jakiro
著者、Liu Bo、Pedaily、Investment Industry
これは、グローバルなベンチャーキャピタルの歴史の中で大きなマークです。
少し前、Huang Renxunは、1993年に彼の母校でのスピーチで彼の人生で彼の最初の資金調達に言及しました。Nvidiaをもたらしたのはこの投資です。Nvidiaは、危険から安全性まで、確立されるとすぐに破産のリスクに直面しています。
それ以来、Nvidia帝国は後に世界に支配されていました。
要するに、その年のエンジェルホイールは、これまでのところ2.8兆ドルの市場価値の神話を生み出しました。歴史的経験は、ベンチャーキャピタルが活動しているかどうかは、テクノロジーイノベーションエンタープライズの繁栄に直接影響することを示しており、この点は私たちの深い考慮に値します。
事業計画はありませんエンジェルラウンドは200万ドルを調達します
この投資は1993年から始まります。
当時、Huang Renxunはチップ会社のエンジニアとして働いていました。それはPC革命の発生の前であり、Windows 95はまだ発売されておらず、Pentiumプロセッサはまだリリースされていませんでした。
これには興味深い小さなエピソードもあります – Huang Renxunが母親にビジネスを始めていて、消費者がゲームをプレイするために使用できる3D画像チップ会社を始める準備をしていると言ったとき、母親は「なぜそうしないのですかエレクトロニクスファクトリーがありますか？「どこで働きますか？」
要するに、Huang Renxunのビジネスは非常に曲がりくねっており、その時点でビジネスプランを書く方法さえ知りませんでした。この目的のために、彼は書店に行って、「ビジネスプランの書き方」と呼ばれる本を見つけました。それはおそらく破産し、すべてのお金を費やしました。」
Nvidiaが当時資金を集めるのはどれほど困難でしたか？
Nvidiaのベンチャーキャピタル部門を担当しているSid Siddeekは、まだ鮮明に覚えています。スピーチ資料を使用して、NvidiaのCEOと管理チームがストーリーを促進するのを支援するために、いくつかの投資家会議に駆けつけました。そして彼のオフィスはただの小さなモバイルルームでした。
彼のスピーチの中で、Huang Renxunは、当時、彼は銀行に約6か月の生活費を持っていただけであり、家族全員が手元の預金にしか生きられなかったことを思い出しました。そのため、彼は単にビジネスプランを書いていませんでしたが、元ボスのCEOであるウィルフレッド・コリガンを見つけるために直接行きました。
ウィルフレッド・コリガンがフアン・レンクスンの紹介を聞いたとき、彼は「これは私が今まで聞いたことがある最悪の起業家販売プロモーションの1つである」と言っていることを率直に言っていました。 Sequoia（Red）Don Valentine、Shan Capitalの創設者、「若い男を送り、彼に投資できることを願っています。彼は私たちの最高の従業員の一人でした。」
しかし、Huang Renxunがディスプレイを完了したとき、Don Valentineは、「スタートアップはスタートアップに投資したり、スタートアップと協力したりすべきではない」と述べました。彼のポイントは、Nvidiaが成功するためには、成功するために別のスタートアップが必要であるということです。これは、ビデオゲーム開発会社であるElectronic Artsです。その会社のCTOは当時わずか14歳で、彼の母親は彼を仕事に導かなければなりませんでした。
このようにして、ドンバレンタインとサルトルヒルキャピタルはそれぞれ100万ドルを投資し、Nvidiaが600万ドルの投資後の評価で200万ドルのエンジェルラウンドの資金調達を得ることができました。その前に、ドンバレンタインがAppleに投資したことは、初期の数十万ドルしか支払っていないことを知っておく必要があります。
この投資は依然として消えておらず、Huang Renxunは、ドンバレンタインが会議で言ったことを覚えています。
鏡あえてリスクを冒す首都
今日まで、この天使の投資は歴史に記録されています。
1999年、NvidiaはNASDAQに2億3,000万米ドルの発行市場価値でリストされました。この計算に基づいて、Nvidiaの天使ラウンドの評価は38倍高くなります。しかし、私はドンバレンタインの投資哲学で、私は間違いなく持続し、より高いリターンを得ると信じています。
Nvidiaがチップの巨人になるためにストーリーを繰り返す必要はありません。これに伴うNvidiaのRockets-Nvidiaの株価は過去5年間で28回増加し、最新の市場価値は驚くべき2.8兆ドルに達しました。
おそらくそれを経験することによってのみ共感することができます。Huang Renxunは、以前に何度も資金調達の重要性を強調しています。「私がNvidiaを設立したとき、私はすぐに資金調達のすべてのラウンドの後に次のラウンドを上げ始めました。そして、第3ラウンドを上げる。サバイバルは非常に重要であり、現金は王様です。 。」
同時に、Nvidiaは静かに巨大な投資マップを構築しました。S＆P Global Dataによると、NVIDIAは2023年にMicrosoft、SoftBank、Googleに次いで4番目に大きいベンチャーキャピタル企業になりました。その投資分野は、自律運転、ロボティックスの分野で、ヘルスケアとバイオテクノロジー、AIインフラストラクチャ、AI、RPAテクノロジーをカバーしています。 、3D印刷など
