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著者：Bao Yilong、Wall Street News
3人のFRBの当局者は、米国の労働市場における最新の弱さの兆候について新たな懸念を表明し、彼らの発言は、9月にFRBの金利削減に対する市場の期待を大幅に強化しました。
水曜日に、サンフランシスコFedのDaleyは、雇用市場のさらなる悪化を防ぐために「来月」で政策調整が必要になる可能性があることを明らかにしました。
以前、FRBのディレクタークックとミネアポリスのFRBであるカシュカリ会長は、雇用データが弱いとFRBの内部政策バランスを揺さぶっていると述べました。
これらの声明は、先週発表された非農業雇用報告書への直接的な対応です。報告書は、7月の米国の雇用の伸びは期待よりもはるかに劣っており、過去2か月間のデータは大幅に下方に改訂され、失業率も上昇したことを示しています。連邦準備制度のディレクタークックは、データ修正を経済の「ターニングポイント」の典型的な特徴として説明し、金利削減に関する市場の投機をさらに悪化させました。
FRBが9月の会議で金利削減を開始するための投資家の期待は、当局からのコメントの後、すぐに熱くなりました。以前、FOMCは7月末に現在のレベルに金利を維持することを決定し、最新のDovishの発言は、次の会議の政策スタンスの大きな変化を告げています。
鳩の信号は集中的にリリースされます
水曜日に3人のFRBの役人が行った声明は、これまでの政策上昇の最も明確なシグナルを市場に提供しました。
サンフランシスコFedのデイリー議長は、アラスカでのイベントのために準備されたスピーチで次のように述べています。
労働市場は弱い傾向を示しており、さらなる雇用の減速は心配すると思います。
彼女は付け加えた：
これはすべて、今後数か月でポリシーを調整する必要がある可能性が高いことを意味します。
一方、ミネアポリス連邦議長のカシュカリ会長は、メディアとのインタビューで同じ懸念を表明し、経済が減速していると指摘しました。カシュカリは言った：
短期的には、レート削減が適切かもしれません。
彼はまた、FRBが2025年末までに2回金利を削減すると予想されることを繰り返した。
FRBディレクタークックは、データ自体からより深い意味を解釈します。彼女は指摘した：
過去数か月に関する7月の雇用報告書におけるデータの大幅な下向きの改訂は、ある程度、経済におけるターニングポイントの典型的な特徴です。
この声明は、意思決定者が潜在的な経済的変曲点に備え始めたことを意味します。
政策シフトとインフレリスクのトレードオフ
金利削減のシグナルが明確になっているにもかかわらず、当局のスピーチは、FRBが依然としてその二重の使命を慎重に検討していることを明らかにしました。インフレを制御し、完全雇用を達成しています。
デーリーは、レートの調整は、インフレと失業の2つの主要な目標のリスクをよりよく一致させるために、ポリシーを「再調整」することであり、彼女は現在「広くバランスが取れている」と考えています。
それでも、デーリーは、FRBが2％の目標にインフレを冷却するためにやるべきことがまだ増えていると強調しました。
彼女はまた、関税は短期的に価格を押し上げると述べたが、その影響は中央銀行からの政策対応を要求するのに十分な長さではないかもしれない。
今週初め、デーリーは、今年2回金利を削減することが適切かもしれないと述べたが、2人以上の金利削減の可能性もあり、より大きな緩和政策の余地を残した。
