فهم مخاطر إعادة التوصيل في مقالة واحدة وجذبها للمؤسسات

المؤلف: Francesco ، مدونة المؤلف ؛

يبدو أن الإصلاح يتم وضعه كواحد من الروايات الرئيسية التي تقود 2024.ومع ذلك ، في حين أن الكثير من الناس يتحدثون عن كيفية استعادة العمل وفوائده ، فإن الموقف ليس متفائلاً.

تهدف هذه المقالة إلى التراجع عن خطوة إلى الوراء ، وتحليل إعادة الاختيار من مستوى أعلى ، والتأكيد على المخاطر والإجابة على أسئلة مثل هذا: هل يستحق ذلك حقًا؟

دعنا أولاً نقدم هذا الموضوع بسرعة.

1. ما هو إعادة الشحن؟

يعمل إثبات Ethereum للمشاركة (POS) كآلية ثقة موزعة ، ويستخدم المشاركون مصالحهم لضمان أمان شبكة Ethereum.

الاسترداد تعني أنه يمكن الآن استخدام نفس المصالح في Ethereum POS لحماية العديد من الشبكات الأخرى.

يمكن تفسير إعادة الاختصار على أنها مفعمة بالبرمجة ، حيث يختار المستخدمون المشاركة في أي حوافز إيجابية أو سلبية تحمي البنية التحتية الأخرى.

في الممارسة العملية ، توفر إعادة صياغة eigenlayer الثقة المالية (في شكل ETH التعهد) بحيث يمكن قطع أي شيء يمكن التحقق منه بشكل موضوعي.

eigenlayer هي “تعديل” الثقة الموزعة من Ethereum بحيث يمكن لخدمات AVS الاستفادة منها دون إطلاق مجموعة المدقق الخاصة بها ، مما يقلل بشكل فعال من الحاجز أمام الدخول إلى السوق.

عادةً ما تتطلب هذه الوحدات خدمات التحقق النشطة التي لديها دلالات التحقق الموزعة الخاصة بها للتحقق.عادةً ما يتم ضمان خدمات التحقق النشطة (“AVS”) إما بواسطة الرموز المحلية الخاصة بها أو مرخصة.

2. لماذا يفعل أي شخص هذا؟

ببساطة ، هذا هوبسبب الحوافز والفوائد الاقتصادية.

إذا كان دخل Ethereum المقيد حوالي 5 ٪ سنويًا ، فقد يوفر إعادة الاختيار فوائد إضافية جذابة.لا تتوفر تقديرات هذه المكافآت في هذا الوقت ، لأنها تعتمد على ديناميات الطلب والتوريد في سوق Eigen.

ومع ذلك ، فإن هذا يمثل مخاطر إضافية على العهد.

بالإضافة إلى الاستفادة من المخاطر الكامنة لاستخدام ETH التي يخدعونها ، عندما يختار المستخدمون إعادة صياغة الرموز المميزة ، فإنهم يقومون بتفويض قوة عقد eigenlayer بشكل أساسي لخفضها عندما يكون هناك خطأ ، توقيع مزدوج ، وما إلى ذلك على أي AVS يضمنون حقوق ومصالح.

لذلك ، يضيف إعادة الاختيار طبقة من المخاطر ، حيث قد يتم قطع عوامل إعادة الاختصاص على ETH ، أو على إعادة الاختيار ، أو كليهما.

هل الدخل الإضافي يستحق إعادة وصول؟

R (ISK) -Staking

بالنسبة إلى Stakers ، تعني الاسترداد أنه يمكنك اتخاذ قرار اختيار أكبر عدد ممكن من الشبكات وزيادة أرباحك، لذلك يطلق eigenlayer على نفسه “Airbnb من الثقة الموزعة”.

ومع ذلك ، ليس كل شيء جيدًا جدًا ، حيث تضيف الاسترداد بعض المخاطر المهمة:

• يجب تعهد ETH (أو LST – وبالتالي ليس سائل) ؛

• eigenlayer مخاطر العقد الذكية ؛

• شروط قطع خاصة بالاتفاق ؛

• خطر السيولة

• خطر مركزي.

