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Source: Cointelegraph; Compilation: Baishui, Vision de Bitchain
1. Interprétation de l’assouplissement quantitatif (QE)
L’assouplissement quantitatif (QE) est un outil de politique monétaire non traditionnelle utilisé par les banques centrales, en particulier lorsque les taux d’intérêt sont déjà faibles et ne peuvent pas être encore réduits.
Il est devenu populaire pendant la crise financière mondiale de 2008, lorsque des outils monétaires traditionnels tels que la baisse des taux d’intérêt ne suffisaient pas pour stimuler la croissance économique.
L’objectif principal de l’assouplissement quantitatif est de stimuler l’économie en augmentant la masse monétaire.La méthode de mise en œuvre consiste à encourager les banques à augmenter les prêts et à réduire les coûts d’emprunt pour les consommateurs et les entreprises.Lorsque la banque centrale met en œuvre des politiques d’assouplissement quantitatives, elle achètera des obligations d’État ou d’autres titres du marché et injectera de l’argent dans le système financier.
Bien que les gens disent parfois que l’assouplissement quantitatif est comme «l’impression de l’argent», il est différent de faire de nouvelles monnaies physiques.Au lieu de cela, il augmente le nombre de monnaies numériques dans une économie, c’est-à-dire le solde sur un compte bancaire.Ce n’est pas une crypto-monnaie;Il s’agit d’une monnaie régulière créée par la banque centrale, que les banques utilisent pour augmenter les prêts, ce qui aide à stimuler les dépenses et les investissements.
L’assouplissement quantitatif fera également augmenter les prix des actifs tels que les actions et les obligations, car des fonds supplémentaires pour la recherche de rendements feront augmenter la demande.Pendant la pandémie Covid-19, les gouvernements ont également utilisé des politiques d’assouplissement quantitatives pour maintenir la stabilité économique et soutenir la croissance.
deux,Comment fonctionne la politique d’assouplissement quantitative?
Pour comprendre comment l’assouplissement quantitatif fonctionne dans les coulisses, il est important de comprendre les mécanismes progressistes qui stimulent cette politique.
L’assouplissement quantitatif ne fonctionne pas avec une seule action – il travaille à travers une série d’événements qui commencent par la banque centrale et affectent finalement les activités économiques quotidiennes.Ce processus est généralement le suivant:
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Achat d’actifs: les banques centrales achètent des titres d’État, tels que les obligations du Trésor, des banques et des institutions financières.
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Augmenter la masse monétaire: ces achats rendent le système financier liquide.
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Taux d’intérêt inférieurs: avec plus d’argent à portée de main, les banques réduiront les taux d’intérêt et rendront les prêts moins chers.
La promotion des prêts et des dépenses: les prêts moins chers signifient plus d’investissement commercial et de dépenses de consommation, le principal moteur de la croissance économique.
trois,La pratique de l’assouplissement quantitatif: cas historiques
L’assouplissement quantitatif n’est pas seulement une théorie – il a été utilisé par les grandes banques centrales pendant les difficultés économiques.
Voici quelques exemples du monde réel:
États-Unis (2008-2014; 2020): crise financière mondiale
Après l’effondrement du marché immobilier en 2008, l’économie américaine est tombée dans une profonde récession.Les mesures suivantes peuvent être utiles:
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La Réserve fédérale a introduit trois cycles de politiques d’assouplissement quantitatives (QE1, QE2, QE3).
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Il a acheté des milliers de dollars de dollars d’obligations d’État et de titres adossés à des créances hypothécaires.
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Cela aide à réduire les taux d’intérêt, à soutenir les prêts et à stimuler les marchés boursiers.
Lorsque la pandémie Covid-19 a provoqué la fermeture de l’économie mondiale, la Fed a rapidement pris des mesures:
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Il réintroduit l’assouplissement quantitatif, achetant 120 milliards de dollars d’obligations par mois aux heures de pointe.
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Le but est de maintenir les coûts d’emprunt bas et de soutenir les entreprises et les familles.
