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著者：MD、出典：Mingliang Company
最近、有名な投資ポッドキャストinベストのように最高アンカーパトリック・オシャウネシーパラdigmの共同設立者マット・ファン（Huang Gongyu）詳細なインタビューを行い、Huang Gongyuは以前は米国のSequoia Capitalのパートナーとして働いていました。現在のところ、パラdigmスーパー管理スケール120億ドル。2018年、Huang Gongyuは、Coinbaseの共同設立者Fred Ehrsamとのパラダイムを設立しました。
インタビューでは、Huang Gongyuは2012年に条例に投資した経験を思い出しました。
当時、彼の意見では、シリコンバレーには情報のギャップがあまりありませんでした。 Cエンドアプリケーションに関しては、興味深い仕事とかなりの利益のために非常に「予測可能」になっています。彼が以前に設立した会社は、Twitterに販売された会社、彼の休暇中、彼中国のテクノロジー企業を設立するというアイデアを持って北京に行きます。6人の創設者が訪れました。それらの1つはZhang Yimingです。当時、Zhang Yimingは見出しを作っていましたが、Huang Gongyuの視点から、このパスが成功する可能性は非常に少ない（米国の同じタイプのプロジェクトは失敗に終わった）。
Zhang Yimingは翻訳を通してHuang Gongyuに話しかけましたが、huang gongyu創設者によって「非言語的手がかり」惹かれた – 彼のジェスチャー、表現、強度は、彼が言葉なしで理解できる絵を描きます。
コミュニケーションプロセス中、Zhang YimingはHuang Gongyuに非常に深い印象を残しました。インタビューで、Huang Gongyuは言った：「当時非常に深い気持ちを持っていたことを覚えています、彼は非常に有能で非常に集中している人です。彼はまた非常にバランスが取れており、自己破壊するほどクレイジーではありませんが、非常に攻撃的であり、世界を征服する野心を持っています。これはまれな組み合わせだと思います。」
そして、彼がバイテダンスの新しく始めたアパートを去ったとき（おそらくフアチン・ジアウアン）、彼は私が思っていたのは、「この人をサポートする方法を見つけなければならない」ということでした。
すぐに、Huang Gongyuは、当時の彼の最大の個人投資であった2,000万米ドルの評価で、バイテダンスに小切手を書きました。最近ではバイダンスがあります2000年に到達しました3,000億ドルで、彼の投資は約10,000倍増加しました、彼はまだ株式の過半数を所有しており、「おそらくこれまでの最高の投資だ」と認めています。
Huang Gongyuの教育経験も東アジアの家族の影響を受け、かつてMITで博士号を取得したいと考えていました。彼の父親であるHuang Qifuは、有名な金融エコノミストであり、LTCMのアジア事務所の責任者でした。彼の母親はコンピューターサイエンスの教授でした。
「Bright Company」が編集したインタビューの主なテキストは次のとおりです（短縮付き）
PAトリック=パトリック・オシャウネシー私nベストのように最高アンカー、郵便額CEO
Matt = Matt HuangHuang Gongyu、パラdigmセコイアキャピタルの元パートナーである共同設立者
パトリック：今日のゲストは、120億ドル以上の資産を管理する主要な暗号投資会社であるパラダイムの共同設立者であるマットファンです。 2018年、マットはコインベースの共同設立者であるフレッド・エールサムとのパラダイムを設立しました。それ以前は、マットはSequoia Capitalのパートナーであり、同社の暗号投資の多くを率いていました。マイケル・モリッツは、マットがセコイアの歴史における唯一の残念な損失であると広く報告しています。
私たちの会話で、マットは、しばしば理解が困難な最先端の暗号の分野でナビゲーションフレームワークを共有しました。これは、彼の際の彼の初期の投資です。今、彼の初期投資の10,000です。時間 –優れた創設者を特定するためのアプローチをどのように形成したか、そしてなぜ彼が暗号技術の長期的な可能性を非常に確信しているのか。彼の会社のパラダイムは、多くの業界をリードする企業に投資するだけでなく、暗号の世界全体で広く使用されているオープンソースツールを構築しています。
マットには、技術的な複雑さを理解し、ユニークな才能を集め、暗号の有名なボラティリティに対処できるまれなIQとEQがあります。あなたがCryptoに興味があるか懐疑的であろうと、彼の見解は価値があると思います。
01幼少期、教育の形成
パトリック：あなたが自分の人生を初期の章に分けた場合、たとえば、あなたが専門家になるまで、それらの章は何ですか？これらの章で何が起こったのですか？なぜこのように分割するのですか？
マット：考えさせてください。私は子供の頃に章があると言いたいのですが、多くの人々のように、私の主な目標は大学に入学することです。今振り返ってみると、それは私が多くの理由で少しイライラしていると感じさせ、私は私の子供たちが将来同じことをしてほしくありません。しかし、これは私の人生で非常に原始的な目標です。私の両親は博士号と教授の両方であるため、教育は私たちの家族の北の星です。
パトリック：指導原則。
マット：はい。彼らがステレオタイプのアジアの子育てスタイルを見ると、彼らが比較的啓発されているのは幸運です。ですから、彼らは私がリスクを冒してその道を歩かないことに決めたとき、私の人生の後半に私を非常に支持していました。
しかし、何があっても、これは最初の段階です。第2段階は、大学での探検の期間であり、次に何をすべきかを自然に把握することができます。3番目のフェーズは、失敗した起動を開始することです。4番目の段階は、投資家になることを学ぶことです。私は今5番目のステージにいると思います、つまり、パラダイムを作成し、自分自身を表現する方法を見つけることです。
パトリック：この家族の指導原則を最初に実感したのはいつですか？
マット：これは、後でレビューするときにのみ実現されます。当時は水と同じくらい自然でした。これは興味深いことです、私は家族の集まりを思い出してください、両親は友人を招待したり、知っている人を紹介したり、タイトルについて話すたびに、どの大学を卒業したかを言うでしょう。。そのため、非常に若い年齢から、私はこれが人の価値を定義するものであるという考えを深く植え付けました。これは完全に間違っていると思いますが、それがそもそも私を前進させたのです。
パトリック：大学で楽しい時間を過ごしましたか？
マット：はい、実際にはとても楽しかったです。
パトリック：なぜ？
マット：私はMITに行きました。これは非常に特別な場所です。当時は気づいていませんでしたが、おそらく奇妙な群衆がいる地球上で最も集中した場所の1つでした。このようなセンターはほとんどないと思います。シリコンバレーは1つであり、暗号フィールドは1つですが、比較的まれであり、これらの場所から多くの創造的で興味深いフリンジアクティビティがあると思います。
私はここでも妻に会いましたが、当時は気づいていませんでしたが、今では大学の後の人生で苦労している友人の何人かを見ています。
パトリック：妻に会うこととは別に、MITで最も記憶に残る日は何でしたか？
マット：まあ、最も記憶に残るもの…実際、これは次の章に続きます。スタートアップは現在非常に人気がありますが、2008年頃、それらは比較的新しいものでした。スタンフォードに行くと、これは多くの人が注意を払うためにデフォルトの選択肢かもしれませんが、MITでは、ほとんどの人が他の典型的なルート、財政、コンサルティング、高頻度取引を受けます。
私は1年生の親友がいたことを覚えています。彼は、学校を中退し、Dropboxと呼ばれるサンフランシスコのスタートアップに参加していると言った。彼はそこで6番目または7番目の従業員かもしれません。これは当時の私の世界観を壊しました。私の成長の背景と両親の影響を考えると、この概念は非常に強いです– –人は良い大学に入らなければならないだけでなく、卒業しなければならず、博士号を取得しなければならないかもしれませんが、脱落することは狂っているようです。
しかし、これは私が非常に尊敬する人であり、彼は非常に能力があり、学問的に失敗したり、完全に非現実的なもの（俳優であるなど）を追求する人ではないと思います。これは本当のターニングポイントです。なぜなら、それは私がどのような思考チェーンが能力のある人がそのような選択をすることを可能にするかを考えさせるからです。これにより、ポール・グラハムの記事とYの組み合わせを発見し、シリコンバレーのエコシステム全体を理解し始めました。
パトリック：ポール・グラハムの記事を読んだことを覚えています。これらの記事またはこれらのウィンドウは、あなたのために可能性のためにドアを開けることができます。あなたが次にどう思うか、そしてあなたが実際に何をしているのかを詳細に教えてください。
マット：それと言えば、これは非常にレバレッジの動作です。ポールグラハムはウェブサイトにいくつかのテキストを書きましたが、それは世界を大きく変え、オタクの宇宙を開き、会社を始める方法を教えました。以前の世界では、彼らはMBAの学位を取得したCEOの対象となります。だから、それは非常に興味深いトピックだと思います。
しかし、私にとっては、それは大きな影響を与えますメタ認知の利益は非常に実用的です。私は当時心の状態にありました：私はMITに行くつもりでした、そして私の両親は私が私の博士号のために勉強してほしかった。私が勉強したいメジャーとどこに応募するかを考える必要があります。研究に貢献し始めるために夏に何をすべきかわかりません。
これが私が最適化するべきものであるかどうかさえわかりません。Paul Grahamの記事で私が非常に解放されていると感じているのは、すべての博士課程プログラムが当てはまるので、他の人に許可を求める必要がないということです。自分でやりたいことを理解してから、まっすぐに進むことができます。今、人気のミームがあります、つまり、あなたは直接物事を行うことができます。それは決まり文句だと思いますが、深い真実があると思います。
私はそれが非常に照らされていることに気づき、それは私がやりたいことの私の世界観を変えます。私は応用数学を専攻しています。私は子供の頃からウェブサイトを作っていて、Photoshopをいじりました。多くの子供たちがこれらのことをしました。しかし、私はプログラムやコンピューターサイエンスの方法を実際に学びませんでした。
