jakiro
المؤلف: Xie Zhaoqing ، المصدر: Tencent News “رؤية”
تبدأ الدائرة المالية في هونغ كونغ في أن تكون طبقية: لا تزال المؤسسات الأجنبية تدرس القياس الكمي والتحوط والاكتتاب العام كالمعتاد؛ بالإضافة إلى ذلك ، أضافت المؤسسات الصينية المهمة مهمة جديدة – بحثRWA((أصول العالم الحقيقي).
تشير RWA إلى أصول العالم الحقيقي ، وخاصة تلك التي يمكن أن تولد دخلًا مستقرًا ، مثل تأجير الفنادق ، وتوليد الطاقة الكهروضوئية ، وحتى الأسهم ، والسندات ، والسلع ، وما إلى ذلك ، والتي يمكن أن تكون رمزية من خلال تكنولوجيا blockchain ، بحيث يمكن تداولها وإدارتها وتداولها على السلسلة.
“هذا هو ترتيب المقر الرئيسي ، ومعظم مؤسسات الأخ تحاول بجد.” أخبر العديد من الممارسين الماليين للمؤسسات الممولة من الصين في هونغ كونغ تينسنت نيوز “Vivid” أنهم “سيحاولون تنفيذ مشروع RWA”. يسميها بعض الأشخاص مباشرة “تعيين اقتراح أو واجبات منزلية مخصصة.”
وقال رئيس شركة صناديق رائدة في هونغ كونغ لـ Tencent News “رؤية” أن العديد من المؤسسات تلقت طلبات من المقر المحلي في الفترة الماضية لمحاولة استكشاف فرص العمل لمشاريع RWA.
تعلمت Tencent News “رؤية” أنه مثل معظم المنتجات المالية في هونغ كونغ ، تحتاج هذه المؤسسات المالية الصينية إلى عدد كبير من المحامين للمشاركة في استكشاف مشاريع RWA.وقد أدى ذلك أيضًا إلى زيادة أعمال بعض شركات المحاماة في قطاع العملات في هونغ كونغ ، بما في ذلك شركة كينج آند وود ماليزون للمحاماة وشركة Junhe Law.
وهذا يجعل ممارسي المؤسسات الممولة من الصين في هونغ كونغ أكثر انشغالًا.في 7 أغسطس ، عقدت ANT Digital Technology وغيرها من المؤسسات اجتماعًا في الصناعة على RWA في بورصة هونغ كونغ.من بينها ، نائب رئيس اللجنة الوطنية للمؤتمر الاستشاري السياسي للشعب الصيني والرئيس التنفيذي السابق للمنطقة الإدارية الخاصة في هونغ كونغ ، ليونج تشوننغ ، مدير الشؤون المالية وشؤون الخزانة في حكومة المنطقة الإدارية الخاصة في منطقة هونغ كونغ ، وتنشيط حكومة المنطقة الإدارية.ربما يكون المنظمون قد قللوا من حماس الدائرة المالية في هونغ كونغ لهذا الغرض. عندما تم افتتاح المكان في الساعة 2:30 مساءً في ذلك اليوم ، كان المكان ممتلئًا ، ولم يكن لدى معظم الناس مقاعد ووقفوا خلف المكان.
“لم أر دائرة العملة تحمل حدثًا في هونغ كونغ لفترة طويلة. لقد جاء الكثير من الناس من المؤسسات التقليدية.”قال شخص من مؤسسة مالية تقليدية لـ Tencent News “Viano” على الفور أنه التقى بالعديد من معارفه في الدائرة.
1. المؤسسات المالية الصينية في هونغ كونغ تحاول بنشاط RWA
“إذا لم يتم إطلاق مرسوم هونغ كونغ ستابلكوين ، فلن يكون هناك هذه الموجة من الحماس الصيني.”قام رئيس مؤسسة إدارة الأصول الرائدة في هونغ كونغ بتلخيص الأسباب بهذه الطريقة.
مثله ، سافر المسؤولون التنفيذيون الذين يعملون في مؤسسات إدارة الأصول الصينية إلى البر الرئيسي وهونغ كونغ عدة مرات في الماضي ، ومناقشة الفرص التجارية المحتملة في هونغ كونغ تحت تنفيذ Stablecoin مع المقر الرئيسي وبعض وكالات التنظيم المحلية.
