jakiro
المصدر: Tokeninsight ، جمعته شو بيتشان رؤية
ملخص
-
قام انفجار تطبيقات StableCoin بترويج المؤسسات لإنشاء مجموعات من الطبقات 1 الحصرية للتخلص من اعتمادها على Ethereum و Tron.
-
تطوير ARC و Estable و Plasma و Tempo على التوالي تخطيطات متباينة حول مدفوعات المؤسسات والنظام الإيكولوجي للـ USDT وابتكار Bitcoin Sidechain وسيناريوهات الدفع العالمية.
-
قد تحوّل هذه السلاسل الجديدة تدريجياً حصة التداول في Ethereum و Tron ، إعادة تشكيل خريطة تسوية StableCoin المستقبلية.
مقدمة
أصبحت stablecoins شريان الحياة للمعاملات والمدفوعات المشفرة.مع زيادة استخدام StableCoin ، يظهر اتجاه جديد: تقوم الشركات الكبرى بتشغيل Layer-1 blockchain المصممة خصيصًا للمعاملات stablecoin.
لم تعد شركات مثل Circle و Stripe (مع النموذج) و Tether تعتمد فقط على الشبكات الحالية مثل Ethereum أو Tron أو Solana ، ولكنها تقوم بتطوير مجموعات مخصصة محسّنة لـ StableCoins.الشبكات الأربع الجديدة التي تقود هذا الاتجاه هي: ARC التي تم إطلاقها بواسطة Circle و Tempo و Plasma ومستقرة تم إنشاؤها بشكل مشترك بواسطة Stripe and Paradigm.
في هذه المقالة ، سوف نستكشف بروتوكولات Layer-1 الجديدة هذه ، وميزاتها الفريدة وسيناريوهات التطبيق واحدة تلو الأخرى.سنستكشف أيضًا الدوافع التي تدفع هذا التحول – من التكامل التنظيمي ومراقبة التكاليف إلى استقلال البنية التحتية وإيرادات الرسوم – وتحليل كيفية تأثير هذه التطورات على blockchains الحالية مثل Ethereum و Tron.
قوس: دائرة محسنة blockchain ل stablecoins
ARC عبارة عن مجموعة جديدة من Layer-1 blockchain تم تطويرها بواسطة Circle (USDC StableCoin Exter) ، تم إنشاؤها خصيصًا لتمويل StableCoin.تتمثل رؤية Circle في أن ARC ستصبح شبكة على مستوى المؤسسات لمدفوعات StableCoin ، وفوركس (FX) وتطبيقات سوق رأس المال.على عكس General Blockchain ، تم تصميم ARC للتركيز على تلبية احتياجات مستخدمي ومؤسسات StableCoin.
أطلقت ARC العديد من الميزات المصممة خصيصًا لحالات استخدام stablecoin:
USDC كرسوم معالجة أصلية: يستخدم ARC USDC لدفع رسوم التعامل مع الرسوم ، مما يعني أن رسوم المعاملات سيتم دفعها في StableCoins بدلاً من العملات المشفرة ذات التقلبات العالية.وهذا يجعل الرسوم رخيصة ، يمكن التنبؤ بها وذاتها بالدولار الأمريكي ، معالجة الشكوى الشائعة من “لا يمكن أن تعقد أصول التشفير مع تقلبات عالية لدفع رسوم التعامل مع الرسوم”.
الأداء العالي والتحمل الفوري: تم تصميم ARC للسرعة.إنه يعد بنهاية تسوية محددة في الثانية-وهي معاملة تدخل حيز التنفيذ على الفور تقريبًا ولا رجعة فيها بمجرد تأكيدها.هذه النهاية الفورية (التي يتم تنفيذها بواسطة محرك إجماع مخصص يسمى الملحقة) أمر بالغ الأهمية للمدفوعات والمعاملات المالية التي تتطلب السريع والحتمية.
