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Auteur: Paul Veradittakit, associé directeur, Pantera Capital Source: Veradiverdict Traduction: Shan Oppa, Bitchain Vision
La semaine dernière, Coindesk a publié mes 8 prévisions pour 2025,Je souhaite publier la version complète ici, y compris un aperçu de cette année, mon examen des prévisions 2024 et une prévision pour 2025.
Chaque année, les taureaux et les ours utilisent des études de cas à court terme pour prédire la destruction ou la croissance exponentielle des crypto-monnaies.Mais chaque année, aucun groupe n’est complètement correct.
Quelques événements majeurs cette année: Ethereum Dencun Upgrade, U.S.Election, Crypto ETF, Wyoming Duna Bill, WBTC Dispute, Robinhood ont reçu un avis de puits, Airdrop de près de 2 milliards de dollars d’Hyperliquide, Bitcoin brisant 100 000 $ et le président de la SEC, Gary Gensler, a annoncé qu’il serait en janvier en janvier.
Il n’y a pas eu d’agitation majeure sur le marché en 2024.Bien qu’il n’apporte pas beaucoup de nouveaux capitaux, il prouve que de plus en plus d’entreprises de crypto-monnaie sont capables de durabilité.La valeur marchande du bitcoin atteint1,9 billion de dollars, la valeur totale de toutes les autres crypto-monnaies1,6 billion de dollars.La valeur marchande totale du marché des crypto-monnaies a doublé depuis le début de 2024.
La diversification du marché de la cryptographie a amélioré sa capacité à faire face aux chocs.Le paiement, Defi, le jeu, le ZK, l’infrastructure et les applications au niveau des consommateurs augmentent tous, et chaque sous-champ a son propre écosystème de financement, le marché, les mécanismes d’incitation et les goulots d’étranglement.
Cette année chez PANTERA, nous investissons dans des entreprises ciblant des problèmes spécifiques dans ces écosystèmes.
•Crypto Gaming CompanyNous avons rencontré des difficultés à adopter des outils d’analyse de données Web3, nous avons donc investiHelika, une plate-forme d’analyse de jeu.
•Produits WEB3 AIEn raison de la fragmentation de la pile technologique AI, elle est souvent confrontée à des défis de promotion, doncSahara AiConçu pour créer une plate-forme tout-en-un qui permet des contributions sans autorisation tout en maintenant une expérience utilisateur transparente similaire à Web2.
• IntentionChaos des infrastructures, le flux d’ordre est dispersé, doncEverclearStandardiser le processus en connectant toutes les parties prenantes.
•complexe d’intégration ZKVM,doncLienUne approche modulaire est adoptée pour répondre aux besoins des clients qui ne nécessitent que partiellement un seul niveau super-grand.
•Applications de consommationFace au problème de l’attirer des utilisateurs, nous sommesTONNELe plus grand investissement jamais réalisé, la blockchain est directement liée aux télégrammes950 millions d’utilisateurs actifs mensuels.
2025, nous entrerons dans la nouvelle année tirée par une éventuelle clarté réglementaire, un intérêt traditionnel continu et une augmentation des prix des crypto-monnaies.Même si le marché est légèrement lent cet été, les utilisateurs de crypto entrent dans la nouvelle année avec un fort sentiment d’optimisme (ou de « cupidité).
L’indice de peur et de cupidité de CoinmarketCap
2024 Examen des prévisions
L’année dernière, j’ai fait une prédiction pour cette année.Ici je me note,1 point signifie le plus inexact, 5 points signifie le plus précis.
1. Le renouveau du Bitcoin et «Summer of Defi 2.0»
Exactitude: 4/5
• En 2023, le prix du bitcoin a eu lieu à partir de janvier16 000 $Se lever jusqu’en décembre40 000 $Point haut.
• Le prix du bitcoin a dépassé90 000 $,La domination du bitcoin dépasse 60% cette année.
• il apparaîtBitcoin Defi été, mais le succès de la définition dépend de l’indicateur spécifique.