وقال رئيس إدارة الأصول للمؤسسات المملوكة للدولة التي تم إرسالها إلى هونغ كونغ من الخارج لـ Tencent News “Cantone” أن “الموجة الحالية هي في الواقع من أعلى إلى أسفل (من أعلى إلى أسفل). ويأمل المقر الرئيسي أن تحاول المؤسسات المتمركزة في هونغ كونغ القيام بـ RWA للاستعداد للتطوير البيئي بعد إصدار Stablecoins في المستقبل.”
قبل ذلك ، باستثناء المؤسسات الصينية مثل شركة Hong Kong Company Hong Kong ، وأصدرت شركة Taiping Asset Management Hong Kong Company و Jiashen Fund و Bose Fund بعض منتجات دائرة العملات في هونغ كونغ ، ومعظم المؤسسات الصينية في هونغ كونغ لم تشارك في شركة Currency Circle Business ، وبعضها لديهم تراخيص تحت إدارتها للتصنيف إلى الفئة التي يمكنها المشاركة.
تُظهر المعلومات العامة أنه بصفته شركة الصناديق الصينية الرائدة في هونغ كونغ ، أصدرت صندوق Huaxia (هونغ كونغ) صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin ، و Ethereum Spot ETFs في عام 2024 وصندوق هونغ كونغ الدولار النقدي في صناديق التثبيت في هونغ كونغ في شهر فبراير 2025 ، وأطلقت صناديق الاستفادة من صندوق RMB في صناديق الاستفادة في يوليو.
اعتبارًا من نهاية 21 أغسطس ، بلغ حجم ETF من Bitcoin Spot في Huaxia Fund حوالي 2.072 مليار دولار هونج كونج. في الوقت نفسه ، تبلغ مقاييس Bitcoin ETF لصندوق Jiashishi و Bose Fund 260 مليون دولار هونج كونج و 1.475 مليار دولار هونج كونج على التوالي.
علمت Tencent News “Cantonese” أنه من بين منتجات Tokenization Tokenization من صندوق الأموال بموجب شركة Huaxia Fund (Hong Kong) ، يبلغ مقياس الرمز المميز لأموال هونغ كونغ الدولار حوالي 1.2 مليار دولار هونج كونج ، في حين أن جزء الرمز المميز من أموال الدولار الأمريكي هو 40 مليون دولار أمريكي.
أطلقت شركة Taibao Asset Management Hong Kong أول منتج رمز لصندوق سوق المال للدولار الأمريكي (CPIC Electable MMF) في مارس من هذا العام ، بمقياس إصدار قدره 100 مليون دولار أمريكي.تشير البيانات العامة إلى أن إدارة الأصول Taibao هي مؤسسة لإدارة الأصول بموجب مجموعة الصين التأمين على Taiping.تتجاوز أصولها في هونغ كونغ الآن 70 مليار دولار هونج كونج. في سبتمبر 2023 ، قامت بترقية ترخيصها رقم 1 و 4 بموجب ترخيص رقم 1 للمشاركة في الخدمات الاستشارية لتوزيع صناديق الأصول الافتراضية. وهي أيضًا أول دفعة من شركات إدارة الأصول التي تحصل على تراخيص الأصول الافتراضية في هونغ كونغ.
فيما يتعلق بالسبب في اختيار صناديق المال بالدولار الأمريكي ، أخبرت “رؤية” تاينسنت نيوز ، أن القرار يعتمد بشكل أساسي على اعتبارات طلب المستثمرين والسيولة في السوق.
أوضح Zhou Chenggang أن المنتجات المميزة لصندوق المال أسهل نسبيًا للفهم للمستثمرين المؤسسيين. بالإضافة إلى ذلك ، تكمن أهمية صنع المنتجات المميزة الآن في الاستكشاف والإعداد ، وليس في السعي لتحقيق النطاق.
