jakiro
作者: Sleepy.txt
<スパンリーフ="">世界最大のステーブルコイン巨人であるテザーは、イタリアで最も象徴的なサッカークラブであるユベントスの買収を準備している。
<スパンリーフ="">12月12日、テザーはイタリア証券取引所に買収提案を提出し、エクソール・グループが保有するユベントス株65.4％を市場価格より20.74％高い1株当たり2.66ユーロの価格で取得することを目指した。契約が成立すれば、テザーはさらに10億ユーロをクラブに注入する予定だ。
<スパンリーフ="">これは全額現金でのオファーです。賭けや追加の条件はなく、「片方の手で支払い、もう片方の手で商品を配達する」だけです。資本の世界では、これは最も粗野な誠意の形であり、テザーはそれについて考える時間をわずか 10 日間残して Exor Group を去りました。
<スパンリーフ="">しかし、アニェッリ家が経営するエクソール・グループはすぐに「現時点ではユベントス株売却の交渉はない」との声明を発表した。
<スパンリーフ="">その意味は明らかです。非売品です。
<スパンリーフ="">24時間以内に、著名なイタリア人ジャーナリスト、エレオノーラ・トロッタ氏がレポートで明らかにした：テザーはオファーを2倍にし、ユベントスの評価額を直接20億ユーロに引き上げる用意がある。
<スパンリーフ="">嵐の目の前に立っている男はパオロ・アルドイーノだ。
<スパンリーフ="">パオロは 1984 年にイタリアの平凡な町で生まれました。両親は公務員で、祖父母は伝統的なオリーブ畑を守っています。典型的なイタリアの子供時代でした。黒と白の縞模様のジャージ、トリノのアリアンツ スタジアムの叫び声、そしてアニェッリ家の栄光は、すべて一緒になって彼の成長の記憶の中で精神的なトーテムを構成しました。
<スパンリーフ="">32 年後、オリーブの木の下で少年は成長し、年間利益 130 億米ドルの超紙幣印刷機テザーを担当する暗号通貨界のシーザーとなりました。今、彼は立派な服を着て家に帰り、子供の頃の夢を買い、彼の血に流れる白黒の信仰に恩返ししようとしている。
<スパンリーフ="">しかし、現実は感情に教訓を与えます。
<スパンリーフ="">パオロが熱意を持ってユベントスの門を叩いたとき、彼を迎えたのは花も拍手もなかった。彼を待っていたのは、旧世界からの9か月にわたる村八分と屈辱だった。
<スパンリーフ="">村八分にされて9ヶ月
<スパンリーフ="">新婚旅行の段階は、ほとんど報われない愛から始まります。
<スパンリーフ="">2025年2月、テザーはユベントス株の8.2％を取得し、エクソール・グループに次ぐ第2位の株主となったと発表した。公式声明の中でパオロはビジネスマンとしての抜け目なさを捨て、「私にとってユベントスは常に人生の一部だった」と珍しく柔らかさを見せた。
<スパンリーフ="">パオロは、それはギブアンドテイクのビジネスだと考えていました。私はお金を持っていますが、あなたにはお金がありませんでした。それで私たちは意気投合しました。しかし、イタリアには、お金ではノックできないドアがいくつかあります。
<スパンリーフ="">2か月後、ユベントスは最大1億1000万ユーロの増資を発表した。輸血が緊急に必要とされていたこの重大な瞬間に、第二位株主としてのパオロは意図的に「忘れ去られた」。電話もメールも何も説明もありません。Exorグループは彼に善人カードを渡す気すらしなかった。
<スパンリーフ="">パオロ氏はソーシャルプラットフォームに不満だらけの文章を書き、「我々はクラブの増資を通じてユベントス株を増やしたいと考えているが、この願いは無視された」と述べた。
<スパンリーフ="">パオロはおそらく彼の人生でこれほどイライラしたことはなかったでしょう。年間利益130億ドルを誇る金融大手がソーシャルプラットフォームを利用できるのは、ユベントスに「増資に参加したい、出資額を増やしたい、しかし真剣に受け止めてもらえない」ということを「思い出させる」ためだけだった。