Huang Renxunが多くの場合に強調したように、テクノロジー産業は急速に発展しており、遠い将来にできるだけ早くNvidiaの必見の道を投資しています。
Zhongke Chuangxingの創設パートナーであるMi Leiの見解では、Nvidiaの成功は再び「ハードテクノロジー」の長期的な属性と「知識価値」を占めることを強調しています。長い間技術革新が必要です。
投資家として、ミレイは深く感動しました。彼は、ベンチャーキャピタル機関のために、短期的な金融リターンの追求が多すぎると、素晴らしいビジネスに投資することはできません。「ベンチャーキャピタルの本質は、破壊的な革新的な技術をサポートし、より大きな価値を生み出し、最終的に「知識価値」、「社会的価値」、「経済的価値」を獲得することにより、技術の進歩と業界の変化を促進することです。」
ある程度まで、これは国内のベンチャーキャピタルに最適な鏡でもあります。
1990年代、ベンチャーキャピタルは中国で発芽し始め、30年間運営されています。しかし、現在、輸入製品であるベンチャーキャピタルは、前例のないローカリゼーションになりつつあります。一部のVCは、もはやリスクキャプチャの意味を持っていませんが、リジッド償還のリターンの保証となっています。これは、サイクルが短く、リスクがなく、保証されている必要があります。
しばらくの間、国内の主要市場で買い戻し、賭け、および配当が聞かれました。たとえば、創業者と投資機関との間の買戻し契約は驚くことではありませんが、昨年以来、状況は変化しています。実際のコントローラーがそうしたくない場合、買い戻しはSPICの困難な状態としてリストされています。買い戻しに署名してから、投資しないでください。
「ベンチャーキャピタルの魅力は、不確実な革新を見つけることにあります。他の素晴らしい革新の。
患者の資本中国の科学技術の台頭への道
テクノロジーの台頭において、ベンチャーキャピタルはどのような役割を果たすべきですか？これは間違いなくすべてのベンチャーキャピタリストによる深い考えに値するものです。
私たち全員が知っているように、科学的および技術的な革新は、1日の成果ではありません。リターンサイクルは長く、多くの不確実性に直面しています。市場では、多くのテクノロジーの新興企業が、大規模な初期資本投資と結果の変化における障害のために長い間うまく機能する可能性は低く、「夜明け前に落ちる」こともあります。これが増えるほど、患者の資本を強化する必要があります。
患者の資本とは何ですか？名前が示すように、それは資本を「時間の友人」にすることを導くことを意味し、短期的な市場の変動に邪魔されず、勤勉な技術、科学者、起業家に「長距離を走る」ことを意味します。しかし、現在の現実に直面して、一部の投資機関はもはや想像力と長期主義をそれほど重視していないようです。
深Shenzhenの地元のベンチャーキャピタル大物は、国内のベンチャーキャピタルファンドの一般基金期間は3+2年で、最大7年であると率直に言った。一般的な企業がリスティング要件を満たすために設立されるまでに6〜10年かかります。これにより、一部のRMBファンドが優れた企業を長期間保持することは不可能になります。
「一部の投資家は、迅速なお金を稼ぎ、短く、フラットで高速な投資のリズムに適応することに慣れています。10年以上にわたって投資するよう説得することは本当に困難です。また、中国の投資家は専門機関に資金を委託することを好まない。あなたは担当していますが、あなたはしばしば自分で投資をしています。」
Jinshi Investmentの投資委員会ディレクター、ゼネラルマネージャーであるChang Junshengは、その背後にある違いを指摘しました。主要な海外投資家は長期資産配分を追求しており、投資期間を延長することさえ望んでいます。「しかし、今、それが個人であろうと機関であろうと、評価サイクルは比較的短いです。任期中に撤退できない場合、このプロジェクトは間違いなく行われません。より長期的な資金については、株式投資市場に参入します。」
同時に、彼はまた、LPに合理的な期待を与える必要性を強調しました。「中国の全体的な経済発展の進歩から、LPの期待収益を含む資本収益率は適切に下方に移動しました。または、成熟度が適切に拡大されます。誰もが長期的な投資の概念を順守し、時間とともに成長します。 「
この点で、Mi Leiはいくつかの提案をしました。彼は、患者の資本を強化するために、私たちの心を解放し、概念を更新し、長期サイクルのみがより高いリターンを得ることができると認識しなければならないと信じていました。政府から企業、すべてのLPSまで、当社は患者資本の長期的な価値を認識し、将来の大きなリターンを生み出し、VC/PEをサポートして長期的な投資を行う必要があります。また、患者の資本には、ポリシーの観点から特定の優先治療を受ける必要があります。たとえば、技術革新をサポートする実際の患者資本と患者資本の場合、この種の税優先治療が与えられます。
ビジネスを始めることは困難であり、「0から1」からイノベーションが最もエキサイティングですが、この瞬間が来る前に、あなたはしばしば長く困難で孤独な道を通過する必要があり、あなたはずっとあなたに同行するためにベンチャーキャピタルを必要とする必要があります。ドンバレンタインが歴史的なベンチャーキャピタルで言ったように：
「訪問投資は神の視点ではなく、起業家精神でもあり、起業家との起業家精神です。」