“لا توجد العديد من الأهداف المالية المناسبة المتاحة في هونغ كونغ الآن. بالإضافة إلى صناديق الأموال المستقرة ، حاول البعض رمز الأسهم ، وبعضها يستكشف رمز الائتمان الخاص (منتجات الائتمان الخاصة).”قال رئيس صندوق المؤسسات المملوكة للدولة إن معظم المؤسسات لم تتعرض لمنتجات العملات من قبل. في منتصف إلى يوليو ، مع جنون StableCoins في هونغ كونغ ، كان عليهم بدء “تخزين” المشاريع ، وحتى بعض الفرق المؤقتة التي تم تشكيلها لبناء منتجات من أجل “التعامل مع الواجبات المنزلية”.
وقال رئيس لمؤسسة صينية تموله في هونغ كونغ لـ Tencent News “Viano” أن هذا ليس مفاجئًا ، وسيتعين على الجميع أن يتعلموا وضع منتجات السلسلة في المستقبل. في رأيه ، قد يتم وضع المزيد من المنتجات المالية على السلسلة في المستقبل.
أخبر رئيس الصندوق الصيني المتفائل نسبيًا في هونغ كونغ تينسنت نيوز “كانتون” أنه خلال السنوات الخمسة إلى العشر القادمة ، سيتم الآن وضع جميع المنتجات المالية على السلسلة ، والتي يمكن أن تحل مشكلة التداول لمدة 7 × 24 ساعة ، أي أنها ستصبح أكثر كفاءة وتقلل من التكاليف.”إن تطوير الصناعة المالية يتوافق مع الاتجاه الحالي لتطوير الذكاء الاصطناعي ، وسيواجه تغييرات شاملة.”
ما يثير الأشخاص المسؤولين عن مؤسسات إدارة الأصول الصينية الممولة من الصينيين في هونغ كونغ هو أن سوق الولايات المتحدة كان له بالفعل رواد ناجحين ، مثل BlackRock. تُظهر المعلومات العامة أن BlackRock أدرجت مجموعة Bitcoin ETF Ishares Bitcoin Trust (IBIT) في بورصة ناسداك في الولايات المتحدة في 11 يناير 2024. واعتبارًا من نهاية 20 أغسطس ، تجاوز مقياس الصندوق 86.77 مليار دولار أمريكي ، وأصبح أسرع ETF في التاريخ ، مما أدى إلى تقسيم العديد من سجلات الصناعة.بعد ذلك ، أطلقت BlackRock صندوق سوق Ishares USD Money Market (BUIDL) ، وهو أول صندوق سوق للدولار الأمريكي المميز في 20 مارس 2024.
الأهم من ذلك ، أن RWA تنمو بسرعة كبيرة في السوق الأمريكية.تشير البيانات العامة إلى أنه اعتبارًا من شهر أغسطس ، كان حجم سوق RWA حوالي 24 مليار دولار أمريكي إلى 25 مليار دولار أمريكي (باستثناء Stablecoins) ، والتي كان RWA مع الأصول الأساسية هي الائتمان الخاص يتجاوز 13 مليار دولار أمريكي ، تليها صناديق الصناديق المبللة ، وتوصلت الأصول الأمريكية إلى أن الأصول الأمريكية قد وصلت إلى 8 دولارات أمريكية.وهو حوالي 2.38 مليار دولار أمريكي.
“أريد أن أكون Blackrock في الصين.” وقال رئيس الصندوق الصيني الرائد المذكور أعلاه لـ Tencent News إن BlackRock ، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم ، “أحدثت ثورة في نفسها”.كمؤسسة صينية في هونغ كونغ ، “لا يمكن أن تستمر في التعذيب في المحيط الأحمر مثل السندات والأسهم في السوق المالية التقليدية.”
فقط من خلال تغيير التغييرات في سياسات وصناعات هونغ كونغ ، يمكننا تلبية احتياجات وتغييرات سوق رأس المال بأكمله في الوقت المناسب.هذه هي النية الأصلية لمعظم رؤساء مؤسسات إدارة الأصول في هونغ كونغ لقيادة فرقهم إلى التدفق إلى منتجات RWA. يعتقد هؤلاء المتفائلون أن استراتيجية الشركة الحالية ليس من الصعب فهمها.فقط عندما تتاح لك التكرار التكنولوجي والتخطيط المبكر فرصة التغلب على الصناعة والغتصاب على فرص جديدة.