محرك فوركس مدمج: ما هو فريد من نوعه في ARC هو أنه سيدمج محرك فوركس في طبقة البروتوكول.هذا هو طلب على مستوى المؤسسات لنظام عروض الأسعار (RFQ) لاكتشاف الأسعار على السلسلة وتسوية المعاملات على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.باختصار ، يمكن لـ ARC دعم التحويل السريع والشفاف للدولار الرقمي إلى اليورو الرقمي ، وهو أمر مفيد للغاية للمدفوعات العالمية ومعاملات الفوركس على blockchain.
ضوابط الخصوصية الانتقائية: ARC تدرك جيدًا احتياجات الخصوصية والامتثال للمؤسسات ، لذلك يوفر ميزات حماية المعاملات الاختيارية.يمكن للمستخدمين والشركات اختيار إخفاء المعلومات الحساسة في معاملاتهم أو أرصدةهم مع الاستمرار في الامتثال للوائح ذات الصلة.
تكامل النظام الإيكولوجي للدائرة: تم تصميم ARC بواسطة Circle وسيتم دمجها بشكل غير مع منتجات وخدمات Circle الحالية.ويشمل ذلك دعمًا لمجموعة متنوعة من stablecoins الصادرة عن Circle (USDC و Euro StableCoin EURC وحتى الودائع النقدية المميزة مثل USYC) ، بالإضافة إلى واجهة برمجة تطبيقات الدفع الخاصة بـ Circle ، وبروتوكول نقل السلسلة المتقاطعة (CCTP) لتحويل الأصول المتقاطعة.يمكن للمطورين استخدام أدوات Ethereum المألوفة (ARC متوافقة مع EVM ، مما يعني أنه يدعم عقود Ethereum الذكية) للتطوير بسهولة على ARC أو توصيل الأصول إلى Ethereum.
مجموعة الميزات ARC مخصصة للمستخدمين للمؤسسات والمؤسسات لاستخدام StableCoins.على سبيل المثال ، يرغب شركات التكنولوجيا الفائقة الكبيرة أو مقدمي خدمات الدفع أو البنوك أو الشركات في استخدام stablecoins لإجراء المدفوعات العالمية أو العمليات الرأسمالية أو معاملات الصرف الأجنبي أو رمز الأصول المالية.يذكر Circle بشكل صريح حالات الاستخدام المختلفة من المدفوعات وفوركس العملات المستقرة إلى أسواق رأس المال مثل الأوراق المالية المميزة وسندات الخزانة والسلع.
من خلال إطلاق ARC ، تبحث Circle عن حل تداول StableCoin “المكدس الكامل”.الميزة هي التكامل الرأسي: يمكن للدائرة التحكم في الهندسة المعمارية بأكملها وتحسينها – من إصدار stablecoin إلى blockchain الأساسية التي تعالج المعاملات.
مستقر: شبكة USDT المخصصة لـ Tether
مستقر هو blockchain Layer-1 الجديد الذي تم تصميمه خصيصًا حول Tether USDT StableCoin.إنه في الأساس عبارة عن blockchain مخصصة للنظام الإيكولوجي USDT ، المصمم ليكون “العمود الفقري لمدفوعات stablecoin” وزيادة اعتماد USDT العالمي.تم تحضين الشبكة المستقرة من قبل Bitfinex وتم عرضها رسميًا في منتصف عام 2015 ، معلنة الانتهاء من جولة بذرة بقيمة 28 مليون دولار بقيادة شركات Bitfinex ورأس المال الاستثماري لبدء تطويرها.
النهج المستقر هو استخدام USDT نفسه باعتباره جوهر blockchain:
blockchain يحركها USDT: على StableCoins ، سيتم استخدام USDT كعملة أصلية لدفع رسوم المعاملات. على غرار نموذج USDC الخاص بـ ARC ، فإن هذا يلغي الحاجة إلى دفع رسوم المعاملات برموز رسوم منفصلة – يمكن للمستخدمين التداول مع USDT فقط.بالإضافة إلى ذلك ، فإنه يضمن القدرة على التنبؤ بتكاليف المعاملات (بالدولار الأمريكي).
