jakiro
Auteur : Wintermute ; Source : X, @hivermute_t ; Compilateur : Shaw Bitcoin Vision
Le ton du marché s’est amélioré à mesure que les positions ont été ajustées et que certains actifs à risque sont revenus. Bitcoin devra peut-être se rapprocher de ses sommets historiques pour que les altcoins rebondissent et que l’étendue du marché s’étende.Les prochains titres réglementaires et politiques aux États-Unis seront les prochains facteurs clés de la volatilité des marchés.
Mise à jour sur la macroéconomie du marché
Il y a eu plus de changement de ton que de direction sur le marché cette semaine.L’impact de la forte baisse d’octobre s’est pour l’essentiel atténué et les positions ont été ajustées.Même si les cryptomonnaies sont encore à la traîne par rapport aux autres actifs à risque, le sentiment général semble moins fragile.Les gros titres de l’actualité ont alimenté la situation.Le « plan de relance » de 2 000 dollars proposé par Trump (via des réductions de droits de douane) a brièvement renforcé le sentiment de risque sur le marché au cours du week-end, et bien qu’il ait ensuite été réinterprété comme un allégement fiscal, il a quand même atteint son objectif : rappeler aux marchés que le soutien budgétaire est toujours en vigueur.En outre, les espoirs renouvelés de mettre fin à la paralysie du gouvernement américain et les données macroéconomiques plus faibles ont donné aux traders des raisons de prendre des risques de manière sélective. Les actifs numériques restent la classe d’actifs la moins performante, ce qui suggère que le sentiment du marché pourrait s’améliorer, mais que les flux de capitaux n’ont pas encore rattrapé leur retard.
Les prix du Bitcoin se maintiennent autour de 105 000 $ et les prix de l’Ethereum autour de 3 500 $, les deux faisant preuve de résilience malgré une semaine de sorties des ETF. Les Altcoins ont rebondi lundi, mais la reprise a été très inégale. L’indice GMCI-30 a clôturé en hausse de 0,7% cette semaine, avec les principaux secteurs suivants :
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DéPIN : +22 %
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L2 : +13 %
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Mid Caps : +15%
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IA : +9,6 %
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DéFi : +8,8 %
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Utilitaires : +5,9%
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L1 : -1%
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Mèmes : +4,6 %
Cette rotation reflète le niveau actuel d’appétit pour le risque.Les investisseurs augmentent leurs avoirs, mais pas de beaucoup.La hausse du GMCI est principalement le résultat du rebond du week-end plutôt que d’un changement structurel dans les flux de capitaux.L’étendue du marché est encore extrêmement étroite, seules quelques devises (telles que FIL, AR, etc.) contribuant à l’essentiel des gains.Les mouvements de cassure semblent encore tirés par les cheveux, concentrés dans quelques secteurs dynamiques qui sont fragiles et susceptibles de s’estomper rapidement.
L’environnement macro reste favorable. Les baisses de taux sont en cours, le resserrement quantitatif a pris fin et l’assouplissement mondial se poursuit.Le taux de financement au jour le jour (SOFR) est en baisse et est généralement conforme aux taux directeurs, quoiqu’avec un léger décalage.Cependant, la performance des cryptomonnaies est différente de celle des autres actifs à risque : la composante spéculative est réduite, le rebond est limité et la rotation est fréquente, et les fonds sont plus enclins à détenir des pièces traditionnelles plutôt que des altcoins marginaux.
Sur la base de la situation commerciale actuelle des pièces traditionnelles, il semble peu probable que la saison montante des altcoins arrive de si tôt.À en juger par les données historiques, lorsque les monnaies traditionnelles sont proches des sommets historiques, les altcoins fonctionnent généralement mieux, entraînant ainsi des retombées de richesse.Lorsque le prix du Bitcoin se situe entre 10 % et 20 % par rapport à son plus haut historique (actuellement 16 %), la probabilité que Bitcoin surperforme les altcoins est d’environ 54 %.Lorsque le prix du Bitcoin chute à près de 100 000 $, la probabilité que le Bitcoin surpasse les altcoins augmente même jusqu’à environ 58 % sur la base des données historiques.
Cela montre que la dynamique de l’effet d’entraînement peut être observée numériquement et explique également pourquoi le rallye de la semaine dernière des devises telles que FIL, ICP, FET, etc. était si fragile et s’est complètement estompé car le marché n’a pas réussi à obtenir un signal de confirmation de Bitcoin indiquant que la tendance se poursuivait.
Mais cela ne signifie pas que tous les altcoins en dehors des pièces traditionnelles sont morts.Quelques devises de premier ordre (telles que HYPE, ENA, UNI, etc.) ont continué à surperformer le marché avec leur force relative sous l’influence de catalyseurs, grâce à des signaux réglementaires plus clairs aux États-Unis et aux rumeurs de redémarrage du marché intérieur.Mais le marché plus large de l’altcoin reste aussi volatil que le marché des options : après une brève période de dynamique haussière, il sera difficile de maintenir sa force à moins que les prix du Bitcoin n’augmentent.Il est difficile de prédire une hausse durable du marché des altcoins jusqu’à ce que les pièces traditionnelles retrouvent leur domination.
Notre point de vue
L’environnement de marché solide et la dynamique renouvelée ont renforcé la confiance de la population dans la tendance continue de ce marché. La question est maintenant de savoir si les principaux indices monétaires pourront rebondir à des niveaux plus élevés avant que l’ampleur du marché ne puisse se redresser.
Les positions ont été rééquilibrées, le sentiment du marché s’est amélioré et le marché s’équilibre enfin après des semaines de volatilité.Les cryptomonnaies restent la classe d’actifs la moins performante, mais le ton global du marché a changé : la déroute d’octobre semble être derrière nous et l’appétit sélectif pour le risque revient. Le rebond des secteurs DePIN, L2 et AI montre que le marché a toujours une demande pour des domaines connexes.Toutefois, l’étendue du marché reste étroite et la structure du marché est relativement fragile.
Dans la prochaine étape, les monnaies traditionnelles doivent prendre la tête du marché.L’histoire montre que les altcoins n’emboîtent le pas que lorsque Bitcoin se négocie près de ses plus hauts historiques.Avec un prix actuel du Bitcoin autour de 105 000$ (en baisse de 16% par rapport à son plus haut historique), cette rotation n’a pas encore été déclenchée.Cela ressemble plus à une période de transition qu’à une période de stagnation : la structure est plus claire, l’environnement macro est favorable et le marché semble prêt à repartir à la hausse.Alors que la nouvelle de la reprise de la réglementation américaine est sur le point d’être annoncée, la prochaine série de fluctuations proviendra probablement de facteurs politiques et politiques plutôt que d’ajustements de position.
