jakiro
في عام 2024 ، كان لسوق الاستثمار العالمي أصولاً حيث بلغ سعره أعلى مستوياته ، وتم سخره من أن “سرعة تحديث ألقاب التقارير البحثية لا يمكنها مواكبة سرعة ضرب الأسعار التي تصل إلى أعلى مستوياتها”.
ما هذين الجريين؟هذا صحيح ، الذهب وبيتكوين.
وراء المستمرة في هذين المصارين ، هناك تغيير في سردهما على المدى الطويل.في هذه المحاضرة اليوم ، دعونا نناقش التغييرات التي حدثت في سرد الذهب وبيتكوين.
منطق تقلبات أسعار الذهب: مكافحة التضخم وتجنب المخاطر
لنبدأ بالذهب.
دعونا أولاً نفكر في لماذا يجب أن نشتري الذهب؟معظم الناس سوف ينفجرون: الذهب يحافظ على قيمته ويقاوم التضخم.
هذا صحيح ، في تاريخ استثمار الذهب في المائة عام الماضية ، تأتي التقلبات في أسعار الذهب بشكل أساسي من عاملين: “مضاد للتضخم” و “عكس المساعدة”.
هنا ننظر إلى الوراء في تاريخ العملة:
في تاريخ البشرية ، كانت الذهب بمثابة عملة عالمية منذ آلاف السنين ، وكانت وظيفة الذهب “تخزين القيمة ووسائل الدفع” متجذرة بعمق في قلوب الناس.بعد نظام بريتون وودز في عام 1945 ، أصبح الدولار الأمريكي العملة العالمية ، لكن الدولار الأمريكي كان لا يزال مرتبطًا بالذهب في ذلك الوقت.لم يكن حتى عام 1971 أن الدولار الأمريكي والذهب قد تم فصلهما ، واعتبر الذهب قد انسحب من مرحلة العملة العالمية.ولكن باعتبارها العملة الأكثر جذرًا في تاريخ البشرية ، أصبح الذهب تحوطًا في النظام النقدي للدولار الأمريكي –
كلما ظهرت توقعات التضخم أو أن العالم مضطرب ، سيكون لدى الناس شكوك ويشتعلون حول النظام النقدي الحالي ، وغالبًا ما يندفعون إلى “ضوء القمر الأبيض” للعالم الماضي ، الذهب.
على سبيل المثال ، بعد فقاعة الإنترنت في عام 2000 ، وبعد الأزمة المالية في عام 2008 ، وبعد وباء Covid-19 في عام 2020 ، خفضت الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بقوة وتنفيذ سياسات التخفيف الكمي ، وترتفع أسعار الذهب في هذا الوقت.في أواخر أكتوبر 2024 ، تجاوز سعر الذهب 2800 دولار أمريكي للأوقية ، وهو ما يتعلق أيضًا بتوقعات التضخم.في ذلك الوقت ، زاد احتمال ترامب في الفوز في الانتخابات ، وتراجع مقترحات السياسة ، بما في ذلك زيادة التعريفة الجمركية ، والتوسع المالي ، وتشديد الهجرة ، وما إلى ذلك ، إلى ارتفاع التضخم ، لذلك استجاب السوق لهذا التوقع مقدمًا.وبالمثل ، فإن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، والاحتكاكات التجارية للأمريكية الصينية ، والصراعات في روسيا-أوكرانيا ، والنزاعات في الشرق الأوسط … طالما أن هناك علامات على الاضطرابات ، سترتفع أسعار الذهب أيضًا ، وهي نفس الصينيين القدامى “التحف في الأوقات المزدهرة ، الذهب في الأوقات المضطربة”.
مخطط اتجاه سعر الذهب على مدار العشرين عامًا الماضية
سرد ذهبي جديد بعد عام 2022: سلسلة الجزيرة
يبدو أن ارتفاع أسعار الذهب في العامين الماضيين مرتبطون بالاضطرابات العالمية الناجمة عن انتصار ترامب في العامين الماضيين ، مثل الصراع بين روسيا وأوكرانيا ، والاضطرابات العالمية الناجمة عن انتصار ترامب.ولكن في الواقع ، في ظل ظواهر سطحية مماثلة ، أحدث المنطق الأساسي بالفعل اختلافات دقيقة.
لقد توقعت ذات مرة في الدرس الرابع من 2021 “تقرير شيانغشواي للثروة الصينية (2020-2021)” أن الذهب سيظل لديه عائدات كبيرة (مثل ما لا يقل عن 20 ٪) في العامين المقبلين.في ذلك الوقت ، كان منطقي هو توقعات التضخم بأن السياسة النقدية ستحققها وباء ما بعد السميمي.حتى يومنا هذا ، تجاوزت الزيادة في الذهب توقعاتي ، ولكن بصراحة ، في مثل هذه الزيادة الكبيرة في الذهب ، قد يكون عامل مضاد للتضخم أضعف مما كنت أتوقع ذلك في ذلك الوقت (السبب هو أن البيتكوين ، مثل الذهب الرقمي ، يعمل كجزء من وظيفة مضاد للتضخم) ، ولكن ، ، ، ،العوامل التي تجعل الهيكل السياسي العالمي أقوى بكثير في التسلسل الجزيرة.
“سلسلة الجزيرة” هي كلمة اقترحتها في عام 2022. وهي تصف الوضع الذي أصبح فيه السوق المسطح المتكامل عالمياً مستقلاً عن الجزر الكبيرة ، ولكن لا يزال هناك آلاف من روابط السلسلة بين رأس المال/التجارة/القوى العاملة ، مثلما وصف رئيس الوزراء الفرنسي السابق دي فيربان “عالم واحد ، نظامان” – نظامان ” –من منظور العملة ، هذا يعني أن الموقف الأصلي للدولار الأمريكي كعملة عالمية واحدة قد خضع لتغييرات دقيقة..
