX المهد هي الخطوة الأولى في التداول في التجار المتكامل
حتى مع وجود رموز الحوكمة الخاصة بها ، لا يمكن لـ Kwenta سوى اقتباس سعر أصولها لـ SUS ، ولا يمكن إلقاء SUSD إلا من خلال الرمز المميز SNX.
بالإضافة إلى Kwenta ، يستخدم تكاملات أخرى مثل Lyra و 1Inch & amp ؛لذلك ، يسمح دمج Synthetix الأمامي لـ SNX Token بالتقدير.
توزيع مكافأة مركز لوبريتيك للتجار المتكامل
في أبريل 2023 ، أعلنت Synthetix عن أخبار مثيرة ، أي ، وزعت عددًا كبيرًا من توزيع الرمز المميز للتفاؤل للمتداولين.في 20 أسبوعًا ، يوزع Synthetix 300 ألف OP في الأسبوع ، بينما تقوم Kwenta بتوزيع 30 ألف OP في الأسبوع.
من الربع الثاني من عام 2023 إلى الربع الثالث ، يمكن لـ Synthetix جذب حجم وتكاليف التداول المرتفعة.هذا هو المحفز الرئيسي لنمو أسعار Synthetix.

يمكن أيضًا رؤية من الرسم البياني أن عدد أجهزة تلفزيون SNX المهددة يرتبط ارتباطًا وثيقًا بأداء سعر SNX.اعتبارًا من 22 كانون الثاني (يناير) 2022 ، بلغ TVL من Synthetix حوالي 832 مليون دولار.بالمقارنة مع شبكة DYDX و GMX ومكاسب ، فإن تعهدهم الرمزي هو الأعلى (81.35 ٪).

فكرتنا: بالنسبة لمركز السيولة ، يجب أن تكون العلاقة مفيدة للطرفين.بينما يوفر Synthetix السيولة لهؤلاء المتكاملين ، فإنه يحصل أيضًا على قيمة حجم المعاملات من هؤلاء المتكاملين ، والتي تعزز بشكل غير مباشر TVL من Synthetix.مع زيادة الطلب على التداول المتكامل ، سيؤدي ذلك إلى زيادة الطلب على SNX وخفض ضغط المبيعات ، وبالتالي دفع قيمة الرمز المميز المرتفع بشكل غير مباشر.لذلك ، يعد التعاون مع المزيد من التكامل الأمامي مفيدًا لـ Synthetix وحاملي الرمز المميز.

2. شراء وتدمير

يمكن إكمال إعادة الشراء عن طريق شراء الرمز المميز في السوق من خلال الحصول على جزء من الدخل لزيادة السعر مباشرة أو تدمير لخفض توضيح الرموز.هذا يقلل من إمدادات الدورة الدموية من الرموز.

شبكة مكاسب لديها خطة إعادة الشراء والدمار.أدت هذه الآلية إلى أكثر من 606،000 رمز GNS ، وهو ما يعادل حوالي 1.78 ٪ من العرض الحالي.نظرًا لأن العرض الذي توفره GNS من خلال آلية العملات المعدنية والتدمير هو ديناميكي ، فمن غير الواضح ما إذا كان لإعادة الشراء والدمار تأثير كبير على سعر الرمز المميز.ومع ذلك ، هذه طريقة لمحاربة التضخم GNS.

قرار التصويت الأخير لـ Synthetix لإدخال آليات إعادة الشراء والدمار كجزء من ترقية Andromeda.قد يعيد الاقتراح تعاقد اهتمام الأشخاص بـ SNX ، لأن تكاليف تعهد التعهدات وموقف الاحتفاظ برموز الرمز المميز ستتأثر بمزدوجة.هذا يقلل من خطر التعهد الخالص ، لأنه يمكن استخدام توزيع إعادة الشراء والدمار كدعم لأي حدث (مثل أحداث TRB).

المزايا الرئيسية لهذه الآلية:

القدرة على التحكم/تقليل العرض

هذا يضمن عدم تخفيف الرموز المميزة من خلال انبعاث الرموز من قبل المكافأة أو أصحاب المصلحة الآخرين مع انتقال الوقت.

