jakiro
المؤلف: تشاو ينج، وول ستريت نيوز
ويستمر حاملو عملة البيتكوين على المدى الطويل في البيع، في حين أن قدرة السوق على تحملها تتقلص بسرعة. وقد أدى هذا الخلل في العرض والطلب إلى انخفاض سوق العملات المشفرة إلى انخفاض بطيء ومستمر.ومنذ اختراق البيتكوين أعلى مستوى تاريخي عند 126 ألف دولار أمريكي في يناير من هذا العام، انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 30٪ تقريبًا وتحوم حاليًا حول 85 ألف دولار أمريكي، مما يجعل من الصعب العثور على دعم فعال.
وفقًا لتقرير صادر عن بلومبرج يوم الخميس، تظهر بيانات بلوكتشين أن هؤلاء “كبار السن” (أوائل حاملي بيتكوين OG) الذين احتفظوا بالعملة لعدة سنوات يصرفون أموالهم بأسرع سرعة في السنوات الأخيرة. تشير تقارير K33 Research إلى أنه منذ بداية عام 2023، انخفض عدد عملات البيتكوين التي لم يتم نقلها لمدة عامين على الأقل بمقدار 1.6 مليون، بقيمة تقارب 140 مليار دولار.وفي عام 2025 وحده، ستعود عملة البيتكوين التي تبلغ قيمتها ما يقرب من 300 مليار دولار أمريكي، والتي كانت خاملة لأكثر من عام، إلى التداول مرة أخرى.تُظهر البيانات الواردة من شركة تحليلات blockchain CryptoQuant أنه:<ب>كانت الأيام الثلاثين الماضية واحدة من أكثر فترات البيع كثافة من قبل حاملي الأسهم على المدى الطويل منذ أكثر من خمس سنوات.
وفي الوقت نفسه، تتلاشى قوة الطلب التي امتصت ضغوط البيع خلال العام الماضي.<ب>لقد تحولت تدفقات رأس مال الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) إلى سلبية، وانخفضت أحجام تداول المشتقات بشكل كبير، وانخفضت مشاركة المستثمرين الأفراد بشكل كبير.ويهبط نفس العرض الآن في سوق أكثر هشاشة مع عدد أقل من المشترين النشطين.
ويتجلى هذا الضغط بشكل خاص بعد 10 أكتوبر.في ذلك الوقت، أدلى الرئيس ترامب بتصريحات غير متوقعة حول التعريفات العقابية، مما أدى إلى تصفية 19 مليار دولار، مسجلاً رقمًا قياسيًا لأكبر تصفية للرافعة المالية في يوم واحد في تاريخ العملات المشفرة.ومنذ ذلك الحين، انسحب المتداولون من سوق المشتقات المالية، ولم تظهر أي علامة واضحة على الانتعاش حتى الآن.
ضغط البيع يواجه فراغ السيولة
قال كريس نيوهاوس، مدير الأبحاث في إرجونيا، وهي مؤسسة بحثية تركز على التمويل اللامركزي، إن السوق تشهد نزيفًا بطيئًا، يتسم باستمرار البيع الفوري في مواجهة ضعف سيولة الشراء، مما يؤدي إلى انخفاض بطيء يصعب عكسه أكثر من الهبوط المدفوع بالرافعة المالية.
في معظم الأوقات الماضية، تم استيعاب عمليات البيع هذه من خلال تدفق الطلب من الصناديق المتداولة في البورصة التي تم إطلاقها حديثًا ومؤسسات استثمار العملات المشفرة.<ب>ولكن الآن هدأت هذه الحاجة.أصبحت تدفقات رأس مال صناديق الاستثمار المتداولة سلبية، وانخفض حجم تداول المشتقات المالية، وأصبحت مشاركة المستثمرين الأفراد أقل، كما ضعفت قدرة السوق على القيام بالأعمال بشكل كبير.
قفزت عملة البيتكوين لفترة وجيزة إلى 90 ألف دولار يوم الأربعاء، وهو ما أرجعه المتداولون إلى التصفية المكثفة للمراكز المكشوفة، لكنهم استأنفوا انخفاضهم بسرعة.وانخفضت العملة المشفرة الأصلية إلى الحد الأدنى من نطاق تداولها منذ انهيار أكتوبر، حيث انخفضت بما يصل إلى 2.8٪ إلى 85278 دولارًا.
ثاني أكبر عملية سحب نقدي “لكبار السن” في التاريخ
وأشار كبير المحللين في K33، فيتل لوند، إلى أن موجة البيع الحالية نادرة في التاريخ.<ب>على عكس الدورات السابقة، فإن عملات البيتكوين المعاد تنشيطها ليست مدفوعة بتداول العملات البديلة أو حوافز البروتوكول، ولكن بالسيولة العميقة من صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية والطلب المؤسسي، مما يسمح لحاملي OG بتحقيق الأرباح بأسعار مكونة من ستة أرقام وتقليل تركيز الملكية بشكل كبير.OG هو مصطلح عام يستخدمه المتحمسون للعملات المشفرة لوصف المتبنين والمستثمرين الأوائل.
وقال إن عمليات البيع هذا العام والعام الماضي تمثل ثاني وثالث أكبر عمليات إعادة تنشيط طويلة الأجل للعرض في تاريخ بيتكوين، بعد عام ٢٠١٧ فقط.
وفقًا لبيانات من Coinglass، يظل الاهتمام المفتوح بخيارات Bitcoin والعقود الآجلة الدائمة أقل بكثير من مستويات ما قبل الانهيار في أكتوبر.يشير الانخفاض إلى أن معظم المتداولين لا يزالون على الهامش، حيث تمثل هذه الأسواق الجزء الأكبر من حجم تداول العملات المشفرة.وفي الوقت نفسه، فإن التداول الأساسي – وهي استراتيجية تستغل فروق الأسعار في الأسواق الفورية والمستقبلية – التي تستخدمها صناديق التحوط بشكل شائع، أصبح أيضًا غير مربح.
قد يقترب ضغط البيع من نهايته
على الرغم من ضغوط البيع الشديدة الحالية، يعتقد لوندي أن عمليات البيع من قبل حاملي الأسهم على المدى الطويل قد تصل إلى نهايتها.استنادًا إلى ملاحظات التدفقات التاريخية على السلسلة، تقترب عملية إعادة التنشيط هذه من العتبة.
وكتب لوند: “بالنظر إلى المستقبل، يبدو أن ضغط البائع من حاملي الأسهم على المدى الطويل أقرب إلى التشبع، مع إعادة تنشيط ما يقرب من 20٪ من إمدادات بيتكوين على مدار العامين الماضيين”.”<ب>من المتوقع أن تهدأ عمليات البيع في OG في عام 2026 وسيبدأ العرض لمدة عامين في الارتفاع مع تحول Bitcoin إلى صافي طلب المشتري وسط التوحيد المؤسسي الأعمق.“
ومع ذلك، قبل ذلك، لا تزال عملة البيتكوين بحاجة إلى مواجهة الاختبار الواقعي لاختلال التوازن بين العرض والطلب.وفي حين أن الطلب الجديد لم يظهر بعد، إلا أنه لا يزال من غير المعروف ما إذا كان السوق يمكنه العثور على دعم مستقر بالسعر الحالي.
