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著者: シルビオ;出典: X、@SilvioBusonero;コンパイラ: Shaw Bitcoin Vision
L1 トークンの評価は、複数の要素を包括的に反映しています。ミーム効果、手数料、セキュリティとそのオンチェーンアプリケーション。それらの中で最も理解されていないのは、いわゆる「通貨プレミアム」:
通貨プレミアムは、資産を価値の保存または交換媒体として使用する市場参加者によって生成される需要のために存在します。
価値の保存は資産の流動性と分散化に直接結びついているため、実際には実行可能な市場開拓戦略ではありません。
一方で、交換の媒体となることは容易かもしれません。トークンは、ブロックチェーン経済において価値を交換および測定する手段として機能します。
これは、Web 2.0 エコノミーでトークンが果たす役割と同じです。
Robux は Roblox のゲーム内トークンであり、交換価値が高くなります。
ミームコインが普及すると、人々はミーム取引に参加するためにSOLを購入しました。SOL は Pump.fun プラットフォームのデフォルト通貨であるため、ほとんどのトレーダーは USD に戻さず、緊急時に備えて SOL を残しておきます。同様の状況が、2021 年の NFT ブーム中にイーサリアムでも発生しました。多くのユーザーがネイティブ資産を使用して取引を開始し、交換媒体 (MoE) の有用性が効果的に生まれました。
しかし、このプレミアムはまだ存在するのでしょうか？
いいえこのプレミアムはすぐに消えてしまいます。ユーザーは取引にステーブルコインを使用する傾向が高まっています。
イーサリアム: ステーブルコインは交換媒体となった
トップトークンのオンチェーン取引量では、イーサリアムはもはやかつてのような主要な交換媒体ではありません。
交換媒体としてのイーサリアム（ETH）の優位性が低下する一方で、取引量チャートやUniswapのようなトッププールではUSDCとUSDTの人気が高まっています。
Arbitrum のような L2 プラットフォームの場合も、状況はほぼ同じです。
ソラナ: SOL には明らかな優位性がありますが、USDC もそれに続きます。
USDC は新しい Launchpad に追いつき、それをデフォルトのペアリングにしています。
SOL は依然として Solana の主要な交換媒体であり、最も取引されている資産です (ただし、USDC が急速に近づいています)。これは、他のプラットフォーム (Meteora など) が異なる態度をとっているのに対し、Pump.fun と Raydium は取引通貨として SOL を使用することを好むためです。MetaDAO のような新興プラットフォームは、USDC をデフォルトの取引ペアとして設定しています。
BNBとUSDTが対決
2021年から2022年にかけて、BNBは交換媒体として絶対的に支配的でしたが、その後USDTが市場シェアを獲得し、BNBを上回りました。
市場が交換媒体を選択し、ステーブルコインが最初の選択肢となります
チェーン上にはいわゆる法定通貨はありません。
Zora や Virtuals など、一部の製品は交換媒体として独自のトークンを使用する「引用資産」戦略を採用しています。実際には、これによりユーザーとプロジェクトの取引手数料が増加しますが、トークン自体の価格への影響は最小限に抑えられます。エコシステムトークンは、特定のトークンを引用する資産発行プラットフォームを通じて同様の戦略を試みることができますが、これは費用対効果が低い可能性があります。
オンチェーン市場におけるユーザーエクスペリエンスと流動性は常に向上しており、過去の通貨プレミアムも選択肢の欠如と非流動性によって引き起こされていました。次の 10 億人のユーザーは現実世界と同じ交換媒体を使用することになる(USDC、EUR など)。