2. إلهام المستخدمين لعقد الرموز

يمكن لأصحاب الرمز المميز/التعهدات الحصول على تأثيرات إضافية ، أي كسب المكافآت وعقد أصول “تشديد العملة”

ومع ذلك ، فإن تأثير إعادة الشراء يعتمد إلى حد كبير على ::

تحافظ عوائد البروتوكول على أهمية التدمير

بدون مصدر مستقر للدخل ، لن تكون الآلية مستدامة ، وقد يؤدي الحد من تأثيرها إلى إضعاف دافع المستخدمين لمواصلة الاحتفاظ بالرموز.

فكرتنا: قد لا تؤثر آلية التدمير بشكل مباشر على السعر ، ولكنها يمكن أن تعزز شراء الرموز المميزة.هذا فعال للغاية بالنسبة لأولئك الذين حققوا دخلًا قويًا وجزءًا كبيرًا من إجمالي العرض (مثل RLB).لذلك ، فهي مناسبة للغاية للبروتوكولات التي تم إنشاؤها مثل synthetix وليس لديها الكثير من التضخم.

3. لتخصيص الرموز وينتمي الجدول الزمني

من المهم للغاية توزيع الرمز المميز وجدول الانتماء لأصحاب المصلحة المختلفين لضمان عدم تحيز المعلمات على بعض المصالح.بالنسبة لمعظم الاتفاقيات ، فإن الاختلافات الرئيسية بين أصحاب المصلحة هي المستثمرين والفرق والمجتمعات.للرموز المجتمعية ، بما في ذلك Airdrops ، والطرح العام ، والمكافآت و DAO الرموز.

عندما فحصنا تخصيص هذه البروتوكولات والانتماء لها ، وجدنا بعض نتائج الملاحظة:

تعد شبكة GMX و Gains هي الاستثناء لأنها تجمع الأموال فقط من خلال المبيعات العامة.يمكن أن تقلل اتفاقية “ملكية المجتمع” من مخاوف المستخدم بشأن تكاليف إدارة المستثمرين وإلهامهم للاحتفاظ بالرموز والمشاركة في الاتفاقية.
احتفظت DYDX و Synthetix بقدر كبير من العرض للمستثمرين -27.7 ٪ و 50 ٪ (قبل تغييرات العرض).ومع ذلك ، لدى Dydx جرفًا طويلًا لمدة عامين تقريبًا ، ويحتوي Synthetix على جرف 3 أشهر ، والذي فتح 4 أرباع بعد TGE.
تم تحويل كل من شبكة GMX و Gains من رمز آخر إلى الرمز المميز الحالي ، مما يعني أنه تم فتح معظم الإمداد عند إصداره.وهذا يعني أن نسبة مزيد من الانبعاثات من المكافآت المستقبلية ستكون صغيرة.
يحتفظ كل من DYDX و Synthetix بكمية كبيرة من العرض (& gt ؛ = 50 ٪) كمكافآت.ومع ذلك ، فإن مكافأة DYDX هي الانبعاثات الخالصة ، ويعطي Synthetix بعض التكاليف + الانبعاثات التي تمتلكها في غضون 12 شهرًا.مقارنة مع DYDX ، هذا يقلل من تضخم SNX.

لا توجد صيغة واضحة للتوزيع الرمزي أو الانتماء ، لأن أصحاب المصلحة من البروتوكولات المختلفة يختلفون تمامًا عن الآلية المعتمدة.ومع ذلك ، فإننا نعتقد أن العوامل التالية عادة ما تجلب الاقتصاد المميز المواتية لجميع أصحاب المصلحة.

أفكارنا:

يجب على المجتمع تخصيص الرموز
لا ينبغي أن تكون الرموز المميزة للفريق أكثر من اللازم ، ويجب أن يكون جدول المدة أطول من معظم أصحاب المصلحة ، لأنه يمكن أن يشير إلى أن إيمانهم بإيمان المشروع بالمشروع
يجب أن يكون لدى الرموز المميزة للمستثمرين أصغر تخصيص وتنتمي إليها لفترة طويلة
يجب أن تكون كمية الانبعاثات مبعثرة لفترة من الوقت ، وتتضمن شكلاً معينًا من أشكال الإدراك لمنع التضخم الشديد في أي وقت من الزمن.