2. يدعو الممارسون إلى “هذا حريق خاطئ ، لذلك يجب أن تكون هادئًا”.
ومع ذلك ، لا يعتقد الجميع أن مشروع RWA الساخن الحالي مناسب لجميع المؤسسات للمشاركة. أخبر تشو تشنغغانغ ، الرئيس التنفيذي لشركة تايباو الأصول ، تينسنت نيوز “الكانتونية” أن RWA “تحظى بشعبية كبيرة في هونغ كونغ ، إنها حريق خاطئ ، لذلك عليك التهدئة”.
يعتقد المتفائلون الذين توافدوا في الاعتقاد بأن جميع الأصول المالية في هونغ كونغ سيتم وضعها على السلسلة في السنوات 5-8 القادمة. لكن تشو تشنغغانغ لم يوافق تماما.وهو يعتقد أن جميع الأصول المالية ستتاح لها الفرصة لإدراجها في المستقبل ، ولكن لا يمكن التنبؤ بالوقت المحدد في الوقت الحالي ، لأنه يعتمد على تطوير النظام البيئي RWA بأكمله.
الأهم من ذلك ، لا يجب وضع جميع الأصول على السلسلة. يجب أن تتوافق سلسلة الأصول نفسها مع المنطق المالي ، والسلسلة هي حل مشاكل محددة.مثل العديد من الممارسين الماليين في هونغ كونغ ، يعترف Zhou Chenggang بتكنولوجيا blockchain ، لكنه قال: “أنا أعارض أخذ أي أسطورة جديدة للتكنولوجيا. يعتبر الكثير من الناس ما يمكن أن يفعله RWA في السنوات المقبلة حيث يمكن لـ RWA القيام بها الآن. هذا في الواقع فهم خاطئ وسيضللون السوق أيضًا”.
هناك أيضًا العديد من الأشخاص الذين لديهم نفس وجهات نظر Zhou Chenggang.قال العديد من قادة الصناديق في هونغ كونغ (بما في ذلك رأس المال الأجنبي وبعض رأس المال الصيني) والأشخاص في دائرة العملة إن إصدار منتجات RWA في هونغ كونغ في هذه المرحلة هو أكثر لاستكشاف أهمية RWA.
أشار المسؤول التنفيذي الذي كان في دائرة العملة لسنوات عديدة بشكل مباشر إلى أنه إذا كان يمكن تمويل الأصول الأساسية لـ RWA بسرعة في المجال المالي التقليدي ، فهذا يعني أن سيولةها ليست سيئة ، ولن تصبح خيارها الأول في سوق RWA الحالي ذي السيولة المنخفضة نسبيًا.وبالمثل ، بالنسبة للأصول الأساسية التي ليست عالية الجودة بدرجة كافية ، حتى لو وضعت على السلسلة ، فإن سيولةها لا تزال تقلق.
“الآن تعتبر سوق هونغ كونغ روا لخطر ارتفاع درجة الحرارة.” قال العديد من الممارسين في هونغ كونغ ، بما في ذلك Zhou Chenggang ، إنهم يعتقدون أن RWA ستحصل بالتأكيد على مساحة كبيرة للتنمية في هونغ كونغ في المستقبل ، لكن بيئة RWA في هونغ كونغ لا تزال في مرحلة مبكرة للغاية ، بما في ذلك قدرة التمويل RWA وسيولة وما إلى ذلك ، هناك مساحة أكبر.
مع طفرة Stablecoin ، ارتفعت شعبية RWA أيضًا.كشف شخص إدارة الأصول الذي يخطط لتنفيذ منتجات RWA مع فريقه لـ Tencent News “Cantone” بأنه اتصل بالعديد من الفرق التي جاءت للاتصال ، وصفات هذه الفرق ذات جودة مختلفة ، وبعض الفرق لا تدرك حتى الحقوق القانونية والمصالح المقابلة لأصول RWA.
“RWA هو في الواقع منتج مبني على نظام قانوني كامل.” Zhou Chenggang لديه أيضا وجهة نظر مماثلة.وهو يعتقد أن هناك حاجة إلى معايير قانونية واضحة سواء كانت أسهم المستثمرين الذين يحملون أصول RWA أو ملكية الأصول الأساسية المقابلة للأسهم.