私はすぐにその時間に目を向けました – 多くのコンピューターサイエンスコースも実際に数学で数えられています。それで、その時点から、私は物事を構築する方法を学び始めました。それから私のルームメイトと私は、最終的に私たちの起業家精神につながった何かを始めました。
02スタートアップの成長ギフト
パトリック：失敗したスタートアップの話をしてください。これが成長する唯一の方法です。
マット：Yコンビネーターを2回申請しましたが、初めて選択されませんでした。私たちはインタビューのためにカリフォルニアに飛んだことをはっきりと覚えています。ポール・グラハム（PG）とのインタビューがあり、彼はその夜私たちに電話しました。たぶん彼らはまだこれをして、その日に返信します。彼は言った：「私たちはあなたがとても好きですが、あなたのアイデアに非常に不満です。あなたは戻ってきてもらえますか？ブレインストーミングをして、あなたがするために何かを考えようとします。」
私たちはこれをしましたが、それでも彼らに興味のあるものを思い付きませんでした。それから私は約1週間後に彼が論文を発表したと思います、コンテンツはおそらく「若い人たちが悪いアイデアを持っている理由」です。
パトリック：あなたはとても啓発的です（笑）。
マット：はい、そうです。ですから、私たちは実際に若い起業家が持っている共通のtrapに閉じ込められていると思います。あなたは大学で遭遇した問題を過大評価しています。多くの若者は、大学で遭遇した問題に惹かれますが、大学生は普通の消費者をうまく代表していません。
そこから、6か月後、私たちは物事を構築して開発し続けます。最終的に、次のバッチでは、すでにユーザーとのプロトタイプがあります…しかし、それでも、それはまだ悪い考えです。その期間を覚えていれば、ストリーミングコンテンツがライブになったのは初めてでした。たとえば、NetflixとHulu。
パトリック：それは何年でしたか？
マット：これは2010年です。したがって、Yコンビネーターでエンジェルラウンドとシードファンドを集めて構築を続けましたが、最終的には私たちが望んでいた方法を発展させませんでした。そこで、私たちは取得する機会を探し始め、最終的にTwitterに買収されました。これも興味深い章です。
パトリック：合併および買収プロセス中に何を学びましたか？
マット：その期間中、彼らはビジネスではなく才能を獲得しました。AirbnbとPalantirにインタビューしました。私は最終的にTwitterを選ぶことになりました。これはおそらく3社の中で最悪のことです。
私が言いたいのは、失敗したスタートアップまたは失敗したスタートアップから、学ぶべきことはそれほど多くないと思いますが、学ぶべき教訓があると思います。親として、私は間違いなくこれを以前よりも経験しました。学ぶ前に経験しなければならないことがいくつかあります。あなたあなたが読むことができることはたくさんあります、あなたはそれらを理解していると思うことができますが、あなたが入るまで本当のひらめきは起こりません。
新しいものをゼロから作成することのあいまいさと創設者の孤独、そしてすべての創設者の共感は、おそらく私がその経験から得た主な利益であると思います。これが私にもたらした最大の助けだと思います。
パトリック：その期間に戻って、その章の最終日に戻って、「マット、あなたの世界観は何ですか？あなたは何と言うと思いますか？」
マット：まあ、私はテクノロジーで働き、物事を構築したいことを知っています。シリコンバレーがこれを行うのに理想的な場所であるかどうかは本当にわかりません。これは実際に関連しています…私は過去の中国の起業家精神を簡単に検討しました。これは2012年だからです。当時、シリコンバレーの誰もがそこに少し飽和があると感じていました。明らかにそうではありませんが、iPhoneは2007年にリリースされ、多くのモバイルアプリケーションが開発されました。
2012年はInstacartとSnapchatが設立された年だと思います。これらは、モバイルが支配する大規模な消費者の結果の最後のバッチかもしれません。これが私にとって興味深い領域です。エンタープライズグレードのアプリケーションは、一部の人々にとって非常に興味深いものですが、私にとっては非常に興味深いものです。
したがって、中国はこの複合年間成長率を達成できる分野のようです。ねえ、私は中国系アメリカ人です、多分私はそこにいくつかの利点があるでしょう。私がそこに行ったとき、私は気づきました、いや、私は本当に中国人ではありません。これはまったく異なるものです。しかし、これは最終的にも締め切りへの投資につながりました。これについて詳しく説明できます。しかし、私が再び戻ってきたとき、私はそこに何十年もの複合成長の機会に可能性があると感じ、暗号分野はそのような分野の1つでした。
03初期段階について話してください投資するbytedanceZhang Yimingで：非常に集中し、攻撃的で、野心的で、コントロールを失うことはありません
パトリック：私たちがあなたについて映画を作っているように、私の心の中に写真があります。オープニングシーンは、2012年の旅行中に中国に飛行機に乗り込んだときです。これがオープニングショットになります。これを音声で行うことはできますか？その重要な旅行、あなたが思い出すことができるすべての詳細について、できるだけ詳細に教えてください。
マット：私が試してみます。2012年を思い出して、すべてのアメリカのベンチャーキャピタリストと会社が中国に参入しようとしていました。中国はハリウッドに入っています。グローバリゼーションは最前線にあります。多分私が行くべき場所があると思います。
Twitterから1週間休みました。中国のベンチャーキャピタルやハイテクの人々を知っている一般的な友人がいます。それで彼らは私のためにいくつかの会議を手配しました。それで、私は北京に上陸しました。私は以前にそこに行ったことがあり、MITでの夏の休憩中に言語を学ぶためにそこに行きました。しかし、その短い6年でさえ、都市全体が劇的に変化しました。着陸するとすぐに、これは灰色である巨大な都市であることがわかります。しかし、私はまだ地上でこのエネルギー、急速な成長を経験している文化を感じたことを覚えています。当時のシリコンバレーでは、スタートアップへの情熱にもかかわらず、その文化はいくつかの面ですでにやや満足していました。
これはとても刺激的です。それで、私はある会議から別の会議に行きました、学びようとするだけで、投資をするつもりはありません。中国と中国のDropboxに会いましたxとy。
バイテダンスに来たのを覚えています。これは、2つのアパートに分かれたアパートの建物です。通訳を持ってきました。私たちはエレベーターを上げて、床はとてもシンプルでした。私は小さなキッチンに引き込まれ、あなたは非常に古く見えて内側に汚れているかもしれない冷蔵庫を想像します。いくつかのスツール付きの非常にシンプルなイケアスタイルのキッチンテーブルもあります。私はちょうどそこに座って、翻訳者とYimingと話をしました。
非常に興味深いことが1つあります。私たちには、インタビュー、推奨事項、観察について話す共通の友人であるグラハムダンカンがいます。振り返ってみると、これは非常にユニークな体験でした。彼が話したときに彼が何を意味するのか理解できないかもしれません。そして、翻訳者はそれを私に翻訳して、私がそれを理解できるようにします。しかし、彼が話すように、私は彼の非言語的情報を心から観察することができます。
当時非常に深い気持ちを感じたことを覚えています。これは非常に能力があり、非常に焦点を絞った人であり、非常にバランスが取れており、自己破壊するほどクレイジーではありませんが、世界を征服するという野心を持って非常に攻撃的です。これはまれな組み合わせだと思います。私もこのアイデアが好きではありません、それは個人的なニュースアプリ（つまり、Toutiao）です。これは、ティクトクまたはティクトクが出てくる前だったので、当時彼らの主なビジネスと会社を建設するというアイデアはパーソナライズされたニュースアプリでした。
当時、このアイデアは米国で成功していなかったことを覚えており、多くの人々がそれを試しました。私は今、それが中国で成功する理由についていくつかの後知恵を持っていますが、私は当時のアイデアが好きではありませんでした。しかし、その会議以来、私は自分の良さを感じました、私はこの人をサポートする方法を見つけなければなりません。
パトリック：どうやってやったの？20,000ドルを取り出して、「あなたの会社に投資させてください」と言いましたか？同じように、実際の会話と運用は何ですか？
マット：私たちがその旅行を去った後、私も紹介してくれた他の投資家と話をしました。私がその旅行から得たのは、彼がその人だったということでした。その後、そのグループは基本的に、既存のベンチャーキャピタリストに私たちを巻き込む方法を見つけるように頼みました。彼らはとても親切です。
パトリック：投資する際のあなたの評価は何ですか？
マット：いくつかの異なる種類の株式がありますが、約2,000万ドルから3000万ドルです。
パトリック：OK、何が集まり始め、投資家の脳と投資の章に入ることができますか？「うわー、これは私が繰り返しやりたいことだ」のような気持ちはありますか？あなたに何が起こったのですか？
マット：私は人生のその段階になりたいです、彼はおそらく私が今まで会った中で最も印象的な人物です – あなたは何度も経験したに違いありません – 私が本当に過ごした印象的な人です。私は印象的な人々についての多くの話を読みましたが、それは非常に刺激的で少し中毒性があります。今、ベンチャーキャピタリストとして、私たちは基本的にこれを一日中これを行います。
パトリック：それで、過去に戻って、あなたは彼の2つの特徴に言及しました、彼はコントロールを失うことはありません、彼はコントロールを持っています、しかし、大胆で攻撃的です。多分私にそれについて詳細に話しかけましょう。これらの2つの特性がなければ、会議をより詳細に説明してみてください。あなたが見ているものとあなたが感じていること。
マット：彼は何を構築するか、そしてその理由を非常に明確に理解しています。私は最近、2006年のElon MuskのTeslaマスタープランを読み直しました。その文書を読んだ場合、ビジネス戦略の非常に明確な説明があります。Zhang Yimingはまた、このパーソナライズされたニュースのアイデアを明確に理解しています。実際、パーソナライズされたニュースはそれを過小評価しています。