في الواقع ، من خلال الاسترداد ، يستفيد المستخدمون من الرموز المعرضة بالفعل للخطر (بسبب الخوض) وإضافة مخاطر إضافية عليها ، وتشكيل طبقات من المخاطر التي تبدو في النهاية:

بالإضافة إلى ذلك ، يضيف التطوير الإضافي لهذه البدائل المزيد من التعقيد والمخاطر الإضافية.

بالإضافة إلى المخاطر الفردية المتمثلة في استعادة الأفراد ، أثار مجتمع مطور Ethereum أيضًا قضايا تتعلق بإعادة الاسترداد ، خاصة في مقالة معروفة كتبها Vitalik على عدم توافق Ethereum.تتمثل المشكلة في إعادة الاختيار في أنه يفتح طرقًا جديدة للمخاطر لحماية ETH الشبكة الرئيسية ، والتي تستخدم جزءًا منها لحماية السلاسل الأخرى (اختر من قبل Stakinger).

لذلك ، إذا كانوا يتصرفون بشكل غير صحيح بموجب قواعد البروتوكول الأخرى (ربما يكونون ضعيفًا أو لديهم أمن ضعيف) ، فسيتم قطع الخداع.

في هذا الصدد ، يعمل المطورون و eigenlayer بجد لتنسيق عملهم لضمان عدم إضعاف Ethereum بسبب هذه التطورات التكنولوجية.

في الواقع ليس من السهل إعادة ضبط “الطبقة” الأكثر أهمية وحماية Ethereum.

علاوة على ذلك ، فإن أحد الجوانب الرئيسية في هذا الصدد هو مستوى إدارة المخاطر المسموح به من قبل Repossors.

تقوم العديد من مشاريع الاسترداد بتسليم عملية القائمة البيضاء لـ AVS إلى DAO.ومع ذلك ، بصفتي أحد أعماقه ، أريد أن أكون قادرًا على مراجعة شخصياً وتحديد أي AVs التي يجب تنشيطها ، لتجنب القطع عن طريق الشبكات الضارة وتقليل احتمالية ناقلات الهجوم الجديدة.

وعموما ، فإن إعادة الظهر هي بدائية جديدة مثيرة للاهتمام يستحق الدراسة.

ومع ذلك ، لا يمكن تجاهل مخاوف Vitalik et al.عندما يتعلق الأمر بالاسترداد ، من المهم أن نتذكر كيف يؤثر ذلك على النموذج الأمني ​​لـ Ethereum Mainnet.

ومع ذلك ، توفر رؤية عادلة للاسترداد طبقة إضافية من المخاطر أعلى واحدة من أهم الآليات لحماية Ethereum.

في النهاية ، ما إذا كان إعادة الانتقام يستحق اختيارًا شخصيًا.

المخاطر التي تعيد الانتعاش:

• المخاطر الجماعية: يجوز للعديد من المشغلين مهاجمة مجموعة من AVs في نفس الوقت وتعرض الأمن للخطر ؛

• المخاطر المقطوعة: قد يواجه مستخدمو إعادة الاشتراك عقوبات مقطوعة من ETH و AVS ؛

• نقطة فشل واحدة: تلقي قسائم الانسحاب من قسائم Ethernet (خطر النظام للشبكة الرئيسية) ؛

• المخاطر المركزية للمقدين ؛

• وأضاف مخاطر إضافية لحماية ethereum.

3. الجذب للمؤسسات

ربما من المثير للدهشة أن العديد من المؤسسات قد أعربت عن اهتمامها بالاسترداد كمكافأة إضافية بالإضافة إلى تعهد ETH.

ومع ذلك ، قد يعقدون من خلال أمناءهم بدلاً من الانضمام إلى أي خدمة أخرى قد تعرضهم لخطر قطع إضافي.

بالنظر إلى المخاطر المذكورة سابقًا ، قد يأتي أعلى الاهتمام في إعادة الإنفاق من مستثمري التجزئة أو المؤسسات.

إنه أمر جذاب لأولئك الذين يشاركون بالفعل للحصول على فوائد إضافية تتجاوز staking ETH المحلية ، ولكن بالنسبة لأولئك الذين يفهمون هذه المخاطر بالفعل ، فهي ليست فائدة غيرت الحياة.