المعاملات السريعة والسلاسة: يهدف مستقرة إلى تحقيق نهائيات عالية السرعة والفورية ، بهدف تحقيق وقت الحظر الفرعي والتسوية النهائية.
ميزات صديقة للشركات: تلميحات خريطة طريق مستقرة إلى ميزات للمستخدمين الكبار والمؤسسيين. ستقدم “مجمع نقل USDT وضمان مساحة كتلة المؤسسة”.بالنظر إلى تعاون Tether المتزايد مع المنظمين ، يمكننا أن نتوقع أيضًا قدرات الامتثال: نظرًا لأن المستقر تم بناؤه بعد قانون العبقرية ، فمن المحتمل أن يفي بالمتطلبات التنظيمية للبنوك والمؤسسات لاستخدامها مع راحة البال.
التكامل العميق مع النظام البيئي Tether/Bitfinex: يتم تحضينه بواسطة Bitfinex ويتم استشارته بواسطة CTO (الرئيس التنفيذي الحالي) Paolo Ardoino.
سيناريو التطبيق الرئيسي المستقر هو استخدام USDT للمدفوعات والتسويات على نطاق واسع.تتراوح أهدافها من معاملات البيع بالتجزئة اليومية (مثل دفع ثمن القهوة مع USDT) إلى عمليات نقل المؤسسات الكبيرة.يؤكد بيان الفريق على الحاجة إلى استبدال أو تحسين “البنية التحتية للدفع العالمي” لأن البنية التحتية الحالية تفشل في تقديم خدمات دفع رقمية سريعة وموثوقة.
تعد التسوية المؤسسية أمرًا بالغ الأهمية أيضًا – يمكن للبنوك إكمال نقل stablecoins بين البنوك من خلال مستقر تحت إشراف تنظيمي بموجب الإطار الواضح لقانون العبقرية الأمريكية.في الواقع ، أعرب Tether عن نيته في إطلاق نسخة USDT تتوافق مع اللوائح الأمريكية ؛ من المتوقع أن تكون الاستقرار هي الشبكة التي تسهل ذلك في إطار تنظيمي واضح.
البلازما: Stablecoin على سلسلة Bitcoin الجانبية
Plasma هي مجموعة جديدة من Layer-1 blockchain (بالمعنى الدقيق للكلمة ، إنها SIDECHAIN) التي تركز على تداول StableCoin.ولكن ما يجعلها فريدة من نوعها هي أنه تم بناؤه باعتباره Sidcoin المتوافق مع EVM.هذا يعني أن البلازما لديها إجماع خاص بها ورموزها ، ولكن يتم تثبيتها على Bitcoin (لأسباب الأمان أو الاتصال) مع تشغيل عقود ذكية مشابهة لـ Ethereum.اجتذبت البلازما الكثير من الاهتمام لإطلاقها المتفجر – في يوليو 2025 ، أطلقت عرضًا عامًا من الرمز المميز الأصلي XPL ، حيث اجتذبت 373 مليون دولار من الاشتراكات ، متجاوزة الهدف سبع مرات.
تتمثل فلسفة تصميم البلازما في الجمع بين مزايا شبكة Bitcoin ومرونة Ethereum ، مع التركيز على كل شيء على stablecoins:
EVM متوافق مع البيتكوين Sidechain: تم تصميم البلازما كدعم لبيتكوين ، مما يعني أنه يمكن ترسيخه أو توصيله بالبيتكوين وقد يستفيد من نموذج الأمان القوي من Bitcoin.في الوقت نفسه ، يكون متوافقًا مع EVM ، بحيث يمكنه تشغيل العقود الذكية وتطبيقات Defi مثل سلسلة Ethereum.
صفر معالجة الرسوم التحويل stablecoin: أبرز ما في البلازما هو أنها ستوفر خدمة نقل stablecoin صفرية ، بدءًا من USDT من Tether. بمعنى آخر ، لا يتطلب نقل USDT على البلازما رسومًا معالجة مشتركة.هذا ذو أهمية كبيرة: رسوم المناولة هي نقطة احتكاك ، وحتى في مجموعات من الحواف منخفضة التكلفة مثل Tron ، فإن كمية كبيرة من عمليات نقل stablecoin ستتحمل بعض التكاليف.
