jakiro
著者：Haotian;出典：x、 @tmel0211
正直なところ、私考えないでくださいHyperliquidのサクセステンプレート、Asterのプルアップ効果、LighterのFarm Boom、その他の指標に基づいて、Perp Dexの物語の持続可能性を判断できます。。理由は次のとおりです。
1）Hyperliquidの成功はやや偶発的です。私の最初の3つのPARP記事の分析と同じように、高脂質の出現は、本質的にDEXとCEXが互いに立ち向かい続ける「変異体」です。それはDexの勝利を表すものではなく、CEXの失敗を表すものでもありません。それは妥協の革新です。
HLの成功には、CEXトラスト危機の持続性、一般的なチェーントランザクションアプリケーションの以前の制限を突破するための専用のトランザクションチェーンの使用、VCコミュニティなしのエアドロップの漸進的な富を作る効果など、複数の要因が完全に重ねられているためです。
この成功テンプレートをコピーするのは難しいです。特に、「First-Start Advantage + Network Effect」のこの堀は、製品モデルをコピーするだけでは解決できません。HLは市場シェアの0から70％に2年かかりました。今、この窓は誰ですか？
2）アスターの非常に短期的な富の創造効果は、宇宙の無敵のCZからの呼びかけと、ビナンスの息子に対するコミュニティの期待に基づいていますが、この背後にある本質は、交換のリソースの傾向とその背後にあるマーケットメーカーの運営です。
驚異的な製品パッケージによって推進される流動性の多くの交換戦略的考慮事項と解釈があります。市場には、より魅力的に分析できる多くのコルがありますので、繰り返しません。
ただの中核的な質問：製品強度のパフォーマンスが市場によって完全に検証されていない場合、短期間で何十倍の増加をサポートするにはどうすればよいでしょうか？OIホールディング、TVL安定性、収益データなどの長期データインジケーターのみが攻撃に抵抗できます。最も重要なことは、「処理料と買戻し」の成長フライホイールが、これらすべてをサポートする始まりであるということです。
$ asterに適用すると、VC、KOLラウンド後の販売圧力、スポットビナンス後の潜在的なBNB保有者の販売圧力があり、暗い取引の需要は市場によって検証されていません。取り扱い手数料が継続的に買い戻されるかどうかは不明です。このようにして、それを次の高脂質として定義することは早すぎます？
3）その他のPerp Dex Rising Starsには、技術的なイノベーションの期待があります。データの次元から効果的に検証されていませんが、この段階での市場の農場の期待によって明らかに誇張されています。たとえば、Lighterは、TVLおよびトランザクションボリュームデータのリフレッシュをゼロの取り扱い料金で引き付け続けており、多くの人が高液体を上回っています。
これは実際に問題を明らかにします。このタイプの補助金とさまざまな農場の航空ドロップの予想される取引量はどのくらい続くでしょうか？エアドロップが予想ほど良くない場合はどうなりますか？技術的な物語がテストに耐えられない場合はどうなりますか？その市場の位置を本当に決定したのは、継続的な「取引手数料 +買い戻し」でなければならず、MMマーケットメーカー、トレーダー、普通のトレーダーなど、すべての関係者の利益のために、バランスを取り、双方にとって有利な状況を維持することができます。。
これらはすべて長い時間、または完全な市場サイクルのテストが必要です。少なくとも、それらを早期に決定する方法はありません。
4）私が最も心配しているのは、誰もが過血液の脅迫的な双方の側面だけを見るだけでなく、他のL1およびL2に対するPARP DEXへの共同の影響を無視していることです。。
Hyperliquidの新しい「トランザクションチェーン」の位置付けは、トランザクションエクスペリエンスに対するチェーンレベルの最適化の必要性を検証しますが、これがトランザクションアプリケーションに依存する他の一般的なチェーンを作成した場合はどうすればよいですか？結局のところ、注意と流動性は限られており、多くの新しいトランザクションチェーンの増加は、必然的に他の公共チェーンの生態学に直接影響を与えるでしょう。
Defi市場の繁栄は、モジュール性や複合性などの市場「革新」と「流動性」の包括的な活性化に依存していることを忘れないでください。Hyperliquidの単一取引チェーンモデルがCEXから市場シェアを獲得できる場合、それは間違いなく成功するでしょう。しかし、模倣が転がっている場合、彼らはL1とL2の他のPARP DEXSから市場シェアを一掃しただけであり、緊急PARPデックスの大部分の背後にはCEX Exchangeの数字があります、それで、この種の市場の繁栄の到来は、「分散型革命」というすべての人の本来の意図に沿って到達していますか？
もちろん、エクスチェンジを強制することも進歩すると言うでしょう、私はそれを否定しません。HLのイノベーションの進化は間違っていません。また、Perp Dex（New Force CEX）間の交換主導の紛争は間違っていません。また、より純粋なチェーンPerp Dex市場の回復を楽しみにしています。、各家族の繁栄は異なり、小売投資家はただ肉を食べたいだけです。わかりました、私はあなたがこれをすべて理解し、賢い小さな男の子になることを願っています。
