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Auteur: Will Owens, analyste de recherche chez Galaxy Digital; Traduction: Bitchain Vision Xiaozou
Avec l’émergence de sociétés de trésorerie d’actifs numériques et le prix du bitcoin se brise à travers des sommets record, les gens ont progressivement oublié la proposition de valeur fondamentale du réseau Bitcoin: un système monétaire décentralisé et résistant aux censururs conçu pour fournir un transfert de valeur global sans autorisation.
L’utilisation sur la chaîne de Bitcoin a fortement diminué depuis la récession de l’activité non monétaire des protocoles Runes et Ordinals à la fin de 2024. De nos jours, nous voyons de plus en plus de blocs « gratuits » ou presque gratuits, ce qui signifie que les frais moyens payés par octet virtuel (l’unité mesurant la taille des transactions BitCoin) ne sont plus que 1 sasaki (un centime d’un million d’un million de bitcoin) ou même moins.Bien que cela ait un avantage à court terme pour les utilisateurs qui poursuivent des transferts bon marché et rapides, il a ajouté un fardeau à l’économie minière, qui a déjà été sous la pression de la réduction de moitié en 2024.
Cet article analyse la structure du marché des frais Bitcoin, évalue la dynamique réelle sur la chaîne et leur impact sur la santé de l’économie du réseau et examine l’évolution des transactions OP_return et leurs modèles d’utilisation.Étant donné que la prochaine version V30 du client Bitcoin Core a provoqué la controverse – le logiciel open source permet à une seule transaction d’inclure une plus grande capacité et plus de sortie OP_return par défaut – l’analyse associée est particulièrement pratique.Certains membres de la communauté Bitcoin craignent que cette décision ne conduise à un flot de transactions de spam et ait suscité de vives critiques sur le plan de mise à jour.
Résumé de cet article
La pression sur les frais de bitcoin s’est effondrée: depuis avril 2024, les frais quotidiens médians ont chuté de plus de 80%; En août 2025, environ 15% des blocs quotidiens étaient des « blocs gratuits ».
Les activités OP_return ont connu des surtensions et des baisses: pendant la période de pointe de l’adoption du protocole Runes (Q2-Q3, 2024), les transactions OP_return représentent souvent 40 à 60% du volume de négociation quotidien; En août 2025, cette proportion est tombée à environ 20%.
L’activité de la piscine de mémoire fait défaut: la proportion de blocs non en plein air a grimpé à près de 50% plusieurs fois au cours des derniers mois; Après avoir réduit de moitié la récompense du bloc à 3,125 BTC en 2024, le pool de mémoire silencieux peut contester la durabilité à long terme du revenu mineur.
L’activité en chaîne peut être remplacée par des alternatives: SPOT Bitcoin ETF contient actuellement environ 1,3 million de BTC, dont la plupart n’ont pas subi de transferts substantiels en chaîne; Le trading et la spéculation se déplacent vers une couche alternative1 telle que Solana, en particulier dans les cas d’utilisation tels que le mème et la NFT.
Plus de 1,5 million de BTC sont toujours stockés dans des adresses P2PK traditionnelles: ce type d’adresse de clé publique nue est considéré comme extrêmement vulnérable aux attaques informatiques quantiques potentielles car les clés publiques sont toujours exposées à la chaîne.
Plus de 6 millions de BTC sont toujours stockés dans les adresses traditionnelles P2PKH.
Le format d’adresse P2WPKH contient actuellement la plus grande part de BTC non dépensé.
1,méthode
Toutes les données sur la chaîne de cet article proviennent de l’infrastructure bitcoin interne de Galaxy, y compris nos propres nœuds complets. Sauf indication contraire, les statistiques reflètent l’état du réseau Bitcoin au 12 août.
Indicateurs de frais de traitement: Utilisez des données au niveau des blocs pour calculer, y compris les frais de manutention moyens / médianes, la proportion de « blocs gratuits » (blocs avec des frais de manutention moyens ≤ 1 octets Satoshi / virtuels) et la proportion de blocs non extensibles.Dans cette étude, nous définissons les blocs avec un poids total de bloc inférieur à 3,9 millions d’unités de poids (avec le maximum de 4 millions) en tant que blocs non en plein air.
Op_returnanalyser: Identifiez les transactions contenant l’OP_RETURN OPCODE en analysant les données de transaction. La proportion de transactions quotidiennes OP_return est exprimée en pourcentage du volume total des transactions de ce type de transaction ce jour-là.
Classification du format d’adressage: Classifier les sorties non dépensées par type de script (telles que P2PKH, P2PK, P2SH, P2TR, P2WPKH). Le solde total est compté au 12 août.
