jakiro
Autor: Michael Nadeau, el informe Defi;
El mercado de criptomonedas está en un punto de inflexión.
Al igual que muchos participantes del mercado no reconocieron completamente el impacto de los aumentos de tarifas en los activos riesgosos al comienzo de los 22 años, creemos que el mercado puede haber subestimado el impacto de los recortes de tasas en 24/25.
Durante gran parte del año, nuestra opinión es que el mercado continuará subiendo a un muro de preocupación antes de alcanzar su punto máximo en 25 años.
En el informe de esta semana, compartimos nuestros puntos de vista sobre cómo se puede desarrollar esta situación y cómo se posiciona en un entorno de riesgo.
¿Ha tocado ETH/BTC?
Creemos que ETH/BTC puede haber alcanzado la parte inferior del ciclo.
6 razones:
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ETH/BTC ha estado llegando a mínimos más altos desde 2016.La proporción tocó a principios de 2017, ligeramente por debajo de 0.01.Avance rápido hasta septiembre de 2024, y ETH cayó por debajo de 0.04.
Para mí, esto muestra que la confianza del mercado en ETH está creciendo con el tiempo.Veamos si puede mantenerlo en 0.04.
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En ciclos anteriores, cuando ETH/BTC se rinde, alcanza un mínimo poco después.La relación parece haber producido en los últimos meses, cayendo de 0.057 a 0.038.
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En el ciclo pasado, ETH tocó tocando después de un corte de velocidad.La Fed comenzó a reducir las tasas de interés hace unas semanas.
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Lo mismo es cierto para el balance de la Fed: pasamos del endurecimiento neto a la expansión neta del último ciclo, con ETH/BTC con fondo.A medida que mejoran las condiciones de liquidez, esperamos que ocurra una dinámica similar en este ciclo.
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Históricamente, el dominio de Bitcoin disminuirá a medida que mejoren las condiciones de liquidez.Actualmente el 57% (máximos de ciclo cercano).
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Desde un punto de vista emocional, ETH acaba de pasar por un período de desilusión que no hemos visto en mucho tiempo («la hoja de ruta es un desastre» debido a la caída de costos debido a EIP4844).Es la psicología del mercado y la impaciencia de la criptografía de Twitter.La realidad es que Ethereum continúa implementando su hoja de ruta.El discurso de «Why Dides Sol Flip ETH» de Kyle Samani en Token2049 parece marcar el fondo de ETH/BTC.
Si creemos correctamente que ETH/BTC ha tocado fondo, significa que la temporada de altcoin ha comenzado oficialmente.
catalizador
Es muy interesante ver las emociones en Twitter en los últimos meses.Parece que los nativos criptográficos están tratando de liderar el ciclo de liquidez al saltar al extremo más lejano de la curva de riesgo (monedas de meme).
Estoy seguro de que a muchas personas les va bien entre octubre y marzo, pero la mayoría llegan tarde y ingresa a la temporada de altcoin temprano.Después de todo, la temporada de altcoin históricamente comenzó después de recortes de tasas de interés.Entonces, mi sensación es que la mayoría de los mercados renuncian a las ganancias en el cuarto trimestre 2023/Q1 2024.A medida que el mercado cayó, muchas personas se agotaron.Otros reasignan.
«Los inversores minoristas nunca volverán».
Esto es exactamente lo que necesitamos ver desde una perspectiva emocional.Ahora que la Fed ha comenzado un ciclo de recortes de tasas de interés, varios catalizadores apuntan a otro pico del mercado:
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Se permite la solidez.El recorte de tasas de interés de la Fed en realidad está permitiendo que todos los demás bancos centrales del mundo reduzcan las tasas de interés.Hemos visto la reacción en cadena de China que ha causado esto: China actualmente está estimulando enérgicamente la economía.Parece que están esperando la luz verde de la Fed.Debe quedar claro que cuando la Fed reduzca las tasas de interés, el dólar estadounidense se depreciará, reduciendo el riesgo de que el capital chino fluya al dólar estadounidense, lo que le da a China una mayor flexibilidad para reducir las tasas de interés mientras mantiene su propia estabilidad monetaria.Esta dinámica se puede aplicar a todos los bancos centrales del mundo.
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política.Odio hablar de política.Pero tenemos que resolver este problema porque es realmente importante.Al menos a corto plazo.El punto clave aquí es que creo que los demócratas se han dado cuenta de que las criptomonedas no van a desaparecer.Solo mira lo que sucedió en 23 años.El año comenzó con «Operation Kill Points», un intento inconstitucional de la administración Biden de cortar las empresas de criptomonedas de ingresar a los bancos.Falló.Y Bitcoin aumentó un 187% este año.
¿Qué sucede si elegimos a un presidente que apoya la criptomoneda?¿Qué sucede si los bancos pueden mantener las criptomonedas?¿Qué sucede si obtenemos la factura de stablecoin?¿Qué pasaría si CFTC se convirtiera en el principal regulador de los activos criptográficos en bienes digitales?