彼が見ているのは、グローバルな注目とメディアの市場であると思うものだと思います。アルゴリズムが表示される前と同じように、ソーシャルネットワークを使用して情報を取得できます。ソーシャルネットワークが登場する前に、新聞編集者を使用してこれを行いました。しかし、これはメディア市場の高周波取引バージョンであり、彼はその時にそれを見ました。
これを完全に理解するのに少し時間がかかりました。しかし、彼の明快さと過激な野望、初日から、彼は国際的なビジネスの構築に非常に集中していると思います。当時、すべての中国企業は中国のビジネス、さらにはテンセントとアリババを持っていました。したがって、彼は実際にこれを行うことができると信じていましたが、それは非常に大胆でした。
パトリック：私はあなたがこの投資を長い間保持してきたと思います。私が知りたいのは、あなたがまだそれを保持しているかどうかです。また、暗号通貨の観点からこの問題を議論することもできます。私の相互の友人の多くは、ビットコインの初期の投資家です。注目に値する現象の1つは、最初から金持ちであるため、保持しやすくなっているということです。
そして、初めて大きな成功を収めた投資家は、リターンの100倍を得れば、彼らがたくさんのお金を稼いだので売るかもしれません。しかし、それは彼らがより長く保持していないので、彼らはより大きな利益を逃すことになるかもしれません。それで、あなたはまだそれを持っていますか？もしそうなら、あなたが最初にそれについて期待していたよりもはるかに価値があるこのような投資を保持するのはどんな感じですか？
マット：私はそれのほとんどを保持しています。ほとんどの場合非流動的であるため、これは非常に奇妙な状況です。したがって、これは暗号通貨に比べてはるかに簡単です。サウンドセカンダイ市場が登場し、販売することが可能だと思いますが、元のコストと比較していないことはわかりません。その時、中国最大の企業になることは常に可能です。
投資家として、これはおそらく私が今まで関わった最高の投資であるため、確かにあなたを混乱させるでしょう。
パトリック：投資収益率は何ですか？
マット：調整と希釈後、特定の数字を計算していません。しかし古い在庫（se委員会）市場現在の取引価格は2,000億ドルから3,000億ドルです。簡単な計算は、これが5,000倍のリターンであると仮定して、10,000倍のリターンであることです…
パトリック： とても良い。
マット：米国の会社がこれらの数字を持っている場合、1兆ドルから2兆ドルの価値があります。したがって、それはさらに10倍成長するかもしれません。
パトリック：はい。これがおそらくあなたがこれまでに行った中で最高の投資であることを知っているのは奇妙ですか？
マット：はい、それは奇妙です。私はこの現実をますます受け入れていることがわかります、しかし、それが素晴らしいスキルであるふりをしないでください。私には直感があり、それは良い投資だと思います。しかし、多くの初期段階の投資と同様に、「はい」と言う機会に過ぎません。
パトリック：はい、私が知りたいのは、1から5に5つの最も成功した投資を手配した場合、あなたが説明したそのような「エネルギー特性」を何回共有したのですか？多分リスト彼らは何ですか？
マット：はい、これは暗号通貨投資を除くすべての投資に当てはまると思います。
パトリック：確かに。
マット：そこには、コミュニティやミームの「エネルギー特性」の類推があると思います。
パトリック：はい。私に感じてください。他の4つの最も重要な投資は何だと思いますか？
マット：だから私はスプレッドシートを持っていません。どういうわけか、私はこれに従いませんでした。
パトリック：あなたはあなたの気持ちに基づいてそれを言うことができます。
マット：はい、そうです。私が推測しなければならないなら、私はそれがbytedance、ビットコイン、イーサリアムだと思います。これらは個人的または資金関連ですか？
パトリック： 両方。
マット：私はUniswapの責任を負うべきです。これについては後で詳しく説明できます。Instacartなどの通常のテクノロジー投資もあります。たとえば、シードラウンドに参加しました。
04セコイア資本の高い需要から学んだ教訓
パトリック：OK、それでは、純粋な投資家の章、特にSequoia Capitalに行きましょう。それでは、どのようにしてSequoia Capitalに到達しましたか？これは過渡的な話です。それから私はそこで形成的な経験について多くの質問をします。
マット：それで私はTwitterに座っていて、Sequoia Capitalでの仕事の開始について採用担当者から送られた、私の受信トレイにランダムな電子メールが突然表示されました。当時、私は投資家やベンチャーキャピタリストになるという本当の野心や意図がありませんでした。だから私は当初、このメールは間違ったスパムだと思っていました。彼らはどうやって私に電子メールを送ることができますか？彼らは、投資界に入る可能性のある銀行や同様の人々のように、投資の世界に入る可能性のある人々には行きません。
当時このフィールドに入った多様な背景を本当に理解していませんでした。しかし、私は惹かれ、ついにパット・グラディと電話をかけました。あなたは彼を知っていると思います。いつ彼が私にセコイアの首都を紹介したとき、私はそれに大きな興味を持ち始めました。私はますます多くのチームメンバーに会いました。私は今までで最も質の高いチームと文化の1つであると思います。
繰り返しますが、私は投資に興味がありますが、それをやりたいかどうかはわかりませんが、チームの強さに基づいてほぼ完全に参加することにしました。
パトリック：振り返ってみると、あなたがそこにいた間、あなたはどれくらいそこにいましたか？
マット：4年半。
パトリック：これらの4年半でどのような変化が起こりましたか？私が最初と最終日にあなたと話すなら、あなたのためのセコイア資本の「治療効果」は何ですか？
マット：これは非常に深くなければなりません。最大のことは、おそらく高い要求にさらされることだと思います。これはおそらく、私が参加したスタートアップやパラダイムなど、私がこれまでに経験した中で最も厳しい場所です。彼らは非常に高い基準の能力を維持しています。Apple、Google、Ciscoのような伝説的な歴史を持つことが役立つと思います。
パトリック：あなたが入るとき、その壁は人々を感動させます。これらの標識壁は非常に印象的です。
マット：はい、それらのポスターとS-1ファイル。存在するNASDAQリストされた企業の20％の数値は衝撃的です。だから私はそれが役立つと思います…あなたの実績にそれが含まれるとき、他の人が大成功だと思うものでさえ、ケーキと見なされます。したがって、数億ドルの投資結果が平凡な成功と見なされている日が何度もあります。
私が参加した日、WhatsAppの買収が発表された日を覚えています。ロビーで非常に厄介なシャンパンのお祝いがありました。彼らは皆を呼び、どこにでも眼鏡をかけ、皆がメガネを上げましたが、誰も飲んでいませんでした。5分後、誰もが仕事を続けるために机に戻りました。ですから、それはしばしば祝われる文化ではありません。
しかし、一般に、高い要件 – 会社や投資レベルだけでなく、個人の好みと個人の要件についても。彼らはこのような高いレベルで活動するよう努めています、タイラーだと思いますCowenは彼のブログで、無料の昼食の1つは彼の周りの人々の野望を上げることだと述べました。私は、厳しい文化が世界に余剰を与えるこの方法だと思います。この文化に人をさらすと、すべての基準を永久に変更できます。
パトリック：この影響を感じさせる個人的な話はありますか？「ああ、私の良さ、私は今よりもうまくやらなければならない」と感じさせるのはチームですか、それとも特定の人ですか。
マット：この質問は否定的な方法で少し提起されています。つまり、あなたはうまくいかず、もっとうまくやる必要があります。ポジティブな別のバージョンがあります。つまり、あなたは優れており、私たちはあなたを信頼しています。セコイアの首都、特にダグ・レオーネは私に大きな影響を与えたと言いたいです。
私が会社に最初にもたらした投資は、私が彼と一緒に働いたときだったと思います。その過程で、彼がチームと協力してから、投資と会社に対して私たちがやるべき行動についての私の見解を確認するのを見て、野心と自信を高める経験です。
しかし、多くの高い要件は自明です。それらは、1億ドルの投資結果のように、誰もが体現していることがわかる習慣と儀式です。みんなが祝うと思った。代わりに、誰もが「この会社は少し時間の無駄です。なぜこの平凡な結果を得るのに6年かかったのですか？」この文化はあなたに微妙に影響を与えます。
パトリック：私たちがすぐに忘れられる10億ドルの会社ではなく、次のアップルとして目標を設定したとき、投資家としてのあなたの違いは何ですか？
マット：ある意味では、標準が高すぎるため、これは困難ですが、ある意味では投資家としても安心です。「素晴らしい」ではなく「良い」を追求する誘惑は、あらゆるレベルで非常に大きいです。それはあなたが時間を過ごす方法であろうと、実際に投資する方法であろうと、会社の品質、または創設者の品質であろうと、非常に大きいです。したがって、あなたが非常に高い基準を持っていない限り、あなたは最終的に違いをもたらさないものを追いかける多くの時間を無駄にしているかもしれません。
パトリック：そこには多くの信じられないほどの投資家がいますが、あなたがそこにいる間、もちろん、彼らの多くはまだ今そこにいます。それらは互いに非常に異なっており、この「外れ値コレクション」のアイデアのように、それは私たちにとって大きなトピックになります。あなたはパラダイムで本当に良い仕事をしていると思います。あなたは、彼らがうまく一緒に働くことを保証しながら、お互いから非常に異なる非常に異質な人口を作成するための鍵は何だと思いますか？
マット：Sequoia Capitalには、性格が異なる多くの人がいますが、重要な次元には印象的な一貫性もあります。Sequoia Capitalでの以前の経験からの別の啓示は、あなたがそれを何と呼んでも、私は初めて偉大さへの道がたくさんあることに気付きました。Sequoia Capitalには、実績や達成したことだけを見るだけで信じられないほど多くの素晴らしい人々がいるからです。ただし、スタイルは非常に異なります。
それは私にとって解放でした、そして、私は自分が望んでいた方法でそれをする方法を見つけることができることに気付きました。これは実際には非常に興味深いものであり、追求する価値があります。これは、アスリートやさまざまなパフォーマーから見ることができます。インタビューから、既存のメンターや正統派のドグマに従う必要がないことを理解することができるが、自分でそれを理解することができ、これは彼らの素晴らしい触媒になることがあることを読むことができます。
