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著者: チャーリー・リュー
<スパンリーフ="" スタイル="">2025 年は、暗号化が主流になる人類の歴史の転換点の年とみなされるかもしれません。
<スパンリーフ="" スタイル="">今年、私たちは語るべき新たな物語、規模を拡大できる成熟したビジネスモデル、そしてその名前を正すことができる主流市場で認められた法律や規制だけを持っているだけではありません。
<スパンリーフ="" スタイル="">仕組みETFとDAT、規制上の地位を持つ米ドル（ステーブルコイン、トークン化された預金）、規制に縛られた機関（ウォール街）、流通市場自体（ナスダック）、さらにはホワイトハウスや国会議事堂さえも、すべて非常に前向きな判断を下しています。従来の金融と商取引を暗号化トラックに移行することによってもたらされるメリットは、以前に懸念していた運用リスクやコンプライアンスのリスクに見合うだけの価値があります。
<スパンリーフ="" スタイル="">2024 年が「暗号化王の帰還」（おそらくトランプ大統領の選挙において、ある意味で重要な要素となる「キングメーカー」）の年であるとすれば、2025 年は間違いなく「暗号化の主流化」の年となるでしょう。
<スパンリーフ="" スタイル="">では、2025 年に最も重要なことについて私が考えることについて話しましょう。10のテーマそして — 2026 年に賭けなければならないとしたら — 来年実際に影響を与えると思うこと3つのマクロメインライン。
1. クリプトシェル配布チャネル: ETF チャネル、DAT Craze、およびクリプト IPO
<スパンリーフ="" スタイル="">ステーブルコインが優勢であるように見える年に、これらのシェル製品を最初に置くことには多少の説明が必要です。
<スパンリーフ="" スタイル="">私の理由は、ステーブルコインが変えるのは「チェーン上で人々が何をするか」であり、せいぜいPMF（プロダクトマーケットフィット）を見つけた暗号化製品であるということです。そして、これらのシェルが変えるのは、「誰がどのようなルールの下でこれらの資産を保持できるか」、つまり暗号化の流通チャネルです。
<スパンリーフ="" スタイル="">起業した友人は知っていますが、特定の製品よりも流通チャネルが重要——なぜなら、PMFを備えた製品が現実世界の主流に真に受け入れられるのは、流通チャネルを通じてのみだからです。
<スパンリーフ="" スタイル="">米国では、SECが7月29日に仮想通貨ETF/ETPの「物理的な申し込みと償還」を緩和した。これは単に法規定の概念的な変更ではなく、ETF商品が原資産の価格をより厳密に追跡し、摩擦が少なく、仮想通貨専用に特別に設計されたモンスターをつなぎ合わせるのではなく、通常の商品ETFに近い構造になることを意味する。
<スパンリーフ="" スタイル="">そして9月中旬、SECは一般上場基準を通過させた。市場は当然これを加速のシグナルとみなした。これは単一商品の特別承認ではなく、仮想通貨ETFを一列に並べて保管できる棚であり、実際にBTC以外の他の仮想通貨ETFのプロセスを加速することになる。
<スパンリーフ="" スタイル="">「ハグ」の話はETF分野に限った話ではありません。
<スパンリーフ="" スタイル="">DAT デジタル資産企業財務<スパンリーフ="" スタイル="">これは、公開市場のケーシングにファンド構造の代わりに上場企業体を使用する、別の流通チャネルとなっています。
<スパンリーフ="" スタイル="">公開データによると、ビットコインベースの DAT 企業は 200 社近くあります。 2025 年末までに、より興味深いのは二次効果です。つまり、市場の「シェル」自体の価格設定がより合理的になり始め、プレミアムが圧縮され、センチメントが冷え込んでいるときに mNAV が圧迫されることになります。
<スパンリーフ="" スタイル="">その後、本当の砲撃が起こりました。IPO 公開市場は自動的に再開されました。
<スパンリーフ="" スタイル="">サークルは8月に上場されました（コードCRCL）。これはCircleにとってマイルストーンであるだけでなく、実際のビジネスとしての「ステーブルコイン」トラックに対するウォール街からの承認の印でもある。
<スパンリーフ="" スタイル="">クラーケンは、2026年の政治サイクルの前に公開することを望んで、秘密裏にフォームを提出することを選択した。
<スパンリーフ="" スタイル="">香港では、HashKey が 12 月に IPO を完了し、「アジアのコンプライアンス ポータル」としての地位を強化し続けています。