السيولة الأولية الضخمة والدعم: عندما يتم تشغيل البلازما عبر الإنترنت ، من المتوقع أن تقفل StableCoins بقيمة مليار دولار على شبكتها ، مما يجعله أسرع blockchain على الإطلاق للوصول إلى علامة مليار دولار.من المحتمل أن تأتي هذه السيولة الضخمة من الشراكات (على سبيل المثال ، بالنظر إلى تركيز البلازما على USDT ، قد يضخ Tether سيولة USDT في شبكتها).بالإضافة إلى ذلك ، تلقت البلازما أيضًا دعمًا من المستثمرين الثقيل مثل صندوق Peter Thiel’s Founders و Framework Ventures و Bitfinex (تبادل العملة المشفرة يرتبط ارتباطًا وثيقًا بالتوابل).تشير مشاركة Bitfinex والتركيز على USDT بقوة إلى أن البلازما هي جزء من استراتيجية النظام الإيكولوجي ، حتى لو كان مشروعًا مستقلًا.
الهدف الرئيسي من البلازما هو تحقيق عمليات نقل واسعة النطاق وتسوية stablecoins ، وخاصة باستخدام USDT. حاليا ، Tron و Ethereum عملية معظم نقل USDT.من الواضح أن البلازما تهدف إلى هذا السوق: من خلال تقديم عمليات نقل USDT مجانية وسريعة على شبكة مؤمدة من Bitcoin ، وتأمل في جذب البورصات والتجار ومستخدمي الدفع من blockchains الأخرى.
Tempo: blockchain المدفوعات الأولى للشريط والنموذج
Tempo هو blockchain Layer-1 القادم الذي طورته FinTech Giant Stripe بالشراكة مع شركة Cryptocurrency Venture Capital Paricmm.في منتصف عام 2015 ، تعرض مشروع Stripe’s Secret Blockchain بسبب تعرض التقارير ذات الصلة ومعلومات التوظيف.يوصف Tempo بأنه شبكة blockchain “عالية الأداء ، تركز على الدفع” ، وستتوافق مع عقد Smart Smart Ethereum.
في حين أن المواصفات التفصيلية للإيقاع لا تزال في حالة سرية (لم يتم إطلاق Stripe رسميًا ، وفقًا لآخر الأخبار) ، فقد ظهرت بعض النوايا الواضحة:
التحكم الكامل في الدفع: مفهوم Tempo الأساسي هو إعطاء الشريط الكامل لعملية الدفع من طرف إلى طرف.حاليًا ، تقوم Stripe Beasons Payments Digital ، ولكن عند استخدام العملات المشفرة ، يجب أن تعتمد على الشبكات المصرفية وحظر الطرف الثالث للتسوية.من خلال امتلاك طبقة blockchain ، يمكن للشريط تحسين كل شيء ، بما في ذلك إنتاجية المعاملات والنهاية والرسوم ، وخاصة من حيث المدفوعات.
تحسين ل stablecoins والتكامل: بالنظر إلى أعمال Stripe ، قد تركز Tempo على تداول StableCoin (الدولارات الرقمية التي تم تحويلها بين التجار والمستهلكين والبنوك).استثمرت Stripe في Crypto (مثل الحصول على بدء تشغيل stablecoin ومطور محفظة تشفير) ، وإضافة blockchain هو “اللغز الأخير” لدمج stablecoins في منصته.