05ビットコインアプリケーション曲線
パトリック：タイムラインの2つの重要な部分に戻りたいです。最初の部分は、ビットコインと暗号通貨への最初の露出です。パート2、関連すると、セコイアの首都を離れてパラダイムを開始することにしました。多分最初のものから始めます。ティクトクと同様に、いつ、いつ最初に遭遇したのですか？「読みやすさ」という言葉を紹介しました。これは、議論を通して探求する重要なトピックになります。過去に戻りましょう。ビットコインに関しては、読みやすく、何が読めないのでしょうか？最初に見たとき、あなたはどのように見えましたか？最初に見たとき、あなたはどのように見えましたか？ちょうどように、教えてください。
マット：それで、私は最初にビットコインが発売されたときに接触しました…
パトリック：2009？
マット：2010。ホワイトペーパー。私はまだ大学にいて、それをとても美しいコンセプトに内面化しました。コンピューターサイエンスと数学、経済学、ゲーム理論、通貨履歴、その他の分野の交差点をまとめます。関連する概念を掘り下げることができました。
なぜなら、ビットコインのホワイトペーパーの引用を見ると、人々はこれについて長い間考えてきたからです。それは多くの初期の仕事を引用しています。とても面白いです。当時私は資金を持っていませんでしたし、それは投資のようには見えませんでした、それはおもちゃのようでした。
次回私がそれと接触したのは2013年でしたそれが最初のビットコインバブルであり、私は関わっていたと思います。ビットコインの採用に関する重要なポイントは、あなたはほとんどお金を失ったり、あなたの最初の連絡先で愚かなことをする必要があります。それから私は知った – それは私にとって真実であるに違いない – あなたはそれをあきらめ、おそらくそれが死んだと思った。それからそれが再び戻ってくるのを見ると、あなたは疑いようになり始めます。しかし、チューリップには複数の連続したフォームサイクルはありません。
パトリック：彼らは繰り返し現れません、はい。
マット：Beanie Babies（注：Asset Bubble、またはDoudou Babies Bubble）には、2番目、3番目、4番目のサイクルもありません。
パトリック：これが重要なポイントです。
マット：そして、ビットコインへの暴露に基づいてビットコインの採用を検討する場合、時間遅延採用曲線があります。ですから、2013年は私にとって最初のサイクルでした。当時、私はプロの投資家だったとは思いません。Coinbaseアカウントでデイトレードを行っており、200ドルまたは300ドルで購入し、1000ドルまで上昇してから600ドルに戻り、そこからゆっくりと落ち始めます。
実際、それは私がSequoia Capitalに参加したときです。だから、これは私が参加する前です。当時、これが私が非常に興味を持っていたトピックだと思っていたのを覚えています。SequoiaCapitalにインタビューしたとき、彼らは私が投資すべきだと思う企業についての1ページのレポートを準備するように私に頼みました。
私はCoinbaseを選びましたが、当時は7人の従業員しかいませんでした。これはA16Zの投資の前ですので、ユニオンスクエアとリブビットのみがあります。私はこれが興味深い分野になると固く信じており、この会社はおそらくこの分野で最高です。
しかし、参加した後、そしてそのクラッシュの後、私はもうそれに注意を払うのをやめました。ビットコインは単なる資産であり、それを提供する企業がありますが、それが本当に創造的なソフトウェアプラットフォームであることは明らかではありません。数年後、イーサリアムで活動が起こっているのを見て、私が再び参加しました。
パトリック：それで、それがSequoia Capitalにあると仮定したとき、あなたは最初に私がこのエコシステムに大きな賭けをする必要があると感じました。
マット：私はもはや暗号通貨に焦点を合わせていません。私はまだいくつかのビットコインを所有していますが、Twitterにビットコインの価格を掲載するいくつかのアカウントに従っています。その年、彼らは価格の投稿をやめたと思います。しかし、価格が再び上昇するのを見たとき、私はこれらの兆候に気づき始めました、エコシステムはまだ生きています。
それから私はまた、イーサリアムで起こっている活動に気づきました。ビットコインのようなデジタル資産だけでなく、実際にこれらのプロジェクトを持っています。たとえば、Augur、これは早期予測市場です。まあ、これは単なる資産ではなく、今ではスタートアッププラットフォームだと思います。それで、私はそこに時間を投資し始めました、そして、Sequoia Capitalはそれを非常に支持していました。Sequoia Capitalに代わって、暗号通貨に関連する興味深い投資を行いました。
そして、正直に言うと、セコイアの首都の偉大さは、この多世代のチームが、特定の技術哲学について12回の見解を持ち、知的議論を通して真実を探すことだと思います。そして、暗号通貨分野では、この議論はありません。
それで、私は自分のアイデアをテストし、彼らから学ぶために、思考パートナーを会社の外を探していました。フレッドは、2017年初頭に天使に投資し始めたコインベースを去った人の一人です。私たちは一緒に多くのプロジェクトを見ました。その過程で、私は座って彼と話をしていることがわかりました。私は知りません、私は確かに会社を始めることを考えていませんでしたが、多分私は彼がやろうとしている次のプロジェクトに投資します。そこから、パラダイムの種が生まれました。
パトリック：人々はしばしばあなたに言及し、そう、マットはセコイアの首都を離れたパートナーであり、彼らは本当に彼を失いたくありません。それについて議論しましょう。あなたは彼らにあなたが去っているときの気持ちを教えてくれますか？彼らはあなたを守ろうとしていますか？これはすべてどうでしたか？
マット：まず第一に、これが本当かどうかはわかりません。これは私にとって難しいことを知っています。セコイアキャピタルに来て、この文化、すべての偉大な性格、誰もが追求した卓越性の基準を経験したときのことを覚えています。私は長い間そこにとどまることができます。それは仕事のようではありません。それは私が引退できる場所のように感じました。
そして最終的に、私はビットコインに魅了されました。これは簡単な答えです。これは今後数十年で最も重要な技術経済的傾向の1つであり、この技術の開発は、金融の自由、プライバシー、個人の主権の観点から人間にとって非常に重要であると強く感じています。私はこれがそれを実現するという使命の感覚であると本当に感じました。そこから知的に、それは正しい選択です。しかし、関係と個人レベルでは、これは難しいです。
06パラダイムのビジョンを構築します
パトリック：そのため、最終的には、最終的にパラダイムと暗号通貨、そして今日の世界で何が起こっているのかについて話すことができます。パラダイムは、100億ドル以上の資産を管理する暗号通貨に焦点を当てた資産管理会社です。たぶん、パラダイムの考え方、それが何であるか、そしてそれが何になりたいのか、一般的な概要の概要？
マット：まあ、私たちがパラダイムを設立したときの私たちの設立の洞察は、フレッドと私は、暗号通貨が最も重要な技術経済的傾向の1つになると固く信じています。暗号通貨に投資するには、「暗号ネイティブ」と呼ばれるものになる必要があると考えています。私たちはそのような環境を構築するよう努めています。
トップダウンプランはありません。私たちにとって、これは、不確実な未来を処理できる適切なチームを確実にすることを意味します。読みやすさと未読の問題に戻ります。今日でも、暗号通貨は非常に読みにくいフロンティアだと思います。何が価値があるのか、何が価値があるのか、そしてノイズを信号と区別する方法を理解することは困難です。
これは深いテクノロジーの分野であり、中央キャスティングから投資家を採用することは実現可能ではないことを知っています。私たちの最初の採用が私たちをより技術的な方向に動かす傾向があることは幸運です。今日は、パラダイムを駆動する主なものが2つあると思います。まず、私たちの使命は暗号通貨を進める最前線と考えています。私たちは確かに投資収益率を気にしていますが、これを主に最適化していません。暗号通貨のフロンティアを押し上げると、暗号通貨を機能させ、ケーキのサイズを拡大させてください。
パトリック：たくさんのお金を稼ぐ。
マット：幸運。また、投資収益率も得られると思います。しかし、主に最初のことは、それは本当に存在する必要がある一連のテクノロジーです。私たちは、多くの価値が生まれると信じています。
2番目は、私たちは、単なる「投資家」ではなく「ビルダー」を具体化するチームを構築しようとしています。その理由の一部は、審美的な方向です。初期のチームで多くの人がそうであるように、フレッドと私は物事を作るのが大好きだと思います。私たちは、最先端がテクノロジーまたは製品側からどこに行くべきかを考える傾向があります。しかし、部分的には、これはこの分野に投資するための最良の方法の1つだと思います。
おそらく、バイオテクノロジーと類似して、それはそのような技術分野です。あなたは本当に何が起こっているのかを理解するために主題の専門家が本当に必要です。それだけでは十分ではありません。なぜなら、あなたもそれをビジネス認識と組み合わせる必要があるからです。しかし、私たちは自分自身を投資会社として考慮しているだけでなく、製品を構築し、研究を実施する場所として、多くのことが来ると考えています。
パトリック：パラダイムの元の章は非常に興味深いです。なぜなら、あなたは数億ドルを調達し、それらをすべてビットコインに効果的に入れたからです。結果はかなり良いので、あなたはその話を伝えることができます。
マット：このように説明するとき、それは無謀に聞こえます。しかし、私が言いたいのは、私たちの設立哲学は非常に柔軟なツールを作成することであるということです。私たちは自分自身をベンチャーキャピタリストにさえ考えていません。暗号通貨で見られる価値創造に参加し、それに貢献できるツールを作成したいと考えています。さらに、これがどのような形をとるかは明らかではありませんでした。
