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Autor: Matt Crosby, analista jefe de Bitcoin Magazine Pro; Compilador: Shaw Bitcoin Vision
Si bien muchos todavía están centrados en qué tan alto puede llegar Bitcoin en la actual corrida alcista (aunque dada la actual acción del precio, tal vez las ganancias sean insostenibles), también es importante estar preparado para lo que viene después. Aquí, exploraremos algunos datos y modelos matemáticos que nos ayudarán a estimar dónde pueden ocurrir los mínimos del próximo mercado bajista de Bitcoin.Esto no es una predicción, sino un marco basado en ciclos pasados, indicadores de valoración en cadena e incluso la valoración fundamental de Bitcoin.
Cuadro principal del ciclo
Uno de los modelos más consistentemente precisos para identificar los fondos cíclicos de Bitcoin es lo que llamamosGráfico maestro del ciclo de Bitcoin, que agrega muchas métricas en cadena para crear bandas alrededor del precio con niveles de valoración específicos.
Figura 1: La línea de mínimo del ciclo en el gráfico principal del ciclo de Bitcoin se alinea exactamente con el mínimo del ciclo del mercado bajista.
Si analizamos los datos históricos, esta línea verde de «mínimo del ciclo» marca casi perfectamente el fondo macro de Bitcoin.De 160 dólares en 2015 a 3200 dólares en 2018 y 15 500 dólares a finales de 2022. A partir de ahora, el rango ronda los 43 000 dólares y aumenta diariamente, lo que proporciona un punto de referencia útil para estimar cuánto puede caer Bitcoin durante el próximo ciclo completo.
El retroceso disminuye
Además, podemos observar el índice MVRV bruto, que mide la relación entre el precio de mercado de Bitcoin y su precio realizado (la base del costo promedio de todos los Bitcoins).Históricamente,Durante los mercados bajistas profundos, el precio de Bitcoin tiende a caer a 0,75 veces su precio realizado, lo que significa que el precio de mercado es aproximadamente un 25% más bajo que la base de costos total de la red..
Figura 2: Históricamente, los mínimos del mercado bajista se producen cuando el ratio MVRV cae a 0,75.
Esta repetibilidad nos proporciona un punto de referencia sólido, combinado con la tendencia de caídas graduales, para estimar el riesgo potencial a la baja.Aunque las caídas iniciales del ciclo de Bitcoin llegaron al 88%, esta cifra se ha comprimido constantemente, alcanzando el 80% en 2018 y el 75% en 2022.Si esta tendencia continúa, se espera que la próxima corrección del mercado bajista caiga aproximadamente un 70% desde el máximo del ciclo..
Figura 3: La tendencia de retrocesos gradualmente decrecientes en los ciclos del mercado bajista sugiere que el próximo retroceso desde el máximo del ciclo no excederá el 70%.
Antes de predecir el próximo mínimo, debemos hacer suposiciones razonables sobre el probable pico de este mercado alcista.Basado en múltiplos MVRV históricos y tendencias de crecimiento de precios realizadas,Bitcoin ha tendido a alcanzar un máximo recientemente de aproximadamente 2,5 veces su precio realizado.Si esta relación se mantiene y los precios realizados continúan con una tendencia alcista, esto sugiere que los precios de Bitcoin podrían alcanzar un máximo de alrededor de 180.000 dólares por moneda a finales de 2025.
Figura 4: Aplicando los múltiplos de MVRV y las previsiones de precios realizados, podemos ver un máximo de ciclo cercano a los 180 000 dólares, seguido de un mínimo del ciclo del mercado bajista en 2027 cercano a los 55 000 dólares y 60 000 dólares.
Si este es el caso y Bitcoin sigue su patrón histórico,Al entrar en un mercado bajista de un año en 2027, con una corrección del 70% del precio actual, el mínimo del próximo ciclo importante estará aproximadamente entre $55,000 y $60,000, lo que también es consistente con el rango de consolidación de las fluctuaciones de Bitcoin el año pasado., formando así una cierta resonancia a nivel técnico.
costo de producción
Uno de los indicadores de valoración a largo plazo más fiables de Bitcoin es suCosto de producción, que es el costo estimado de la electricidad necesaria para extraer un Bitcoin..Históricamente, este indicador ha estado estrechamente correlacionado con los puntos más bajos de los mercados bajistas de Bitcoin.Después de cada reducción a la mitad, el costo de producción se duplica, lo que con el tiempo crea un soporte estructural creciente por debajo del precio.
Figura 5: El coste de electricidad estimado para producir 1 Bitcoin es de aproximadamente 70.000 dólares, lo que constituye un fuerte límite inferior para las fluctuaciones de precios.
Cuando Bitcoin cotiza por debajo de su costo de producción, es una señal de estrés para los mineros y, a menudo, una oportunidad para generar riqueza.Desde la reducción a la mitad de abril de 2024, la nueva base de costos ha aumentado considerablemente, y cada vez que los precios de Bitcoin han estado cerca o ligeramente por debajo de este nivel desde entonces, ha marcado un fondo local y un fuerte repunte posterior.El valor ronda actualmente los 70.000 dólares, pero fluctúa a diario.
Conclusión
Cada ciclo de Bitcoin va acompañado de una ola de entusiasmo, y la gente declara que «esta vez es diferente».Pero los datos demuestran lo contrario.Si bien la adopción institucional y una integración financiera más amplia ciertamente han cambiado la estructura de Bitcoin, no han eliminado su naturaleza cíclica.
Los datos muestran queEs probable que el próximo mercado bajista sea más suave, lo que reflejará mercados más maduros y factores de liquidez más pronunciados.Un retroceso del precio en el rango de $ 55 000 a $ 70 000 no indica un colapso, sino que marca la continuación de la histórica expansión y el ciclo de reinicio de Bitcoin..
