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作者：Sam Kessler，Coindesk；編譯：0xjs@比特鏈視界
要點：
1、Polychain 表示，其前普通合伙人 Niraj Pant 與投資組合公司 Eclipse Labs 達成了一項秘密交易，違反了該基金的政策。
2、CoinDesk 調查顯示，Eclipse Labs 前執行長 Neel Somani 向 Pant 承諾贈送價值 1330 萬美元的 Eclipse 代幣。
3、據接近 Eclipse 的消息人士透露，Pant承諾提供這些代幣作為激勵Pant利用Polychain資金投資Eclipse的手段。
4、Polychain 表示，Pant 沒有向Polychain透露這筆交易。Polychain後來投資了 Pant 的 AI 初創公司 Ritual。
5、Pant 確認 Eclipse Labs 為他分配了「顧問」代幣，但表示直到 Polychain 投資後他才與該公司達成協議。
6、這種情況讓我們得以一窺加密行業融資場景中典型的暗箱交易，VC與項目關係密切，並通過投資換取代幣而不是傳統股權。
加密風險投資巨頭Polychain 指控其前僱員 Niraj Pant 與投資組合公司 Eclipse Labs 進行幕後交易，違反了該基金的政策。
據三位知情人士和 CoinDesk 審查的 Eclipse 內部文件顯示，Eclipse Labs 前執行長 Neel Somani 在 2022 年 9 月悄悄地為 Pant 分配了即將推出的 Eclipse 加密代幣的 5%——就在Pant 指示 Polychain 領投該公司 600 萬美元的種子前融資幾天之後。
最終， 該份額減少至 1.33%，按照該代幣在私人投資輪中的最新完全稀釋估值價值 1330 萬美元。 （據接近 Eclipse Labs 的消息人士透露，該公司最新一輪融資對該代幣的完全稀釋價值 FDV估值為 10 億美元。）
Polychain 由加密貨幣交易所 Coinbase 的首位員工 Olaf Carlson-Wee創立，是規模最大、最知名的加密貨幣風險投資公司之一，管理資產超過 110 億美元。2017 年至 2023 年期間，Pant 曾擔任該公司的普通合伙人，負責引導公司的風險投資資金投入有前途的加密貨幣初創公司。
此後，Pant 成為加密行業的傑出人物，目前擔任區塊鏈 AI 初創公司 Ritual 的聯合創始人，該公司是 Polychain 的另一項投資組合。
Eclipse Labs 構建了一個融合了流行的 Solana 和以太坊網絡技術的區塊鏈。在領投了 Eclipse 2022 年 8 月的種子前融資輪後， Polychain 於 2024 年 3 月參與了 Eclipse 的5000 萬美元 A 輪融資。
Pant 牽頭進行了種子前交易，CoinDesk 的調查顯示，大約在同一時間，他獲得的 Eclipse 加密代幣數量與 Polychain 本身的數量相當。據 CoinDesk 的消息來源稱，這筆交易並未向 Eclipse 的大多數高管、顧問或大型投資者披露。
Pant 堅稱該安排完全合法，因為它直到 2022 年 9 月才最終敲定——就在 Polychain 投資 Eclipse 的一個月後。他與 CoinDesk 分享了法律文件，文件顯示，他對 Eclipse 代幣的「顧問」分配在 2024 年被修改為 1.33%，但他拒絕就其原始持幣佔比大小或為何進行修改發表評論。
Polychain 告訴 CoinDesk，直到 2023 年 Pant 離開公司後，他們才知道 Pant 擁有 Eclipse 的代幣。該基金表示，他應該根據Polychain政策披露這筆交易，這些政策旨在保護公司及其投資者免受利益衝突的影響。
Polychain 的一位發言人在給 CoinDesk 的電子郵件中表示：「在 Niraj Pant 離開公司後，Polychain 才知道 Eclipse 和他之間的財務關係。Polychain 對擔任顧問的員工有嚴格的政策和程序。在 Pant 離開 Polychain 後，該公司意識到他違反了政策，並對此事展開了調查。」
Polychain 向 CoinDesk 發表的聲明讓人們得以一窺加密風險投資公司及其資助項目的繁瑣流程。風險投資公司很少公開討論人事問題或交易結構，Polychain 直到 CoinDesk 聯繫到本文時才公開披露 Pant 違反政策的行為。
模糊的時間線
這一消息可能會加劇圍繞Somani的爭議，Somani因性行為不當的指控於 5 月辭去Eclipse 執行長一職。Somani否認了這些指控，並拒絕對本文發表評論。
Eclipse 創始人 Neel Somani 因性行為不當指控辭去公司「公眾形象代言人」職務。（Andrew Gonzalez 攝影）
兩位接近 Eclipse 並不願透露姓名的消息人士向 CoinDesk 透露，在 種子前交易結束之前，Somani就承諾向 Pant 提供 Eclipse 代幣 5% 的顧問份額。