ビットコインの初期には、常に問題がありました。ビットコインのスタートアップに投資する必要がありますか、それともビットコインを直接購入する必要がありますか？この問題に多くの人が立ち往生していると思います。正解は両方を行うことです。しかし、初期段階の投資である通貨自体からトークン化プロトコルまで、スタック全体に参加できることは非常に重要です。
パトリック：どのくらいのお金を集めましたか？最初の数ヶ月のアクションは何でしたか？
マット：最初の基金は、公開会社、民間企業、その間のすべてを収容できる常緑基金です。4億ドルを調達しました。これはそれ自体が興味深いプロセスです。暗号通貨は前年に少し暑かったので、全員のレーダーにありました。
パトリック：これは2018年です。
マット：これは2018年初頭です。はい、2018年初頭。それはまだ非常に議論の余地があり、私たちが話しているほぼすべての場所にビットコインについて多くの懐疑論者がいます。しかし、私たちは2018年後半に始まった4億ドルを調達しました。私たちの計画は、ビットコインとイーサリアムで最も自信のあるポジションに足を踏み入れることでした。
パトリック：はい、すべての人にコンセプトを与えるために、当時のビットコインの価格は約3,000ドルでした。
マット：はい、約3,000〜6,000ドルです。イーサリアムは100ドルです。その後、スタートアップの最初の年に、約3億ドルから4億ドルを調達しました。合計で約7億ドルから8億ドルでした。その後、2021年に別のベンチャーファンドを集めました。それは25億ドルであり、現在この基金に投資しています。その後、2024年初頭に2回目のベンチャーファンドのコミットメントをさらに8億5,000万ドルのコミットメントを集めました。
パトリック：しかし、私はまだ投資を始めていません。
マット：まだ投資を開始していません。
パトリック：チームはどうですか？
マット：サンフランシスコには65人、ニューヨークにはいくつか、ワシントンには65人がいます。ワシントンの政策チーム。私たちが「投資と研究チーム」と呼ぶもの、投資決定を下し、約10〜11人の暗号通貨の将来を把握しようとするのはコアチームです。
パトリック：そのスケールは正しいと感じますか？多くの人が、その数をその数を超えると、それはもはやチームではなく、構造のようなものであると言うのを聞いています。
マット：10人か11人を意味しますか？
パトリック：はい、10人または11人。20人がいると想像できますか？
マット：まあ、2021年にそのチームに20人がいます。はい、後知恵では、少し大きすぎると思います。成功した投資チームを構築するには多くの方法があります。私一部のチームは大きいと思いますが、チームが大きくなればなるほど、人々のグループが意思決定を行うダイナミックなものは間違いなく変化します。私は、10人以下で完全な接触、相互の議論、真実を見つけることがまだ可能だと思います。部屋が大きくなればなるほど、より多くの人々が自己認識し、愚かなことを言うことを恐れたり、彼らよりも先進している人々やそのようなものに挑戦することを恐れます。
だからこれは私たちのために働いています。これは多様な群衆です。実際、チームの誰もが他の投資会社の雇用の基準を満たすとは思わない。とにかく、誰もが暗号通貨の将来のためのユニークなエントリポイントを持っています。エンジニア、研究者、安全の専門家がいます。
パトリック：私が入って来て、座って、人々の肩、投資活動ではない建築業者や研究活動を見た場合、何を見るでしょうか？
マット：Excelモデルはめったに表示されません。より一般的には、いくつかの人々がホワイトボードでいくつかの数学の問題を議論するかもしれません。Georgiosには3つの画面、200タブがあり、コードを入力していることがわかります。私たちが行う仕事の多くは、実際には、暗号通貨にとって重要だと思われるプロトコルとメカニズムの詳細にあります。私たちはそこで時間を過ごします。なぜなら、それらは大きなレバレッジポイントだと思うからです。
オープンソース側では、Georgiosは暗号通貨フィールド全体でコードを使用できるという作業を行います。メカニズムの観点から、ダンロビンソン、デイブホワイト、およびチームの多くの観点から、これらのメカニズムはプロトコルの中心にあります。たとえば、Uniswapは、数千、数百万、数億、数兆のトランザクションボリュームにサービスを提供しています。
暗号通貨で、メカニズムを正しく取得することのレバレッジは膨大です。これは、私たちが見たものだけでなく、発明する新しいフロンティアがあると考えています。そのため、ほとんどのチームはこれに焦点を合わせています。これらのメカニズムは最終的に製品に反映されます。
07応答暗号化マネーマーケットのボラティリティ
パトリック：出現している物語は、あなたがボラティリティよりも非常に優れた性格タイプであるということです。チーム、資産クラス、またはリターンであろうと。あなたは長期的な構造であるユニークな構造にあります。しかし、暗号通貨の毎日のボラティリティは完全にクレイジーです。この経験について話してもらえますか？
だから、あなたが前述した数字のように。あなたが2つの時点でしか見ていない場合、資金は調達され、今日の資金。うわー、すごい。12xまたは13x、またはいくつかのばかげた数。
私はチームの痛みを伴う側面とパフォーマンスに興味がありました。したがって、これは非常に不安定な資産クラスです。分散が高いチームがあります。あなたは両方と非常にしっかりと穏やかに立っている人のようです。しかし、私は、チームであろうと資産であろうと、これまでのあなたの歴史のこれらの痛みを伴う、困難な部分を知りたいです。
マット：正直なところ、資産は私にとって簡単です。。ビットコインや広範な暗号通貨に対するあなたの信念が明確な長期的な性質を持っているとき、ボラティリティははるかに少ないと思います。ビットコインまたは暗号に対する私たちの信念の潜在的なボラティリティを見ると、確かに浮き沈みがありますが、振幅は価格よりもはるかに少ないです。それに比べて、これは簡単です。
組織および人事の影響ははるかに困難です。暗号通貨の分野全体でこれを見ることができます。暗号通貨が熱く、ニュースに登場すると、採用担当者が会社であろうとパラダイムであろうと、すべての役割で最も簡単な時期です。関数を選択することを検討する場合、エラーの理由で入る可能性のある人や暗号通貨を実際に信じていない人にとっては10年の時間枠でもありますが、今日はホットなものです。したがって、ボラティリティの期間中、これは多くの混乱を引き起こします。ですから、私たちはこのように少し傾いていますが、今日はさらに、それを本当に理解し、長い間関与している人々のロックに非常に焦点を合わせています。
パトリック：あなたが経験した最大の谷から谷へのリトレースメントはどのくらいですか？
マット：わからない。
パトリック：パーセンテージではないにしても、いつ知っていますか？
マット：いつですか？ 2022-2023以降でなければなりません。
パトリック：その期間中の状況について教えてください。どうしたの？あなたは何をしなければなりませんか？不意を突かれていますか？または、ご存知のように、私はそれを5回経験しました…
マット：公的資産の観点から見ると、私たちの考え方はポイントツーポイントであるため、私たちの焦点は中央の変動に少なくなります。したがって、私たちの焦点のほとんどは、これが明らかにこれらの企業の滑走路、資金調達能力、従業員の士気、収益など、プライベートポートフォリオ全体に影響を与えることです。したがって、私たちの焦点の大部分は、これらの暗号通貨の他の企業が生き残ることを保証するために分類することにあります。
それから、2021年には多くの反省があります。なぜなら、大まかに言えば、それは暗号通貨であろうとテクノロジーであろうと非常に珍しい時期だからです。したがって、目覚めることは基本的に2022-2023であり、2021年に私たちが下した決定の多くは、今後5〜10年間の期待に合っていません。
パトリック：パラダイムに対する最高の批判を見つけようとすると、どうなると思いますか？誰かがそれを言うとき、あなたはどのような批判を考えるだろうと思うだろう、あなたは「ああ、いまいましい」 – それは本当にポイントを襲った。
マット：私は、技術志向であり、建設と研究に非常に焦点を当てたチームを持つことのトレードオフは、ビットコインのテクノロジーの未来について基本的に強い見方をしていることだと思います。投資家の理想的なバージョンを考えると、それはさらに不可知論者になります。これは、私たちが常に計量しなければならない意識的なトレードオフです。しかし、パラダイムに対する合理的な批判は、技術的な観点に頼りすぎることがあるということだと思います。
パトリック：パラダイムの歴史の中で最悪のことは何ですか？
マット：最も明白なことは、FTXに投資したことです。SBFについての正しい結論が何であるかは実際にはわかりません。彼はユニークで独特の個人ですが、多くの素晴らしい創設者もそうです。もう1つの問題は、問題になっている中核的な問題、つまりマーケットメーカーと交換の間の関連当事者の性質を見つけることです。
私たちは実際にデューデリジェンスでこれを掘り下げ、最終的にだまされました。そのため、エコシステム全体が信頼に依存しており、デューデリジェンスを行うことは困難であるため、創業者がこれを喜んで行うことをいとわない場合、ベンチャーキャピタルは非常に難しいと思います。彼が嘘をついていると思う理由はありません。
パトリック：それはパラダイムの歴史においてあなたに対する最も個人的な圧力でしたか？あなたはかなり穏やかに見えますが…
マット：はい、多分最初の数日で、私たちはその時に何が起こっているのかよくわかりませんでした。
08「読みにくい「投資の利点として
パトリック：たぶん、「読みやすさ」の概念を詳細に探求することと、ビットコインと投資機会に関するあなたの見解との関係を詳細に探ることができます。私はあなたがたくさん考えていたことを知っています。あなたの考えを学びましょう。なぜこのトピックが面白いのですか？「読みやすさ」とはどういう意味ですか？投資機会と何の関係がありますか？
マット：フィールドが読まれていない、つまり他の人が理解するのが難しいほど、潜在的なリターンが反比例する可能性が高くなると思います。それはほぼ確実だからですフィールドを理解すればするほど、あなたはより多くなります（簡単）言い換えれば、すべてを考慮に入れる必要があります。
シリコンバレーは、常に特定の最先端の分野であるため、興味深いケーススタディです。しかし、いくつかの点で、シリコンバレーの生態系もますます読みやすくなっています。かつて調整されていたものは今では工場に少し似ています。AIの最先端の分野は現時点ではまだ非常に読み取れないと思いますが、建設業者や投資家にとって非常に興味深いスペースです。サービスとしてのソフトウェア（SAAS）は、読みにくいものではなくなりました。おそらく、TigerやCoatueなどの企業によるSaaS評価の完璧な価格設定は、まさに彼らが期待するものです。
