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Autor: Gino Matos, Fuente: Cryptoslate, compilado por: Shaw Bittain Vision
Bitcoin y las criptomonedas parecen estar a punto de ser aceptadas por fuentes convencionales, con fondos cotizados en bolsa (ETF) de intercambio de EE. UU. Al alcanzar nuevos máximos, Goldman Sachs posee más ETF de criptomonedas emitidos por BlackRock que cualquier otra institución, y los departamentos de finanzas corporativas de la estrategia a la bitmina están adoptando los activos digitales.
Sin embargo, una encuesta reciente de Bank of America muestra que las tres cuartas partes de los administradores de fondos globales siguen siendo firmemente negándose a involucrarse en activos digitales.
Max Gokhman, director adjunto de inversiones de Franklin Templeton, dijo que los datos aparentemente contradictorios no provienen de la incertidumbre regulatoria o la complejidad operativa, ya que estas barreras se han resuelto en gran medida.
En una entrevista, Gockman dijo que los datos desequilibrados provienen del miedo, los malentendidos y la dificultad de la industria renunciar a su creencia arraigada en la inversión legal.
Gockman ha estado prestando atención a cómo las finanzas tradicionales se ocupan de la revolución de los activos digitales durante muchos años.Señaló:
«La razón más importante es que a menudo tarda un tiempo en una industria madura de darse cuenta de que está detrás. Este miedo a lo desconocido siempre ha existido».
Paradoja de gestión
Los administradores de fondos se enorgullecen de cumplir con sus responsabilidades fiduciarias, pero esta conciencia de protección crea una paradoja: el deseo de proteger los activos de los clientes para que no puedan acceder a las oportunidades de inversión por las que sus clientes están cada vez más ansiosos.
Según Gohman:
«Un aspecto de hacer un buen trabajo de gestión de activos es comprender las necesidades de los clientes. Desde clientes individuales hasta clientes institucionales, están más interesados en los activos digitales, pero descubren que sus administradores de inversiones en realidad no están proporcionando soluciones relevantes».
Esta resistencia proviene de algunos malentendidos profundamente arraigados.Una visión es que esto es totalmente excesivo y sin valor; La otra opinión es que hay una falta de conocimiento profesional para usar activos digitales para crear soluciones de inversión legítimas.
Trampa de monedas de meme
Cuando Gockman conoce a colegas escépticos, la conversación siempre sigue un patrón predecible.Los veteranos en las finanzas tradicionales considerarán a MEME como un representante de todo el ecosistema de criptomonedas, que expone lo que él llama una comprensión superficial.
Así como el mercado de valores cubre todo, desde dividendos de chip azul hasta acciones especulativas de biotecnología, los activos digitales también van desde protocolos maduros que generan rendimientos reales hasta tokens especulativos puros.
Su reacción se ha vuelto muy natural:
«Debido a que invierte en acciones, ¿significa que solo compra acciones de bajo precio que se negocian en el mercado de selección rosada?
Gohman enfatizó que esta sospecha era selectiva. Los administradores de fondos se sienten seguros de un instrumento financiero que ha incumplido repetidamente, como los bonos venezolanos, pero que Bitcoin desalienta, que nunca ha perdido su promesa en 15 años.
Si bien los administradores de fondos todavía discuten sobre la legitimidad de las criptomonedas, el mercado ha cambiado silenciosamente. Los datos citados por Gockman exponen argumentos liderados por el comercio minorista: el 89% de las transacciones de bitcoin realizadas en intercambios han superado los $ 100,000. Él enfatizó:
«Eso no es capital minorista.El mercado se está volviendo cada vez más institucionalizado».
Desafíos educativos
La respuesta de Franklin Templeton incluye campañas publicitarias de tres niveles dirigidas a funcionarios del Banco Central, intermediarios institucionales e inversores minoristas. La capa intermedia crucial consta de grandes empresas de corretaje y propietarios de plataformas que controlan millones de canales de clientes pero no tienen idea de las necesidades de los clientes.
Gockman preguntó a estos jugadores si les habían preguntado a sus clientes si querían criptomonedas. Añadió:
«Probablemente tengan una cuenta en Coinbase, y están poniendo la mayor parte de su riqueza allí.Y no lo sabes en absoluto».
Los consultores tradicionales a menudo encuentran que la riqueza de los clientes se extiende en múltiples plataformas, y la cartera administrada por los profesionales no contiene activos digitales acumulados por los clientes.
El avance de Franklin Templeton radica en su interpretación: el uso del lenguaje financiero tradicional para expresar el concepto de blockchain. En lugar de citar la retórica revolucionaria en el análisis de Solana, calcularon el flujo de efectivo con descuento.
Gohman explicó:
«Si realmente pagaramos por cada transacción como Solana, podríamos predecir cómo crecerían estas transacciones.Ese es el flujo de efectivo futuro.Podríamos descartarla al presente».
Este enfoque descubre el misterio de los activos digitales aplicando un marco analítico familiar que cualquier inversor capacitado en valoración básica puede entender.
Todo se reduce a las ganancias
A medida que se acerca el corte de la tasa de la Fed, Gockman ve una oportunidad. Con las fuentes tradicionales de rendimientos de los ingresos, mientras que las instituciones enfrentan una presión creciente para generar ingresos, las criptomonedas pueden proporcionar una alternativa.
Según lo que dijo:
«Todos necesitan ingresos.El compromiso es una forma clara de obtener ingresos. Cuando alguien me dice que le preocupa que todo esto (criptomoneda) sea una estafa, ¿alguna vez se ha preguntado si el gobierno cancelará directamente todas las deudas?Porque he pasado por esto».
Las directrices recientes sobre laestimación de liquidez en la Comisión de Bolsa y Valores de los EE. UU. (SEC) pueden ser un punto de inflexión. Esta es la primera vez que los productos regulados pueden proporcionar ingresos de compromiso sin tener que mantener las criptomonedas directamente.
Gockman predice que esta resistencia no continuará indefinidamente si se aprueban los ETF de criptomonedas que respaldan la referencia. Él predijo:
«Cuando podemos dar los beneficios, creo que eso impulsará más adopción».
Este cambio puede acelerar de repente. Las instituciones adoptan un patrón de que existe un escepticismo constante antes de que las presiones competitivas fueran acciones a gran escala.
La enorme división de criptomonedas permanece entre el 75% de los administradores de fondos que se adhieren a los marcos tradicionales y las crecientes alianzas que reconocen que el servicio al cliente debe adoptar el cambio tecnológico.
La pregunta no es si esta brecha se reducirá, porque la presión económica eventualmente llevará a todas las partes a aceptarla.La pregunta es qué gerentes liderarán la tendencia y cuáles se apresurarán a ponerse al día.
