鏈上費用超以太坊 SOL 真的要取代 ETH 的地位了？

撰文：Joyce

最近隨著 Goat、Pnut、Act 等 Meme 接連上線 Binance，Solana 生態迎來一波新的熱潮。據 Blockworks Research 統計數據， 2024 年 10 月 19 日之後，Solana 的鏈上每日費用已經持續多日超過以太坊， 在 10 月 24 日收入甚至超過千萬美元，Meme 賽道的火熱讓各路資金持續進入 Solana 生態，使之成為目前圈內最火的生態。

不得不說，Solana 確實是這輪牛市中熱度最高的鏈了，前有 DePin 熱潮中超過半數明星項目出自 Solana 生態，後有一波又一波的 Meme 熱潮，不可謂不熱鬧。

那麼，目前我們看到的 Solana 生態的高收益主要來自哪兒呢？這樣火爆的狀態又能可持續多久？

Solana 鏈上費用情況一覽

和以太坊類似，Solana 的鏈上收入也包括基礎交易手續費、MEV小費等。以太坊在EIP1599提案之後，將所有的基礎 Base 費銷毀，MEV 小費則直接獎勵給驗證節點，Solana 也有類似的銷毀機制，將基礎手續費按固定比例銷毀（初期設定 50%），剩下的分配給驗證者。

因此，在對比以太坊和 Solana 鏈上收入時，所有被銷毀的基礎交易費用也納入其中。

具體來說，Solana 的鏈上收入包括基礎費用、有限交易費用、小費（Jito）和投票費用，如下圖所示。

從這張圖所展示的 Solana 鏈上每日費用變化趨勢來看， 相比其他兩項來說，基礎交易費和投票費用變化不是太大，但是優先交易費用和小費自今年三月以來獲得了飛速增長。

那麼，這兩項費用分別是什麼呢？優先交易費很好理解，即用戶為了加快交易速度而支付的費用，一般在交易的時候直接添加。小費（Jito）則是用戶給驗證者支付的額外費用，一般用於 MEV 相關的交易，定向支付。

這兩者的快速增長，都意味著 Solana 網絡的活躍性提升、DeFi 活動增多導致的網絡擁堵加劇，用戶更願意通過增加優先交易費的方式提升交易速度，同時驗證者通過優化交易順序捕獲的 MEV 機會也增多。

那麼，Solana 鏈上的 DeFi 交易具體是哪些，是不是完全是 Meme 驅動的？

通過上圖數據不難看出，Solana 鏈上的交易主要包括 Meme（Pumpfun）、Meme（其他）、項目 Token、LST Token、穩定幣和 SOL 交易等，其中項目 Token除了以上列出來的所有類別，還包括 DePin、SocialFi 等。

最近兩個月，所有 Meme 的交易量佔比從 48% 提升到了 74%，當然，其他幾項交易量比重的大幅縮水並不意味著交易量的下降， 在行情上行之際，Solana 鏈上的項目 Token、LST、穩定幣以及 SOL 交易量都有了大幅增長， 但是，Meme 的增幅實在太誇張，最近兩個月增長了 667%，所以，相比較起來其他交易佔比才大幅下降。

這也印證了上面的數據， 因為 Meme 交易量的迅猛增長，且在 Meme 交易中「時間就是金錢」這一信念的驅使下，用戶自然更加願意支付優先交易費 。而鏈上交易越活躍，MEV 的機會也就越多。

Solana 鏈上活躍 Dapp

1）DEX

目前 Solana 鏈上以 Meme 交易為主，自然一眾 DEX 是最活躍的 Dapp 了， 目前 Solana 生態一眾的 DEX 中，熱度最高的要數 Raydium，下圖數據顯示，得益於 Meme 的爆發，目前和 Meme 深度綁定的 Raydium 已經佔據整個 Solana 生態交易量的 63.5%， 而一開始佔據 Solana 生態絕對優勢的 Orca 隨著 Meme 交易量的爆發，市場份額被不斷擠壓，已經從超過 60% 的份額到降至目前的 15% 左右。

