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著者：Zhou Zhou、Foresight News
2025年、香港通貨サークルでの涙の感覚はますます明らかになりました。
「毎日、伝統的な金融機関が暗号ビジネスについて話し合うために私たちのところに来ます。また、ブロガーと協力する影響力のあるKOLを見つけるために、YouTubeやXなどのプラットフォームに新しいビジネスを宣伝しようとしています。」証券会社の開業医が彼の暗号ビジネスの拡大について話したとき、彼の口調は熱意と期待に満ちていました。
一方、会社に入社したばかりのブロックチェーン会社の従業員は、彼が会社に入社した直後に去ることを選択し、「私は去って、この国有のエンタープライズスタイルに耐えられない」と言った。
同じ香港と同じ暗号通貨のエコシステムで、一部の人々は、業界の上向きの経済成長によってもたらされる興奮と機会を感じています。一部の人々は、システムと文化の間に摩擦によってもたらされた燃え尽きと損失を感じます。劇的な涙が毎日起こっています。
一方では、ほとんどすべての主流の香港証券会社がすでに暗号通貨事業に参入しています。最新の統計によると、香港には40を超える証券会社、35を超えるファンド企業、10を超える大手銀行、仮想資産ビジネスに関与する大規模な会計事務所があります。たとえば、香港で最大のテクノロジーブローカーであるFutuniuは、昨年8月にビットコインやイーサリアムなどの仮想資産取引サービスを顧客に提供しました。昨年末までに、1日の平均取引量は3500万米ドルを超えていました。
証券会社、資金、銀行、監査、保険から、香港の主流の金融機関は、香港の金融システムに暗号通貨を組み込むために整然と包括的な方法であります。これにより、国境を越えて暗号通貨業界に渡った金融実務家が、革新の長い間行方不明の雰囲気と「業界の上向きの経済発展の美しさ」を感じさせました。
しかし、一方で、コンプライアンス会社に部分的に参加した暗号出身の暗号化は、かつては実際の規制、コンプライアンス、財政的論理と絶えず衝突していると信じられていた分散型ユートピアです。彼らが彼らの「スタイル」と「舌」の両方を解決すること、そしてコンプライアンス業界のシェアを獲得したいという彼らの欲求の両方を解決することは困難な矛盾になりつつあります。
融合
香港の暗号通貨業界は、3つの主要な文化を徐々に育て、統合しています。
最初の文化は暗号ネイティブです。
たとえば、HashkeyやOSLなどの初期の香港に準拠した暗号通貨取引所は、Huobi、Bybit、Binanceなどの企業から仕事を切り替えた多くの暗号化された在来開業医を魅了し、これらの企業の文化的背景を依然として「ネイティブ」にし、オープンで柔軟で市場の雰囲気を維持しています。
デジタルネイティブと同様に、Cryptoネイティブはチェーン上の世界に精通しており、当然、暗号文化に対する感受性と創造性があります。彼は、地方分権と技術には境界線がないと信じています。しかし、現在、暗号のネイティブプラクティショナーは絶えず希薄化されているようであり、インターネットファイナンスと従来の金融のより多くの実践者がこの業界に参入し、コンプライアンスの枠組みを迅速に支配しています。
2番目のタイプは、インターネット金融文化です。
Futu、Ant Group、Ant Digital Technology、JD.comなどはすべて典型的な代表者です。成熟したオンライン運用とユーザーの成長経験により、彼らは香港の暗号通貨市場に積極的に参入しています。その中で、一部は香港の主流の金融文化に十分に統合されています。 futu niu niuを例として取ります。香港で最大のインターネット証券会社として、オンラインで市場をしっかりと占有するだけでなく、香港で最も豊富な地域に6つのオフラインの物理店を開き、インターネットファイナンス遺伝子とローカリゼーションの強力な組み合わせを示しています。
香港のオフラインの物理店への訪問中、Futuオフラインの従業員は私が米国の株式口座を開くのに役立ち、毎週米国の株、香港の株、暗号通貨、その他のサービスに相談するために来る約100人の顧客を受け取ることを著者に伝えました。「現在、香港の世帯登録は暗号通貨サービスを処理できますが、本土のIDカードはできません」と従業員は言いました。