<スパンリーフ="">パオロに同情し、彼がユベントスを心から愛しているファンだと考える人もいます。他の人は彼の動機を疑問視し、テザーのイメージを白くするためにユベントスを利用したいだけだと考えています。
<スパンリーフ="">外の世界が同情しようが疑おうが、アニェッリ家にとってパオロは依然として「部外者」であり、両者の関係は最初から協力ではなく「準備」だった。
<スパンリーフ="">感情は敬意に代えられないので、それをお金で交換しましょう。
<スパンリーフ="">4月から10月にかけて、テザーは公開市場を通じて株式を8.2％から10.7％に購入した。イタリアの法律では、10％以上の株式を保有すると取締役を指名する権利が与えられる。
<スパンリーフ="">ユベントス年次総会、トリノ、11月7日。テザーの騒動で雰囲気が不穏になった。
<スパンリーフ="">テザー氏はトリノの地元の有名医師で生涯のユベントスファンでもあるフランチェスコ・ガリーノ氏を監督候補に指名した。パオロはみんなに、「私たちは野蛮人ではない、水よりも濃い血を持つトリノの息子たちだ」と言おうとした。
<スパンリーフ="">そしてベテランのエクソール・グループには、ジョルジョ・キエッリーニという切り札がいる。ユベントスで17年間プレーし、セリエAで9回の優勝を果たした伝説のキャプテンが最前線に押し上げられた。
<スパンリーフ="">これがエクソールの戦略であり、著名人を利用して資本と闘い、感情を利用してお金と闘うというものだ。
<スパンリーフ="">結局、テザー社は苦労して取締役会の議席を勝ち取ったが、アニェッリ家が絶対的な支配力を持っている取締役会では、議席を得れば話を聞いたり提案したりすることはできるが、ハンドルに触れることができないことを意味する。
<スパンリーフ="">アニェッリ家の5代目であるジョン・エルカン氏は、「我々は1世紀以上にわたってユベントスの株主であったことを誇りに思う。株式を売却するつもりはないが、すべての利害関係者からの建設的なアイデアを受け入れる用意がある」と締めくくりの言葉を述べた。
<スパンリーフ="">この文をより直接的に翻訳すると、次のようになります。これは単なるビジネスではありません。これは私たちの家族の領土です。ここに入ってお茶を飲むことはできますが、ここでマスターになろうとしないでください。
<スパンリーフ="">古いお金のプライドと偏見
<スパンリーフ="">ジョンの言葉の裏には、ある家族の102年にわたる栄光と誇りがあった。
<スパンリーフ="">1923年7月24日、31歳のエドアルド・アニェッリがユベントスの会長に就任した。その日以来、アニェッリ家とユベントスの運命は固く結ばれた。同家のフィアット自動車帝国は、20世紀の大部分においてイタリア最大の民間企業であり、無数の労働者を雇用し、何百万もの家族を養っていた。
<スパンリーフ="">ユベントスはファミリーの力のもう一つの象徴です。セリエ A 優勝 36 回、チャンピオンズ リーグ優勝 2 回、イタリアカップ優勝 14 回を誇るユベントスは、イタリアサッカー史上最も成功したクラブであり、イタリア人の国家的誇りの源の 1 つです。
<スパンリーフ="">しかし、アニェッリ家の相続の歴史は血と亀裂に満ちています。
<スパンリーフ="">2000年、アニェッリの後継者エドアルド・アニェッリは高架橋から飛び降り、うつ病との闘いに終止符を打った。3年後、一家の家長ジャンニ・アニェッリが亡くなった。権力のバトンは孫のジョン・エルカンに引き継がれなければならなかった。
<スパンリーフ="">ジョンはニューヨークで生まれ、パリで育ちました。彼は英語、フランス語、イタリア語を話すことができますが、イタリア語には明らかに外国なまりがあります。多くの古風なイタリア人の目には、彼は血によって権力を手に入れた単なる工作員に過ぎなかった。
<スパンリーフ="">ジョンがアニェッリ家にふさわしいと証明するまでに20年かかりました。
<スパンリーフ="">彼はフィアットを再編し、クライスラーを併合して、世界第 4 位の自動車グループであるステランティスを設立しました。彼はフェラーリを資本市場に参入させ、その市場価値を倍増させた。彼はエコノミスト誌を買収し、アニェッリ家の影響力をイタリアから世界に広げました。
