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Autor: Bao Yilong, Wall Street News
Citi prognostiziert das Kursziel von Ethereum am Ende des Jahres 4.300 US -Dollar, aber der Wert von L2 ist neblig.
Am 15. September veröffentlichte die Citibank seinen neuesten Forschungsbericht und legte ein Jahresendziel von 4.300 US-Dollar für Ethereum (ETH) fest, die niedriger als der aktuelle Spotpreis ist.
Der Bericht verwendet das gleiche Vorhersagemodell, wie es zuvor auf Bitcoin abzielt.Berücksichtigen Sie die drei Hauptfaktoren für grundlegender Wert, Kapitalzuflusspotential und makroökonomisches Umfeld.Der Bericht enthält auch den Prognosebereich von 6.400 US -Dollar an Bullenmärkten und 2.200 USD in Bärenmärkten:
Grundlegender Wert: Citis Modellanzeige,Die aktuellen Ethereum-Preise haben das Niveau überschritten, das ihre Netzwerkaktivität unterstützen kann, und kann durch jüngste ETF-Kapitalzuflüsse und Marktüberwachung von Anwendungsfällen wie Tokenisierung mit dem Risiko einer Überbewertung kurzfristiger Preise angetrieben werden..
Fonds -Zuflusspotential: Obwohl der preisgesteuerte Effekt von Fonds, die in Ethereum-ETFs fließen (was den Preis um 6% pro 1 Milliarde US-Dollar erhöht), ist doppelt so hoch wie die von Bitcoin.Citi geht davon aus.
Makroökonomisches Umfeld: Citi wies darauf hin, dass die Makroökonomie in der derzeitigen Prognose nur geringe Auswirkungen auf Ethereum hat.AberSobald eine wirtschaftliche Rezession eintritt.
Die Herausforderung von Wertanker im Vergleich zu L2: 30% Wertungsleitfähigkeit ist die wichtigste Annahme
Citi ist der Ansicht, dass der Wert von Ethereum im Gegensatz zu Bitcoins „Digital Gold“ -Positionierung enger mit seiner Netzwerkaktivität verbunden ist (d. H. Als Smart Contract -Plattform).
In dem Bericht wurde jedoch inzwischen darauf hingewiesen, dass das jüngste Wachstum der Aktivität des Ethereum -Ökosystems hauptsächlich in der zweiten Schicht (L2) -Netzwerk über dem Ethereum -Netzwerk auftritt, und der Wohlstand von L2 wurde nicht direkt und vollständig in den Wert von Ethereum umgewandelt..
Aufgrund von Transaktionskosten und Durchsatzbeschränkungen sind Anwendungen und Benutzer auf L2 umgewandelt, aber der Markt ist voller Zweifel daran, wie viel Wert L2 wieder in das Hauptnetzwerk Ethereum bringen kann.Obwohl das Cancun -Upgrade des Ethereum -Netzwerks im vergangenen Jahr die von L2 gezahlten Gebühren an das Hauptnetzwerk reduziert hat, während sie die Einführung von L2 fördert, verstärkte es auch die Marktbedenken hinsichtlich der Wertfassungsfähigkeiten von Ethereum.
Das Citi -Modell geht davon aus, dass die Wertleitfähigkeit der L2 -Aktivität für das Ethereum -Hauptnetz 30%beträgt.Selbst unter dieser Annahme ist der aktuelle Preis von Ethereum immer noch höher als die Bewertung, die auf der kombinierten Aktivität von L1 und L2 basiert.
Dieser Teil der Prämie wird auf den jüngsten Markteinkaufsdruck und die „Boom -Erwartungen“ für zukünftige Anwendungsfälle wie Tokenisierung und Stablecoins usw. zurückgeführt..
Stärkerer, aber kleinerer ETF -Kapitalfluss: Signifikanter Hebelwirkung, aber der Gesamtbetrag ist schwer mit Bitcoin zu vergleichen
Der Kapitalfluss ist ein weiterer Schlüsselfaktor, der die Ethereum -Preise beeinflusst.