Futu Holdingsの登録ユーザーの数は2625万を超えており、そのうちFutu Niu Niu Niuが香港の成人人口の50％以上に侵入したことが報告されています。膨大な数の既存のユーザーは、香港の暗号通貨市場で自然な利点を与えます。業界のインサイダーは、Futu Hong Kongユーザーの暗号通貨取引は現在、Hashkey Exchangeの基礎となる取引システムに基づいていることを明らかにしました。これは、ハッシュキー交換の全体的な取引量のかなりの割合を占めています。
Futuに加えて、ANTとJD.comは「香港の暗号サークル」を競っています。ただし、Futuが暗号通貨交換の分野に焦点を当てているのとは異なり、AntとJD.comはStablecoinおよびPublicチェーントラックにより焦点を当てています。Futuにはすでにライセンスがあり、AntとJD.comがライセンスを取得するかどうかはまだ不明です。
香港の暗号通貨業界は、完全に市場志向の競争の軌跡ではなく、リソースを競う場所のようなものです。利用可能にするにはライセンスが必要です。業界のインサイダーは、中国の銀行がStablecoinライセンスの最初のバッチを取得する可能性が高いことを明らかにしました。
3番目の文化は、香港の伝統的な金融文化です。たとえば、HSBC、中国香港銀行、勝利証券など。彼らは香港の金融業界でより長い歴史的文化を持っています。香港には外国の背景があり、香港に中国の背景があり、香港には地元の家族の背景があります。彼らはまた、あらゆる種類の文化を香港暗号通貨産業に追加しました。
今日、香港の暗号通貨産業は、証券会社、資金、銀行、監査、保険会社など、何百もの金融機関をカバーする法的産業チェーンを開発しました。すべてのリンクはコンプライアンスフレームワークの下で運営されています。
地域および背景の観点から、この産業チェーンは外国の首都、中国の首都、地元の機関をカバーしています。技術的および制度的な観点から、暗号化ネイティブ、インターネット金融会社、従来の金融機関を結び付けます。彼らは一緒になって、香港の暗号通貨産業の多様な生態系を形成し、地元の暗号資産市場の着実な発展をサポートしています。
異なる文化間の涙と融合は、この新しい産業を形作っています。
香港の通貨サークルは、もはや単に定義された存在ではありません。すでに100を超える香港の金融機関をカバーするユニークで複雑なシステムです。
涙：人間の喜びと悲しみは調和していません
同じ香港と同じエコシステムですが、香港通貨サークルについての誰もが完全に異なっています。
一部の開業医は、準拠した香港通貨サークルが一種の上向きの経済的美しさをリリースしていると考えています。
たとえば、既に交換やStablecoinライセンスを申請している企業や、多数のユーザーを抱え、ライセンスを取得するだけで市場を開くことができるインターネットファイナンスの巨人など、国境を越えて暗号業界に国境を越えたばかりの伝統的な金融開業医では…彼らは強い勢いを示しました。
これは、人々を募集する際に非常に明白です。たとえば、Futu、JD.com、Shengliの証券などの企業は、市場で才能を強く望んでおり、市場価格よりも高い価格で人々を密猟しています。
しかし、一部の開業医は、香港通貨サークルが段階的な株式市場に参入し、下方サイクルに入ったと考えています。香港の主要な暗号メーカーは、大きなケーキを作る良い方法を見つけていません。彼らは、ケーキをつかむという悪循環しか入ることができません。
「はい、私は去ります、私はこの国有のエンタープライズスタイルに耐えることができません。」参加したばかりの大規模な組織のバックグラウンドを持つ公共チェーンの従業員は言いました。
「多くの主観的なイニシアチブがなければ、まず何かをするときは監督を見なければなりません。」ネイティブの暗号通貨業界から準拠の暗号通貨産業への作業内容の明らかな変化の問題に直面して、暗号に準拠した交換の中間およびシニアマネージャーが答えました。