2, situation actuelle du marché des frais de traitement
Le marché des frais de Bitcoin – le mécanisme par lequel les utilisateurs peuvent inclure des transactions dans le bloc suivant par le biais d’appel d’offres – ont entré une période de stagnation.Bien que presque toutes les transactions Bitcoin viennent avec des frais de traitement, les utilisateurs peuvent choisir le montant de paiement indépendamment et les transactions qui paient des frais de traitement plus élevées sont généralement confirmées plus rapidement. La pression actuelle sur les frais de réseau a fortement diminué après les mois de congestion du réseau causés par l’homogénéité du bitcoin / jetons non butins (runes et ordinales, respectivement).Les frais de transaction quotidiens moyens sont tombés à son plus bas niveau depuis le début de 2023.
Bien que les frais de manutention moyens et les frais de manipulation médiane puissent résumer efficacement les tendances du marché, il ne peut pas refléter l’image globale.Le chiffre ci-dessous présente les données dans une dimension plus raffinée: le pourcentage de frais de transaction quotidien compté par le prix unitaire des octets virtuels (SAKI / VB).
Le graphique couvre la durée de janvier 2023 à nos jours, montrant les niveaux de frais de gestion des 10e, 25e, 50e (médiane), 75e et 90e centile, respectivement.Cette perspective reflète non seulement le changement médian, mais présente également pleinement la trajectoire évolutive de la pression des frais de pool de mémoire, révélant clairement le rétrécissement net de la différence de frais depuis la fin de 2024.
La manifestation la plus intuitive de cette tendance est la surtension du nombre de « blocs libres » que nous définissons (blocs avec des frais de manipulation moyens ≤1 satoshi / vb).De tels blocs n’ont presque jamais existé en 2024, mais deviennent de plus en plus courants aujourd’hui. Au moment de la rédaction de cet article, les blocs gratuits ont occupé une proportion importante de blocs quotidiens, confirmant pleinement l’effondrement de l’intensité de la concurrence dans l’espace des blocs.
Dans le même temps, la proportion de « blocs non en plein essor » reste élevé.Bien que ces blocs aient encore de la place pour accueillir plus de transactions, ils n’ont pas atteint la limite supérieure de 4 millions d’unités de poids. En bref, le pool de mémoire de Bitcoin (c’est-à-dire la zone d’attente des transactions en attente) est souvent vacante;Même lorsqu’il n’est pas vide, le pool est rempli de transactions qui peuvent être traitées rapidement sans payer de frais élevés.
Pour les mineurs, ce phénomène est inquiétant.La réduction de moitié en 2024 a réduit les récompenses pour chaque bloc à 3,125 BTC. On s’attendait à ce que les frais de transaction jouent un rôle plus important dans le revenu des mineurs, mais la réalité est que le revenu des frais est épuisé. Le modèle économique à long terme de la cybersécurité de Bitcoin repose sur un marché des frais sains, et les conditions actuelles du marché sont loin d’être « la santé ».
La montée en puissance des solutions gérées et des produits de «portefeuille en papier bitcoin», que ce soit des FNB ou d’autres dérivés institutionnels, peuvent supprimer l’activité sur la chaîne.Pendant ce temps, les traders de devises de mèmes accélèrent leur migration vers des couche1 plus rapides et moins chères comme Solana – lorsque l’expérience de trading de devises de MEME de Solana est déjà si fluide, il est évident que la suppression de la mauvaise expérience utilisateur du protocole de runes en vaut la peine.
3,Op_returnCode opérationnel
L’opcode Bitcoin OP_return a été lancé en 2014 et permet aux utilisateurs d’intégrer des données arbitraires de jusqu’à 80 octets dans la sortie de la transaction. Ces sorties sont vérifiables et ne transportent généralement aucune valeur BTC, n’augmentant donc pas la taille du jeu de sortie de transaction non dépensée (UTXO).UTXO est une unité bitcoin discrète que les portefeuilles peuvent être utilisées pour les transactions futures, formant la pierre angulaire du système de comptabilité Bitcoin – chaque transaction consomme des sorties existantes et génère de nouvelles sorties.Si BTC est envoyé à la sortie OP_return, ces pièces seront verrouillées de façon permanente, mais en échange d’un nouveau cas d’utilisation: stockant définitivement des informations ou des métadonnées sur la blockchain.
L’utilisation du type de script a bondi au cours des 18 derniers mois.Au cours du lancement du protocole Runes en avril 2024 (la hauteur du bloc est de 840 000, ce qui coïncide avec la dernière récompense de la barre des mineurs), le volume de transaction OP_return a établi un enregistrement historique.Comme le montre la figure ci-dessous, ces transactions non monétaires ont autrefois dominé l’espace de bloc pendant leurs périodes de pointe.