読みやすさには重力が強いと思います。または言い換えれば、読みやすくすることは、必然的に精度を低下させます。したがって、マップと領土の関係があるという見解があります。私たちは読みやすい説明を作成して、物事をよりよく理解し、アイデアを伝え、広めることができますが、それらは常に現実の完全なテクスチャーの近似です。
暗号通貨の分野では、特に今、それを読みやすくするという強い誘惑があります。場合によっては、何らかの価値は、読みにくいことの寛容にあります。たとえば、多くの人々が、暗号通貨のユースケースは何ですか？まず、これを達成できると思います。しかし、お金と金融は明らかです。しかし、多くの人が知りたいのですが、その後は何ですか？
「web3」という用語という誘惑があると思います。それは、技術者が暗号通貨が何であるかを理解するのに役立つため、ある程度有用だと思います。、しかし、それはまた、多くの間違った比較を導入します。したがって、暗号通貨分野で構築していて、この読みやすいミームをあまりにも真剣に考えている場合、あなたは実際に非常に間違ったものを構築するかもしれません。
パトリック：これは私に…著者の名前は何ですか…ジェームズ・スコットまたは同様の名前 – 本「国の視点」。
マット： それは正しい。
パトリック：その本の私の記憶は、トップダウンの欲望は、何かを理解しやすくし、それを歪めます。したがって、木をきちんと植えます。第一世代の木は良いですが、有機森林で起こるすべての複雑さは消えます。第2世代の木は成長できません。単純化されるべきではないものを単純化することで、複雑さを失います。
または都市のレイアウトの道も。彼らはボトムアップから有機的に成長する必要がありますか、それとも上から下から設計する必要がありますか？上から優れたシステムを設計することは困難であり、これはこの本の重要な視点です。この本の見解にはあなたの思考の中にある場所があると思いますか？
マット：完全に同意します。たぶん、この本の現代版はメムe。エコシステムは、シンプルなミームが多くのパワーとエネルギーを集めて広がる可能性があるため、これらの非常にシンプルなミームを選択します。あなたは基本的に毎日Twitterで現在のトピックを見ることができ、人々はより寸法ですメムe議論するe、そしてこれらミーム人々はお互いの真の意図を誤解させます。しかし、ミームがなければ、実際に議論を始めることはできません。ここでは、何をすべきかは明確ではありませんが、同じことが投資分野で起こりました。ピーター・ティエルThiel）は流行語が嫌いです。エコシステムに流行語があると、すぐに逃げます。
パトリック：停止。遅すぎる。
マット：モリッツは言った、「鳥の群れではなく、面白くて複雑な鳥を探してください。」彼らは皆、この点を表現しようとしていると思います。外れ値はユニークです。ミームを通して投資すると、実際に根底にあるすべてのテクスチャーと複雑さが失われます。
パトリック：これはまた、「製品の選択性」の評価を反映していますか？つまり、世界は既存の市場のレンズを通じて可能な製品を説明することがよくあります。想像できないものを作成する新しい製品やプラットフォームテクノロジーを評価することなく、この報酬のほとんどはこの想像力に富んでいない部分から生まれますか？これが、読めないものがより良いリターンを生み出すかもしれない理由ですか？
マット：最も基本的なプラットフォームのいくつかは、生成的な例外を生成できるものは、最初は最も読めないものだと思います。インターネットは一例だと思います。今日、誰もがインターネットを当然のことと思っています。しかし、Googleのアイデアでさえ、そのプロモーションの言葉は「インターネットを検索するのに役立ちますが、インターネットは何をしますか？」です。
まあ、Googleはインターネットのユースケースです。これが円形の参照です。そして、時間が経つにつれて、ますます多くのことがインターネット上にあり、非常に便利になることがわかります。
09暗号資産のポジショニング、金融システムの再構築、およびAIとの交差点
パトリック：このトピックを今日に適用しましょう。あなたの言葉を使って、それに注意を払わない人がそれを理解できるように、ビットコインに関するあなたの意見を説明してください。
マット：だから、ビットコインは人間の調整方法の非常に基本的な変化だと思います。
パトリック：「基本」とはどういう意味ですか？
マット：基本とは、これが非常に基本的なビルディングブロックであることを意味します。建物の1階で発生する変更。歴史的に、私たちは常に集中型の機関、企業、政府、および通貨システムを通じて調整されてきました。また、ビットコインを使用すると、分散型の方法で調整できます。
それはそうだと思うこの調整方法の最も価値のあるアプリケーションは通貨です。ビットコインは3つの大まかな段階を経ていると思います。第一に、それは通貨として、第二に、それは金融システムとしてであり、第三に、それはインターネットプラットフォームとしてです。最初の2つの側面ではより明確になっていると思います。通貨として、金融システムは有用です。インターネットプラットフォームは、おそらく現時点ではおそらく最も読みにくい部分だと思います。
しかし、通貨に関しては、ビットコインは過去15年間で最も価値のあるスタートアップだと思います。ほとんどの人は、それが非常に珍しい市場であるマネーマーケットと競合するため、それがスタートアップだとは思わないことを除いて。従来の企業構造、チーム、CEOはありません。しかし、一歩下がってそれについて考えると、まったく新しい産業組織で、サトシが9ページの白い論文を公開し、最初のコードを書いたのはかなり驚くべき事実だと思います。そして、その周りにエコシステム全体が成長し、今では数兆ドルの価値があります。
それは最も価値のあるスタートアップだけではありません。2018年にパラダイムで、州がビットコインを財務省保護区として議論し、採用することさえあると言ったら、あなたは狂っていると思うだろうと思います。これは10〜15年で達成される可能性があると考えました。だから、正直に言うと、私は金融資産としてのビットコインの法的成長に非常に驚いた。これは政府レベルだけでなく、制度レベルでもあります。2017年、Larry Fink（BlackRockの創設者）はBitcoinをマネーロンダリングのインデックスと呼び、今ではCNBCで毎月それが未来であると語っています。
ジェローム・パウエル（現在のFRB議長）は、先月の会議で、ビットコインを採用するのか、それともドルに対する脅威をもたらすのかを尋ねられました。彼はノーと言いました、それはドルに対する脅威はありません、それは単なるデジタルゴールドです。デジタルゴールドの認識でさえ、5年前には非常に反伝統的だったと思います。新しい金融資産の採用を検討する場合、それは受け入れと正当性を構築するプロセスであり、これが実際のKPIです。価格はこのプロセスの出力ですが、主な入力は、これが人数で可能であると信じることです。
パトリック：さらに数分かかり、ビットコインについて通貨として話しましょう。なぜこれが重要か興味深いのですか？現在の市場価値はおそらく…？
マット：2兆ドル未満。
パトリック：それで、それはどういうわけか世界最大の企業の1つだとしましょう。しかし、通貨として、それは… Amazon、Google、Microsoft、およびその他の数兆ドルの資産と一緒に置くと、それを感じてください。おそらく最も犯罪の。ビットコインの作成者である中本atのような著名なサポーターはなく、途中でいくつかの疑わしいキャラクターがいます。なぜそれが価値があるのか、面白いのですか？あなたの観点からは、これは基本的な質問ですが、それは重要であり、あなたの答えを聞きたいです。
マット：私は、非ソーバー通貨のアイデアは貴重だと思います。私は、暗号通貨やビットコインがすべてのフィアット通貨を置き換えるべきだと考えている人ではありません。彼らは実際によく共存していると思います、そして、スタブコインの台頭は素晴らしい例です。
しかし、ビットコインは単なるヘッジツールではありません。また、個人や家族が地球上で最も危険な場所で価値を維持するのに役立ちます。ご存知のように、それがウクライナやベネズエラ、または他の国々からトラブルに巻き込まれているかどうかにかかわらず、暗号通貨はその中でより大きな役割を果たし始めています。ですから、人道的な観点から、それは非常に貴重なツールだと思います。金はかつていくつかの問題を解決しました。しかし、金は物理的で、かさばり、不便です。デジタルバージョンの方が優れている理由はたくさんあります。
パトリック：それは通貨だと思いますか、それとも単なる価値の手段ですか？または通貨とは、交換の手段、評価の単位、価値の貯蔵手段を意味します。
マット：現在、それは主に価値のあるストアの手段である、またはより正確には、将来の価値の店に賭けていると思います。時間の経過とともにいくつかの取引の使用が見つかるかもしれませんが、それが本当に便利で楽しくなるようにそれが必要だとは思いません。
パトリック：PowellやFinkのビットコインの理解のような機関は、デジタルゴールドとしての理解が非常に読みやすいと思います。このビットコイン自体は、他のオプションに比べてかなり低い潜在的なリターンを持っていますか？ある意味で勝ちました。
マット：それはどういうわけか勝ちましたが、それは数年前の私の期待を超えています。
しかし、私たちはまだこの初期段階にあると思いますが、その周りにいくつかのコメントがあります。ビットコインについて考える大まかな方法は、ドルの量だけで、ビットコインを所有するべきだと思う世界中の数人の人々です。次に、別の軸があります。これは、ポートフォリオの割合がビットコインであるかどうかです。
私たちはノードにいて、多くの機関がゼロから始めるべきだと考え始めていると思います。たぶん1％から2％から5％。忠実でさえ、この重量を含むバスケットを推奨しています。私たちは、人々が一般的にビットコインの100％を保持するポイントに到達するとは思わない。しかし、それは私たちが今日いる場所よりもはるかに高いと思います。