<スパンリーフ="">残念なことに、家族内の亀裂が公になりつつあります。2025年9月、ジョン・エルカーンさんの母親マルゲリータさんは、父ジャンニが残した遺産がジョンによって横領されたと主張する1998年の「遺言書」をトリノ裁判所に提出した。母子は法廷に訴えられ、家族の名誉を重んじるイタリアでは大スキャンダルとなった。
<スパンリーフ="">この文脈において、ユベントスを売却するということは、家族の栄光の終焉を認め、祖先よりも劣っていることを認めることに等しい。
<スパンリーフ="">ユベントスを維持するために、ジョンは他の不動産を狂ったように売り払っています。
<スパンリーフ="">テザーが買収提案を出す数日前、エクソール・グループはGEDIメディア・グループをギリシャのメディアグループ、アンテナ・グループに1億4000万ユーロで売却することに忙しかった。 GEDI は、ラ・レプブリカとラ・スタンパという 2 つの主要な世論の代弁者を所有しています。イタリアにおけるこれら 2 つの新聞の地位は、イタリアのサッカーにおけるユベントスの地位に劣りません。
<スパンリーフ="">このニュースが出た後、イタリアでは大騒ぎになった。イタリア政府は「ゴールデンパワー」法案まで発動し、売却期間中の雇用と編集の独立性を守ることをエクソールに要求した。
<スパンリーフ="">新聞社の損失は負債であり、解消しなければなりません。ユベントスの敗戦はトーテムであり、保持しなければなりません。
<スパンリーフ="">この選択は古い貴族社会の当惑を露呈した。彼らはもはや過去の領土を維持することはできず、家族の栄光を最もよく表す領土を維持するために懸命に働くことしかできません。
<スパンリーフ="">そのため、パオロ氏の買収提案には最大20％の市場プレミアムが付いていたにもかかわらず、ジョン・エルカン氏は依然としてそれを脅威とみなしていた。
<スパンリーフ="">ヨーロッパの古いお金の価値観では、富の質には軽蔑の連鎖があります。
<スパンリーフ="">アニェッリ家のすべての銅板にはエンジンオイルの匂いが染み込んでいます。それは、鋼鉄、ゴム、エンジンの轟音、そして何百万人もの労働者の汗で作られた産業記念碑です。この富は目に見えて具体的であり、秩序、統制、そして一世紀にわたる社会契約を表しています。
<スパンリーフ="">そして、パオロの資金は、過去 10 年間で急速に成長し、論争に満ちた業界である暗号通貨から来ています。
<スパンリーフ="">過去から学んだ教訓は今でも私たちの記憶に新しいです。
<スパンリーフ="">ほんの数年前、ブロックチェーン企業デジタルビットは、セリエAの2大強豪、インテル・ミラノとローマと8,500万ユーロのスポンサー契約を結んだ。しかし、デジタルビッツは資本連鎖の破綻によりスポンサー料を滞納し、両クラブは契約解除を余儀なくされ、混乱が続いた。
<スパンリーフ="">2022年には仮想通貨業界の連続崩壊は言うまでもありません。当時、ワシントン・ナショナルズのスタジアムにはルナのロゴが掲げられ、マイアミ・ヒートのホームコートにもFTXの名前が刻まれました。アニェッリ家の見解では、仮想通貨業界は投機とバブルに満ちている。
<スパンリーフ="">アニェッリ家の目には、パオロは常に「部外者」である。それは彼の出自のせいではなく、彼のお金のせいだ。
<スパンリーフ="">救わなければならないトーテム
<スパンリーフ="">しかし問題は、ユベントスには本当にお金が必要だということだ。
<スパンリーフ="">現在、ユベントスは深刻な危機に陥っている。すべては2018年7月10日、ユベントスが33歳のロナウドとの契約を発表したときに始まった。移籍金は１億ユーロ、税引き後の年俸は４年３０００万ユーロ。
<スパンリーフ="">これはセリエA史上最高額の移籍であり、セリエA史上最高額の年俸となる。アニェッリ家4代目で当時ユベントスの会長を務めていたアンドレア・アニェッリ氏は株主総会で「これはユベントスの歴史の中で最も重要な契約だ。我々はロナウドとともにチャンピオンズリーグで優勝するつもりだ」と興奮気味に語った。
