“رمز الصناديق” أصبح شعبية في الخارج. ماذا شاهد وول ستريت؟

المؤلف: دونغ جينغ ، وول ستريت نيوز

إن سوق رمز الصناديق العالمي يلفت النمو المتفجر ، ودخل عمالقة وول ستريت هذا المجال الناشئ واحدًا تلو الآخر.

وفقًا لآخر تقرير عن Goldman Sachs ، بلغ حجم إدارة الأصول المميز 23 مليار دولار أمريكي في النصف الأول من هذا العام ، بنسبة 260 ٪ من يناير.من بينها ، بلغ إجمالي القيمة السوقية لسوق سندات الخزانة المميز 7.5 مليار دولار أمريكي.

يتوقع جولدمان ساكس ذلكبحلول الثلاثينيات من القرن العشرين ، ستحقق الأموال المميزة 1 ٪ من إدارة الأصول العالمية ، والتي تتجاوز 600 مليار دولار أمريكي.ليس فقط صناديق سوق المال التقليدية ، ولكن أيضا الرمز المميز للأصول البديلة مثل الأسهم الخاصة تتابع أيضًا بسرعة.

يعتقد جولدمان ساكس أنه وراء هذا النمو المذهل ،ويعكس الزيادة الكبيرة في الاعتراف بالمستثمرين المؤسسيين بتكنولوجيا blockchain في المجال المالي التقليدي.

يذكر التقرير ذلكتعاونت جولدمان ساكس مؤخرًا مع بنك أوف نيويورك ميلون لإطلاق أول حل تمويل لصندوق سوق المال في الولايات المتحدة ، مما يمثل التنفيذ الرسمي لهذه الأداة المالية المبتكرة في السوق الأمريكية.شاركت المؤسسات المعروفة مثل BlackRock و Fidelity Investment و Goldman Sachs Asset Management في الإصدار الأولي.

يعتقد جولدمان ساكس أن التنمية السريعة لرمز المميزات العالمية في الصناديق يرجع إلى البيئة التنظيمية العالمية المثالية بشكل متزايد ونمو طلب المستثمرين المؤسسيين لتحسين السيولة وتقليل التكاليف.

تصبح صناديق سوق المال رائدة في الرمز المميز

أصبحت صناديق سوق المال المميز طليعة هذه الموجة من الابتكار.وفقًا لتقرير صادر عن Goldman Sachs ، تم تشغيل أكثر من 335 من منتجات الأصول المادية المميزة على السلسلة ، من بينها صناديق سوق المال تشغل موقفًا مهمًا.

تم إطلاق صندوق Buidl من BlackRock بالشراكة مع الأوراق المالية ، بمقياس لإدارة الأصول يزيد عن 2.9 مليار دولار أمريكي ، ليصبح أكبر صندوق للسوق المميز في العالم.يشمل المشاركون المهمين الآخرون:

• بدأ صندوق فرانكلين تيمبلتون في السلسلة في السلسلة الأموال الأمريكية على التداول في السلسلة في عام 2021 ، ووصل إلى 512 مليون دولار أمريكي في أوائل عام 2025.

• تقدمت Fidelity مؤخرًا بطلب لإطلاق صندوق سوق مميز مميز ، في حين يبلغ مقياس منتج OUSG الخاص بـ ONDO Finance حوالي 253 مليون دولار.

• سيكون الصندوق الرقمي لسوق المال الحكومي لشجرة الحكمة حوالي 130 مليون دولار بحلول منتصف عام 2015.

• يمكن استخدام VBILL ، وهو صندوق سوق أموال الخزانة المميز الذي تم إطلاقه من قبل شركة إدارة الأصول الأمريكية VANECK ، على شبكات blockchain متعددة.

• أعلنت State Street أنها تقوم بتطوير مشروع رمز لصندوق سوق المال لاستخدامه كضمان ، والذي سيؤدي إلى إلغاء الحاجة إلى تصفية وظائف صندوق سوق المال لتلبية متطلبات الهامش.

يعتقد محللو Goldman Sachs أن تسويق هذه المؤسسات الثقيلة يوضح أن الطلب على السوق على السيولة الأصلية blockchain ينمو.

متابعة الأصول البديلة مثل الأسهم الخاصة

تكتسب الأسهم الخاصة ورمز الأصول البديلة الاهتمام أيضًا.

وفقا لتنبؤ جولدمان ساكس ،سوف يتوسع سوق الصناديق المميز بشكل كبير من 40 مليار دولار في عام 2023 إلى 317 مليار دولار في عام 2028 ، مع النمو بشكل أساسي في الأسهم الخاصة والديون الخاصة والعقارات والاستراتيجيات البديلة الأخرى.

وفقًا لمسح أجرته PWC ، قام 54 ٪ من المستثمرين المؤسسيين بإدراج الأسهم الخاصة باعتبارها الاستثمار البديل المميز المفضل.