•Moins de 1% du bitcoinEnveloppé et utilisé pour Defi, avec une faible croissance par rapport à l’année dernière.Les écosystèmes Bitcoin tels que Mezo, Stacks et Merlin ont construit des communautés mais ont eu du mal à une croissance soutenue des utilisateurs.
• J’ai prédit que les ordinales, les inscriptions et les promesses peuvent provoquer1% des utilisateurs de Bitcoin essaient Defi, mais cette prédiction n’a pas été pleinement réalisée.
Cependant, cette annéeBabylonePermettez aux utilisateurs de verrouiller le bitcoin directement sans emballage, en attirant2 milliards de dollarsBitcoin.Les augmentations de prix aident également TVL3,549 milliards de dollarsC’était l’année dernière10 fois(TTVL était d’environ 300 millions de dollars l’année dernière), mais d’après ce que j’ai prévu1% ou environ 200 000 bitcoins(Valeur actuelle19 milliards de dollars) Il y a toujours un écart.
2. Expérience sociale tokenisée pour les nouveaux scénarios de consommation
Exactitude: 2/5
• Si ce n’est pas inclusCoins meme, Marché des prévisions ou applications de jeu, puis cette prédiction est essentiellement perdue.
• La définition de l’expérience sociale tokenisée a évolué cette année,La montée et le succès des jeux en chaîneDevenir l’objectif.
• en fonction deTon (télégramme),ArbitrumLes jeux sur des plateformes comme celui-ci sont excellents, et le mécanisme de tokenisation a été intégré avec succès dans le jeu.
•FarcasterLa croissance (et les cadres) s’est stabilisée.Hélium, herbe, merle, etc.Projet DepinToujours à ses débuts.
Mais en termes de nouveaux scénarios de consommation, peu de réalisations ont été réalisées.Nous avons investi dans Morph, un secteur de la consommation mondial, et nous espérions que ce serait le leader dans ce domaine.
3. Finance traditionnelle et croissance Defi, comme les stablecoins et les actifs miroir
Exactitude: 5/5
• Les achats des ETF continuent de croître, avec des ETF totaux records Ethes et Bitcoin119 milliards de dollars.
Liquidité ETH et Bitcoin ETF
Depuis le début de cette année, le nombre de RWAS a augmenté de plus de 60%, atteignant plus de 13 milliards de dollars, et le nombre de stablecoins a également atteint un sommet de 192 milliards de dollars.
Données RWA
Les actifs en miroir sont devenus un sujet brûlant, avec Ethena, Ondo et M ^ 0 menant la tendance des actifs en miroir.Taux de rendement annualisé (apy) pour des actifs comme Susde est proche de30%.
Accord commeMorphoetPendreCes actifs sont autorisés à être exploités, à renvoyer l’agriculture, à des prêts renouvelables, etc.
SuperstateLes accords tels que l’autre partie ont encore renforcé le lien direct entre la finance traditionnelle (TradFi) et la finance décentralisée (DEFI).
4. Fusion transversale de la blockchain modulaire et preuve de connaissances zéro (ZK)
Exactitude: 4/5
La preuve ZK est un moyen efficace de vérification ou de preuve qui a été intégré avec succès dans plusieurs blocs et protocoles en tant que composants d’infrastructure.
•Polygone, conduit et pile OPMaintenant intégré deSP1 de succinct.
•LienetQED et CalderaL’accord est parvenu à la coopération, mais il n’a pas encore inauguré la croissance explosive.
Bien qu’il y ait eu des progrès, il n’a pas encore atteint le niveau de croissance exponentielle.
5. Plus d’applications à forte intensité informatique (comme l’IA et Depin) sont progressivement placées sur le lien
Exactitude: 2/5
Malgré l’augmentation des prix, il existe en fait très peu d’applications à forte intensité informatique qui sont vraiment en chaîne.
•Quelques projets d’IAOutre sa valeur de jeton, il n’a pas encore été largement reconnu par le marché.