Japon (2001-2006 et 2013-présent): combattre la déflation
Le Japon est confronté à des problèmes de faible inflation et de faible croissance depuis de nombreuses années.La Banque du Japon (BOJ) a déclaré:
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Les politiques d’assouplissement quantitatives ont commencé avant la plupart des autres pays.
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Un grand nombre d’obligations publiques ont été achetées, qui comprenaient plus tard des actions et des fiducies de placement immobilier.
Zone Euro (2015-2022): reprise de la crise après la dette
Après la Grèce, l’Italie et l’Espagne ont subi une crise de la dette, la Banque centrale européenne (BCE) a introduit un assouplissement quantitatif:
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La BCE achète des obligations d’État des pays de la zone euro pour réduire les coûts d’emprunt.
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Cela fournit un soutien aux économies plus faibles, visant à prévenir la déflation (baisse du prix).
Quatre,Comment l’assouplissement quantitatif affecte le marché des crypto-monnaies
Les politiques d’assouplissement quantitatives affectent non seulement les marchés financiers traditionnels, mais aussi les marchés des crypto-monnaies.
Lorsque la banque centrale injecte plus d’argent dans l’économie, une partie de l’argent s’écoule dans des actifs alternatifs tels que le bitcoin et les altcoins, faisant grimper ses prix. Étant donné que davantage de fonds sont disponibles pour l’investissement, une augmentation de la liquidité fait souvent augmenter les prix de tous les actifs, y compris les crypto-monnaies.
En outre, les monnaies fiduciaires peuvent se déprécier en raison de l’augmentation de la masse monétaire lors de l’assouplissement quantitatif, ce qui fait que certains investisseurs recherchent des crypto-monnaies pour couvrir les risques d’inflation ou d’amortissement de la monnaie.Le bitcoin, en particulier, est souvent considéré comme un magasin de valeur similaire à l’or.
Par exemple, pendant la pandémie Covid-19 en 2020, la Réserve fédérale a introduit des politiques d’assouplissement quantitatif radicales.en même temps:
En mars 2020, Bitcoin se négociait en dessous de 5 000 $.
À la fin de 2021, ce prix avait grimpé à plus de 60 000 $.
Les facteurs clés de la hausse de Bitcoin lors de l’assouplissement quantitatif comprennent l’augmentation des problèmes d’inflation et les faibles taux d’intérêt qui incitent les investisseurs à se tourner vers des actifs alternatifs.Parmi eux, l’un des principaux moteurs peut être la recherche de stockage de la valeur en dehors de la finance traditionnelle.Par conséquent, l’assouplissement quantitatif peut indirectement promouvoir la prospérité du marché des crypto-monnaies en influençant le sentiment et la liquidité des investisseurs.
D’un autre côté: après la fin de l’assouplissement quantitatif, les crypto-monnaies peuvent être affectées.
Lorsque la banque centrale met fin à l’assouplissement quantitatif ou commence à des hausses (politique de maintien), la liquidité diminuera et les coûts d’emprunt augmenteront.Cela peut conduire à un rappel pour les actifs risqués, y compris les crypto-monnaies.
Par exemple, en 2022, la Fed a commencé à quantifier les politiques d’austérité pour faire face à l’inflation.Le prix du bitcoin est passé d’environ 47 000 $ en mars à moins de 17 000 $ en décembre – peut-être en raison du passage des investisseurs à des actifs plus sûrs et à une baisse de l’appétit des risques en raison de la hausse des taux d’intérêt.
cinq,Soulagement quantitatif (QE) et resserrement quantitatif (QT): principales différences
L’assouplissement quantitatif (QE) et l’austérité quantitative (QT) sont deux politiques monétaires opposées adoptées par les banques centrales.
La politique d’assouplissement quantitative fait référence à l’élargissement de la masse monétaire en achetant des actifs tels que les obligations d’État, injectant ainsi la trésorerie dans l’économie pour stimuler la croissance économique.Son objectif principal est de réduire les taux d’intérêt et d’encourager les prêts lorsque l’économie est en difficulté.