<スパンリーフ="" スタイル="">現実世界におけるいわゆる「主流化」とは、より多くの議論やより多くの仕掛けを意味するだけでなく、より多くのコンプライアンスを遵守し、より大規模な流通チャネルを意味します。これは、暗号化サークルが長年楽しみにしていた瞬間です。
<スパンリーフ="" スタイル="">2. ステーブルコインはどこにでも存在します: PMF、ホワイトラベル発行者、そして「新しいドル種」
<スパンリーフ="" スタイル="">実際の使用量から計算しても、世論の影響から計算しても、2025 年の主役は間違いなくステーブルコインになるでしょう。
<スパンリーフ="" スタイル="">これは、暗号システムだけでなく、より広範なフィンテック分野においても、デフォルトのドルインターフェイスとなっています。さらに、テクノロジースタック全体が主流のプレーヤーによって真剣に製品化されています。
<スパンリーフ="" スタイル="">ストライプは最も明瞭な信号です。
<スパンリーフ="" スタイル="">チーム構造の点では、今年、ステーブルコインのオーケストレーション機能を補完するためにブリッジの買収を完了しました。組み込みウォレットをシステムに組み込むために Privy を買収しました。そして、C 側の暗号化製品エクスペリエンスを強化するために Valora チームを招待しました。
<スパンリーフ="" スタイル="">製品マトリックスから、ステーブルコイン支払いを最適化チェックアウト スイートに直接組み込み、ステーブルコイン アカウント機能をデフォルトのオプションにします。同社は単なるフィンテックと仮想通貨のPRではなく、ステーブルコインを基礎的な製品ロジックとして真に扱う企業です。将来の米ドルスタックがプログラム可能になることに賭けている。
<スパンリーフ="" スタイル="">同時に、一部の「新しいドルの種」は、「安定」という言葉にはまだ設計の余地があることを証明しました。
<スパンリーフ="" スタイル="">例えば、エテナのUSDeは、そのリスクモデルが好きか嫌いかは別として、確かに「システム上重要な」規模にまで上昇しており、ピーク時供給額は1500億ドル近くに達している。
<スパンリーフ="" スタイル="">ハイパーリキッドは永久契約で最高の地位に君臨するだけでなく、USDHを通じてステーブルコインをプラットフォーム戦略の一部にし、発行者入札を導入し、Xで優れたショーを演出し、ほぼすべてのホワイトラベルのステーブルコイン発行者を魅了している。
<スパンリーフ="" スタイル="">これらの現象の背後にある根本的なロジックは、ステーブルコインがインターネット上の国境を越えたバランスシートの勘定単位および取引媒体になっているということです。
<スパンリーフ="" スタイル="">この既成事実こそが、政策立案者や銀行が見て見ぬふりをし続けることを不可能にしているのだ。
<スパンリーフ="" スタイル="">3. 政策立案者による180度の転換:香港、GENIUS、SEC の新しい戦略
2025 年は、国際金融市場の暗号化政策が「全面否定」から「全面受け入れ」に移行する年です。
香港は「規制のサンドボックス」から完全なシステムに移行しました。立法会は5月にステーブルコイン条例を可決し、香港金融管理局は関連するライセンス制度が8月1日に正式に発効すると発表した。香港の位置付けは単に「仮想通貨に優しい」だけでなく、世界資本と中国市場の間の「コンプライアンスの架け橋」となるよう努めている。
米国では、トランプ大統領が7月18日にGENIUS法に署名し、ステーブルコイン決済のための連邦枠組みを確立した。あなたの政治的立場に関係なく、市場へのメッセージは明らかです。ステーブルコインはもはやゲリラハッキングとは見なされず、正式に認められた金融商品の一種として見なされています。
同時に、SECの姿勢もゲーリー・ゲンスラー前委員長の抑圧的な姿勢から戦略的リーダーシップへと変化した。「Project Crypto」が正式に発足し、デジタル資産監督の一般的なガイドラインとみなされます。
行動の遅さでしばしば批判される連邦準備理事会でさえ、多くのフィンテックと仮想通貨のリーダーが参加して「決済イノベーション会議」を10月に開催した。パネルディスカッションでの全員のスピーチはすべて同じ方向を向いていました。ステーブルコインは、代替手段ではなく、真の決済インフラとして見なされています。
4. トークン化された預金: 銀行の反撃
ステーブルコインが実際に決済シーンを侵食し始めると、銀行は自らの「デジタルドル」カードを切らざるを得なくなる。銀行は顧客との関係を維持したいが、コンプライアンスの境界線も維持したいと考えており、預金からの利益を放棄するつもりはない。
2025年を最も象徴するのは、言うまでもなくJPモルガン・チェースだ。
