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Datos de Wu Yu y Jin Shi
Las preocupaciones sobre la estabilidad de los mercados financieros, incluido el riesgo de que los precios de los activos caigan bruscamente, se están convirtiendo en un nuevo tema mientras los funcionarios de la Fed discuten el momento e incluso si recortar las tasas de interés.
En un discurso pronunciado el jueves en la Universidad de Georgetown, la gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, no hizo comentarios específicos sobre la política de tipos de interés a corto plazo.
Pero citó una serie de riesgos para el sistema financiero, incluidos los mercados de crédito privados en rápido crecimiento, el comercio de fondos de cobertura en los mercados del Tesoro y el uso de inteligencia artificial generativa en el comercio automático.
Cook también insinuó que no le sorprendería un colapso de los precios de los activos a niveles históricamente altos.– Estos activos altamente valorados han respaldado el gasto general de los consumidores y la economía estadounidense en general, aunque la caída en sí no indica inestabilidad del mercado financiero.»En este momento, mi sensación es que la probabilidad de una fuerte caída en los precios de los activos ha aumentado».
En otra ocasión anterior, la presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, reiteró su oposición a nuevos recortes de tipos ya que la inflación sigue siendo demasiado alta y dijo que creíaLas condiciones financieras laxas son otro argumento en contra de recortar las tasas de interés.
Si bien los recortes de tasas pueden verse como «comprar un seguro» para el mercado laboral, dijo, «debemos recordar que dicho seguro puede tener el costo de exacerbar los riesgos para la estabilidad financiera».
Al igual que Cook, dijo que creía que el sistema financiero estaba en buena forma, con bancos bien capitalizados y balances de los hogares sólidos.Pero como Cook,Hammaker también dijo que le preocupan los altos niveles de apalancamiento en los fondos de cobertura y cree que vale la pena vigilar el crédito privado.
Los comentarios del par se hicieron eco de preocupaciones más amplias entre los responsables políticos de la Fed., como se destaca en las actas de la reunión de octubre de la Reserva Federal publicadas el miércoles.
«Algunos participantes comentaron sobre la cuestión de la sobrevaluación de los activos en los mercados financieros, y varios participantes resaltaron el potencial de una caída desordenada en los precios de las acciones, particularmente si el mercado reevalúa repentinamente la probabilidad de tecnologías relacionadas con la IA», decía el acta.
El debate entre los responsables de las políticas se ha centrado en si otro recorte de tasas enviaría a la inflación, que ha estado por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal durante años, aún más en la dirección equivocada, o si una preocupación más apremiante es un mercado laboral débil que requiere una mayor flexibilización por parte de la Reserva Federal.
El jueves, dos funcionarios de la Reserva Federal considerados agresivos expresaron nuevamente su inquietud por la inflación.
El gobernador de la Reserva Federal, Michael Barr, dijo el jueves que el banco central debe ser cauteloso al considerar nuevos recortes de las tasas de interés.
«Me preocupa que la inflación que estamos viendo todavía esté alrededor del 3 por ciento, y nuestra meta es el 2 por ciento y estamos comprometidos con esa meta del 2 por ciento», dijo Barr.»Así que debemos ser cautelosos con la política monetaria ahora porque queremos asegurarnos de que cumplimos ambos lados de nuestro doble mandato».
Barr no ha anunciado su oposición a otro recorte de tasas, pero su inquietud por el estancamiento de la inflación complicará el trabajo del presidente de la Fed, Jerome Powell, quien está tratando de generar consenso entre los responsables políticos divididos antes de una reunión del 9 y 10 de diciembre en Washington.
Barr apoya los recortes de tipos de interés de la Reserva Federal en septiembre y octubre, pero hasta ahora no ha dado ninguna señal sobre diciembre.Su voto podría ser crucial, ya que varios de sus colegas se han pronunciado públicamente a favor o en contra de un tercer recorte de tipos consecutivo, dejando el resultado muy incierto.
En otra ocasión en Indianápolis,El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, dijo que sigue preocupado por otro recorte de tipos de interés en diciembre.
El progreso de la inflación «parece haberse estancado y, en todo caso, ha proporcionado advertencias de que se está avanzando en la dirección equivocada», dijo Goolsby.»Me pone un poco incómodo».
La Reserva Federal finalmente recibió nuevos datos oficiales sobre empleo después de un largo cierre del gobierno, pero hasta ahora no han hecho mucho para resolver los desacuerdos entre los responsables de las políticas.El informe de empleo de septiembre publicado por la Oficina de Estadísticas Laborales el jueves presentó un panorama mixto: los empleadores agregaron 119.000 puestos de trabajo – el mejor dato desde abril – pero la cifra de agosto fue revisada a la baja, con la tasa de desempleo aumentando ligeramente al 4,4%.
Después de que se publicaron los datos, Barr dijo que creía que el mercado laboral se estaba «debilitando un poco», y que la economía estaba creando empleos cerca del llamado nivel de «equilibrio», que es el nivel que mantiene estable la tasa de desempleo.
Harmack calificó los datos de empleo de septiembre como «obsoletos» y reiteró su oposición a recortes adicionales de las tasas de interés.»Reducir las tasas de interés para apoyar el mercado laboral tiene el potencial de prolongar períodos de alta inflación y también puede alentar la toma de riesgos en los mercados financieros. Esto significa que cuando llegue la próxima recesión, es probable que sea mayor y tenga un mayor impacto en la economía que lo que hubiera sido el caso de otra manera», dijo.
Después de que se publicaron los datos, los operadores mantuvieron sus expectativas anteriores de que sin datos que mostraran un colapso decisivo en el mercado laboral, la Reserva Federal probablemente se saltaría un recorte de tasas en diciembre y luego recortaría las tasas en otros 25 puntos básicos en enero.La Oficina de Estadísticas Laborales no publicará otro informe completo sobre la situación del empleo hasta una semana después de la reunión de diciembre de la Reserva Federal.
