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著者：ザック・ポコニー、ギャラクシー。編集：Baishui、Bitchain Vision
まとめ
2025年の暗号通貨とビットコインの予測では、DAO（分散型の自律組織）がガバナンスプロセスで先物の実験を開始することを指摘します。この見解は、ポリ系市場の選挙市場の成功と規模に基づいています。これは、予測市場が中央集権的な投票場よりも正確で、反応がよく、民主的であることを証明しています。私たちはFutarchyで複数の進歩を見てきましたが、予測市場に関心が高まっています。この記事では、Futarchy/DAOガバナンスとチェーン予測市場の最新の開発とステータスについて説明します。
未来とは何ですか？
Futarchyは、民主主義のように、誰もが自分の意見を表明できるようにするガバナンスシステムです。ただし、目標を設定するプロセスを、それらを達成する手段を評価するプロセスから分離します。伝統的な民主主義では、有権者は通常、彼らの価値と信念を反映する票に投票します。有権者が候補者を選択したり、ポリシーに投票したりする場合、彼らは通常、自分が大切なもの（公平性、経済成長、社会正義など）を表現し、これらの価値を達成するのが最善であると思われるもの（候補者の能力または政策の有効性の評価に基づいて）。これは、個人が自分の価値に基づいて目標に投票する先物とはまったく対照的であり、予測市場（または「賭け」）を使用して、これらの目標を達成する最も効果的な手段を測定します。これにより、評価部分が予測部分（つまり、結果）から効果的に分離されます。 Futarchyの主な利点は、金融市場の予測力と資産価格の予測力を使用して決定をガイドし、参加者が実際の通貨賭けを予測に置いていることです。この市場ベースのアプローチは、正確な予測と厳密に分析的なインセンティブを組み合わせています。これは、無料の投票ボックス投票では不可能なことがよくあります。
オンチェーン予測市場の状況
保留中の市場でのPolymarketの保有（アプリのアクティブ市場の価値）は、米国の選挙後に急激に低下し、そのピーク時の5億1,200万ドルから今日の1億1,320万ドルに減少しました。アプリから大量のポジションが撤回されましたが、使用はその後安定しており、選挙前のレベルを上回っています。
トークンのトランザクション量も選挙前レベルよりも高く、2月末の時点で毎月の取引量は8億3,510万ドルでした。毎月の取引量は選挙月の高値から68％減少しましたが、2024年10月を含む選挙の最初の6か月間で平均よりも23％高く、2024年9月の毎月の取引量よりも57％高かった。したがって、多国籍企業のオープン利息契約と取引量の遅い成長は、市場力の増加の結果である可能性があります。
多層の成長の重要な分野は、アプリケーションの毎月の「初期化の問題」（市場とも呼ばれる）の数です。市場の過飽和が活動が低下したときにいくつかの集中市場のネットワーク効果を弱める可能性があるため、市場の量の増加は、賭けに利用できる主題やイベントを拡大しますが、取引量とオープン契約の減少の要因になる可能性があります。
未来のオンチェーンステータス
Polymarketの活動は選挙の狂信の高さから大幅に減少していますが、その成功の慣性はDAOガバナンス全体で出現しています。 Futarchyのオンチェーンガバナンスにおける最も精査はSolanaに焦点を当てており、コンセプトの議論と実装のほとんどは、SolanaコミュニティとSolanaチェーンによって行われます。総アプリケーション価値のロックダウンでテスト市場を運営する楽観主義に加えて、楽観主義とUNISWAP Foundationからの共同資金は、イーサリアムエコシステムのファイアキーを探求するためのいくつかの初期イニシアチブを導きました。
メタダオ
Solana’s Metadaoは、ガバナンスの分野における先物の最初の大規模な実装であり、DAOに先物市場と投票へのユーザー参加を立ち上げるためのプラットフォームを提供します。 2023年11月の発売以来、このプラットフォームは9人のDAOで62の先物に貢献しており、それ自体を含めて選挙後に19人が完了しました。ソラナに拠点を置く3つのDAO（Jito、Marinade、およびSanctum）は、選挙後に最初の先物を完了し、SanctumはFutarchy票を通じて4つの決定を解決しました。 Sanctumは、鉱石とともに、ガバナンス運用の主要なプラットフォームとしてMetadaoを採用しており、Futarchyに完全に取り組んでいることに注意してください。
Sanctumは、わずか4票にもかかわらず、1,648人の独立した有権者を引き付けました。これは、LidoとEthereum Domain Name Services（ENS）が2024年に独立した有権者と一緒に受け取った4つの提案を超えています。ただし、アプリのセカンドシーズンのエアドロップやその他のインセンティブについての推測では、その数を歪める可能性があります。他のDAOでは、参加者の数は小さいままであり、従来のガバナンス投票プロセスを維持しながら、未来の実験に部分的に起因する可能性があります。