パトリック：それで、2番目のバスケットに入りましょう。「プログラム可能な金融システム」が使用される用語だと思います。まあ、ビットコインはまだ非常に若いですが、比較的成熟しています。ビットコインに関するほとんどの人の読みやすい概念は、デジタルゴールドか何かです。それで、私たちは新しい金融システムの第2段階についてのこの物語のどこにいますか、今日の可能性は何ですか、そして何があなたを興奮させますか？その後、最も読み取れないフロンティアセクションに行くことができます。
マット：Stablecoinsの注目すべき点の1つは、ブロックチェーンに存在するが米ドルに固定されている米ドルに固定されているトークンであることです。Stablecoinsの成長は過去数年間で2,000億ドルを超えており、暗号通貨スペースだけでなく、実際のユースケースで使用され始めていると思います。
彼らは当初、暗号通貨での取引を促進する方法として考えられていました。これは、特定の外国為替で上陸と沖合の米ドルに行く方法です。しかし現在、SpaceXのような企業はStablecoinsを使用して資金を譲渡し始めており、この種の企業金融使用ケースをStablecoinsに使用する他の多くの企業があり、アフリカやラテンアメリカなどの特定の国で収益を生み出し、これらのドルを米国に送り返したいので、当時は地元の交換用に植物を通過して地元の通貨を交換します。これは、最終的には従来の方法よりも外国為替を取引するより安価な方法です。
パトリック：はい、Stablecoinは完璧な制御実験であるため、非常に興味深いです。それはドルであり、その目的は、ドルを置き換えたり、アウトパフォームしたり、ドルを上回ったりすることではありません。それはたった1ドルです。純粋な意味では、それは本当に技術的な部分、プログラム性などです。それで、価格の考慮事項を抽象化したので、これらのテクノロジーの中核的な特性は何ですか？なぜ彼らはそんなに重要なのですか？Stablecoinsの業界構造は何ですか？
マット：24時間年中無休のグローバルおよびプログラム可能な支払いトラックです。これらは非常に重要だと思います。私たちは24時間年中無休でインターネットの世界に住んでいると思いますが、週末には支払いシステムが閉鎖されます。したがって、ある意味では、インターネットに慣れているように、金融と支払いを近代化する方法にすぎません。
多くのフィンテックイノベーションは、実際には時代遅れのバックエンドに基づいた製品および市場の革新です。暗号通貨は、ゼロから構築された新しい金融バックエンドと考えることができます。プログラム可能な金融システムを見たり、フレーミングしたりする方法の1つは、資産とプログラムの間の二国間市場であるということだと思います。
したがって、従来の機関または申請を通じて私たちが行うすべての財務活動は手順です。誰が誰を支払うかを決定するためのいくつかのロジックがあります。ホスティングがあるかもしれませんが、支払い条件があるかもしれません。保険、住宅ローン、または給与の支払いについて考えてください。これらはすべて、本質的に従来の金融に加えてプログラミング支払い方法です。これらはすべて、新しいCryptoトラックの上に構築できます。
しかし、ほとんどの人はこれらのトラックを信頼せず、それらを使用しないため、ガイド付きの問題があります。そこには多くの資産はありません。したがって、資産と手順の間を導く問題があります。Stablecoinsの興味深い点は、Bitcoin、Ethereum、Solanaなどの暗号化のネイティブ通貨をすでに指導していることだと思います。
Stablecoinsを使用すると、非常に広く使用されている通貨資産があり、あなたが言ったように、暗号通貨のボラティリティや複雑さはありません。私たちは、人々がこれらすべてのさまざまな方法を構築し、プログラムし、初めて使用するのを見始めていると思います。10年、20年、30年後、基本的に私たちの金融取引のすべてが何らかの形でそのようなトラックを通じて行われることは避けられないと思います。
パトリック：伝統的な金融では不可能なスタブコインが創造的に使用されている例を見たことがありますか？
マット：最近の関連する例は、予測市場プラットフォーム（Polymarketなど）であり、これらがXドルを預け、Xの人々が選挙に勝ち、その人に賭けた場合、あなたは支払いを受けます。他の人が選挙に勝った場合、あなたは報酬を受け取りません。このロジックは、スマートコントラクトに反映されています。このイベントを解決するための暗号ベースの方法があります。したがって、これは以前に達成することが不可能だった例です。
パトリック：結果に基づいて自動的に解決します。
マット：はい。
パトリック：3番目のギアを入力した場合。今日の暗号通貨の最も限界的な部分は何だと思いますか？今では誰もがビットコインについて何かを知っており、多くの人が安定したもの、特にあなたのようなリスナーについて聞いたことがあります。それで、あなたはほとんどの人がそれを聞いたり使用したりしていないかもしれないと思いますが、あなたは何に興味がありますか？
マット：非常に興味深く、まだ非常に曖昧なフロンティアエリアは、AIと暗号通貨の交差点だと思います。AIがインテリジェントである場合、暗号通貨はインテリジェンスを調整する方法です。そして、これは実際にお金の本質です。それは私たちが転送する価値のデータベースです。これが資本主義の調整メカニズムです。
AIエージェントが本当に出現し、可能になった場合、主に従来のシステムを通じて取引されると想像するのは困難です。暗号通貨は基本的にコンピューターエージェントが使用するために調整されています。多くの人が、エージェント間で支払いをするか、オンラインで支払うという考えに焦点を合わせていると思います。
しかし、もっと興味深いステップは、暗号通貨を市場を構築する方法と考えることができます、参加者が純粋にプログラム的な手段を通じてそれに参加できるようにします。ある種のオークションを実行したり、プログラマティックな手段を通じて希少なリソースを割り当てたい場合は、このために暗号通貨が生まれます。ですから、AIエージェントが基本的に、支払いだけでなく、互いに調整するためのより複雑な方法を構築している世界を想像しています。
パトリック：人工知能のようなものを見たとき、暗号通貨のフロンティアを押し上げるという使命を持つ会社を構築しました。これはあなたが考えた質問ですか？
マット：まず第一に、好奇心に駆られたチームがあります。私たちのチームの一部は、誰もが時間をかけて彼らが興味を持っていることを調査し、探求できることです。ビットコインに非常に興味のある人がいます。
私たちは実際にこのウサギの穴を探索するのに少し時間がかかり、最後に、まあ、まず、ビットコインとAIの交差点に興味があることを確かに決めました。これはおそらくこの分野で最も興味深い時代の1つだと思います。しかし同時に、専門化の面では極端な報酬があると思います。また、ビットコインは誰もが勉強しているものであり、とにかく私たちがいなくてもうまく発展するという感覚もあります。
暗号通貨は、ビットコインと共存する必要がある非常に重要な技術だと思います。あなたが言ったように、私たちはそれが非常に重要であると信じており、それを本当に実現するために一生懸命働く必要があると信じています。
パトリック：ビットコインに関する研究からあなたの主張を与えて、あなたが研究した他の歴史的な技術インフラストラクチャの構造と、このブームとバストの性質と比較できますか？私はCarlota Perezのことを考えています（注：経済学者、主に社会開発を促進する「技術経済のパラダイム」が体系的に精緻化されています）。すなわち、投機的な狂信は、それが次世代の起業家に能力を提供するので、実際に良いことかもしれません。90年代の繊維であろうと何か他のものであろうと。
これはしばらくの間、ビットコインに非常に多くの関心とビルダーを生み出しているようです。これのほとんどは、基礎となる資産の公共価格設定によって推進されています。批評家は、このことは単なるカジノであり、規制されていないギャンブルゲームです。
今日のビットコインのパイプラインとインフラストラクチャを比較すると、私は少し遅れています。前のサイクルの技術的な詳細に非常に興味があることに気付きました。そして、このサイクルでは、少し触れています。この推測がより高いレベルのより価値のあるインフラストラクチャをもたらすのだろうか？この繁栄とバストは伝統的な感覚と同じくらい良いですか？それとも、ビットコインが投機的すぎることがあるため、それは違うのでしょうか？
マット：はい、この種の憶測は実り多いと思います。ビットコインの投機的性質と結果のユーティリティについて議論することができます他の傾向と比較してください。ビットコインは、典型的なものよりも間違いなく推測的です。しかし、一部は投機的である可能性のある資産が有効になっているコアのものとコアフォームであるためです。
しかし、ビットコインでは、推測する2つの方法があると思います。1つは、他の人が最終的に何らかの資産を通貨として受け入れると信じることは推測であるため、実際には新しい金融資産の採用の中核であるということです。まあ、この供給が固定されているという基本的な理由があるか、それを信じるための技術的な特性があるといういくつかの基本的な理由がありますが、最終的には、あなたの信念はあなたが他の人を信じていることに依存します。
それは時々不快になる可能性があると思います、そして、私はビットコインに非常に自信があり、それが通貨や金にはなれないと思う多くの人々を見ています。これは、ビットコインをより詳しく見るのではなく、ビットコインの固有の嫌悪感に由来すると思います。
それからはい、とカルロタペレスの見解、ガイドメカニズムとしての憶測。ビットコインでこの生産的な憶測を見たと思います。たとえば、現在、Stablecoinアクティビティ、2,000億ドルのStablecoin資産、多くのStablecoinがビットコイン以外の地域で使用されています。国境を越えた支払いであろうと、自分の通貨、企業の支払いなどと戦う国でUSDを取得するかどうか。これらはすべて、過去2、3年にわたって構築されたインフラの取り組みの結果です。
BaseやSolanaなどのEthereumなどのLayer2ソリューションを見ると、非常に安価で高速なStablecoinトランザクションがあり、2017年または2021年には、MainNet取引手数料に10ドルまたは100ドルが必要になる場合があります。ですから、私たちはインフラストラクチャの点でまったく異なる立場にあると思いますが、ほとんどが一般には見えませんが、Stablecoinの支払いなどの実際のアプリケーションに反映されています。