•HéliumC’est l’une des rares entreprises qui ont vraiment développé des produits plus compétitifs que l’alternative Web2.
•HerbeDans une certaine mesure, cette tendance est conforme à elle, mais dans l’ensemble,La vague de Depin (réseau d’infrastructure physique décentralisé) n’est pas encore arrivée.
6. L’intégration de l’écosystème de la chaîne publique et le «modèle de rayonnement central» d’Appchain
Exactitude: 2/5
Bien que certaines chaînes d’applications choisissent le mode Hub and Stepke, nous observons une tendance intéressante:
• Les applications choisissent de créer leurs propres chaînes, généralement via des fournisseurs de service en tant que service (RAAS) ou des écosystèmes spécifiques (par ex.Orbite arbitrumouPile OP) construire.Par exemple:
•UnichainAdoptéPile OP.
• La découverte de la chaîne d’applications que l’abonnement à une plate-forme avec des protocoles d’interopérabilité intégrés et d’autres fonctionnalités est plus simple et plus performant que la construction de votre propre chaîne de rayonnement centrale.
Sur l’architecture sous-jacente, de nombreuses chaînes peuvent utiliser la technologie de rayonnement central dans les modules partiels de la pile, tels que la messagerie, la propagation et l’agrégation de liquidité, mais ils n’utilisent pas les modèles de rayonnement central comme philosophie de conception principale de la chaîne.
2025 prévisions
Les opinions exprimées dans cet article sont les opinions de l’auteur à la date de publication et peuvent être modifiées à tout moment.La prévision ne garantit pas les résultats futurs.
Cette année, j’ai invité des investisseurs de l’équipe PANTERA à participer aux prévisions.Je divise les prédictions en deux catégories:Tendance à la hausseetConcepts émergents.
Tendance à la hausse
1. Les actifs du monde réel (RWA) représenteront 30% du verrouillage total sur chaîne (TVL) (actuellement 15%)
Cette année, le financement en chaîne de RWA a augmenté de plus de 60% à 13,7 milliards de dollars.Environ 70% de la RWA est un crédit privé, et la majorité des autres sont des factures et des matières premières du Trésor.Les entrées dans ces catégories s’accélèrent, avec des RWA plus complexes susceptibles d’être introduits en 2025.
Premièrement, le crédit privé accélère la croissance en raison de l’amélioration des infrastructures.Les chiffres représentent presque tout cela, et d’ici 2024, la valeur des actifs augmentera de près de 4 milliards de dollars.Alors que de plus en plus d’entreprises entrent dans ce domaine, il est devenu plus facile d’utiliser un crédit privé comme moyen de transférer des fonds aux crypto-monnaies.
Deuxièmement, il y a des milliers de dollars de dollars de factures et de produits de trésorerie américains hors de la chaîne.Il n’y a que 2,67 milliards de dollars de factures de trésorerie sur la chaîne, et leur capacité à générer des rendements (par opposition aux stablecoins, qui permettent aux mineurs de gagner des intérêts) en fait une alternative plus attrayante aux stablecoins.Le Buidl Treasury Fund de Blackrock n’a que 500 millions de dollars sur la chaîne, tandis qu’il possède des dizaines de milliards de dollars en obligations d’État.Maintenant que les infrastructures Defi ont pleinement adopté les stablecoins et le Trésor RWA (les intégrer dans les pools Defi, les marchés de prêt et les perpes), la résistance à leur adoption a été considérablement réduite.Il en va de même pour les matières premières.
Enfin, la gamme RWA actuelle est limitée à ces produits de base.L’infrastructure pour la création et le maintien des protocoles RWA a été considérablement simplifiée, et les opérateurs ont une meilleure compréhension des risques posés par les opérations en chaîne et les mesures d’atténuation appropriées.Il existe des sociétés spécialisées pour gérer les portefeuilles, les machines à mouler, la détection des sorcières, les banques crypto-nouvelles, etc., ce qui signifie que les actions, les ETF, les obligations et autres produits financiers plus complexes peuvent et possibles pour introduire en chaîne.Ces tendances ne feront qu’accélérer l’utilisation de la RWA jusqu’en 2025.
