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著者：Li Dan、Wall Street News
さらなる金利削減に対するFRBの慎重な態度が出現しています。FRBの2人の当局者の最新の声明は、先週の金利削減後も今年移動し続ける見込みに冷たい水を注ぎ込んだ継続緩和の余地が限られていると考えていることを示しています。
セントルイスは今年連邦準備制度の金融政策委員会のFOMC会議に投票する権利を有するアルベルト・ムサレム議長は、月曜日に先週の料金削減を支持したが、政策が緩すぎない場合、さらに緩和する余地は限られていると述べた。
2027年にFOMCの投票権を持っていたアトランタ校長のラファエル・ボスティックは、インフレに関する懸念のために今年さらに金利を引き下げる理由はないと考えていると同じ日に述べた。それ以来、2026年にFOMC会議の投票権を持っていたクリーブランド産業委員長のベス・ハマックも、インフレについて懸念を表明し、インフレについて非常に心配しており、経済の過熱を避けるために慎重に緩和しなければならないと述べた。
3人の役人の共通の見解は、FRBからインフレへのリスクの継続的な注目を反映しています。労働市場のリスクが上昇していますが、長い間目標を超えるインフレは、これらの政策立案者の主な関心事であり続けています。このポジションは、今年の残りの2回の会議における金利方向の方向性に影響を与える可能性があります。
連邦準備制度は先週、今年の初め以来初めての金利を25ベーシスポイント削減することを決定しました。 FOMC投票委員会のメンバーは1人しかいませんでした – 50ベーシスポイント削減を提唱した新しいFRBディレクターであるミラノは、決議に反対票を投じました。会議の後に発表されたドットチャートは、19のFRBの意思決定者のうち、7人が今年金利を削減すると予想され、10人が少なくとも50ベーシスポイント削減すると予想されることが予想されています。つまり、少なくとも25ベーシスポイントの2つの金利削減があります。
連邦準備制度議長のパウエルは、会議の後の記者会見で、雇用の下降傾向がかなりのリスクになったと述べた。これはリスク管理率削減です。 50ベーシスポイントの金利削減は、広範なサポートを受けていません。非常にまれな経済状況は、FRBの金利予測に大きな違いをもたらしました。
Mousalem：さらなる金利削減の前提は、インフレリスクが増加していないことです
セントルイス・フリード・マスレムは、ブルッキングス研究所でのスピーチで彼の政策立場について詳しく説明しました。彼は先週の金利削減を「完全に雇用された労働市場を支援し、さらなる衰弱を防ぐことを目的とした予防的な動き」と説明した。ムサレムは言った：
「金銭的政策の姿勢は現在、適度な制限と中立性の間であり、これは適切だと思います。しかし、政策を過度に緩和しない場合、さらなる緩和の余地が限られているため、（レート削減）は注意する必要があります。」
Mousalemは、労働市場でのマイナス面のリスクが高まっているにもかかわらず、インフレがFRBの2％の目標を超え続ける可能性があることを懸念していると強調しました。彼は、株式市場のブームと低クレジットスプレッドが引き続き経済を支援し続けており、政策立案者はこの文脈で慎重に行動すべきだと指摘しました。彼は言った：
「労働市場にさらなる弱さの兆候がある場合、インフレのリスクが目標よりも高くなり続けていることを条件に、私は政策金利のさらなる削減を支援し、長期的なインフレの期待は安定したままです。」
Bostic：インフレが長い間高すぎることを心配しているので、雇用市場が現時点であるとは思わないでください
アトランタFRBのボスティック議長は、月曜日のメディアインタビューで同様の注意を表明しました。メディアによると、Bosticは先週の会議の経済予測で今年の料金削減のみを期待していました。つまり、今年の残りの2回の会議での料金削減を期待していません。彼は言った
「インフレが長い間高すぎるのではないかと心配しています。したがって、今日はレート削減をサポートしませんが、何が起こるかを確認します。」
Bosticは、年末までに7月の7月の2.9％から3.1％に上昇すると予想しており、失業率はわずかに上昇して4.5％に増加します。彼は、2028年までにインフレ率がFRBの2％の目標に戻ることを期待していないと述べた。
Bosticは、雇用の弱さと増加のリスクはよりバランスが取れていると考えていますが、彼はそれを強調しました
「労働市場は現時点では危機にinしている」とは考えられていません。
Bostic属性は、労働供給の制限への雇用における最近の減速の約3分の1です。彼は、移民と労働許可の取得の間の約1年間の間隔により、これらの供給圧力が強化されると予想しています。「供給の課題はさらに深刻になります。」
HAMAK：インフレについて非常に心配しているので、経済の過熱を避けるために慎重でリラックスする必要があります
ハマックは、彼女はインフレについて非常に懸念していると述べ、FRBの役人は経済の過熱を避けるために金利削減を検討する際に慎重に行動すべきだと考えています。
ハマックは、最近の雇用の成長の減速にもかかわらず、米国の労働市場は強力であり、レイオフの数が少なく、失業率が低いことに反映されていると指摘しました。彼女はまた、インフレが4年連続でFRBの2％の目標を上回っており、今後数年間でこの目標に戻ることはまだ難しいかもしれないと述べました。彼女は言った：
「私たちは金融政策の制限を緩和することに非常に慎重になるべきだと思います」とハマックは月曜日にクリーブランド連邦準備銀行が開催したセミナーで語った。「金融政策の制限が緩和されれば、経済が再び過熱するかもしれないと心配しています。」
ハマックは、先週連邦準備制度が金利を削減した後、現在の金融政策は「わずかに」制限的であり、金利は経済成長を刺激も抑制もしない中立レベルからそれほど遠くないと述べた。「現時点では仕事の状況はまだ良いと思いますが、インフレについて非常に心配しています。」
関税とインフレの見通しは不確実なままです
両当局は、関税がインフレに対する潜在的な影響について言及した。 Mousalem氏は、関税は予想以上に価格への影響が少ないが、他の要因がインフレを押し上げているようだと述べた。彼は、関税の価格効果が次の2〜3四半期に消えることを期待していますが、FRBの役人は、第2ラウンドの効果と持続的なインフレの脅威に警戒する必要があります。
「インフレが引き続き目標よりも高いかどうかは、関税、労働供給の成長の遅い、またはその他の理由によるものであるかどうか、金融政策はこの持続可能性と戦い続けるべきです」とMousalem氏は述べています。
Bosticは、企業がさまざまな戦略を使用して消費者への送信を遅らせるために、関税主導のコストの上昇は当初予測されていたよりも穏やかであると指摘しました。しかし、これらのバッファーは今後数ヶ月で使い果たされる可能性があり、経済はすぐに急激な価格の上昇を避けるかもしれませんが、より長期的な軽度の価格圧力に耐えることができます。
