jakiro
著者：Marie Poteriaiev、Cointelegraph;編集：Baishui、Bitchain Vision
まとめ
-
リン・オールデンは、ドルの減価償却が米国の金融システムの安定化にとって重要であると述べた。
-
ビットコインと金は、脱共同化の恩恵を受けると予想されます。
-
ドルの世界的な支配が弱くなり始めると、ソブリンの富の資金と国々はビットコインの保有を増やし始めました。
米ドル（DXY）の弱体化は、もはや見出しではありません。米国の経済的混乱が激化するにつれて、米ドルの減価償却は背景要因の1つになりました。米ドル指数は2025年の初めから11％減少しており、現在2022年4月以降、そのレベルを中心にホバリングしています。市場はほとんど肩をすくめています。結局のところ、深い再編の期間中にドルが弱まると予想されていませんか？
問題は、これが一時的な衰退ではないかもしれないということです。米ドルの減少は、米国経済と世界的な金銭的秩序のより深く長期的な再建を反映している可能性があります。独立した市場アナリストのリン・オールデンは、5月4日のニュースレターで説得力のあるポイントを挙げました。ドルが弱まるだけでなく、必要になる場合もあります。オールデンはそれを信じていますドルの覇権の抑制された放棄は、ますます脆弱なシステムを安定させる数少ない方法の1つかもしれません。米国が通貨の世界におけるその中心性を放棄した場合、世界は他の選択肢を必要とします。金やビットコインなどの中立資産は、より中心的な役割を果たすことができるかもしれません。
米国と米ドルは「長期的な変革」にあります。
Fiat通貨が依存する部分的な予備銀行システムは、貸付によって作成されます。銀行がローンを発行するたびに、それは幅広いお金の供給を拡大しますが、必ずしもローンの元本と利益を返済するのに十分な基本通貨を作成するわけではありません。これは、現在の金融システムが、ソルベンシーを維持するために持続的な信用拡大と借り換えに依存していることを意味します。
現在、米国経済は約102兆ドルの公的および民間ドルに支配された債務を保有しており、米国外の借り手がさらに18兆ドルを保有しています。
ただし、実際、基本通貨の5.8兆ドルしか存在しません。
「それは椅子をつかむゲームのようなもので、各椅子には20人以上の子供がいます」とオールデンは書いています。「そして、音楽はあまり長く止まりません。」
米国はこのシステムで特別な役割を果たしています。それは輸出以上の輸入を輸入しますが、余剰国々はドルの収入を米国の株式、債券、不動産、プライベートエクイティに再投資します。海外で開催される18兆米ドルの負債の場合、米国以外のエンティティは約61兆米ドルの米ドル資産を保有しています。しかし、ドルの流動性が締めくくると、すべてが止まった場合、外国人保有者は債務を返済するためにこれらの資産を販売しなければならないことが多く、これにより米国の財政的安定性が脅かされます。
これは2020年3月に起こりました。これは、Covid-19パンデミックのピーク時に米国財務省市場の一部が凍結に陥ったときです。連邦準備制度は、外国の中央銀行との緊急スワップクォータを迅速に開設し、市場システムを再支援するために数兆ドルの基本通貨を発行しました。これは流動性の問題を解決しましたが、インフレを引き起こし、低所得のアメリカ人に最も激しくぶつかりました。
数十年にわたる産業不況と社会的格差の拡大と相まって、この状況は最終的にドナルド・トランプと彼の保護主義者のアジェンダに政治的エンパワーメントを生み出しました。しかし、オールデンは、関税ショックが成功する可能性は低いと考えています。現在のシステムは、米国がその優位性を維持するために世界経済に十分な米ドルを提供するために、構造貿易赤字を維持しなければならないことを意味します。貿易フローを再調整する唯一の方法は、ドルを弱め、金銭的覇権を放棄することです。
オールデンが言ったように、「米国や世界的な金融システムでさえ、非常に長期的な変革を開始する可能性が高いと思います。」
ビットコインと米ドル指数の関係
BTCと米ドル指数は負に相関しています。ドルが強化するにつれて、ビットコイン（BTC）のような危険な資産は投資家への魅力を弱めます。ドルが弱くなると、BTCは投機的ツールとしてだけでなく、代替通貨としても魅力的です。フィアット通貨が適切に機能するために時間の経過とともに減価する必要があるシステムでは、ビットコインと通貨の中立性の固定供給が魅力的なヘッジツールを提供します。
BTCと米ドルのインデックスチャートのオーバーレイは、2つの間の大幅な発散が通常、ビットコインの傾向の逆転と一致することを示しています。2018年4月と2022年3月に、この部門はクマ市場を告げ、2020年11月は強気市場のリバウンドの始まりを示しました。
2023年から2026年のサイクル中、BTCは2024年初頭に米ドル指数に追いつき、2つの傾向は最近まで基本的に同期されていませんでした。2025年4月上旬、2人は明らかな違いを持ち始め、米ドル指数は2年ぶりに100を下回りました。
過去のパターンを参照として使用できる場合、これはビットコインの上昇の新しいラウンドの始まりを告げるかもしれません。米国が長期的に戦略的にドルを弱めた場合、その影響はビットコインの通常の循環的な価格動向を大きく上回る可能性があります。
USDインデックス（DXY）およびBTC/USDの1日チャート。出典：Marie Poteriaiev、TradingView
ドル後の時代にはどこに投資しますか？
私たち全員が知っているように、通貨の混乱の期間中に対処することは困難です。短期戦略は異なる場合がありますが、長期戦略は中立で高品質の予備資産、特に非繰り返しから構造的に利益を得ると予想されるものを指し示しています。
金はこの要件を満たしており、ビットコインも同様です。
一部のソブリンエンティティはすでにビットコインを買いだめしています。エルサルバドルとブータンは、ビットコインを直接購入して採掘しています。アブダビへのムバダラ投資とウィスコンシン州の年金基金は、スポットビットコインETFを通じてビットコインを保持しています。米国の12を超える州が、13,000を超える企業や機関に加えて、マイケル・セーラーの戦略の株式を保有しています。世界最大のノルウェーのソブリンウェルスファンドでさえ、戦略、マラホールディングス、コインベース、暴動の株式を通じてビットコインを保有しています。
米ドルが世界の財務段階を終了すると、他の通貨は開発の余地が大きくなります。ますます多くの国際貿易取引は、人民元、DHHH、またはその他の国内通貨で解決されます。ロイターによると、国境を越えた人民元の支払いは3月に史上最高に急上昇しました。ユーロも上昇しており、2月以来のドルに対する10％の感謝を込めています。ECBが継続的に金利を削減していることを考えると、現在の金利はわずか2.5％で、FRBの4.5％をはるかに下回るため、ユーロの評価はさらに印象的です。
論争の的となっている「脱線化」はもはやファンタジーではありませんが、リアルタイムで展開されています。ビットコインの国境を越えて政治的に中立的な性質は、国や企業が貿易和解と価値の保管に安定した中立的な代替品を求めているため、強力な競争相手になります。
