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著者：マーティン
一方で、機関は大量に市場に参入しており、他方では、初期のプレーヤーは利益をもって市場を離れています。 Ethereum Networkは、50億ドル相当の誓約戦争を上演しています。
Ethereum POSネットワークは、壮大な「Tug of War」をステージングしています。最新のデータは、8月19日の時点で、Ethereum POSネットワークのキューを終了するETHの数が910,461に急上昇し、約39億1,000万米ドルに相当し、通貨基準の記録を設定したことを示しています。退場するのを待っているこれらのETHは、予防操作を完了するために約15日と18時間キューする必要があります。
同時に、Ethereum Networkに参加するのを待っているETHの数は約268,217で、11億4,000万米ドルの価値があり、アクティベーション遅延は約4日と15時間であり、650,000人近くのETHの大きなギャップが出入りしています。マーケットブルズとショートフォースは、イーサリアムステーキングプールでの激しい競争に従事しています。この一見矛盾する資本ゲームは、イーサリアムの将来にわたる市場の深い違いを明らかにしています。
出口波：誰が避難していますか？なぜ避難するのですか？
イーサリアム価格の急増は、利益を刺激する重要な要因になりました。2025年4月の1386年の最低点から4788年までETH価格は350％以上上昇し、史上最高の4,868ドルに達しました。
このような増加に直面して、初期の誓約者は、利益を閉じ込めるという誓約を解消することを選択しました。 8月17日、クジラのユーザーが10,819 ETH（約47.79百万米ドル）を一度にKraken Exchangeに転送しました。
それだけでなく、ETH価格からの液体ステーキングトークン（LST）のデカップリングは、危機を悪化させました。 7月には、StethとETHの間の割引率が0.4％に達し、裁定スペースが生まれました。
一部のトレーダーは、流通市場の低価格で誓約されたトークンを購入することを選択し、それらを不味付けした後に完全なETHを償還することで価格差を獲得することを選択します。 EtherFiプラットフォームの流動性戦略には、単一のポイントに約20,000のETH撤退アプリケーションが蓄積されます。
Lido、Etherfi、およびCoinbaseは、それぞれ285,000、134,000、113,000のETHの脱衣の波を支配しています。
エントリーウェーブ：なぜ機関はトレンドに対するポジションを増やすのですか？
1。制限は、機関に対する熱意に火をつけます
2025年5月29日、米国SECは、「ETH誓約は証券法に違反していない」と明確に述べ、制度的参加に対する障害を完全にクリアした。それ以来、制度上の誓約委員会の数は100％以上増加しており、検証者が360％上昇する時間が増加しています。BlackRockなどの資産管理の巨人は、SECに申請を提出し、SPOT ETH ETFに誓約機能を追加することを計画しており、3％-5％の年間収益が予想されています。
2。上場企業の「ETH Vault」戦略が上昇します
•Bitmine Immersion：累積保有は150万個を超えており、現在の市場価値は約65億3,300万米ドル、世界最大のエンタープライズレベルのイーサリアムホルダーです。現在、誓約収入を通じて株主価値を高めることを目的として、ETHと誓約の保有を積極的に増やしています。
•Sharplinkゲーム：5月にETHアセット戦略に変身して以来、合計728,800 ETHを保持しており、現在の市場価値は約31億2,000万米ドルです。イーサリアムで最も企業保有者の1人になります。
•エーテルマシン：累積保有は345,400 ETHで、現在の市場価値は約14億8,000万米ドルです。Ethereumの10周年に、15,000 ETHの保有量の1回の増加が強調され、戦略的配分を行うという決意が強調されました。
3。ETFファンドは輸血を続けています
US Spot ETH ETFは、その発売以来、引き続きお金を引き付け続けています。
•BlackRock Ishares Ethereum Trust（ETHA）、ポジション：360万人のETH、市場価値：約156億6,000万米ドル（現在のETH≈4,350USDの現在の価格に基づいて計算）、市場の位置：世界最大のイーサリアムETFは、すべてのイーサリアムETFの総保有の60％を占め、その資産管理スケール（AUM）は100億米ドルを超え、1日の純流入で179億米ドルの記録を樹立します。
•グレースケールイーサリアムトラスト、ポジション：200万人のETH、市場価値：約87億米ドル、最新の開発：純流入は先週7億3,000万米ドルを超えました。2025年には、合計73億米ドルが流入し、最近、誓約機能により多くの配分を引き付けました。
•フィデリティイーサリアムファンド、ポジション：793,600個（総市場シェアの約15％を占める）、市場のパフォーマンス：1日の純流入で2億1,000万米ドルの歴史的ピークに達し、2025年7月の第3週に2位にランクされ、イーサリアムETFの合計が200億米ドルを超えるようになりました。
制度的資金は、この綱引きの最終的な判決となっています。過去半月で、機関投資家は183万人以上のETHの保有を増やし、誓約の規模の理解を完全にカバーしています。
出口とエントリの共存は、イーサリアムエコシステムの成熟の兆候です。早期投資家の収入が実現され、機関の資金は長期的な配分です。この資本売上高は、本質的にイーサリアムの「金融インフラストラクチャ」ステータスに対する市場の投票です。ウォールストリートが実際のお金で決済層の値に賭けると、短期のチップの変動は最終的に新しい成長物語に道を譲ります。