<スパンリーフ="">トリノの街は沸騰していた。ファンはロナウドの名前が入ったシャツを求めてユベントスの店舗に殺到した。契約からわずか 24 時間で、クラブは 52 万枚以上のシャツを販売し、サッカー史上の記録を樹立しました。誰もがロナウドがユベントスをヨーロッパの頂点に導くと信じている。
<スパンリーフ="">しかし、ユベントスはチャンピオンズリーグで優勝することはできなかった。2019年にはアヤックスに逆転された。 2020年にはリヨンに敗退した。 2021年にはポルトに敗れた。2021年8月、ロナウドは突然チームを去り、マンチェスター・ユナイテッドに移籍した。ユベントスは投資を回収できなかっただけでなく、さらに深刻な財政的泥沼に陥った。
<スパンリーフ="">その後、保険計理士らが移籍金、給与、税金を含む総額を計算したところ、ロナウドとの契約にかかる総額は3億4000万ユーロに上った。彼はユベントスでの3年間で101ゴールを記録し、各ゴールの価値は平均280万ユーロに達した。
<スパンリーフ="">ユベントスほどの規模のクラブにとって、チャンピオンズ リーグの重要性は名誉ボーナスではなく、キャッシュ フロー スイッチです。つまり、放送株、試合日の収入、スポンサー契約上のボーナスであり、その多くはチャンピオンズ リーグに関連付けられています。ひとたびチャンピオンズリーグで負けてしまえば、彼らの帳簿はたちまち薄くなるだろうし、チームはこの抜け穴をふさぐために会計手法を使わざるを得なくなるだろう。
<スパンリーフ="">ユベントスはピャニッチをスペインの強豪バルセロナに6000万ユーロで売却し、バルセロナからアルトゥールを7200万ユーロで獲得した。この 2 つの取引は公式には互いに無関係でしたが、慎重に設計された取引であることは誰もが知っていました。ユベントスは実際にはその差額を現金で1,200万ユーロ支払うだけで済みましたが、帳簿上は数千万ユーロの「キャピタルゲイン」を記録する可能性がありました。
<スパンリーフ="">実はこの手の会計方法はサッカー界では珍しいことではないが、ユベントスはやりすぎた。
<スパンリーフ="">検察の捜査により、クラブは3年間で42件の同様の不審な取引を通じて利益を2億8,200万ユーロ水増ししていたことが判明した。スキャンダル発覚後、アンドレア・アニェッリ会長を含む取締役会全員が一斉に辞任した。
<スパンリーフ="">チームへの罰則は、リーグ戦の勝ち点減点、チャンピオンズリーグ出場権獲得の失敗、幹部の長期出場停止などだ。これがさらに恐ろしい悪循環を招いています。チームの成績低下により収入が激減し選手を獲得できなくなり、さらに選手を獲得できないことでさらに成績が悪くなった。
<スパンリーフ="">2018-19シーズンの3,960万ユーロの損失を皮切りにユベントスの財政状況は悪化し、2022-23シーズンまでに損失は1億2,370万ユーロに達した。セリエA9連覇のピークから、2025年11月の年連続の巨額赤字に至るまで、エクソール・グループは再びユベントスのために資本金を1億ユーロ近く増資する必要があった。
<スパンリーフ="">エクソール・グループがユベントスに献血するのはこの2年間ですでに3回目となる。Exor Group は、Ferrari、Stellantis Auto Group、The Economist 誌などの資産も所有しています。ユベントスの継続的な損失はグループ全体の利益を侵食している。２０２４年の財務報告書ではエクソール・グループの純利益は１２％減少し、アナリストらはユベントスがグループ業績の足を引っ張るマイナス資本になっていると指摘した。
<スパンリーフ="">ジョン・エルカンはジレンマに陥り、どうやって決断すればよいのか分かりませんでした。
<スパンリーフ="">そして、年間利益130億ドルを誇るパオロ氏がそのドアをノックしている。彼にはお金があり、忍耐力があり、ユベントスに対する愛がある。
<スパンリーフ="">真ん中に「階級」という大きな山がそびえていなければ、これは完璧な取引だったはずだ。
<スパンリーフ="">オリーブの木の下の夢