2. 1% du bitcoin participera à Bitcoin Finance (Bitcoin-Fi)
L’année dernière, mes prédictions pour la finance du bitcoin étaient relativement optimistes, mais Bitcoin TVL n’a pas atteint 1 à 2% de tous les Bitcoins.
Cette année, en raison deProtocole financier natif de Bitcoin (comme Babylon)Aucun pont transversal n’est tenu d’utiliser, des rendements élevés, des prix élevés et une demande accrue d’actifs bitcoin (tels que les runes, les ordinales, BRC20)1% des bitcoins participent au Bitcoin Finance.
3. Les sociétés fintech deviendront l’entrée de la crypto-monnaie
Ton, Venmo, Paypal et WhatsApp sont tous témoins de la croissance des crypto-monnaies en raison de leur neutralité.Ce sont des passerelles où les utilisateurs peuvent interagir avec les crypto-monnaies, mais ne poussent pas les applications ou les protocoles spécifiques;Ils attirent différents utilisateurs; TON a ses 950 millions d’utilisateurs de télégrammes actuels, Venmo et PayPal ont leurs utilisateurs de paiement respectifs, et WhatsApp a ses 2,95 milliards d’utilisateurs actifs mensuels.
Par exemple:
•FelixLe fonctionnement sur WhatsApp permet des transferts instantanés via des messages, les fonds peuvent être transférés numériquement ou retirés en espèces dans des magasins partenaires tels que 7-11.
•FelixUtilisez des stablecoins en bas etBitso sur stellaire.
•MétamasqueLes utilisateurs sont désormais pris en charge pour acheter des crypto-monnaies via Venmo.
•BandeAcquisition de la société stablecoinPont,RobinAcquisition de l’échange de cryptoBitstamp.
En fin de compte, chaque entreprise fintech deviendra une entrée de la crypto-monnaie, qu’elle soit intentionnellement ou par le biais de demandes de tiers.La popularité de la fintech peut être comparable aux exploitations cryptographiques de petits échanges centralisés (CEX).
4. Unichain deviendra le plus grand volume de transaction L2
La position verrouillée totale actuelle d’UNISWAP (TVL) est proche6,5 milliards de dollars, Volume de trading quotidien1 à 4 milliards de dollars, tous les jours50 000 à 80 000 transactions.ArbitrumVolume de trading quotidien1,4 milliard de dollars(Un tiers d’entre eux viennent d’UNISWAP),BaseVolume de trading quotidien1,5 milliard de dollars(Un quart d’entre eux proviennent d’UNISWAP).
siUnichainPeut capturerLa moitié uniswap du volume de transaction, il dépassera facilement le plus grand L2 actuel et deviendra le roi du volume commercial.
5.NFT inaugurera une récupération, mais elle se concentre principalement sur des scénarios d’application spécifiques
Les NFT sont considérés comme des outils de chiffrement, et non des fins ultimes.NFT est devenu progressivement un outil pratique dans les jeux sur chaîne, l’IA (pour les transactions de propriété du modèle), les applications d’identité et de consommation.
Cas:
•Merleest une application de récompense de restauration qui intègre NFT dans les systèmes d’identité client pour connecter Web3 à l’industrie de la restauration.Les restaurants peuvent fournir des données sur le comportement des consommateurs avec NFTS et créer / créer des abonnements, des abonnements et des remises facilement.
•SofamonDéveloppez le pack d’émoticône magique Bit Magic (NFT) pour débloquer l’aspect financier du marché de l’émoticône.Ils travaillent avec les étoiles KOL et K-pop pour lutter contre la contrefaçon numérique et refléter la croissance de la valeur IP sur chaîne.
•Protocole d’histoireIl vise à tokensiner les actifs Global IP avec l’originalité comme noyau.Le projet récemment2,25 milliards d’évaluation USDFinancement80 millions de dollars.