PumpFun 作為 Meme 發射平臺，其自帶的 Meme 交易功能，也在這一波 Meme 爆發中交易量佔比將近 5%， 而且有逐漸增加的趨勢。

Solana 生態 DEX 市場份額佔比，來源：Dune.com

2）聚合 DEX 及交易機器人

除了 DEX 的直接交易之外，Solana 生態中的聚合 DEX 以及交易機器人也非常活躍。 下圖展示按交易來源劃分的 Solana 生態 DEX 市場份額，最新數據顯示 Jupiter 交易量佔 33%，其他協議（包括交易機器人）佔 19%。

按交易來源劃分的 Solana DEX 市場份額，來源：Dune.com

Jupiter 作為 Solana 生態中最大的聚合交易 Dex， 目前 TVL 突破 15.7 億美元創下新高，而且最近 Jupiter 動作非常多：

先是 10 月 2 日 「未申領的 2.3 億枚 JUP 用於延長和資助 ASR」提案獲得通過，主動權益質押獎勵（ASR）將再延續一年；
隨後在 10 月 8 日 推出行動應用程式，支持 Apple Pay、信用卡等多種支付方式，被認為是一個新的法 B 通道；
10 月 17 日又推出 Solana MemeCoin 終端「Ape Pro」，著力實現 MEV 保護，改善交易中的三明治攻擊現象。
一系列動作之下，Token JUP 的價格也非常強勢。

除了聚合交易平臺之外， Solana 生態中的交易機器人也非常活躍，超過 10% 的交易由交易機器人貢獻，其中收入排名前四的分別為 Photon、Trojan、BONKbot 和 Banana Gun。 Photon 過去三十天的收入達到 2985 萬美元，成為 Solana 生態中僅次於 Solana 主鏈收入的協議。除了 Solana 主鏈和 Pump 協議之外，Solana 生態收益前五協議的其他三席全是交易機器人，吸金能力可見一斑。

Solana 生態協議收益排名，來源：DefiLlama

3）其他 Dapp

儘管在整個 Meme 季中，圍繞 Meme 的 DEX、聚合 DEX 以及交易機器人非常火熱，不過，隨著 Solana 鏈上的火熱， SOL 價格也一路水漲船高，從而帶動生態中的質押、再質押、借代、槓桿等協議，以下是目前比較熱門的幾個 Dapp。

Jito

Jito 目前已經是 Solana 生態中 TVL 最高的 DApp，TVL 超過 30 億美元，佔 Solana 整個生態 TVL 的三分之一以上。Jito 支持用戶存入 Solana 或者 Solana 的 LST Token 進行再質押， 相比於其他質押協議，Jito 最大的特色是其 MEV 套件，通過對 Solana 生態中的交易提取 MEV 收入，將這部分收入分配給質押者，從而提高質押者的收入。

目前 Jito 的再質押存款已經達到 2500 萬美元的硬頂，表示第二階段將提高上限以滿足更多用戶的質押需求。

Kamino

Kamino 是 Solana 生態中頂級的穩定幣和 LST 資產收益平臺，同時整合了借代、流動性提供和槓桿等功能，目前整個協議的 TVL 已經達到了 20 億美元。

Kamino 支持一鍵式自動複利集中流動性策略，方便用戶通過控制借代資金來最大化收益。 另外今年第四季度預計將推出 Lend V2 ，屆時將允許無許可創建不同的借代市場，滿足更廣泛的用戶需求，以及引入自動化單一資產借代金庫，跨市場聚合流動性，以期成為 Solana 鏈上金融的基礎層。

Marinade

Marinade 也是 Solana 生態的流動性質押協議，目前 TVL17.9 億，僅次於 Raydium 位列第五名。 不過同為流動性質押協議，Marinade 協議收益遠不如 Jito，近期 Marinade 在力推面向機構投資者的 Solana 質押服務，這一個半月來 TVL 上漲近 50%。