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Autor: Jack Inabinet, Senior Analyst bei Bankless; Übersetzung: @bitchainvisionxz
Das institutionelle Zeitalter der Kryptowährung nimmt in beispiellosem Tempo Gestalt an –Das neueste von der U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) veröffentlichte Leitliniendokument ist ein Meilenstein, der vorwegnimmt, wie die Agentur die zukünftige Ausrichtung der Branche gestalten wird..
Letzte Woche kündigte die Derivateregulierungsbehörde an, dass sie registrierten Terminbörsen den Spothandel mit Kryptowährungen gestatten werde.Erst gestern genehmigte die Agentur ein dreimonatiges Pilotprogramm, das registrierten Börsen erlaubt, Bitcoin, Ethereum oder USDC als Handelssicherheiten zu verwenden.
Heute werden wir uns mit den jüngsten regulatorischen Trends der U.S.Commodity Futures Trading Commission und der Securities and Exchange Commission befassen und die wahre Bedeutung von „regulatorischer Klarheit“ für die zukünftige Entwicklung der Branche analysieren.
1, Von strengen Razzien bis hin zu klarer Aufsicht
Der Kryptowährungsbranche sind regulatorische Maßnahmen nicht fremd.
In den letzten Jahren erfolgte ein Großteil der Regulierung in Form von Durchsetzungsmaßnahmen, wobei Regulierungsbehörden Kryptounternehmen verklagten, weil ihre Produkte gegen Bundesgesetze verstießen.In letzter Zeit werden sie häufiger in Form von „No-Action-Lettern“ präsentiert, das heißt, die Aufsichtsbehörden versprechen, vorübergehend keine Durchsetzungsmaßnahmen zu ergreifen, wenn das Unternehmen in einem begrenzten Bereich tätig ist.
Die Branche fordert seit langem konstruktive regulatorische Klarheit, die den Spielraum für den Zugang zu Kryptowährungen wirklich erweitern würde.Nun scheint die U.S. Commodity Futures Trading Commission dieses Versprechen mit zwei jüngsten Ankündigungen einzulösen.
Der Zugang zu digitalen Vermögenswerten, von volatilen Kryptowährungen bis hin zu Märkten für tokenisierte physische Vermögenswerte, verbessert sich, da traditionellere Finanzbörsen Spotmärkte für Kryptowährungen einführen.Da immer mehr Börsen beginnen, digitale Vermögenswerte als Sicherheit zu akzeptieren, erweitern sich auch die Anwendungsszenarien für digitale Vermögenswerte.
Durch die Genehmigung der Integration der Krypto-Infrastruktur mit registrierten Börsen erhöht die CFTC im Wesentlichen den praktischen Wert von Blockchain-basierten Vermögenswerten.
2, regulatorischer Fahrplan
Zusätzlich zu den beiden oben erwähnten jüngsten Initiativen der U.S. Commodity Futures Trading Commission,Die US-Finanzaufsichtsbehörden drängen auf eine umfassende Reform der KryptowährungsregulierungDie US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) versucht außerdem, Richtlinien zur Marktstruktur für Entwickler von Kryptowährungen herauszugeben.
Zwei große Regulierungsbehörden arbeiten zusammen, um die Kryptowährungsagenda von Präsident Trump umzusetzen:Die U.S.Commodity Futures Trading Commission führt die „Encryption Sprint“-Operation durch, während sich die U.S. Securities and Exchange Commission auf die Förderung der Umsetzung von „Verschlüsselungsprojekten“ konzentriert.
Während die Einzelheiten der Umsetzung derzeit unklar sind, wissen wir, dass die Agenda von Präsident Trump unter anderem Folgendes vorsieht:Die US-amerikanische Commodity Futures Trading Commission erhielt „klare Befugnisse zur Regulierung des Spotmarktes für digitale Vermögenswerte ohne Wertpapiere“ und beauftragte die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission), klare Leitlinien für die Interaktion zwischen Wertpapiergesetzen und digitalen Vermögenswerten zu entwickeln.
Es wird erwartet, dass die U.S. Commodity Futures Trading Commission und die U.S. Securities and Exchange Commission in den nächsten Jahren die Formulierung von Regeln für Transaktionen mit digitalen Vermögenswerten abschließen und damit den Weg für genehmigte digitale Vermögenswerte ebnen, um eine barrierefreie Zirkulation auf dem US-Kapitalmarkt zu erreichen.
Gleichzeitig,Da Bankinstitute klare Richtlinien von Regulierungsbehörden (wie der Federal Reserve, der Federal Deposit Insurance Corporation und dem Office of the Comptroller of the Currency) erhalten, werden digitale Vermögenswerte zunehmend in das traditionelle Finanzsystem integriert;und Strafverfolgungsbehörden (insbesondere das Finanzministerium und der Internal Revenue Service) werden ihre Befugnisse zur Durchsetzung US-amerikanischer Gesetze und Vorschriften im Blockchain-Bereich institutionalisieren..
3, Aufsicht oder Grenzüberschreitung?
Nachdem die Kryptowährungsbranche von den Regulierungsbehörden der Biden-Ära hart behandelt wurde, hat sie eine Änderung der Bottom-up-Anleitung durch die Regulierungsbehörden der Trump-Ära herzlich begrüßt.Das Risiko, dass die Regulierungsbehörden im Kampf um die Überwachung digitaler Vermögenswerte ihre Grenzen überschreiten, bleibt jedoch ein echtes Problem für die Branche.
Beispielsweise wurde die U.S. Commodity Futures Trading Commission gegründet, um den Warenterminmarkt und nicht den Warenkassamarkt zu regulieren.Mit ihrer neuen Autorität über die Spotmärkte für Kryptowährungen wird die Behörde letztendlich entscheiden, welche Kryptowährungen die Definition eines digitalen Vermögenswerts erfüllen – eine bisher nicht delegierte Autorität, die einer regulatorischen Überschreitung beunruhigend nahe kommt.
Wenn sich dieser Trend fortsetzt, könnte die Trump-Administration die Blockchain-Technologie erfolgreich in das Finanzsystem integrieren.Die Verwirklichung dieser Agenda kann jedoch auch mit dem Risiko verbunden sein, umfassende Finanzkontrollen einzuführen und den Umfang der Regulierungsaufsicht auszuweiten.
Die Kryptowährung tritt zweifellos in die Ära der Institutionalisierung ein.Regulierte Handelsplattformen öffnen ihre Türen für digitale Vermögenswerte, Bankinstitute bereiten die Integration der Krypto-Infrastruktur vor und Bundesbehörden entwerfen lang erwartete Regeln für digitale Vermögenswerte.
Die Realität, dass Regulierungsbehörden Entscheidungen treffen müssen, offenbart jedoch eine tiefere Wahrheit:Sobald der Regulierungsrahmen gesetzlich verankert ist, wird jeder Versuch, ihn nicht einzuhalten, wieder explizit zum Ziel von Durchsetzungsmaßnahmen.
