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著者：Yohan Yun出典：Cointelegraph翻訳：Shan Oppa、Bitchain Vision
イーサリアムは設立されています最も重要な瞬間の1つ。基礎となるネットワークの使用率は急激に低下しており、コアデータは長年の最低値に近づいており、共同設立者のVitalik Buterinも提案しています。イーサリアムアーキテクチャを完全に改革します急進的なアドバイス。
また、機関投資家は結果を待っていません。オンチェーンデータは、Galaxy DigitalやParadigmのような長年の支援者がここ数週間でイーサリアム（ETH）のポジションを削減したことを示しています。
これまでのところ、Ethereum Mainnetでの活動は4月を通して衰退し続けています。インターネット処理手数料は減少していますが、インフレは増加しています。レイヤー2ネットワークはまだ繁栄していますが、そうですメインネットワークの価値受け入れ能力の侵食。
しかし、物事はイーサリアムの「崩壊」だけではありません。一部の巨大なクジラは、この低迷をaと見なしています一番下で購入する珍しい機会。ETHを販売している機関でさえ、それを完全に放棄していません。
機関はイーサリアムを「放棄」しますが、彼らは本当に彼らの別の道を進んでいますか？
これらの機関は「解散」しているように見えますが、この「義理の義理」を手放すことはできません。ETHを完全にブロックする代わりに、Solanaのような「新しいオブジェクト」を試している間、「冷蔵」しました。
ここ数週間で、オンチェーンアナリストは、タグ付きのウォレットから大量のETHを販売している可能性が高い複数の機関を販売していることを発見しました。LookonChainは、Galaxy Digitalが65,600 ETHをBinanceに転送したと報告しています（約1億550万ドル相当）。同社は以前、2月に約98,000のETHを所有しており、現在は約68,000（Arkhamのデータ）に低下しています。
GalaxyのETHポジションは最近減少していますが、今年の初めと比較してまだ高いレベルです。これは、イーサリアムの投資製品の全体的な傾向も反映しています。Coinsharesによると、過去8週間で最大7億7,200万ドルの累積流出により、2670万ドルがETH投資ファンドに流出しました。しかし、年の初めから今日までの純流入は2億1500万ドルのままでした。
一方、Galaxyは752,240のSOL（約98.37百万ドル相当）を引き出しました。Ethereumの市場の人気のいくつかは、特に2024年から2025年初頭までのMemecoinの流行で、Solanaによって奪われました。ソラナは主要な戦場になりました。流行は最終的に詐欺、ロボット操作、劣等プロジェクトによって冷却されましたが、ソラナの技術的強さも示しています。高い取引量では、低料金を維持することができ、大きなダウンタイムは維持できません。
パラダイムは、ETHの地位を削減する別の投資機関でもあります。4月21日、同社は5,500 ETH（約8.66万ドル）をAnchorage Digitalに移しました。オンチェーンアナリストのEmbercnによると、パラダイムは約97,000のETH（約301.57百万ドル相当）をアンカレッジに移し、その後集中交換に流れました。
「機関投資家は当初、「超音波」の物語に基づいてETHを購入しましたが、現在、プロトコル収益の低下とトークンの経済モデルの悪化という本当の問題に直面しています」と、SEI Labsの共同設立者であるJayendra Jog氏は述べています。
イーサリアムは「インフレ」状態に戻ります
ETHのデフレの特徴は、かつて投資家を引き付けるための重要なセールスポイントでした。このメカニズムは、2つの主要なアップグレードを通じてイーサリアムネットワークに導入されました。初めに2021年8月のロンドンハードフォーク、EIP-1559の提案を導入し、いくつかの取引手数料を燃やしました。に続く2022年9月のマージアップグレード、イーサリアムは公式に株式の証明（POS）メカニズムに変換され、新しいコインの発行が大幅に減少しました。
合併のアップグレードの後、総ETH供給はまで減少し続けました2024年4月、ETHはインフレ状態に再び入り始めました。到着2025年2月上旬、ETHの総供給があります合併時のレベル以上。
ETHインフレは、一部はネットワーク料金の急激な低下によるものであり、その結果、破壊されたETHの量が減少します。Intotheblockのデータによると、2024年4月14日から21日まで、Ethereum Networkは1,873.52 ETHのハンドリング料金を請求しました。これは、3月17日の週の1,697.61 ETHよりもわずかに高く、その週は2017年7月31日以来の最低料金の週（ETHによる価格）。
Vitalikは急進的な提案を提案しています。EVMをRISC-Vに置き換えます
4月20日、Vitalik Buterinは、現在のEthereum Virtual Machine（EVM）命令セットを設定することを提案しました。RISC-Vアーキテクチャに置き換えます、ネットワーク実行レイヤーの速度と効率を改善します。一部の人々は、この動きを既存のアーキテクチャへの「降伏」のシグナルと見なしています。
SEI Labsの共同設立者Jayendra Jogはコメントしました：VitalikのRISC-V提案は、本質的にEVMの基礎となるアーキテクチャがその限界に達したという承認です。Ethereumの創設者が、エコシステム全体を支えるコア仮想マシンを置き換えることを個人的に提案したとき、これは進化ではなく、漸進的な方法で改善できなかったデザインのボトルネックの認識でした。
この提案の背景は、イーサリアム財団が最近一連のリーダーシップ調整を受けており、コミュニティにおけるイーサリアムの将来の方向性に対する論争と批判も熱くなっているということです。
イーサリアムは「逃した機会」になりますか？
Ethereumの現在のジレンマは、そのrに一部起因していますロールアップ集中拡張戦略。この戦略の中心的な概念は、レイヤー2拡張ネットワークを構築することにより、メインチェーンからトランザクションを転送することですが、それでもイーサリアムメインチェーンのセキュリティを活用することです。これは、ネットワークのピーク期間中に実際に混雑を軽減しました。しかし、それはまた新しい課題をもたらします、エステスの破壊の減少や生態系の断片化など。
しかし、Ethereum Foundationの新しい共同執行ディレクターによるとTomaszStańczak急行、レイヤー1の拡張へのコミュニティの注意は増加しています。StańczakはXプラットフォームに投稿され、Ethereum Foundationがその短期的な目標に再び焦点を合わせます。レイヤー1拡張そしてためにレイヤー2拡張ソリューションサポート。
同時に、一部の巨大なクジラは、イーサリアムの価格が引き戻されている間、低レベルで購入し始めました。4月23日、ブロックチェーン監視プラットフォームLookonChainは、2つのアドレスがETHに数百万ドルを蓄積していることを発見しました。とで4月22日LookonChainも別の財布を見つけました2月15日以来、1億米ドル以上のETHが購入されています。
ETHの現在の価格は昨年12月からでした4,000ドル以上高レベルでのリトレースメント、しかし4月23日上昇はその日を超えました10％、戻る1,800ドル以上。
スタンダードチャータードバンクは最近、クライアントに手紙を書きました。2025 ETH価格予測を10,000ドルから削減します。しかし、現在ディップでレイアウトされているクジラの場合、ETHにはまだ上向きの可能性があります。銀行はまだ4,000ドルの年末の価格目標を維持しています。
Standard Chartered Bank、Digital Assets Researchのディレクタージェフ・ケンドリックこのより保守的な見通しの期待は、主にイーサリアムの構造的な衰弱によるものです。彼は、メインチェーンから得られるはずの手数料収入が、メインチェーンの経済モデルを弱める多数のレイヤー2ネットワークによって「分岐」されていることを指摘しました。
