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著者: マット・ホーガン、Bitwise 最高投資責任者。編集者: BitChain Vision
仮想通貨への投資に関する基本的な議論は、仮想通貨が金融の基本を再構築するということです。
これまでのところ、本当に成果があった例を 3 つ挙げることができます。
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ビットコイン>>ゴールドの再発明
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ステーブルコイン >>米ドルの再形成
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トークン化 >>取引と決済の再発明
これらの変化はまだ初期段階にありますが、傾向はすでに現れ始めています。最終的にはほとんどの資産がトークン化され、ほとんどのドルがステーブルコインを通じて流通し、ビットコインの人気が金と同等になると私は予想しています。
これらは、一世代にわたって仮想通貨の強気市場を促進する可能性がある、数兆ドル規模のチャンスです。しかし今週――正確には月曜日――4 番目のカテゴリである資本形成を追加しました。これは2026年の仮想通貨の発展における決定的なテーマになると思います。
この記事では、何が起こったのか、なぜそれがそれほど重要なのか、そして私の考えが正しい場合の投資方法について説明します。
まずは簡単に歴史を振り返ってみましょう
資本形成は金融セクターにおける最も重要な活動の 1 つです。これは、起業家が資金を調達し、新しい事業を立ち上げ、製品を開発し、雇用を創出するプロセスです。
残念ながら、現在の制度は厳格であり、個人投資家に重大な不利益をもたらします。
機関投資家は最大手のベンチャーキャピタル会社に資金を提供し、最大手のベンチャーキャピタル会社は最高のスタートアップ企業に投資します。これらの新興企業は多くの場合、長年にわたって非公開のままであり、初期の株主にとっての価値を築いています。最終的に上場すると、株式を他の機関投資家に売却します。個人投資家は最終段階にのみ参加できます。このシステムはコストが高く、際限のない規制負担にさらされているため、IPO の数は過去に比べて大幅に減少しています。
2017年から2018年のイニシャル・コイン・オファリング（ICO）ブームの間、仮想通貨は資本形成モデルの再構築を試みた。ICO により、個人投資家は新しい暗号通貨プロジェクトが公開される前に投資することができ、起業家と個人投資家を直接結びつけることができます。
正直に言うと、それは完全に惨事でした。
規制が欠如しているため、ICO の大部分は詐欺であることが判明します。詐欺師は疑いを持たない一般大衆から数十億ドルを集め、その金を持ち逃げします。状況が非常に悪化したため、米国証券取引委員会（SEC）が介入し、主催者を裁判にかけなければならないと脅迫した。2018年に米国SECによる大規模な取り締まりによりICOブームは壊滅的打撃を受け、仮想通貨は深刻な弱気相場に陥った。
それで、今は具体的に何が変わったのでしょうか？
2017年から2018年のICOブームに追随したほとんどの人は、これは失敗であり、仮想通貨のあらゆる弊害の典型的な例だと考えていました。しかし、同じ出来事にチャンスを見いだした人も何人かいた。
ICO にはさまざまな欠点があるにもかかわらず、仮想通貨を使用して新しいプロジェクトの資金を迅速に調達できるという興味深いことが証明されました。従来のIPO手法は手数料が高く、手続きが煩雑で、利益が富裕層に分配されることが多いのに対し、ICOはより安く、早く、より公平です。
この可能性を予見していた人物の一人が、現米国証券取引委員会（SEC）委員長のポール・アトキンス氏だった。アトキンス氏が ICO のようなプロジェクトを好むのは驚くべきことではありません。米国 SEC に参加する前は、ICO のようなトークンの再考に専念する仮想通貨擁護団体であるトークン アライアンスの共同議長を務めていました。彼はまた、トークン化に焦点を当てた会社 Securitize の取締役も務めました。
7月、アトキンス氏は質の高いICOの発展を促進するための新たな規制とセーフハーバーメカニズムの開発を求める講演を行った。アトキンス氏は、ICO 1.0の段階で発生した問題を修正できれば、新たな資本形成のブームが見られる可能性があり、それはすべて暗号通貨によって主導されるだろうと考えている。
月曜日、Coinbaseはこの目標の達成に向けて大きな一歩を踏み出し、新しいICOプラットフォームの立ち上げを発表した。今後、CoinbaseはICOプラットフォーム上で十分に精査された暗号プロジェクトを毎月1つ立ち上げる予定だ。これにより、投資家にはプロジェクトが正式に開始される前に投資する機会が与えられると同時に、プロジェクト関係者に新たな投資チャネルが開かれます。Coinbaseは、プロジェクトチームの監査、情報開示の要求、プロジェクトがオンラインになってから6か月以内にプロジェクト内部関係者がトークンを販売できないことの保証など、さまざまな重要な要件を厳格に施行します。
つまり、自主規制を通じて、2017年から2018年のICO時代に存在した問題の多くを解決することを目指しています。
予測とその影響
私の予想では、2026 年までに Coinbase のようなプラットフォームを通じて少なくとも 60 億ドルの ICO プロジェクトが行われることになるでしょう。。これは従来の IPO 市場を通じて調達された資金のほんの一部にすぎません。参考までに、2024 年には米国で 176 件の IPO があり、総額 330 億ドルを調達しました。
しかし、多くの新しい ICO プロジェクトが成功し、起業家が投資家から直接、従来の IPO 市場よりも有利な条件で資金を調達できることが証明されると私は考えています。時間が経つにつれて、従来の IPO モデルではなく直接 ICO モデルを好むプロジェクトがますます増えていくと思います。
このテーマに投資する方法については…簡単な考え方をいくつか紹介します。
私の考えが正しくて、これが本当に大きな問題だとしたら、最も明白な投資対象はCoinbaseですは、米国の仮想通貨取引における優位性を活用して新たな市場に拡大しています。それは単なる暗号通貨のチャールズ・シュワブではなく、シュワブ + ゴールドマン・サックス + NYSE +…です。
私もそれを期待していました健全な ICO 市場は、イーサリアムやソラナなどの最大のプログラム可能なブロックチェーンに利益をもたらします, これらのブロックチェーン上に構築されたアプリケーションに対して多くの ICO が開始される可能性が高いためです。
しかし、より広く言えば、ICO の復活は、仮想通貨全体の成長のもう 1 つの重要な証拠だと思います。今日の暗号通貨は、ステーブルコインとトークン化によって新しい要素が追加され、数年前よりも魅力的になっています。迅速な ICO を通じて数十億ドルが調達されるとなれば、仮想通貨の勢いは増すばかりです。このダイナミクスには、市場へのより広範な露出が必要です。たとえば、複数の暗号資産または暗号株を保有する分散型インデックス ファンドを考えてみましょう。言い換えれば、どの馬を選ぶのではなく、市場全体に賭けましょう。
この 1 週間が私に何かを教えてくれたとしたら、それは、この競争はますますエキサイティングになっているということです。