4. الحوكمة والتصويت

تعد الحوكمة مهمة للغاية لـ DEX الدائمة لأنها تمكن أصحاب الرمز المميز من المشاركة في عملية صنع القرار والتأثير على اتجاه الاتفاقية.تشمل بعض القرارات التي يمكن اتخاذها:

ترقية البروتوكول وصيانته
عادة ما تحتاج DEX المستدامة إلى الترقية والتحسين لتعزيز الوظائف وقابلية التوسع والنمو.هذا يضمن الحفاظ على الاتفاقية والتنافسية
على سبيل المثال ، في لقطة GMX الأخيرة ، تحكم
إدارة المخاطر والأمن
يمكن لأصحاب الرمز المميز أن يقرروا بشكل جماعي المتطلبات الجانبية أو آليات التصفية أو مكافأة الضعف أو التدابير العاجلة أثناء انتهاكات اللوائح أو استخدام الحوادث.هذا يساعد على حماية أموال المستخدم وبناء الثقة في الاتفاقية
عانى Synthetix مؤخرًا من حادثة بسبب تقلبات أسعار TRB ، مما تسبب في خسارة تعهدات مليوني دولار.هذا يسلط الضوء على أهمية معلمات المراجعة المستمرة -إضافة آلية ذوبان التقلب وتحسين الحساسية للمعلمة المنحدرة لتقلبات التسعير
حوافز المستخدم وحوافز المستخدم
يمكن لأصحاب الرمز المميز اقتراح استراتيجيات والتصويت لتحفيز مقدمي السيولة ، أو ضبط هيكل التكلفة ، أو إدخال آلية لتعزيز إمدادات السيولة
على سبيل المثال ، أقر حوكمة DYDX اقتراح حافز بدء التشغيل V4
المجتمع اللامركزي الشفاف
يجب أن تنشئ الحوكمة مجتمعًا لا مركزيًا مع نظام الشفافية والمساءلة.توفر عملية الإدارة المفتوحة وآلية تصويت السلسلة شفافية القرار -اتخاذ القرار
على سبيل المثال ، تستخدم DYDX و Synthetix و GMX و DEX الأخرى آلية تصويت السلسلة لتعزيز اللامركزية

أفكارنا: من خلال الحوكمة ، فإنها تساعد على إنشاء مجتمع قوي وشامل لأصحاب المصلحة الذين يشاركون في DEX الدائمة اللامركزية.مع آلية التصويت السلسلة وشفافية اتخاذ القرار ، يمكن إنشاء الثقة بين أصحاب المصلحة والاتفاقيات ، لأن العملية عادلة ومسؤولة عن الجمهور.لذلك ، الحوكمة هي الميزة الرئيسية لمعظم البروتوكولات المشفرة.

جرب آلية جديدة

بالإضافة إلى العوامل المذكورة أعلاه ، نعتقد أن العديد من الأساليب المبتكرة الأخرى يمكن أن تقدم استخدامًا إضافيًا وتحفيز الطلب على الرموز.تحتاج الاتفاقية إلى إدخال أولوية آلية جديدة بناءً على اهتماماتهم المستهدفة وأهم أصحاب المصلحة بالنسبة لهم.يوضح الجدول التالي المصالح الرئيسية واهتمامه الرئيسي:

في ضوء الاهتمام المكثف ، من المستحيل تلبية احتياجات جميع أصحاب المصلحة.لذلك ، بالنسبة للاتفاق ، من المهم مكافأة مجموعة المستخدمين المناسبة لضمان النمو المستدام.نعتقد أنه لا تزال هناك آلية جديدة لإدخال مساحة لتحسين التوازن بين مصالح أصحاب المصلحة ذات الصلة.

ختاماً

باختصار ، الاقتصاد الرمزي هو الجزء الأساسي من أي اتفاق تشفير.لا توجد صيغ واضحة لتحديد الاقتصاد الرمزي الناجح ، لأن هناك العديد من العوامل التي تؤثر على الأداء ، بما في ذلك العوامل التي تتجاوز نطاق التحكم في المشروع.على أي حال ، فإن سوق العملة المشفرة يتطور بسرعة ويتغير ، والذي يسلط الضوء على أهمية قدرات الاستجابة والقدرة على التكيف وفقًا للسوق.من المثال أعلاه ، يمكن ملاحظة أن الآلية الجديدة يمكن أن تحقق أيضًا نمو الفهرس بشكل فعال للغاية.