パトリック：答えは、米国から離れて見つけるのが簡単であることがあります。経済の自由の非常に有用なツールになったもの、そしてこれらの事柄は、エルサルバドルがビットコインに財務省の準備金をかけるか、国境を越えた支払いをするか、高膨張国で価値を保存するかです。
パラダイムの使命についてのあなたの意見と、ビットコインのエコシステムへの支持と、私が「未完成のビジネス」と呼んでいるものについて話してもらいたいと思います。あなたは個人的に、そしてあなたのチームの多くの人々が今この状況にいます、そしてあなたはこれをする必要はありません。もちろん、多分あなたは良いリターンを得るでしょう。これがあなたの動機ではなく、副産物であることは明らかです。
ビットコインの使命についてのあなたの見解と、このミッションが時間の経過とともにどのように進化したかについてもっと知りたいです。今日は2025年初頭で、2018年と比較して、あなたの「なぜ」とは何ですか？2018年にあなたが言ったかもしれないことのいくつかは起こったかもしれません。政府がビットコインに財務省の準備金を置いているなど、あなたはあなたが思っていなかったことについてさえ言及しました。それで、今日、2025年初頭から、なぜあなたはこれをしたいのですか？ポイントは何ですか？
マット：私は人々に投資収益率を気にしない、またはLPSのお金を管理していない人を与えたくありませんが、世界で成功するためにビットコインテクノロジーを促進することは私たちを刺激する使命であると思います。
インターネットを見ると、今日はWhatsAppやSignalのようなエンドツーエンドの暗号メッセージングがあります。つまり、これらを持っていない多くの可能性のある世界があると思います。それは必ずしも真実ではなく、私たちはそれを何度も失ったり、それを失ったことに近づいたかもしれません。
…
パトリック：あなたとあなたのチームに戻って、なぜあなたは個人的にそれについてそんなに気にかけているのですか？これは良い答えです。署名なしでこの答えを見ると、はい、それは理にかなっています。しかし、私はあなたのようにフロンティアを本当に押していて、それをやろうとしている人は、良い合理的な答えを持っているだけでは十分ではないと思います。なぜあなたはあなたが今言ったことすべてにそんなに深く信じているのですか？その背後にある物語は何ですか？
マット：まあ、よくわかりません。私はいつも権威について少し懐疑的かもしれないと思います。だから、権威が力を行使するのを見るとき、それは私に考えさせます、これは本当に私たちが望む世界が働く方法ですか？
パトリック：この権威の疑いはどこから来たのですか？ソースに戻ります。どのような初期の権威ある人物があなたをこの疑いを感じさせましたか？それが議論の余地があるかもしれないあなたはどのような権威ある経験を覚えていますか？
マット：よくわかりませんが、私の仮定は私のお母さん、または私の両親かもしれません。私は彼らと悪い関係を持っているように聞こえます。しかし、私は、重要でないもののように、実際の小さなものにおける権威と個人の自由とのトレードオフが早くから気づいたと思います。
今、私は両親の観点からこれを見ていますが、何があっても、すべての子供と親は、子供が不公平に感じるいくつかの状況に遭遇します。客観的な観点からは本当に不公平なのかもしれませんが、それは両親の決定であり、一方の当事者が他の当事者を強制的に強制できるようにするシステムについて直感的に疑わしいと思うと思います。
私は「人が自分の道を選ぶことができるはずです」という非常に強い考え方を持っています。
パトリック：あなたのチーム全体をここに連れて、研究チームに投資することができたら、彼らのいずれかがビットコインの動機に対して非常に異なる答えを持っていると思いますか？なぜ彼らはこの特定のフロンティアを推進することにコミットしているのですか？
マット：誰もが異なる動機を持っていると思いますが、共通の根本的な方向があると思います。私たちの多くは、純粋な好奇心からだけこの仕事をしていると思います。それは楽しいです、そして私はあなたがそれを完全に体験するために本当にそれを深く入り込む必要があると思います。
距離から、憶測の騒音は確かに大きいですが、それは確かに人間の協調の方法を分解していますそれを最も基本的なコンポーネントに分割し、より良い、よりユニークな組み合わせを達成する方法を見つけようとしています。私はそれが非常に興味深いフロンティアエリアだと思います。
パトリック：これらの最も基本的な人間の相互作用の「主な色」は何ですか？人間の調整方法は何ですか？
マット：多くのビットコインは、さまざまな種類の人間の調整を保証できる新しいセキュリティテクノロジーだと思います。興味深いのは、人々が安全について考えるときです、彼らが考えているのは、悪いことが起こらないようにすることです。しかし、セキュリティは、良いことが起こるための大きなドライバーでもあります。財産権が強い国は、財産権が弱い国よりも優れています。
物理的な小売などのミクロレベルから、今日のウォルマートのような大きなスーパーマーケットがあります。これは、多くの異なるセキュリティ革新がなければ不可能かもしれません。たとえば、すべての支払いを追跡して引き出しをロックするキャッシュレジスタのアイデアは、レジ係を信頼してお金を盗まないことを信頼できます。小さな家族経営の店では、これは実際には問題です。長い間、現金登録を操作できるのは、あなたが信頼する人であるため、店を経営する家族だけでした。
または、店舗の一部を監視できるセキュリティカメラを考えてみましょう。これは、レジ係が独自に見ることができるよりもはるかに大きい、または支払いなしで店からアイテムを取り出すかどうかを自動的に検出するタグとセキュリティバーを考えてください。これらは、悪いことが起こらないようにするためのセキュリティテクニックです。まあ、盗難を違法にすることができますが、執行のコストが高すぎます。
したがって、セキュリティ技術の役割は、あなたが起こりたくないこれらの事柄の執行コストを削減し、それによってより多くのGDPとより多くの経済的活動を促進することです。多くのビットコインは、仲介者を削除し、チェーン上の契約規則に関するセキュリティを作成することにより、これらのトランザクションを促進するコストを削減すると思います。
パトリック：Walmartを例にとると、これらのセキュリティテクノロジーをすべて組み合わせることで、ウォルマートはこの世界で奇跡となります。それで、あなたはビットコインの分野で何を考えていますか、私たちはまだ安全ではありません、そしてあなたは私たちが少なくとも近い将来、ビットコインが解決できるかもしれないことを達成できることを望みますか？
マット：私は新興市場のユースケースについて考えましたが、これについて多くの議論がありました。あなた自身の高インフレ通貨ではなく、それが米ドルであろうと他の暗号通貨であろうと、良い通貨を入手してください。
しかし、私が過小評価されていると思うのは、スタブコインがアメリカの消費者にとってどれほど有用であるかです。Chase Webサイトにアクセスして、Chase Savingsアカウントに支払う金利を確認すると、数パーセントポイントだと思います。
パトリック：はい、これはクレイジーです。
マット：現時点では、財務省債の金利は4％または5％です。ですから、どういうわけか、小売銀行がこの種の利益を預金者に渡す動機には欠陥があると思います。これは非常に単純な提案です。つまり、stablecoinです。Stablecoinsが規制されている場合、資産ベースをサポートするためのより厳格なコントロールがあります。それは非常に安全で、部分的な予備システムではなく、基本的な完全な利点が得られます。これは、他の人がすべてのスプレッドを取得できるようにするのではなく、貯蓄を持っている米国のすべての人にとって強い価値提案だと思います。
ですから、これはそれらの場所の1つであると思います。既存の非効率性の問題を解決できることに興奮しています。私が最も興奮しているのは、新しい可能性が何であるかを探ることです。抽象的なフレームワークは、許可のないプラットフォームが、現時点では存在しないオーガニックボトムアップの革新と探索機能を可能にすることです。
YouTubeは非常に便利な類似性であり、ケーブル会社がコンテンツプログラミングを制御し、50〜100チャンネルがあり、一部の編集者が人々が望むものを決定する時代があったと思います。YouTubeを使用すると、基本的に、人間のエンターテイメントのすべての可能な順列の組み合わせを探求し、これらすべての新しい垂直部門を発見します。それがビデオを開けたり、他の人が食べたりするのを見るなどしています。そして、私たちはまだ終わっていないかもしれませんし、文化が進化するにつれて、将来の新しい分野を発見するかもしれません。
同じことはまだ金融分野では起こっていません。財務探査の固定費は非常に高いです。新しい先物契約をリストするには会社を開始する必要があるか、その周りにいくつかのスタートアップコストを行う必要があります。ビットコインのトラックがより成熟したとき、この幅広い最初の検索が見られると思います。
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パトリック：これは本当に楽しいです。私と一緒にこれをしてくれてありがとう。これはあなたが期待していることではないことを知っていますが、遠くからビットコインが機能するものを常に理解していたように感じます。今、私はビットコインについてもっと学んだように感じます。ビットコインの開発プロセスをよりよく理解していると思います。これはとてもクールです。
私の通常の質問は、誰にとっても、誰かがあなたにこれまでにやった最も親切なことは何ですか？
マット：2つのことが頭に浮かぶ。一つのことは少し決まり文句かもしれませんが、私の母はカルテックのカーバーミードの下で勉強したコンピューターサイエンスの博士号です。彼女は非常に早い段階で並行コンピューティング革命の分野になったものに関与し、最終的にイェール大学とボストン大学の教授になりました。彼女は私の兄と私を育てるためにこれらすべてをあきらめました。長い間、私は他の選択肢があることにさえ気づきませんでした。それから長い間、私はビットコインについて混乱していました。彼女は当時非常に興味深い地域にいたからです。
しかし今、特に親として、私は私の兄弟と私が彼女から多くの恩恵を受けたことをよく理解しています。そして、2番目は、別の人のためにできる最も親切なことは、彼らを信じて将来の野望を改善することだと思います。ダグ・レオーネはそれをしました。多くの人が同じことをしましたが、特にダグ。彼はこれをする必要はありませんでした、そして私はいつも彼に感謝します。