قد لا يكون هناك رموز جديدة: لا يزال من غير المؤكد ما إذا كان الإيقاع سيكون له الرمز المميز الأصلي الخاص به.مشروع Stripe حاليًا في حالة سرية ولم يعلن بعد عن نموذج الرمز المميز.قد يستخدم Stripe stablecoins الحالية كرسوم التعامل (على غرار ARC ومستقرة) ، وحتى تقديم الرموز الجديدة للتخلي عن الحوكمة أو الحوكمة.ومع ذلك ، بالنظر إلى تركيز Stripe الرئيسي لشركة Stripe ، فقد يتجنبون في البداية استخدام الرموز المميزة الأكثر تقلبًا والتمسك بـ Stablecoins لدفع رسوم التعامل.
ترتبط سيناريوهات تطبيق Tempo ارتباطًا وثيقًا بالمدفوعات العالمية والتجارة.الشريط لديه شبكة ضخمة من التجار. تخيل ملايين التجار عبر الإنترنت يمكنهم التداول بسلاسة مع StableCoins من خلال Stripe’s blockchain.المدفوعات عبر الحدود هي نقطة ألم خاصة يمكن أن يحلها StableCoins-على سبيل المثال ، يمكن أن تسمح Tempo للتجار في بلد واحد بتلقي مدفوعات من العملاء في بلد آخر في شكل stablecoins ، متجاوزًا التحويلات البنكية البطيئة والمكلفة أو شبكات بطاقة الائتمان.كما أنه يستهدف مدفوعات B2B والتدفقات النقدية (تحويلات المؤسسات إلى الخارج ومقدمي الدفع ، وما إلى ذلك) ، حيث تكون stablecoins أسرع/أرخص من الأنظمة التقليدية مثل Swift.يمكن أن يستخدم Stripe Tempo لتوفير أساليب تسوية أسرع وأرخص ، واستبدال أو استكمال قنوات الدفع التقليدية (مثل أنظمة جديدة مثل ACH أو Swift أو FedNow).
التأثير على Ethereum و Tron
لقد جلب ظهور Blockchains المخصصة لـ Stablecoins Layer-1 مشكلات كبيرة للشبكات الحالية التي تتعامل حاليًا إلى كميات كبيرة من حركة مرور stablecoin-وخاصة Ethereum (موطن العديد من stablecoins الأخرى في USDC و Defi) و Tron (التي تعبر حاليًا جزءًا كبيرًا من المعاملات USDT بسبب انخفاض الرسوم).
على المدى القريب ، من غير المرجح أن يفقد Ethereum و Tron الهيمنة بين عشية وضحاها.لديهم قاعدة مستخدم كبيرة موجودة ، والتكامل مع البورصات والمحافظ ، والسيولة العميقة في قطاعات Defi و CEFI.blockchains جديدة مثل قوس أو مستقر يستغرق وقتا للنمو.
بالنظر إلى المستقبل ، قد تغير هذه الحالات الجديدة Layer-1 بشكل كبير من حصة السوق لتسوية StableCoin.إذا حقق ARC و Instable و Tempo and Plasma أهدافهم ، فقد يهاجر المزيد والمزيد من المعاملات stablecoin ، وخاصة المعاملات بالجملة والمؤسسات ، من Ethereum و Tron إلى هذه السلاسل المخصصة.
على سبيل المثال ، إذا كانت سلسلة Tether المستقرة والبلازما توفر كفاءة أعلى أو آليات الحوافز ،قد تضعف هيمنة ترون في USDT.إذا كانت السلسلة المستقرة لا توفر رسومًا منخفضة فحسب ، بل تتلقى أيضًا دعمًا مباشرًا من Tether وقد يتم دمجها بشكل أفضل مع إيداع وخروج العملة Fiat ، فقد يفضل ذلك التبادل لنقل USDT.
لكن،يمكن أن تحتفظ Ethereum بدورها كطبقة تسوية التكلفة: قد لا يزال النظام الإيكولوجي Rich Defi على Ethereum يجذب stablecoins من ARC أو مستقر للعودة إلى العقود الذكية القائمة على Ethereum.ونتيجة لذلك ، قد يصبح Ethereum العمود الفقري للتفاعلات المتعددة الأصول الأكثر تعقيدًا ، في حين يتم إجراء مدفوعات Stablecoin التقليدية على blockchain الجديدة.
