jakiro
Auteur: Lou Kerner, Andy Singleton, Source: Quantum Economics, compilé par: Shaw Bitchain Vision
En avril 2020, la valeur totale verrouillée (TVL) sur Ethereum était d’environ 750 millions de dollars. En mai 2020, le lancement de la composition de la Gouvernance de Compound a lancé ce qui a été appelé plus tard « Summer of Defi ».À la fin de 2020, TVL d’Ethereum coûtera environ 15 milliards de dollars.maintenant,TVL d’Ethereum est d’environ 96 milliards de dollars.
En revanche, les revenus de Bitcoin semblent juste commencer. TVL d’Ethereum équivaut à 17% de la valeur marchande d’Ethereum, etLe TVL de Bitcoin ne représente que 0,4% de la valeur marchande de Bitcoin(Selon les données Defi llama):
Nous savons qu’il existe une demande potentielle de finance décentralisée (DEFI) sur le bitcoin pour obtenir des revenus et l’utiliser comme garantie pour emprunter des dollars parce quePlus de 35 milliards de dollars de Defi sur diverses blockchains en plus du bitcoin sont utilisés:
Nous pensons que le BTCFI finira par progresser en raison de divers facteurs, notamment l’amélioration des infrastructures telles que la racine de tapoot, le bitvm et le BRC-20, un environnement réglementaire américain plus favorable et une plus grande liquidité (basée sur l’institution).
Sources de revenu du bitcoin
Sur la base du graphique ci-dessous, nous avons identifié quatre sources de gains de Bitcoin et fourni plus d’informations générales pour chaque source sous le graphique:
Gage
La mise en scène offre des avantages libellés par le bitcoin de la blockchain et des réseaux de jalonnement qui utilisent le bitcoin comme garantie de vérification. La jaltitude de Bitcoin est souvent annoncée comme ayant une haute sécurité et peut être verrouillée directement sur la chaîne Bitcoin.C’est une nouvelle idée, mais elle n’est pas très attrayante, en partie parce que le rendement actuel n’est qu’environ 1%.Cependant, s’ils sont combinés avec des récompenses de jeton pour détenir ou détenir des jetons de protocole non bitcoin pendant longtemps, le rendement peut être plus élevé.
Le marché des «jetons de liquidité ré-plongés», qui encapsulent le bitcoin ou la classe précédente de jetons jardés de liquide et augmentent les rendements, et les récompenses (en théorie) peuvent être utilisées à d’autres fins.Certains de ces jetons peuvent ne pas avoir de garanties de garantie, donc les utilisateurs de ces jetons devraient vérifier qu’ils peuvent être vraiment échangés contre les actifs sous-jacents.
Ces jetons seront éventuellement utilisés dans les stratégies de prêt et de trading Defi, ce qui peut ajouter des avantages supplémentaires.
Prêt
Les revenus principaux du dollar américain sont fournis par les emprunteurs qui ont besoin du dollar américain. BTCFI a un marché pour prêter le bitcoin de la même manière.Cependant, contrairement au dollar américain, le prix du bitcoin peut monter en flèche, entraînant un coût excessif du remboursement des prêts.Par conséquent, bien qu’il y ait une grande quantité de bitcoin disponible dans le pool de prêt, la demande de prêts est très faible.C’est pourquoi les taux de prêt indigènes ne dépassent généralement pas 1%.
Il y a une certaine demande pour l’emprunt de Bitcoin pour la vente à découvert ou pour la fabrication du marché (essentiellement à découvert).De plus, il est nécessaire d’arbitrer entre les différents types de jetons d’alimentation Bitcoin et de liquidité encapsulés (LST) BTC.De plus, le revenu de certains pools de fonds augmentera en raison des récompenses d’accord, jusqu’à 8%.
commerce
Le Bitcoin est l’un des marchés les plus actifs et les plus liquides au monde. CesLes acteurs du marché peuvent gagner des frais de liquidité (LP) et d’arbitrage en échangeant des bitcoins.Ils peuvent fournir des postes de LP dans un pool de fonds qui échangent différents types de bitcoin ou se côtoient dans un pool de fonds qui échangent le bitcoin avec d’autres actifs, ou effectuer la fabrication du marché transversal.Ils peuvent utiliser le bitcoin comme marge pour les stratégies de trading de contrat et d’options perpétuelles.Les stratégies dérivées axées sur les bénéfices vendent souvent des options pour répondre à la demande de levier.
