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作者：李丹、趙雨荷，華爾街見聞
要點 ：
美聯儲如市場所料繼續暫停降息。
FOMC票委中，鮑威爾等九人繼續支持按兵不動，沃勒和鮑曼主張本次降息25個基點。
相比上次聲明，本次刪除經濟不確定性已減弱說辭、重申不確定性仍偏高，不再說「經濟活動繼續穩健擴張」，改稱「上半年經濟增長緩和」。
「新美聯儲通訊社」：「罕見」兩人反對，要求立即降息，凸顯聯儲決策者對關稅影響的共識在破裂。
經濟學家認為本次聲明比預期偏鴿派，9月降息可能性增加，預計本周將公布的PCE和非農就業數據可能加劇聯儲分歧。
鮑威爾未就9月降息給出指引，稱現在就斷言美聯儲是否會像金融市場預期的那樣在9月下調聯邦基金利率還為時過早，給市場對9月降息的預期降溫。
儘管美國總統川普最近首次親自「上門」敦促降息，川普政府的官員和共和黨人一再借「裝修門」施壓，美聯儲仍不為所動。
但這一次， 美聯儲暴露了自去年9月啟動降息周期以來對降息行動最大的內部分歧，並且對經濟活動的表述有偏鴿派的調整。
美東時間7月30日周三，美聯儲在貨幣政策委員會FOMC會後公布，聯邦基金利率的目標區間仍維持在4.25%至4.5%。
至此，FOMC連續五次貨幣政策會議決定暫停行動。聯儲自去年9月起連續三次會議降息，合計降幅100個基點，自今年1月川普上臺以來，一直按兵不動。
本次會議的決定完全在投資者意料之中。到本周二收盤，芝商所（CME）的工具顯示，期貨市場預計聯儲本周保持利率不變的概率接近98%，9月下次會議降息的概率將近65%。周三美聯儲公布決議前，就連美國財長貝森特和川普本人都預計，這次美聯儲還不會降息。
相比降息，美聯儲的內部分歧成為本次決議更大的看點。兩名美聯儲官員在本次會議上都支持降息 。自美聯儲啟動降息周期十個月來，這是FOMC利率決議投票中反對票最多的一次。
有「新美聯儲通訊社」之稱的記者Nick Timiraos評論稱，本次「罕見」地有兩名官員反對維持利率不變，要求立即降息。這些反對意見凸顯了，在討論關稅對經濟和通脹的影響時，美聯儲決策者的共識正在破裂。
彭博經濟研究院的首席美國經濟學家Anna Wong認為，本次是 1993年以來首次出現兩名美聯儲理事對決議持異議。這種內部分歧 顯得頗為突出，或許是出於妥協，本次的政策聲明比該研究院預計的更為鴿派，它指出今年上半年經濟增長有所放緩。
Wong預計，本周四公布的美國6月核心PCE通脹數據和周五公布的7月非農就業數據可能進一步加劇FOMC內部的分歧。
彭博經濟研究院認為，大多數FOMC成員要到今年年底才會對通脹朝著正確方向發展有足夠的信心， 但本次的鴿派聲明預示著，9月降息的可能性在增加。
值得關注的是， 鮑威爾FOMC記者會上未就9月降息給出指引， 表示現在就斷言美聯儲是否會像金融市場預期的那樣在9月下調聯邦基金利率還為時過早。
他表示，美國勞動力市場「看起來穩健」，而通脹率仍高於目標。交易員將這些言論解讀為不利於立即降息。
美股抹去漲幅，標普500指數下跌0.1%。儘管股市與債市的跌幅看起來較為溫和，但這標誌著 自12月以來最糟糕的美聯儲決策日表現。
32年來首次，兩名理事對決議投反對票
本次美聯儲的決議聲明大部分沿用了6月的上次FOMC會後聲明內容。主 要有三處改動，最引人注目的一處是：在本次FOMC會議上投票的11名委員中，有兩人對暫停降息的決議投了反對票 。 這是今年美聯儲持續暫停降息以來出現反對票最多的一次。
決議聲明顯示，包括美聯儲主席鮑威爾在內的九名FOMC委員繼續投票支持保持利率不變。投反對票的兩人是，美聯儲理事沃勒和川普提名的美聯儲負責金融監管副主席鮑曼。他們都主張本次會議降息25個基點。