先物システムの下では、投票プロセスは市場です。したがって、スワップとスワップボリュームを追跡すると、参加の追加測定値が提供されます。 2024年5月にMetadao V2が発売されて以来、プラットフォームのFutarchiesは累積トランザクションボリュームで226万ドルを生み出しました。このうち、2024年11月1日以降、902,600ドル（40％）が実行されました。
このボリュームは、すべての先物で10,318のトランザクションを通じて実施されました。 Metadao V2が公開されて以来、これは投票あたり約219ドル、先物あたり246票を意味します。参照のために、AaveとUniswapは2024年の投票あたり平均450,000ドルを超え、提案ごとに600票以上の投票が行われました。したがって、先物は提案ごとに投票訴訟が少なくなりますが、投票訴訟ごとのドルの価値が低いことは、投票結果に少ない参加者が大きな影響を獲得したことを示しています。
ソラナを越えた未来
Futarchyの実験は、Ethereumとその層2（L2）にも及びます。 Optimism and Uniswap Foundationは、ガバナンスフレームワーク内で市場を予測するための共同プログラムを発表し、UniswapはUnichainでの未来的なガバナンスの最初の実装を発表し、助成金を貸付申請に焦点を当てました。ローン申請の助成金の申請期限は2月21日です。この特定の先物がいつ行われるかは明らかではありません。
また、楽観主義は3月10日に先物競技を開始し、OPトークンの報酬を提供します。コンテストはシミュレーショントークンを搭載しているため、ユーザーはハイパーチェーン上のアプリケーションの合計ロック値（TVL）の変更に投票できます（OPテクノロジースタックで開発されたチェーンの一般用語）。ユーザーは、アプリのTVLが移動すると考える方法に基づいて、または反対することができます。正しく投票するユーザーは、2025年6月12日の解決日にOPトークン報酬を受け取ります。
新しいユースケースと拡張機能
メタダオは最近、ランチパッドを通過しました。これは、DAOに先物の形でよりシームレスに立ち上げ、プロジェクトや初期の投資家を悩ませる資本/信頼のパラドックスに対処しようとするユニークな機会を提供します。 LaunchPadは最初はテスト時にライセンスされますが、提案は、Futarchy DAOの生成が許可なく開始されたとしても、長期計画を指します。
このLaunchPadモデルは、トークンが生成される前に資金を調達し、コミュニティを構築するため、プロジェクトに適しています。 DAOとトークンを起動するためのすぐに使えるソリューションを提供し、先物を形成しやすくします。 Futarchyを備えた既存のDAOの持続的な問題の1つは、50/50のFutarchy/従来のガバナンスを含むレガシーガバナンスシステムからの移行です。完全な未来モデルに移行すると、ユーザーを混乱させ、先物参加に悪影響を与える可能性があります。初日に先物の形で発売することで、参加を促進することができます。
LaunchPadモデルは投資家にとって優れています。なぜなら、彼らの貢献の一部はトークンの最初の流動性に変換され、資金は先物に閉じ込められており、コミュニティの同意のロックを解除する必要があるからです。この場合、彼らが貢献した資本は投資の鎖での流動性を高め、設立チームは事前に編成された資金を自由に使用することはできません。いつでも、コミュニティは、ポップアップボタンを押すと、トークンの元投資家に資金を返すことに集合的に同意することができます。
Mtndaoは、Metadaos Launchpadを介して発売される最初の先物となります。トークン販売は、2025年3月31日頃に開催される予定であり、特定の開始日はまだ決定されていません。トークンの販売は約1週間続くと予想されます。
結論は
Futarchyを使用してDAOガバナンスを改善することに関心が高まっています。 Polymarketの成功は、モデルが分散型組織にどのように利益をもたらすことができるかについて疑問を投げかけています。多くの暗号通貨ユーザーは、既存のDAOガバナンスが断片化されており、破壊する必要があると信じているため、Futarchyは有望な代替手段として浮上しました。その最初の実装は主にソラナにありましたが、イーサリアムの反復により、従来のdefi daoガバナンスモデルとの貴重な比較が可能になります。さらに、Metadao LaunchPadのような新しい開発により、Futarchyモデルをよりスケーラブルにし、新しいDAOが初日からそれを選択できるようにすることができます。