Une stratégie de trading Bitcoin efficace consiste à mener un arbitrage à court terme entre les échanges centralisés (CEX) qui fournissent un bitcoin.Certains bons du Trésor offrent des postes tokenisés pour les hedge funds, qui adoptent également cette stratégie.À mesure que de plus en plus de volumes de transactions entrent dans le champ Defi et l’efficacité de Defi continue de s’améliorer, la catégorie de transaction de BTCFI augmente.
Stratégie du dollar américain
Le bitcoin peut être utilisé comme garantie pour emprunter USD à des taux d’intérêt à faible risque. Ces dollars peuvent ensuite être investis dans une stratégie en dollars plus rentable.
Les emprunteurs peuvent généralement emprunter jusqu’à 60% de la valeur du bitcoin verrouillé.Donc, si l’emprunteur paie 5% d’intérêts et obtient 10% du gain, il peut obtenir une propagation de 5% de 60% de la valeur du bitcoin, ce qui signifie que le gain total de verrouillage Bitcoin est de 3%.
Les termes de prêt en dollars américains sont une variable importante dans toute stratégie du dollar américain.Le marché BTCFI offre un taux flottant basé sur l’utilisation, un taux fixe ou un taux de CDP (reste jusqu’à la liquidation).Les emprunteurs chercheront des marchés qui sont compétitifs en matière de coût et d’échelle, puis optimiseront les ratios de prêt / valeur (LTV) et de stabilité des taux d’intérêt.
Les deux stratégies d’investissement les plus populaires sont aujourd’hui.
La stratégie Defi à haut rendement a un bon effet lorsque le montant de l’investissement est faible.Cela s’applique aux stratégies d’amélioration de récompense pour les fournisseurs tels que Pendle, Morpho et diverses plateformes de prêt.Le taux de rendement peut atteindre plus de 15%, ce qui équivaut au taux de rendement du bitcoin atteignant plus de 6% (le rapport prêt / valeur est de 60% et le coût d’emprunt est de 5%).
La stratégie de base fait référence à l’établissement d’une position de delta neutre sur un échange de contrat perpétuel, c’est-à-dire de longues crypto-monnaies / des contrats perpétuels courts.Cela rapportera des «taux de financement» qui offrent un effet de levier aux longs acheteurs de contrats perpétuels.La stratégie est évolutive et les bénéfices des commerçants de contrats perpétuels qui souhaitent faire de longues crypto-monnaies et sont prêts à payer des taux de financement positifs.Le taux de frais de capital fluctue considérablement, mais il est resté supérieur à 11% en moyenne.Vous pouvez effectuer des transactions de base en achetant Ethena promis et distribuer des revenus de base.Alternativement, vous pouvez choisir des fournisseurs professionnels tels que Hermetica pour effectuer un trading de base, ou construire des positions par vous-même via des échanges ou des hyperliquides.
Identifiez les principaux acteurs de BTCFI
La liste suivante est notre examen préliminaire des différents participants BTCFI:
Nous sommes impatients d’inclure d’autres parties impliquées lorsqu’ils apparaissent ou lorsque nous apprenons à leur sujet.
Que se passera-t-il ensuite
À mesure que BTCFI mûrit, il ressemblera davantage à un marché à revenu fixe, offrant des solutions neutres et évolutives sur le marché..Le BTCFI deviendra plus structuré, plus complet de gestion des risques, plus institutionnalisé, et plus comme CEFI.
Les gagnants seront ceux qui pourront fournir des rendements équitables et transparents libellés en bitcoin, avec de véritables infrastructures et des retours stables, et ce n’est que le début.