خلال النزاع الروسي والبركاني ، قامت الولايات المتحدة بتجميد روسيا 300 مليار دولار أمريكي في احتياطيات العملات الأجنبية.نظرًا لأن احتياطيات العملات الأجنبية في مختلف البلدان هي أصول بالدولار الأمريكي بشكل أساسي ، فإن البنوك المركزية في العديد من البلدان تحتاج بطبيعة الحال إلى “تنويع المخصصات وتنويع المخاطر”.لا يوجد العديد من الأصول الرئيسية مستقلة عن نظام الدولار الأمريكي ، والذهب مهم.ابتداءً من عام 2022 ، أصبح المشترين الفائقون في سوق الذهب العالمي حكومات ، وقد زادت البنوك المركزية بما في ذلك الصين والهند وتركيا وروسيا طلب الشراء بخمس مرات.
تغييرات الجدول في احتياطيات الذهب في مختلف البلدان
باختصار ، ينتقل العالم من “العولمة” إلى “سلسلة الجزيرة” ، وبدأ تخصيص الأصول أيضًا في التطور تحت منطق “عالم واحد ، نظامان”.
أظهرت دراسة استقصائية من مجلس الذهب العالمي في عام 2024 أن 29 ٪ من البنوك المركزية تعتزم زيادة احتياطياتها من الذهب في الأشهر الـ 12 المقبلة ، وهو أعلى مستوى منذ إطلاقه في عام 2018 ؛
تُظهر هذه البيانات والدراسات الاستقصائية أن “سرد سلسلة الجزيرة” قد أصبح دعمًا أساسيًا لأسعار الذهب المتوسطة والطويلة الأجل.إذا استمر هذا الاتجاه ، فسيحصل أسعار الذهب على بعض الدعم.بطبيعة الحال ، لا تزال وظائف التضخم والمواد الآمنة لها تأثير مهم على أسعار الذهب: على سبيل المثال ، بعد أن تولى ترامب منصبه ، إذا كان يمكن حل قضية باكستان الإسرائيلية والصراع الروسي والبائي ، فقد يكون ذلك تأثيرًا سلبيًا على الذهب.
بيتكوين: من سرد المقاومة إلى سرد المعاملة
بعد الحديث عن الذهب ، دعونا نلقي نظرة على البيتكوين.
أحتاج إلى تذكيرك بأن تداول البيتكوين في الصين أمر غير قانوني.ولكن قد تحتاج إلى أن تفهم أنه في سوق الاستثمار العالمي ، فإن Bitcoin و Gold هما أصول من نفس الطبيعة: أولاً ، فهي مكملات وبدائل لعملة الائتمان السيادية الحالية ، لا يتم دعم أي منهما عن طريق التدفق النقدي ، ويعتمد قيمتها بشكل أساسي على المعتقدات الشائعة للأشخاص ، والتي تعتمد على الروايات.
عندما يتغير سرد الذهب مع “سلسلة الجزيرة” للمناظر الطبيعية السياسية في العالم ، فإن المنطق الأساسي لبيتكوين قد شهد تغييرات أكثر أهمية.
قبل عامين ، في المحاضرة السادسة من تقرير وريث شيانغشواي الصيني (2022-2023) “، أخبرت ذات مرة بالتفصيل أن موقف حكومة الولايات المتحدة تجاه بيتكوين أخذ منعطفًا 180 درجة بين 2020 و 2022: من” غير قانوني ، مضارب ، غير كفاءة “إلى” الابتكار ، المهم “.هذا التحول يعني أن نظام الدولار الأمريكي ينتقل من “التقييد” إلى “إدراج” بيتكوين ، ويتضمن النظام البيئي للتشفير الرقمي في النظام التنظيمي المالي الأمريكي.وقال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول ، “بيتكوين مثل الذهب ، موجود في شكل رقمي” – مما يعني أن حساب حكومة الولايات المتحدة هو أنه في نظام الدولار الرقمي ، لم يعد هناك وجود مستقل عن نظام الدولار مثل الذهب.كذهب رقمي ، أصبحت Bitcoin تدريجياً جزءًا مهمًا من هيمنة “الدولار الرقمي”.
من 2022 إلى 2024 ، ضغطت الولايات المتحدة على زر التسارع من “التضمين”.تم دمج النظام الإيكولوجي للتشفير الرقمي الذي كان ينمو بشكل كبير لأكثر من عشر سنوات تدريجياً في النظام التنظيمي المالي الأمريكي ، كما شهدت الائتمان بالدولار الأمريكي “توسعًا موسعًا” في العالم الرقمي: في يناير و 2024 يوليو ، فإن لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) التي تمت الموافقة عليها من قبل ETFS.
في نوفمبر 2024 ، جلب فوز ترامب هذا السرد “المقدمة” إلى كرنفال.خلال مرحلة الحملة ، فاز ترامب بمزيد من الدعم مع “رئيس العملة المشفرة”.هذا هو أيضًا السبب وراء انكماش سعر البيتكوين مباشرة من خلال 100000 دولار منذ نوفمبر.
بطبيعة الحال ، فإن تقلبات سعر البيتكوين أكبر بكثير من تلك الذهب.مثل جميع الأصول المالية ، سيتم المبالغة في رد فعل البيتكوين وبالطبع سيتم المبالغة في رد فعلها.ولكن بشكل عام ، في ظل سرد “التضمين” ، لم يعد وضع أصول التشفير في السوق المالية الأمريكية “شكلًا غريبًا” ، بل هو الذهب الرقمي في “نظام الدولار الرقمي”.