In dem Bericht wird festgestellt, dass der große Teil des Kaufs digitaler Unternehmensunternehmen und der Zustrom von ETF -Fonds in jüngster Zeit wichtige treibende Kräfte für die Leistung von Ethereum über den Markt sind.
Citi betont, dass Ethereum einen starken Einfluss auf die Kapitalflüsse hat.Der wöchentliche Zufluss von ETF -Fonds in Höhe von 1 Milliarde US -Dollar kann den Ethereum -Preis um etwa 6% steigen, während der gleiche Geldbetrag nur 3% Auswirkungen auf den Bitcoin -Preis hat..
Citi erwartet jedoch, dass die Menge an Fonds, die in Ethereum fließen, kleiner als Bitcoin sein wird.Die Logik ist, dass Ethereums Marktwertquote von etwa 25% im Vergleich zu Bitcoin die Obergrenze der neuen Fondszuweisung kurzfristig sein kann, da neue Anleger es vorziehen, aus dem bekanntesten Bitcoin zuzuweisen.
Makrofaktoren haben nur begrenzte Auswirkungen auf die Situation des Bullenmarktes
Das makroökonomische Umfeld, insbesondere der Aktienmarkt und der US -Dollar, ist eine traditionelle Kraft, die den Preis für Kryptowährungen betrifft.
Ethereum ähnelt Bitcoin, wobei sein Preis positiv mit dem Aktienmarkt korreliert und negativ mit dem US -Dollar korreliert.
In Citis Benchmark -Szenario sind Makrofaktoren jedoch keine entscheidenden Kräfte.In dem Bericht wurde darauf hingewiesen, dass das US -Aktienteam der Citigroup vorhersagt, dass der Aktienmarkt bis Ende des Jahres ein geringfügiges Aufwärtspotenzial hat, mit dem S & P 500 -Ziel von 6.600 Punkten, dies basiert auf dem historischen Beta -Koeffizienten von Ethereum, der nur einen leichten Auftrieb von 35 Basispunkten auf den Preisprognose beiträgt.
Anleger müssen jedoch beachten, dass Makrofaktoren für Bärenmarktszenarien von entscheidender Bedeutung sein werden.Der Bericht betont dasDie wichtigste treibende Kraft für den Bärenmarkt von 2.200 US -Dollar wird die durch die Rezession ausgelösten Makrofaktoren sein, insbesondere der starke Rückgang der US -Aktien.
Citi prognostiziert bis Ende des Jahres ein Kursziel von 4.300 USD
Citi hat schließlich sein Preisvorhersagemodell konstruiert, indem er die oben genannten drei Kernfaktoren kombiniert hat – Netzwerkaktivitäten, Kapitalströme und Makroumgebung:
Grundlinienszenario ($ 4300): Unter der Annahme von moderaten Kapitalzuflüssen vor Jahresende wird die Markterregung bei den Anwendungsfällen von Ethereum Network beibehalten, wodurch die Preise geringfügig unter dem aktuellen Niveau unterstützt werden.
Bullenmarktszenario (6400 US -Dollar): Unter der Annahme, dass die Netzwerkaktivität erheblich erhöht wird (wahrscheinlich durch den Ausbruch von Stablecoins oder tokenisierten Anwendungen), während die Nachfrage nach ETFs und Finanzunternehmen weiterhin stark ist.
Bärenmarktszenario (2200 US -Dollar): Hauptsächlich dominiert von rezessionellen Makrofaktoren, insbesondere von dem Rückgang der Börse, was zu einer Umkehrung der Marktstimmung und zu einem Niveau führte, das nur durch aktuelle Netzwerkaktivitäten unterstützt wurde.
Kurz gesagt, dieser Bericht von Citi bietet Anlegern einen klaren analytischen Rahmen. Es bestätigt den Wert von Ethereum als Anwendungsplattform, weist jedoch auch auf seine Kernmängel bei der L2 -Werterfassung hin.
Kurzfristig besteht das Risiko, dass die Preise durch die Marktstimmung erhöht werden.Auf lange Sicht hängt das Versprechen von Ethereum das Versprechen von „Weltcomputern“ davon ab, ob es den Wert des Wohlstands des L2 -Ökosystems effektiv erfassen kann..