¿Ha digerido el mercado este factor?Probablemente todavía no.Incluso si Trump pierde, esperamos ver el progreso en estas áreas.
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ETF.¿Es este un ciclo para que su amigo tradicional regular se rinda y compre un poco de BTC/ETH?Creemos que esto es posible.Recuerdo haber tenido una conversación con mis amigos en 2020 que se oponían firmemente a Bitcoin.Recuerdo haberles dicho que se mantengan abiertos y agregando que creo que en realidad podría volverse arriesgado no tener ningún bitcoin en el futuro cercano.
Sonaba ridículo en ese momento.Pero mi pregunta es: ¿cuántos ciclos de afrontamiento necesitan observar antes de rendirse?Si se considera un inversor serio, ha visto un aumento de BTC/criptomonedas en 2013, 2017, 2021 y ahora 2024 (¿ingresando a 2025?).
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Innovación.Mientras que los nativos de criptomonedas argumentan si Solana «se extiende» es L2 y si debemos incluir L2 en la versión Ethereum de Solana, si mira a su alrededor, verá muchas cosas interesantes.
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Bitcoin está comenzando a ser más como Ethereum, y los ecosistemas Defi y L2 muestran cierta esperanza.
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Ethereum está expandiendo y ejecutando su hoja de ruta.BlackRock posee un fondo de mercado monetario en la cadena, y Visa acaba de anunciar el lanzamiento de una plataforma tokenizada en Ethereum.
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Firedancer de Solana está ahora en la NETA.Citigroup y Franklin Templeton anunciaron planes para tokenizar activos en Solana en el punto de interrupción.PayPal y Societe Generale han lanzado Stablecoins en Solana.
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Hablando de stablecoins: los emisores son ahora el 16º titular más grande de bonos del Tesoro de EE. UU.Ahora tenemos stablecoins rentables que no requieren licencia.
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ánimo.A principios de agosto, el estado de ánimo se convirtió en un miedo extremo.Esto es exactamente lo que necesitamos ver antes del próximo gran movimiento, que creemos que está en progreso.
¿Temporada de altcoin?
Como se mencionó anteriormente,Creemos que ETH/BTC puede haber sido fondo.Esto significa que la temporada de altcoin puede haber comenzado oficialmente, cuando los activos de riesgo de cola larga superan los activos importantes.
El mercado ha mostrado fortaleza.Aquí está el rendimiento de la industria de 7 días proporcionado por Artemis, con Memecoins liderando el camino.
Algunas ideas y/o predicciones sobre cómo se desarrolla el ciclo:
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ETH tuvo un rendimiento significativamente mejor que BTC, que dominante era mucho más bajo que el 50%.
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Sol funcionó significativamente mejor que ETH, y la infraestructura de SOL funcionó mejor que la infraestructura ETH + Memecoins Solana funcionó mejor que Ethereum Memecoins.
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Tia y Sui son los mejores desempeños «L1 New» en el mercado en este momento (mira Berrachain y Mónada, se espera que se lance a finales de este año).
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Más de 10 Memecoins alcanzarán una valoración de más de $ 10 mil millones (2 hoy).De hecho, podemos ver más de $ 100 mil millones en Memecoin este ciclo.*Compartiré mi visión integral y profunda de Memecoins en noviembre.
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Las monedas de IA y Depin pueden realizar lo mismo que las NFT en el ciclo anterior.
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El suministro de Stablecoins ha aumentado a $ 500 mil millones ($ 160 mil millones hoy).
No hace falta decir que todavía tengo que decir: no tengo una bola de cristal.Acabo de utilizar el reconocimiento de patrones como alguien que ha estado observando estos mercados por un tiempo.Apertura del riesgo = Relajación del banco central = El dólar estadounidense fluye a activos riesgosos.Si esto sucede, entonces el que funciona bien debería ser el extremo más lejano de la curva de riesgo (criptomoneda).Todo lo demás es instinto para identificar industrias, equipos, comunidades, dinámicas de ciclo, riesgos y más.
en conclusión
¿Es posible que el mercado se haya desviado de la idea fanática que una vez más caemos en 21 años?
Esta es una pregunta que me he estado haciendo ahora.¿Por qué?Debido a que las criptomonedas son de hecho una clase de activos única, los mercados alcistas pueden ser tan volátiles como las grandes caídas.
Los mercados bajistas a menudo dejan sombras psicológicas en los participantes del mercado.Por lo tanto, es fácil olvidar cuán volatilidad puede ser un posible mercado alcista.
Por supuesto, también hay muchos mercados de osos.Piden una recesión.Pero no podemos ver esto en los datos.Los diferenciales de crédito son muy bajos.Los bancos están préstamos.El banco central está relajando sus políticas.La inflación está cayendo.El Ministerio de Finanzas está gastando.La tasa de desempleo cayó el mes pasado.