L’assouplissement quantitatif (QT) est le processus par lequel les banques centrales réduisent leurs bilans.Il s’agit de vendre des actifs ou de les laisser mûrir, réduisant ainsi la masse monétaire.L’objectif de l’assouplissement quantitatif est de refroidir une économie surchauffée et d’empêcher l’inflation d’augmenter trop rapidement.
La principale différence entre l’assouplissement quantitatif (QE) et le resserrement quantitatif (QT) est leur impact sur le bilan de la banque centrale: l’assouplissement quantitatif élargit le bilan, tandis que le resserrement quantitatif rétrécit le bilan.En termes d’effets du marché, l’assouplissement quantitatif fait souvent augmenter les prix des actifs, tandis que le resserrement quantitatif peut entraîner une baisse des prix des actifs et une augmentation des taux d’intérêt.Les deux politiques affecteront considérablement l’inflation et la stabilité du marché.
La réduction de la Fed des achats d’obligations est-elle la même que les politiques d’assouplissement quantitatives?
Non, la réduction et l’assouplissement quantitatif ne sont pas les mêmes, mais ils sont interconnectés.
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L’assouplissement quantitatif fait référence à la réserve fédérale achetant activement des actifs tels que les obligations d’État, en injectant des fonds dans l’économie et en réduisant les taux d’intérêt.
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La réduction fait référence au ralentissement de la Fed dans les achats d’actifs – c’est le début de la fin de l’assouplissement quantitatif, pas un renversement.
6. La Fed se resserrera-t-elle ou s’assouira-t-elle en 2025?
En avril 2025, la Fed est confrontée à une situation économique complexe caractérisée par des pressions inflationnistes persistantes et ralentissant la croissance économique.
En réponse, la Réserve fédérale a maintenu le taux d’intérêt de référence dans une fourchette de 4,25% à 4,50%, ce qui indique qu’il est prudent quant aux ajustements de la politique monétaire.
Bien que la Fed ne se soit pas complètement transformée en position lâche, elle a commencé à ralentir son assouplissement quantitatif.Plus précisément, à partir d’avril, la Réserve fédérale a réduit l’émission mensuelle d’obligations du Trésor américain de 25 milliards à 5 milliards de dollars, tout en continuant à permettre à 35 milliards de dollars de titres adossés à des créances hypothécaires sans réinvestir.
Pour l’avenir, le Federal Open Market Committee (FOMC) s’attend à ce que deux baisses de taux soient réduites plus tard en 2025, selon la situation économique.Cette prévision reflète la tentative de la Réserve fédérale d’équilibrer la double mission de contrôler l’inflation et de soutenir l’emploi dans le contexte de nombreuses incertitudes, y compris l’impact des politiques tarifaires récentes.
7. Avantages et inconvénients de l’assouplissement quantitatif
L’assouplissement quantitatif peut favoriser la croissance et réduire les coûts d’emprunt, mais la surutilisation peut exacerber l’inflation, les bulles d’actifs et les défis politiques à long terme.
avantage
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L’assouplissement quantitatif aide à promouvoir l’activité économique en augmentant la masse monétaire et en encourageant les prêts et l’investissement.
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En achetant des obligations d’État, l’assouplissement quantitatif abaisse les taux d’intérêt, ce qui fait baisser les coûts d’emprunt pour les entreprises et les consommateurs.
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En injectant la liquidité dans l’économie, l’assouplissement quantitatif aide à stimuler la demande et à soutenir la stabilité des prix et à prévenir la déflation.
défaut
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Une augmentation excessive de la masse monétaire peut entraîner une dépréciation de la monnaie et augmenter l’inflation.
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La politique monétaire lâche fera augmenter les prix des actifs, ce qui entraînera des actions, des obligations ou des biens immobiliers surévalués.
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L’assouplissement quantitatif a augmenté la dette nationale, ce qui rend plus difficile pour les banques centrales de gérer l’inflation ou les taux d’intérêt à l’avenir.
Enfin, l’assouplissement quantitatif reste un outil puissant mais à double tranchant: il peut stabiliser les économies en crise, mais comporte également des risques à long terme qui doivent être gérés avec soin pour éviter de répéter les mêmes erreurs.