根據 CoinDesk 查閱的文件，Pant 的持幣份額高於除 Polychain 之外的任何 Eclipse 投資者，Polychain 也持有 Eclipse 代幣的 5%。Pant 的持幣量超過了除前任執行長之外的其他顧問、投資者和每位 Eclipse 員工的分配量。
據兩位知情人士透露，Somani告訴他的核心圈子，慷慨的代幣獎勵是為了激勵 Pant用Polychain 的現金投資和這位資深風險投資家夢寐以求的支持。
Polychain 官方稱，當時該安排並未向該風險投資公司或其有限合伙人披露。
代幣而非股權
此次事件也讓我們得以一窺加密貨幣行業獨特的融資規範，數字代幣通常與股權同時授予，或代替股權授予。區塊鏈應用、數字資產和去中心化帳本通常被宣傳為比傳統金融更透明的替代方案，但許多領先項目和加密貨幣的所有權結構仍然不透明。
Eclipse Labs 構建了2 層區塊鏈，為用戶提供了一種在以太坊網絡上進行交易的更快、更便宜的方式。該網絡的主要吸引力在於它借用了流行的 Solana 區塊鏈的元素來支持其技術設計的關鍵要素——這一細節幫助它在兩個最大的區塊鏈社區中引起了轟動。
在 Eclipse 的融資案例中，代幣分配至關重要，因為很少有投資者獲得該項目的股權。大多數人只是被承諾分得 Eclipse 代幣的一部分——這是一種尚不存在的加密貨幣，Eclipse 甚至還沒有公開宣布過。
這種安排並不罕見。加密貨幣投資者經常用現金換取代幣，而不是傳統的股權，而公司很少向公眾披露這些安排，以免金融監管機構在將加密貨幣歸類為投資證券的鬥爭中提供彈藥。
Eclipse Labs 的一位發言人告訴 CoinDesk：「Eclipse Labs 不會向公眾披露投資者的持幣百分比。」
根據 CoinDesk 審查的內部代幣分配表， Eclipse的員工、投資者和顧問已經被承諾獲得未來Eclipse代幣供應量的近 50%。
Pant 堅稱他與 Eclipse 籤訂的顧問協議是光明正大的。他與 CoinDesk 分享了法律文件，顯示他將獲得1.33%的 Eclipse 代幣 。
摘自 Niraj Pant 提供的修訂版諮詢協議
這一金額——根據 Pant 之前未披露的總額進行修訂——低於文件和知情人士透露的 Pant 最初被承諾的 5%，但仍高於其他所有 Eclipse 顧問以及幾乎所有投資者和員工。
Pant 籤署的諮詢協議日期為 2024 年 4 月 29 日（他離開 Polychain 之後），由兩方籤署：代表 Eclipse Labs 的 Neel Somani；代表「The Psychological Operations Co」的 Niraj Pant。
摘自 Niraj Pant 提供的修訂版諮詢協議，由 Pant 和 Neel Somani 籤署
根據協議，Psychological Operations Co. 將獲得 Eclipse 的代幣贈款，以換取 Eclipse 要求的「定期電話會議同步會議」。協議本身並未提及 Polychain 或其對 Eclipse 的種子前投資。
Pant 向 CoinDesk 提供的協議版本表明，這是對 2022 年 9 月 8 日籤訂的一份早期諮詢協議的「修訂」，當時 Eclipse 的種子輪融資結束僅幾周後，而當時他還是 Polychain 的普通合伙人。
Pant拒絕透露最初的協議。
Polychain 的政策
無論 Pant 的顧問職位是否在種子輪交易之前確定，如果他在 Eclipse 擔任顧問的時間是在他還在 Polychain 工作時——正如他自己的文件所證明的那樣——那麼他可能仍需要根據公司的道德政策披露這一點，該公司在向美國SEC提交的一份冗長的披露文件中對此進行了描述。
Polychain 在向美國SEC提交的官方政策文件中寫道：「為了監控任何利益衝突，Polychain 員工必須預先清理其個人帳戶中可能存在不當行為的某些預期交易，並且必須按初始和年度披露所有個人帳戶的持倉情況，以及按季度披露所有交易。」
這一情況尤其引人注目，因為 Pant 不僅是 Polychain 的前僱員，還是 Polychain 最受關注的投資組合公司之一 Ritual 的聯合創始人。
去年離開 Polychain 並創立 Ritual 後，Pant 迅速崛起，成為區塊鏈行業演講圈的常客，被視為加密和AI交叉領域的思想領袖。Ritual 旨在去中心化AI模型的執行，是區塊鏈與AI相結合的項目之一，這些項目本身已成為風險投資寵兒。 2023年 11 月，它從 Polychain 和其他公司籌集了 2500 萬美元。
Polychain 拒絕評論其與 Ritual 的關係是否因 Pant 涉嫌違反政策而發生變化，或者是否在投資 Ritual 之前就知道了這一違反政策的行為。
儘管涉嫌違反政策，Polychain 對 Eclipse 的投資仍有可能獲得回報。據一位接近該基金的消息人士透露，自 2022 年該公司首次投資以來，其在 Eclipse 的投資的價值已增長了 10 倍。
更正：據知情人士透露，Niraj Pant 最初的代幣分配比 Eclipse 現任執行長的還要多。