また、暗号ネイティブとコンプライアンスサークルの間の大きな文化的および制度的違いから生じる実践者の涙の感覚もあります。
暗号ネイティブの多くの「不満」を引き起こした最新の事件は、2025年8月1日に公式に発効した香港のスタブコイン法でした。開業医が不平を言った。
暗号文化とブロックチェーン文化で育った実践者にとって、彼らはコードとコミュニティによって駆動される生活に慣れており、現在、香港の準拠の暗号通貨産業は、本質的に2つの生態系を形成する政策によって推進されています。ただし、多くの開業医は、異なる生態学の視点や位置を切り替える準備ができていません。
香港の特徴を備えた暗号通貨産業は、ポリシーが率いる強制統合の痛みを経験しています。この痛みは、政策とシステムの間の慣らしに関係するだけでなく、伝統的な金融文化、インターネット金融文化、暗号化されたネイティブ文化の間の紛争と和解に深く触れています。
機会：誰かが沈黙の中で財産を作っていますか？
新しいシステムの初めに、早期の参加者が「沈黙の中で大金を稼ぐ」機会がしばしばあります。彼らは国境を越えたパイの最初のシェアを獲得しました。
たとえば、スタブコインの誕生の初めに、テザーは1年以内に取引量を100倍増加させました。 2017年には、年間取引量は2020年に1000億米ドルを超え、2024年には10兆米ドルを超えました。たとえば、Binanceの誕生の初めに、最初の2か月の毎日の取引量は1億米ドルを超え、4か月間の毎日の取引量は10億米ドルを超え、6か月の日常取引量は50億米ドルを超えました。
もちろん、香港にはビジネスが急速に成長している企業はありませんが、これは、その過程で配当の最初の波を利用した企業がいないという意味ではありません。
「最近、伝統的な金融機関が毎日ここに来て、暗号事業を私たちと話し合います。また、YouTubeやXなどのプラットフォームに新しいビジネスを宣伝しようとしています。また、ブロガーと協力する影響力のあるKOLも探しています。」暗号通貨事業に関与している香港証券会社の開業医は言いました。
「香港が暗号通貨を受け入れているため、何百ものWeb3企業が香港に定住し、コンサルティング法律事務所はポリシーに相談し、さまざまなライセンスを申請し、さまざまな企業を開発する必要があります。法律事務所に精通している暗号開業医は言った。
「香港で長い間開発したいすべてのWeb3企業は、香港会社の銀行口座に申請します。これは、Zhongan Bankなどの初期段階でこのビジネスを大切にしている多くのビジネスを銀行にもたらす多くのビジネスを銀行にもたらします」
香港の暗号通貨業界の機会は、人々が伝統的に考えている交換、資産管理、および馬鹿げた企業にあるだけではありません。香港暗号産業の発展に「販売者」サービスを提供する機関も、多くの場合、利点の重要な部分です。
そして、沈黙の中で本当に財産を作っている企業は、数年後に一般によく知られています。
さまざまな視点からの香港通貨サークル
「暗号出身の場合、香港のコンプライアンス暗号企業は革新が遅すぎており、官僚や国有企業に少し似ています。伝統的な香港の金融機関にとって、今年の革新的なKPIは基準を超えた可能性があります」
さまざまな観点から、香港の暗号通貨産業はまったく異なる外観を示しています。
暗号やブロックチェーン文化で育った実践者にとって、彼らはコードとコミュニティによって駆動されるすべてに慣れています。しかし、今日の香港暗号産業は政策によって推進されています。ここには発疹の雰囲気はもうありません。イノベーションのエッジは弱まり、コンプライアンスの安定性と抑制に置き換えられます。多くのCryptoの先住民は、香港のコンプライアンスが通貨サークルの元の創造性を「去勢」していると感じており、この拒絶反応はそれらを喪失させています。
伝統的な金融業界でセキュリティと安定したペースに慣れている一部の実践者にとって、香港Cryptoのイノベーションのペースは遅くなく、整然と発展しています。遅いのは速いです。高速は遅いです。
そして、この時代の急流にいる実践者は、しか適応できません。あなたが愛するか抵抗するかにかかわらず、歴史の急流は最終的に前進します。