هذا يفتح حالات الاستخدام الجديدة لـ Ethereum كأداة مالية.

والمقارنة المثيرة للاهتمام بشكل خاص هي مقارنة تطبيق القرار بـ “سندات الشركة”.

تريد الشبكة الجديدة أمان L1 ، على غرار كيفية استخدام الشركات أو الولايات أنظمتها المالية لإنشاء سندات وحماية أصولها.

في مساحة التشفير ، تعد Ethereum الشبكة الأكثر شمولاً والهاتف المحمول ، وربما الشبكة الوحيدة القادرة على الحفاظ على مثل هذا السوق ، والأكثر أمانًا من وجهة نظر مماثلة للبلدان في الاقتصادات المالية التقليدية.

في الوقت الحالي ، يبدو أن معظم الاهتمام بالاسترداد مدفوعًا بالتكهنات من Redrops eigenlayer ، والتي قد تكون مجرد أكبر الهواء في تاريخ التشفير.

كيف سيتغير بعد Airdrop؟

ربما قد يدفع تحليل المخاطر/المكافأة الفعلية بعض الأشخاص للعثور على طرق أخرى قد تكون أكثر إنتاجية.

أجرؤ على القول إن نسبة مرتفعة من رأس المال المستثمر في إعادة الاختيار قد تكون رأس المال المستأجر ومن ثم قد يغادر بعد Airdrop.

سيكون عزل المكون المضاربة عاملاً أساسياً في تقييم اهتمام المستخدم الحقيقي بهذا البدائية الجديدة.

أنا شخصياً أعتقد أن السرد المعاد تعزيزه بشكل مفرط ويتطلب تقييمًا دقيقًا للمخاطر التي تنطوي عليها.

لخص

• بسبب الاسترداد ، يمكن لـ AVS الاستفادة من طبقة الأمن القوية للغاية لدى Ethereum عند بدء التشغيل ، مما يقلل من حواجز التكلفة.

• يمكن للمستخدمين الحصول على مزيد من مكافآت التعهد عن طريق إعادة توصيل ETH بشكل انتقائي ، والاستفادة من تحسين كفاءة رأس المال.

• إعادة PLED يضيف مخاطر إضافية إلى مخاطر أخرى.

الاسترداد هي بدائية مثيرة تلهم حالات الاستخدام الجديدة.

على الرغم من أنه سيتم الانتهاء من التطوير الشامل لسوق Eigen في غضون عام تقريبًا ، إلا أن هناك بالفعل بعض التجارب المثيرة للاهتمام التي يتم استكشافها.

تتضمن بعض المخاوف التي أثارتها Vitalik تركيز قوة التعهد ، وقد تعرض التعهد وحده.

سيكون من المثير للاهتمام أن نرى كيف ستعمل eigenlayer مع مؤسسة Ethereum لحل هذه المشكلات.

ولكن إلى جانب ذلك ، هناك مشاكل أخرى.

ما هي الخطوات التي يمكننا القيام بها لتخفيف هذه المخاطر؟تشمل بعض الحلول للتخفيف من خطر إعادة الاختيار تحسين معلمات إعادة الاختيار (مثل CAP TVL ، ومبلغ العقوبة ، وتخصيص الرسوم ، والحد الأدنى من TVL ، وما إلى ذلك) ، وكذلك ضمان أن الأموال متنوعة بين AVs.

تتمثل إحدى الخطوة التي يمكن أن تنظر فيها على الفور من خلال اتفاقية التجديد في السماح للمستخدمين باختيار تكوينات مخاطر مختلفة عند تجديد الودائع.

من الناحية المثالية ، يجب أن يكون كل مستخدم قادرًا على تقييم واختيار AVs التي يجب إعادة الاسترخاء دون تفويض العملية إلى DAO.

هذا يتطلب جهدًا مشتركًا بين AVS و eigenlayer لضمان وجود خريطة طريق مستمرة لتقليل هذه المخاطر إلى الحد الأدنى.

تعاون فريق eigenlayer مع مؤسسة Ethereum لمزيد من المحاذاة والتأكد من أن Restake لا يزيد من مخاطر النظام عن طريق استعادة Ethereum ، أو الرموز المثيرة السائلة أو الاستفادة من AVs.