À mesure que l’activité Runes se refroidit, l’utilisation actuelle d’Op_return a progressivement diminué.Mais les développeurs et les institutions continuent d’utiliser leurs données d’ancrage en chaîne.Par exemple, il y a quelques semaines, Galaxy a diffusé une transaction client historique de 80 000 BTC via OP_return.
OP_return reçoit des utilisations innovantes. Une organisation nommée d’après la légendaire banque d’investissement de Wall Street Salomon Brothers a commencé à utiliser OP_return pour envoyer des avis juridiques aux portefeuilles bitcoin dormants.Ces messages en chaîne citant le « principe de l’abandon des biens » et obligent le propriétaire du portefeuille à répondre dans les 90 jours, sinon « Salomon » (l’organisation détient les droits de marque mais n’a rien à voir avec Citigroup, qui hérite de l’entreprise de banque d’investissement d’origine) réclamera le recours du fonds au nom des clients (mais il est difficile de savoir comment l’organisation contrôle ces portefeuilles).
Bien qu’il s’agisse d’une pratique innovante de Bitcoin ancrant directement les instruments juridiques, il a suscité la controverse dans le contexte de la mise à jour de la version 30.0 du client Bitcoin Core.Le prochain logiciel open source assouplira la limite par défaut de la charge de données OP_return, permettant à une seule transaction d’inclure une plus grande capacité et plusieurs sorties de données.Les critiques soulignent que bien que la sortie OP_return ne gonfle pas les ensembles UTXO (en raison de sa non-dépense vérifiable), il occupe toujours un espace de bloc, potentiellement en serrant les transactions monétaires et en menaçant la durabilité à long terme du réseau.L’équipe de développement de Core Bitcoin a répondu à cela et a déclaré que la décision finale de transférer ou d’emballer les transactions OP_return à plus grande échelle est toujours entre les mains des opérateurs de nœuds et des mineurs.
4, Bitcoin Holdings comptés par le type de script
Bien que la tendance des frais de manipulation puisse refléter la tendance à court terme du bitcoin, le jeu UTXO lui-même peut mieux révéler la distribution à long terme du BTC dans le réseau.En classant les sorties non dépensées par type de script (c’est-à-dire le format d’adresse), nous pouvons observer l’adoption de diverses adresses et leur impact sur la coût, la sécurité et la résistance informatique quantique.
Le format P2PKH (Pay-to-Pubkey-Hash) est devenu courant après les premiers stades de Bitcoin et détient actuellement une grande quantité de BTC (plus de 6 millions).Mais les nouveaux formats sont progressivement devenus populaires ces dernières années: P2WPKH (Native Isolement Witness) lancé en 2017 est devenu le plus grand détenteur de BTC non dépensé, tandis que P2TR (Taproot) lancé en 2021 augmente régulièrement, prenant en charge des cas d’utilisation de scripts plus avancés.
La figure suivante montre la distribution d’équilibre de chaque type de script à partir du 11 août.Ces données fournissent également une base pour les discussions futures sur les risques de sécurité.
Le format P2PK traditionnel (Pay-To-Pubkey) est principalement utilisé dans les transactions de création de pièces précoces et est essentiellement vulnérable aux attaques informatiques quantiques – car le format a exposé la clé publique complète à la chaîne sans dépenses.
D’autres formats n’exposent pas la clé publique avant que la sortie ne soit dépensée.Mais une fois dépensé (surtout lorsque l’adresse est réutilisée), la clé publique sera également exposée, mettant ces pièces à des risques similaires.
5,en conclusion
L’activité sur la chaîne de Bitcoin est entrée dans un ralentissement, mais l’infrastructure réseau évolue toujours.
À court terme, les frais de traitement faibles sont bénéfiques pour les utilisateurs qui souhaitent fusionner UTXO ou transférer des actifs à faible coût.Mais les perspectives à long terme sont encore plus vagues – la réduction du marché des frais de manutention a apporté des doutes substantiels à la cybersécurité.
Dans le contexte des récompenses de blocs qui ont été réduites à 3,125 BTC, les incitations de mineurs dépendent de plus en plus des fluctuations de la demande organique.Si plus de volume de transactions BTC continue de passer aux ETF, aux gardiens et aux chaînes compétitives à grande vitesse, le réseau central peut devenir une couche de compensation qui manque d’activités de règlement suffisantes.
Avec l’expansion de l’échelle « Bitcoin Paper Wallet » et la stagnation des revenus des frais, le modèle de sécurité Bitcoin s’appuie de plus en plus sur une exigence d’utilisation non garantie.Bien que la fluctuation des frais de manutention ne soit pas un phénomène nouveau, le bitcoin nécessite des raisons plus substantielles d’utiliser sur la chaîne.