6月には、CoinbaseのBaseチェーン上でUSDデポジットトークン（JPMD）のPOCを作成し、これを次のように明確に説明しました：許可された参加者のグループ内のパブリックチェーンに銀行預金をマッピングする表現。
トークン化された預金は「銀行発行のステーブルコイン」ではありません。この 2 つの背景には、さまざまな政治的および経済的考慮事項があります。
ステーブルコインの発行者は本質的に資金を求めて銀行預金と競合しているが、トークン化された預金は既存の預金の地位を維持している。
ステーブルコインはクロスプラットフォームの相互運用性を追求します。トークン化された預金は、独自の領域の既存の秩序を継続することに重点を置いています。
ステーブルコインの「フィンテックドル」と比較して、トークン化された預金は、銀行システムが「私たちもプログラム可能になることはできるが、バランスシートやユーザー関係を引き渡すつもりはない」と言っているようなものです。
5. すべてをチェーンに置く：トークン化された株式、RWA、そして「7×24時間市場」の誘惑
「すべてをオンチェーン」はもはや単なるスローガンではなく、2025 年の実際の製品ロードマップになりました。
ロビンフッドは、200以上の米国株とETFのトークン化保有をヨーロッパのユーザーに開放し、従来の金融実験から小売流通の主戦場へのトークン化の移行を示している。
株式エクスポージャーのトークン化された保有が可能になると、住宅ローン、融資、仕組み商品、さらには企業運営さえも自然にこの軌道に引き寄せられるでしょう。
今後は監督をさらに改善する必要があります。トークン化された株式では、誰もが投資家保護や権利の境界があいまいになっているなどの問題に直面することになります。
制度面では、トークン化は「収入層」、つまり金銭資金、コマーシャルペーパー、不動産などの「新しいボトルに入った古いワイン」の組み合わせを補完しており、ステーブルコインでは提供できない収入の選択肢となっている。
2025 年に最大の鍵を握るのはテクノロジーではなく、組織の姿勢です。組織はオンチェーン発行を革新的な実験ではなく、従来の製品の通常の流通オプションと見なし始めています。
6. 決済ネットワークの戦い: CPN 対グローバル ダラー ネットワーク、およびステーブルコイン ネイティブ チェーンの台頭
ステーブルコインには発行者だけでなく、事前リチャージや摩擦を軽減できる統一基準、コンプライアンス協力、販売パートナーなどのネットワークも必要です。
Circle は、コンプライアンス指向のグローバルなステーブルコイン支払い調整レイヤーとして位置付けられる Circle Payments Network (CPN) を立ち上げます。
PaxosのGlobal Dollar Network（USDG）は「オープンネットワーク」を強調しており、VisaとMastercardは複数のステーブルコインへのアクセスを直接発表しました。CPN の USDC ベースのゲームと比較して、Paxos の賭けは次のとおりです。ステーブルコインをめぐる本当の競争は、発行者間の価格競争ではなく、ネットワークレベルで起こるだろう。
同時に、「パブリックチェーン理想主義者」ではなく「決済サービスプロバイダー」によって設計された新しいチェーンが多数登場しました。
Circle は、ステーブルコインの財務シナリオ向けに特別に構築された第 1 層チェーンである Arc を開始します。
Tempo は Stripe + Paradigm の系譜に由来しており、自らを「支払い優先」のインフラストラクチャとして位置づけています。
プラズマは、「安定通貨専用チェーン」の旗印を直接宣伝するためにテザーに依存しています。
2026 年のフィンテック事業者にとっての厳しい現実は次のとおりです。流通は決済ネットワーク間のゲームになりつつあり、ステーブルコイン戦略は、ステーブルコインを誰が発行するかだけでなく、どちらの側を選択するかがますます重要になります。
7. 永続的な DEX の成長: 超流動性、オンチェーン微細構造、および CEX 境界の曖昧さ
かつては CEX が業界で支配的なプレーヤーでしたが、2025 年に状況が変わり始めました。CZ ですら、DEX の取引量は最終的には CEX を超えるだろうとの信念を公に表明しました。
本当に変わったのは、集中化対分散化のイデオロギーではなく、「オンチェーン実行」が PMF を発見し、その突破口が永久契約であるということです。
CoinGecko 2025レポートによると、持続可能な上位10社のDEXの2024年の取引量は約1.5兆米ドルとなり、前年比で大幅に増加し、第4四半期にはその半分以上をHyperliquidが占めました。
