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著者：Li Xiaoyin、ウォールストリートニュース
水曜日の現地時間に、連邦準備制度FOMC会議は複数の圧力の下で開催され、パウエル議長は彼の任期中に最も重要な瞬間に直面する可能性があります。
市場は一般に、この会議で金利レベルが変化しないことをほぼ予想していますが、トランプのパウエルに対するトランプの国民の圧力、内部委員会のメンバー間の政策の違い、および中央銀行の独立に関する市場の懸念により、会議は政治的に重要になります。
トランプは最近、パウエルに金利を削減するように繰り返し促し、中央銀行の議長を解雇すると脅しさえし、先週突然連邦準備制度本部を訪問して市場に圧力をかけ、FRBの独立に関する市場の懸念を熱くし続けました。
また、FRBには不一致のまれな兆候があります。以前、FRBディレクターのウォーラーと副会長のボウマンはどちらも料金削減に対する支持を公に表明しました。委員会が金利を変更せずに維持し、2人が互いに反対票を投じることを決定した場合、2人の取締役が同時に会議で互いに反対票を投じた30年ぶりに記録を樹立します。
アナリストは、侵害された中央銀行の独立の合図は、消費者の借入コストを押し上げ、経済に悪影響を与える可能性があると考えています。水曜日の記者会見でパウエルが直面した中心的な問題は、金利レベルではなく、来年5月に大統領任期が終了した後も監督を務め続けるかどうか。
トランプの圧力がエスカレートし、中央銀行の独立性がテストされています
トランプのパウエルへの圧力は、過去数週間で大幅にエスカレートしています。彼はパウエルを個人的なレベルで軽視しただけでなく、FRBの本部の25億ドルの改修費用のために彼を解雇すると脅し、後者に圧力をかけるためにFRBの本部を驚かせることさえしました。
Piper Sandlerのグローバルポリシーおよび資産配分の責任者であるBenson Durhamは、トランプの訪問を「最もばかげた、衝撃的で決まり文句のパフォーマンス」と呼びました。彼は、トランプがパウエルを不快に感じさせようとする試みを信じており、彼の任期の終わりに彼の取締役会をあきらめるように促したと信じています。
FRBを訪問した後、トランプは金利についてパウエルと個人的な会話をしたと言い、「私の印象は、パウエルが金利を削減する準備ができているかもしれない」と述べた。Natixis CIP Americasのアメリカ経済学者であるChris Hodgeは、トランプの動きは「パウエルが9月に金利を削減する」という期待を生み出し、パウエルを「ゆるい角」に押し込むことを目的としていると考えています。
しかし、元FRBの上級スタッフであり、マクロポリティの視点であるジュリア・コロナド大統領は、中央銀行の議長を阻止しようとするトランプの試みは成功しないと述べた。彼女は指摘した：
「パウエルがトラブルやストレスに簡単に押し込まれるというこの見解は、実際に私たちが彼について知っているすべてを無視しています。」
FRBは30年ぶりに分裂しました
外部圧力に加えて、パウエルは内部からの課題にも直面しています。ウォーラー知事と副議長のボウマンは、今後の政策会議での金利削減に対する支持を公に表明しました。
前に、ウォラーは関税によって引き起こされるインフレはすぐに送信されると信じており、消費者支出の低下と労働需要の低下が現在の金利削減の理由であると指摘しました。ボウマンは最近、サポートキャンプに参加し、インフレが緩和され続けている場合、「今度はレート削減を真剣に検討する時が来た」と言っています。
委員会が水曜日に4.25％から4.5％の間に連邦基金のレートを変更することを決定した場合、ウォラーとボウマンはゆるい方針に投票します。1993年12月以来、2人の取締役が同じ会議で議長に同意しないことが初めてマークされます。
パウエルが支持した60の会議のうち、少なくとも1つの投票をしたのは約16％であり、決定の3％のみが反対票を投じました。
BNY Investmentsのチーフエコノミストで元FRBエコノミストであるVincent Reinhartは、取締役が任期の終わりに反対票を投じることが容易であると指摘しました。
市場の期待は変更されていませんが、金利削減は変化します
パウエルは、インフレの持続可能な減少に対するより大きな信頼を2％に増やした後、関税政策の影響を観察し、金利を削減することを望んでいると言って、忍耐を求めてきました。しかし、米国のCPIインフレは6月に2.7％に反発し、関税の価格伝達効果が強化され続けていることを示しています。
現在、連邦基金先物取引データは、7月の金利削減の可能性がほぼゼロであることを示しています。
元セントルイスFRBのジェームズ・ブラード会長は、FRBには金利削減の余地があり、9月が良い選択だと考えています。CME FedWatchツールによると、9月の25ベーシスポイント削減の市場が予想される確率は60％をわずかに上回っています。
しかし、ほとんどのエコノミストは慎重なままです。コロナドは、9月の会議の前に、2つの雇用報告書と2つのCPI報告書がリリースされ、これらのデータが意思決定の鍵になると指摘しました。
バークレイズのシニアアメリカエコノミストであるジョナサンミラーは、次のように述べています。
「インフレデータは8月から10月にリバウンドする可能性があるため、FRBが12月までに金利を削減することは困難になります。12月でさえ少し不確実だと思います。」
