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<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">2025 年 12 月米国株は、特にハイテク主導の売りが指数の大幅な下落につながったため、大幅なボラティリティを経験した。2025 年 12 月 12 日の時点で、S&P 500 指数は 6827.41 ポイントで終了し、当日は 1.07% 下落し、週間では 0.63% 下落しました。ナスダック総合指数は1.69％下落し、週間では1.62％下落し、23195.17ポイントで終了した。この売りは主にテクノロジー大手の業績に対する懸念から生じている。ブロードコムはAIチップの粗利益率の希薄化を警告し、オラクルの財務報告書ではAIへの巨額の支出が見込まれるものの収益が遅れていることが示され、市場の「AIバブル」の再評価のきっかけとなった。エヌビディア、AMD、マイクロンなどのハイテク株が3～6％下落し、グロース株からバリュー株や金融株、医療株、工業株などディフェンシブセクターに資金が移った。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">この変動は単独の出来事ではありません。2025 年全体では、S&P 500 は約 16% ～ 17% 上昇し、ナスダックのパフォーマンスは向上すると予想されますが、テクノロジーセクターの集中度は 36% と高く、ネガティブなニュースに敏感になっています。FRBの政策が重要な背景:12月10日、FRBはフェデラルファンド金利を25ベーシスポイント引き下げ3.50～3.75％とし、適切な準備金を維持するために12月12日から毎月約400億ドルの短期国債（主に財務省短期証券）を購入すると発表した。。このテクニカルオペは資本市場への圧力を緩和するのが目的だが、包括的な量的緩和（ＱＥ）ではなく、規模は数カ月で大幅に縮小される見通しだ。市場は当初これを前向きに捉えていたが、その後ハイテク株の軟調が地合いを支配した。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">短期的には、この売りは通常のこととみられ、過熱したポジションを解消するには、長期にわたる上昇の後に株価を下げる必要がある。季節要因が年末の反発を後押ししており、過去のデータによると「サンタクロース相場」は12月中旬から下旬に発生することが多い。月曜日（12月15日）に安値で始まった後に反発すれば、徹底的な売りが確認され、指数を過去最高値に押し戻す可能性がある。しかし、ハイテク株が引き続き圧迫されれば、資金流出によりボラティリティーがさらに悪化する可能性がある。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">貴金属に目を向けると、2025年は堅調に見えます。12月12日現在、金の価格は 1 オンスあたり約 4,297 米ドルで、月間上昇率は 3%、年間上昇率は 60% 以上です。;銀の価格は 1 オンスあたり約 62 米ドルで、月間上昇率は 18%、年間上昇率は 100% 以上です。。金銀価格比は、産業需要（太陽光エネルギー、電気自動車、AIデータセンター）による銀価格の加速的な上昇を反映して、銀が金よりも強いことを示しています。FRBが国債買い入れを再開したことで実質利回りが低下し、金などの無利子資産が支えられた。地政学的な不確実性と中央銀行による金購入（2025年には900トンが見込まれる）が構造的な支えとなっている。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">2026 年の見通しが中心になります。テクニカルアナリストらは、サミュエル・ベナーサイクル（商品と経済の変動に基づいて19世紀に農家が提唱したモデル）を引用し、2026年が主要なサイクル高値となり、株式市場の混乱を引き起こす可能性があると予測した。この周期は歴史的に高い精度を持っており、1929 年の世界大恐慌、2000 年のテクノロジーバブル、2008 年の金融危機などの頂点に対応しています。ベナーモデルは、2026 年以降、黒点周期のピークと一致して、2032 年まで「困難な時期」に入る可能性があることを示しています (NASA は 2025 ～ 2026 年のピーク後に減少すると予測しています)。厳密には科学的ではありませんが、これは過去の弱気相場と一致しており、投資家への警告として役立つはずです。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">主流機関の意見は分かれているが、慎重だ。 JPモルガン・チェースは、金価格は2026年の第2四半期には1オンスあたり4,000米ドルに達し、第4四半期には平均3,675米ドルになると予測しています。ゴールドマン・サックスは2026年に6%の増加を予想している。ドイツ銀行は4,450米ドルを目標としています。一部のアナリストは、5,000米ドルに達するとさえ見ています。ドライバーには次のものが含まれます。FRBがさらに利下げ(市場が織り込むのは 2026 年の 1 回のみですが、経済が減速した場合はさらに増える可能性があります)、中央銀行は金の購入を継続し、投資家はヘッジを要求している（スタグフレーション、脱ドル化、地盤リスク）。銀の価格はさらに爆発的に上昇しており、産業需要のギャップの恩恵を受けて、2026年には7%〜20%上昇すると予想されています。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">株式市場に関しては、2026 年に潜在的なリスクが増大すると予想されます。テクノロジー株のバリュエーションは高く（S&P 500 の上位 7 銘柄がウェイトの 36% を占めます）、AI のリターンの不確実性により、ローテーションや調整が引き起こされる可能性があります。FRBの政策が予想よりも緩和的でない場合、あるいは関税・貿易摩擦が激化した場合、株式市場は「異常なボラティリティ」に直面する可能性がある。ベナーサイクルはこの見解を裏付けています。資金が株式市場から貴金属に流れ、株式市場の最初の崩壊時に金と銀がさらに 15% ～ 60% 上昇し、その後景気後退として下落する可能性があります。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">リスク資産としてのビットコイン<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">, 2025年12月の価格は約90,000～92,000ドルとなり、明らかに下落傾向にあります。テクニカルチャートは、67,000ドル付近を目標とする下降チャネルを示しています。株式市場との相関性が高い。株式市場が混乱すれば、ビットコインも同時に下落する可能性があり、その非「デジタルゴールド」の役割が現れるだろう。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">総合的な分析、2025 年後半のボラティリティは AI の物語に対する市場の再評価を反映しているが、全体的な強気傾向は変わらない。貴金属は 2026 年もその強さを維持し、安全な資産の第一の選択肢になると予想されます。株式市場はサイクルの頂点にあるリスクに警戒する必要がある。投資家は価格動向を追跡する必要があります。短期的には株式市場の季節的な反発に注意を払い、長期的には不確実性をヘッジするために貴金属を割り当てます。歴史的なサイクルを見ると、ブームの後には調整が伴うことが多く、ロングポジションの管理に備えることが重要であることがわかります。
<スパンリーフ=""><スパンテキスト="">現在のデータは、市場のセンチメントがまちまちであることを示しています。パニック指標は極端には達していないが、テクノロジー主導の売りには注意が必要だ。FRBのテクニカル債券買い入れは流動性のサポートを提供するが、景気循環の力を止めることはできない。貴金属は不確実な環境下で好調に推移しており、2026年も引き続き資本流入が見込まれる。
