jakiro
通貨サークルの友人は、2025年7月に、トランプが天才行為に署名したことをまだ覚えておくべきです。その後まもなく、米国財務省はANPRMの意見の勧誘を開始しました。
誰もが最新の状況を理解したいと思っていると思います。シスターSAのチームによるこの記事はまだ同じです。まず、米国のスタブラブコインの発展の歴史をレビューしてから、天才行為とANPRMの中心的な焦点を解体しましょう。
01米国の発展の歴史スタブコイン – – 天才行為に腹を立てる
古くからの友人は皆、米国の暗号規制の初期の年が「コイン近接」であることを知っています。SECは、暗号通貨は「証券」であり、CFTCは「商品」であり、異なる状態が異なると述べました。ニューヨークのBitlicenseは非常に厳格であったため、企業に撤退するよう説得しましたが、ワイオミングは暗号企業に緑色の光を与えました。2025年、状況は変わり始めました。上院と下院によって開始された天才法と安定した法律は次々と実施され、米国の安定規制の「ジェミニ」時代の参入をマークしています。したがって、誰もが米国の安定した状況と天才行為に関する意見を求める役割を理解したい場合、これら2つの法案を最初にまとめる必要があります。
これらの2つの法案は、米国のスタブコイン法律で「ジェミニ」と呼ばれ、その道は似ています。
まず、2025年2月に上院議員によって提案された天才法（フルネーム「2025 National Innovation Act」）を見てみましょう。その重要なコンテンツは、1つのテーブルにまとめることができます。
安定した法律（2025年の安定性の透明性と説明責任のための元帳経済法」）を見てみましょう。これは、天才法の中核論理と一致していますが、詳細はさまざまです。まず、ポジショニングの焦点が異なります。支払いタイプのスタブコインも定義されていますが、「発行者は、固定通貨で交換、償還、または買い戻されることを約束しなければならない」と特に強調され、保証された財産を強調しています。第二に、コアルールは同じです：高品質の流動資産、定期的な監査開示、ライセンス発行を維持することも1：1ですが、国際発行者の要件と州レベルの規制当局の上限です。
一般に、これらの2つの法案には実質的な対立はありませんが、「補完的なパートナー」に似ています。天才法は、規制の所有権とスタブコインの開発方向を明確にするための枠組みを設定します。安定した法律は、透明性と説明責任の詳細を完成させ、ユーザーファンドの安全性に焦点を当てています。
02ANPRM 6つの主要な問題と世論の焦点
米国のスタブコインの開発履歴を理解した後、古い友人は視点を変えて、最近米国財務省が発行したANPRMについてコメントすることができます。この意見コレクションは、ほぼStablecoinエコシステム全体をカバーしており、6つの主要な問題に焦点を当てています。1つは発行者資格の定義（「同等の監督」の認識を含む海外発行者の認識を含む）です。そして、マーケティング、5番目は連邦所得税の特性評価であり、6番目は利子支払いの禁止（間接支払い紛争を含む）です。意見はまだ収集されています。結論はまだ形成するのが困難ですが、いくつかの中核的なトピックがありますが、シスター・SAはあなたに話しかけたいと思っています。
まず、Stablecoinsを発行する資格がある人は、USDTが米国市場に留まることができるかどうかを判断する上で重要な問題です。Genius Actは、公式の許可を得た「支払いStablecoin発行機関」のみが米国でコインを発行できると規定しています。したがって、米国財務省はこの調査にあります、中核的な問題は、「米国で支払い安定性を発行できる人」です。Genius Actによると、ライセンスされた支払いStablecoin発行者（PPSI）のみが、米国でそのような安定性を発行できます。ANPRMでは、一般の人々は、追加の定義が必要かどうか、および小規模なトランザクションのために「グリーンチャネル」が開かれているかどうかについてのフィードバックを要求しています。
この点で、USDTを発行するテザーの場合、これらの新しい要件が満たされていない場合、新しい規制に従って是正する、米国市場から撤退する、または規制を満たす新しい通貨の立ち上げのどちらかが3つの方法しかないかもしれません。テザーは、米国向けに特別に設計されたUSATの立ち上げを発表しました。これは、実際に「ビジネスを分割する」ことで規制条件を満たそうとしています。それは、外国発行機関の規制基準の決定により大きな影響を与えます。他の国の規制システムが基準を満たしているかどうか、および制度的コンプライアンス能力がどのようになっているかを尋ねることにより、米国は実際にグローバルなスタブコイン規則を策定する権利を求めて競争しています。将来的には、米国の基準を満たさない外国の定屋は、米国市場への参入が難しいかもしれません。
第二に、Stablecoinsはユーザーに収益を送ることができますか？この質問も非常に口論です。この法案は、発行者がユーザーから直接利息を支払うことを禁止していますが、交換や他のプラットフォームが変装して報われるのを止めません。たとえば、Coinbaseプラットフォームがユーザーに4％のStablecoinを保持する報酬を提供する場合、銀行は退職し、預金をひそかに引き付けたと非難し、政府に規則を変更するようにロビー活動を続けます。規制当局は、それが規則の違反と見なされているかどうかを尋ねましたか？その背後には、ケーキを競っている伝統的な金融と暗号産業があります。
最後に書かれています
結局のところ、天才行為とANPRMは本質的に米国であり、安定した通貨を米ドルの覇権に囲みたいと考えています。この法案は、米国の債務を拘束してフレームワークを設定することにより、米ドルの安定コインの利点を保護できますが、「覇権が実現する」と言うのは楽観的すぎて、地方分権化されており、世界的な監督が競合しています。香港の台頭とオフショア人民元のスタブコインの進歩と相まって、サジーは、米国がまったく支配できないと考えています。
最後に、古い友人に実用的な提案を与えたいと思います。まず、ANPRMのフィードバック結果、特にUSDTとUSDCのコストと流動性に直接影響する予備の監護権と利息の支払い規則に注意を払わなければなりません。第二に、香港市場に焦点を当てる必要があります。オフショアRMBのスタブコインには評価があり、早期のレイアウトには機会があります。現在、監督とイノベーションは毎日プレーしており、ルールを理解し、正しい軌道を選択することによってのみ、stablecoinsの波で転覆することはできません。