•IWC (marque de montre de luxe suisse)Lancez les NFT pour offrir aux titulaires des événements exclusifs et un accès communautaire.
Les NFT peuvent être utilisées pour identifier les transactions, les transferts, la propriété, l’adhésion et peuvent également représenter et valoriser les actifs, réalisant ainsi la monétisation et la croissance spéculative potentielle.Cette flexibilité donne aux NFT un fort potentiel et les cas d’utilisation futurs ne feront qu’augmenter.
6. Représentation du réseau principal (Refaire) Démarrage
En 2025,La gaieté propre, symbiotique et karakLorsque l’accord de réinstallation sera officiellement lancé sur le réseau principal, l’opérateur obtiendra des revenus via AVS (Active Verification Service) et le mécanisme de punition (slashing).Cependant, la popularité de Repled cette année semble s’être affaiblie.
L’influence de la réapprovisionnement s’est développée à mesure que de plus en plus de réseaux l’utilisent.Si le protocole utilise une infrastructure prise en charge par un accord de reprise, la valeur peut être obtenue à partir de ces connexions même s’il n’y a pas de contact direct.Par conséquent, même si certains protocoles perdent leur attention, ils peuvent toujours avoir d’énormes évaluations.
Nous pensons que le replacé est toujours unMarché d’un milliard de dollars, À mesure que de plus en plus d’applications deviennent des chaînes d’applications (Appchain), elles utiliseront des accords de réapprovisionnement ou d’autres protocoles construits sur des accords de réapprovisionnement.
Concepts émergents
7.zktls: introduire des données hors chaîne dans la chaîne
zktlsUtilisez Zero Knowledge Proof (ZK Proof) pour vérifier la validité des données dans le monde Web2.Cette nouvelle technologie n’a pas encore été entièrement mise en œuvre, mais de nouveaux types de données devraient être introduits lors de sa mise en œuvre cette année (espérons-le).
Par exemple, ZKTLS peut être utilisé pour prouver que certaines données proviennent d’un site Web spécifique.À l’heure actuelle, il n’y a aucun moyen de vérifier cela.Cette technologie utilise l’environnement d’exécution de confiance (TEE)etLes progrès dans l’informatique multipartite (MPC) ** peuvent être encore améliorés à l’avenir pour garder certaines données privées.
Bien que ZKTLS soit toujours à l’étape conceptuelle, nous prédisons que les entreprises commenceront à les développer et à les intégrer dans des services en chaîne, tels que:
•Oracle vérifié pour les données non financières,
•Oracle de données chiffrées et sécurisées,
Fournit une source de données externe de confiance pour les applications sur chaîne.
8. Soutien réglementaire
L’environnement réglementaire américain présente une attitude positive envers les crypto-monnaies pour la première fois.Lors des dernières élections,278 Les candidats à la maison qui soutiennent la crypto-monnaie sont élus, et il n’y a que 122 candidats contre le chiffrement.Président de la SEC de la faction anti-CryptoGary GenslerAnnoncé démissionner en janvier.Trump prévoit de nommer, selon les rapportsPaul AtkinsDiriger la Sec.Atkins a été membre de la SEC de 2002 à 2008, est un partisan public de l’industrie cryptographique et consultant de la Chambre de commerce numérique.L’agence s’engage à promouvoir la légalisation et la popularité des crypto-monnaies.
Trump a également nommé l’investisseur technologique, ancien PDG de Yammer et ancien COO PayPalDavid SacksIl a été le « Ai et Crypo Czar » nouvellement établis.Dans la déclaration de Trump, il a mentionné:David Sacks s’efforcera de développer un cadre juridique qui donne de la clarté à l’industrie de la crypto, ce que l’industrie a depuis longtemps demandé. »
Nous nous attendons à voir: le litige SEC diminue progressivement, la définition claire des crypto-monnaies en tant que classe d’actifs spécifique et clarification supplémentaire des politiques fiscales.
Peut être unTournant important dans le développement de l’industrie américaine de la crypto-monnaie.