<スパンリーフ="">パオロのノックに答えはなかったので、彼は自分で選択した。
<スパンリーフ="">12月12日、パオロ氏はすべての非公開ラウンドテーブルを回避し、イタリア証券取引所を通じて直接この提案を公開した。パオロはジョン・エルカーンを追い詰め、イタリア全国民の前でこの質問に答えるよう強要した：お金が欲しいのか、それとも家族の面子が欲しいのか？
<スパンリーフ="">このニュースが伝わるとユベントスの株価は急騰し、市場では「新たな資金」を求める声が高まった。『ガゼッタ・デッロ・スポルト』と『ガゼッタ・デッロ・スポルト』は両紙ともこの件を第一面で報じており、アペニン半島全体がアニェッリ家の決断を待っている。
<スパンリーフ="">アニェッリ家の拒否は予想されていたことであり、理不尽でもあった。
<スパンリーフ="">当然のことながら、アニェッリ家のプライドは、新しいお金に屈することを許しません。彼らの現在の経済状況から判断すると、この巨額の資金を拒否するには、ほとんど悲劇的な頑固さが必要となるため、それは不合理です。
<スパンリーフ="">パオロの場合、彼は稼いだお金を子供の頃のアイドルを救うために使いたいと考えています。結局のところ、企業には国籍があります。 Tether は世界中で事業を展開するデジタル ノマド企業ですが、CEO はイタリア人であり、その中心はイタリアにあります。
<スパンリーフ="">アニェッリ家の視点から見ると、彼らはクラブを守っているだけでなく、一族の 102 年にわたる栄光とイタリア産業時代の象徴でもあります。
<スパンリーフ="">これはもはやビジネス ロジックのゲームではなく、2 つの信念の衝突です。
<スパンリーフ="">ジョン・エルカーンの目には、青銅の扉は閉められなければならない、なぜなら扉の外に立っているのはアイデンティティを洗浄しようとしている投機家たちだからである。しかしパオロの目には、そのドアは開かれるべきだと映る。なぜなら、ドアの外に立っているのはイタリアの血を引く子供たちであり、このチームを救うことができるからだ。
<スパンリーフ="">しかし、時間は古い貴族の味方ではありませんでした。
<スパンリーフ="">ExorがTetherを拒否したのと同じ週に、プレミアリーグチャンピオンのマンチェスター・シティは暗号取引プラットフォームOKXとの契約延長を発表し、ジャージの胸の広告には1億ドル以上の価値がある。パリ・サンジェルマン、バルセロナ、ACミランなどの欧州の巨人は、すでに暗号化企業との緊密な協力関係を確立している。アジアでは、韓国のKリーグと日本のJリーグも仮想通貨によるスポンサーシップを受け入れ始めている。
<スパンリーフ="">新しいマネーが古いマネーに支配されている伝統的な産業に参入するためには、もはや「意志」の問題ではなく、「どのような方法で」が問題となる。サッカーは戦場の一つにすぎません。美術品オークションの分野では、サザビーズとクリスティーズが暗号通貨による支払いを受け入れ始めています。不動産の分野では、ドバイやマイアミなどの都市の高級住宅取引はすでにビットコインで完了できるようになっています。同じような紛争が世界中で起きています。
<スパンリーフ="">パオロの告発は、それが成功するか失敗するかにかかわらず、この時代の限界を試すものである。ある世代が新しい方法を使って巨万の富を築いたとき、彼らには古いお金が管理する旧世界のポーカーテーブルに座る資格があるのだろうか？
<スパンリーフ="">物語の最後、場面は郊外のオリーブ畑に固定される。
<スパンリーフ="">32年前、黒髪の少年がそこに座って、テレビに映る白と黒の縞模様の人物を見つめ、祖父母が働く音に歓声を上げていた。その時、彼は、いつかそのドアの外に立って答えを待つ日が来るとは思ってもいなかったでしょう。
<スパンリーフ="">閉ざされた青銅の扉はこの時点ではまだ冷たくて荘厳だった。その背後には、アニェッリ家の 100 年にわたる栄光と、古い産業時代の最後の残光があります。
<スパンリーフ="">現在は新たな資金を受け入れることはできませんが、今回はノッカーが動じることはありません。扉が開くのは時間の問題だと分かっていたからだ。