沃勒和鮑曼的反對票其實不算意外。一個多月前的6月美聯儲議息會議以來，沃勒幾次公開發出7月就降息的呼聲，鮑曼本月稍早也曾表示，準備最早7月降息。
Timiraos指出，鮑曼的反對標誌著一個顯著的轉變，因為他近年來一直是緊縮貨幣的主要倡導者，並且去年9月美聯儲啟動降息時，他還反對降息。
Timiraos暗示，沃勒支持降息似乎是在爭取被川普提名為下任美聯儲主席。因為他兩周前表示支持降息，這與下任聯儲主席人選的初選時間吻合。本月沃勒曾表示，擔心利率對缺乏通脹上行動力的經濟來說過高，這和一些經濟學家以及前美聯儲官員的觀點一致。
刪除經濟不確定性已減弱、重申不確定性仍偏高 稱上半年經濟增長緩和
本次美聯儲決議的另外兩處變動都和經濟有關。其中之一是有關經濟前景不確定性的說辭。
6月的 上次 會議聲明 稱 ，「經濟前景有關的 不確定性已經減弱 ，但 仍然偏高 。」 本次 聲明刪除了不確定性已減弱的說法，直接重申不確定性偏高，寫道：
「經濟前景有關的 不確定性仍熱偏高 。」
緊接著以上這句話，本次聲明再次重申，FOMC委員會專注於，在實現充分就業和價格穩定的雙重使命上，所面臨的兩方面風險。
另一處改動是在點評經濟活動時。 上次 會議聲明稱：「雖然淨出口波動已影響數據，但最近的指標顯示 經濟活動繼續穩健擴張 。」 本次改稱：
「雖然淨出口波動已影響數據，但最近的指標顯示 上半年經濟增長溫和 。」
其他經濟點評中，本次繼續重申，美國的失業率仍低、勞動力市場穩健、通脹依舊有所高企。
Nationwide的首席經濟學家Kathy Bostjancic評論稱， 美聯儲聲明中刪除了此前暗示經濟前景不確定性已經減弱的措辭，只是聲稱不確定性仍然很高，這點讓她驚訝。儘管不確定性仍很高，但考慮到貿易和關稅方面的清晰度不斷提高，這種不確定性已經大大降低。
此外，本次聲明繼續重申，美聯儲將繼續減少其持有的美國國債、機構債和機構抵押貸款支持證券（MBS）。
從今年4月開始，美聯儲進一步放慢縮減資產負債表（縮表）這一量化緊縮（QT）行動的步伐。具體做法是，將美國國債的每月贖回上限從250億美元下調至50億美元，同時保持對機構債務和機構MBS每月350億美元的贖回上限不變。
此後，美聯儲連續三次會議都未再改動縮表指引，顯示縮表繼續按以上步伐進行。
以下紅字可見本次決議聲明相比上次的刪減和新增內容。
鮑威爾未就9月降息給指引
美聯儲主席鮑威爾在FOMC會後記者會上未就9月降息給出指引，表示現在就斷言美聯儲是否會像金融市場預期的那樣在9月下調聯邦基金利率還為時過早，給市場對9月降息的預期降溫。
鮑威爾認為，目前政策變化的影響仍具不確定性，目前合理的基本假設是，關稅對通脹的影響將是短期的，但也可能讓通脹效應會變得更加頑固。
具體來看，鮑威爾表示，受到關稅相關新聞的影響，近期一些衡量通脹預期的指標整體有所上升，無論是市場基礎的，還是調查所得的預期。但從更長期來看，大多數通脹預期指標仍然與美聯儲2%的目標相符。
鮑威爾稱，美聯儲將繼續根據最新數據、經濟前景的變化以及各種風險的平衡來決定貨幣政策的適當立場。
政府政策變化仍在繼續，其對經濟的影響尚不明確。 更高的關稅已更明顯地體現在部分商品的價格上，但這些關稅對整體經濟活動和通脹的全面影響還有待觀察。
一種合理的基本預期是，關稅對通脹的影響可能只是一次性的，會帶來價格水平的短期上調。但也存在另一種可能，即這種通脹影響會持續下去，這種風險需要我們密切評估和管理。
鮑威爾還指出，美聯儲已經做好準備，可以在調整政策立場前，進一步了解經濟走勢及各種風險的變化。未來幾個月的大量數據，將可以讓美聯儲評估風險平衡，並決定聯邦基金利率的適當水平。