توفر استراتيجيات الائتمان الخاصة المميز مثل صناديق الائتمان المتنوعة من Apollo بعض فرص الاستثمار للمؤسسات المؤهلة بموجب إطار الامتثال.

يمكن للمستثمرين الحصول على الرموز المميزة ، التي تمثل حقوق الملكية على السلسلة في صناديق الائتمان التقليدية Apollo.واحدة من الميزات الرئيسية هي القدرة على النعناع الرموز المشتقة المقدسة ، وتحويل الاستثمار إلى ضمانات مرنة لاستعارة stablecoins على المنصات المالية اللامركزية.

تشير التقديرات إلى أن الاستثمارات البديلة المميزة يمكن أن تدفع ما يصل إلى 400 مليار دولار من فرص التوزيع ، مما يدعم تبسيط دورات الاستثمار والأتمتة وتبسيطه ، بما في ذلك أتمتة المكالمات الرأسمالية وتخصيص المحفظة والوصول إلى هذه الأدوات السيئة بشكل عام.

أموال سوق أموال رمزية أمريكية تدخل في معلم بارز

تمثل شراكة جولدمان ساكس مع بنك أوف نيويورك ميلون علامة فارقة مهمة لصناديق سوق المال الرمزية في الولايات المتحدة.

لأول مرة ، يسمح الحل لشركات إدارة الصناديق الأمريكية بتمكين اشتراكات صناديق سوق المال من خلال منصة سيولة Bank of New York Mellon ، مع الاستفادة من منصة GS DAP القائمة على Goldman Sachs.

تعمل منصة Bank of New York Mellon Sivaledirect منصب مدير الرمز المميز ، مما يسهل الاشتراك واسترداد صناديق سوق المال والتعدين على السلسلة وتدمير الرموز.تمثل الرموز السجلات المرآة للمساواة في الأوراق المالية خارج السلسلة وقد تمثل مباشرة أسهم الأوراق المالية نفسها في المرحلة المستقبلية.

وقال شون كولينان ، شريك في حلول سيولة جولدمان ساكس ،تكمن أكبر فرصة أولية في إدارة الضمان.الصناديق الاستثمار التقليدية لها قيود على حفظ سجلات الملكية ولا يمكن استخدامها بفعالية كضمان في النظام البيئي.يمكن أن تخفف الإمكانات المستقبلية للأموال المميزة من هذه الاحتكاكات وإلغاء قفل قيمة فئة الأصول.

أشار عمار أميلاني ، رئيس الأصول الرقمية في جولدمان ساكس أمريكتين ، إلى أن فترات تقلبات السوق غالباً ما تكون مصحوبة بتقلبات كبيرة في استدعاء الهامش ، وعادة ما تتطلب استيفاء النقود.هذا غالبًا ما يؤدي إلى استرداد صناديق سوق المال ، مما يزيد من الضغط على الأصول الأساسية.من المتوقع أن يجلب صناديق سوق المال تعبئة وتوسيع استخدامها في التدفقات الجانبية على أساس T+0 فوائد من منظور الاستقرار المالي.

أصبحت البيئة التنظيمية واضحة تدريجياً

وقال جولدمان ساكس إن المنظمين العالميين اعتمدوا عمومًا موقفًا إيجابيًا تجاه رمز الصناديق ، وخلق شروطًا مواتية لتطوير السوق.

في أبريل 2025 ، وافقت لجنة Hong Kong للأوراق المالية والبورصة على أول ETF في سوق المال الرمزية في العالم ، مما أدى إلى زيادة توسيع عائدات السيولة المحتملة وإظهار اهتمام قوي بتنسيقات رمزية قابلة للتشغيل البيني.

توفر مخطط تنفيذ رمز الصناديق في المملكة المتحدة التي تم إصدارها في عام 2023 نهجًا مدرجًا يهدف إلى تحسين كفاءة وشفافية سوق الاستثمار.

تدعم سلطة السلوك المالي جهود الصناعة وتعترف بإمكانات رمز الصناديق.تخطط الوكالة للتشاور بشأن التوجيه في الربع الثالث من عام 2025 لدعم نموذج رمز Blueprint.

في الولايات المتحدة ، على الرغم من أن SEC لم تصدر بعد إطارًا تنظيميًا على وجه التحديد للأموال المميزة ، إلا أن الإشارات التنظيمية أصبحت إيجابية بشكل متزايد.

يدعو مفوض SEC Hester Peirce بشكل علني إلى الرمز المميز ، مشيرًا إلى أنه يمكن أن يعزز تكوين رأس المال ويمكّن من الاستخدام الأكثر كفاءة للضمان.

أطلقت لاعبي الصناعة الرئيسيين في الولايات المتحدة منتجات صناديق رمزية ، مما يدل على زخم الأعمال في هذا المجال.