私たちが率直に言えるのはこれが初めてです。一部の成熟したファンドにとって、オンチェーンの会場はもはや「代替チャネル」ではなく、デフォルトの選択肢になりつつあります。
CEX の反応は、あらゆる既得権益者の反応と似ており、機能をコピーし、料金を引き下げ、独自の「オンチェーン感覚」を備えた製品ラインを立ち上げています。
Aster を中心とした Binance のエコシステムは、攻撃と防御を組み合わせた例です。つまり、DEX の物語、CEX の配布、そして双方の利点を統合するロードマップです。
一方で、Hyperliquid の USDH などのネイティブ ステーブルコインへの拡張は、ユーザーを獲得したら、その担保も獲得したいという彼らの野心を示しています。
境界は急速に曖昧になり、戦場はもはや単純に「オンチェーン対オフチェーン」ではなく、リスク境界、コンプライアンスの姿勢、流通の入口、そしてシステムを支えるマージン「ドル」を誰が管理するかがますます重要になっています。
8. Agentic Commerce が真に実装される: 支払いがダイアログ ボックスに入り、「信頼」がインフラとなる
2025 年の AI と暗号の交差点で最も重要なことは、「AI エージェントがチェーン上のコインを独自に投機する」ことではなく、AI エージェントが本当に「物を買うためにお金を使う」ようになるということです。
Stripe と OpenAI は、Instant Checkout、Agentic Commerce Protocol、Stripe の Agentic Commerce Suite を通じて、エージェント チャネルを第 1 レベルの配信インターフェイスとして設計し、「チャットでの支払い」を実現します。
「エージェントが独立して消費できる」ことが空想ではなく現実のニーズであることが受け入れられれば、暗号通貨の役割は明らかに「投機資産」から「マシン間の決済通貨」に移行することになる。
したがって、AI スケールをサポートできるプロトコル標準が重要になります。
Coinbase が推進する x402 プロジェクトは、HTTP 402 を再起動し、インターネット規模の支払いプリミティブに変えようとしています。
ERC-8004 は、信頼を可能な限り最小限に抑える「コミッショニングおよび実行制約フレームワーク」をサポートしています。
年末のイーサリアムのフサカアップグレードもこの話に含めることができます。これは「コストを削減し、容量を増やす」ためのインフラストラクチャであり、チェーン上（またはイーサリアムによって保護されたL2上）の高頻度で少量のインタラクションがもはや反人間的ではなくなります。
Agentic Commerce にとって、「完全な分散化」は単なる必要条件ではありません。本当に必要なのは、安価な検証、明確な制約、実際の交通状況下でもスムーズに動作するレールです。
焦点の地理的分布の観点から見ると、AI + 暗号通貨のエージェント コマースは引き続きシリコン バレーに集中します。一方、ステーブルコインと RWA の開発はますますニューヨークの物語のようになってきています。
9. 予測市場:暗号ネイティブの Polymarket が情報をチェーン上に置く
<スパンリーフ="" スタイル="">予測市場が実際に勃発したのは 2024 年の米国選挙でした。その週は前例のない数のユーザーをもたらしただけでなく、誰もが初めてインターネット規模で「オッズ自体が製品である」という認識を経験することができました。
<スパンリーフ="" スタイル="">2025 年末までにこの軌道は拡大を続け、決定的に注目を集めたものは「首都形成」の物語に発展しました。
<スパンリーフ="" スタイル="">ポリマーケットとカルシでは、選挙中を上回る記録的な取引高が見られた。
<スパンリーフ="" スタイル="">カルシは110億米ドルの評価額で10億米ドルを調達した。ポリマーケットは「伝統的な巨大アザラシ」の瞬間を先導しました – ニューヨーク証券取引所の親会社であるICEは、最大20億米ドルの戦略的投資を発表し、その価値は約80億米ドルと評価されました。
<スパンリーフ="" スタイル="">暗号化の観点から見ると、グローバル消費者情報市場プラットフォームである Polymarket は、そのアーキテクチャが完全に暗号ネイティブであり、Polygon での取引と清算に USDC を使用しています。製品が成長すると、自然にステーブルコインのトラックとL2スループットが主流のサイクルに組み込まれることになります。
<スパンリーフ="" スタイル="">大手 2 社の解体はエコシステムの成長をもたらし、また、既存のプラットフォームに直接挑戦するさまざまな新しいプレーヤーももたらしました。
<スパンリーフ="" スタイル="">「情報市場/注目市場」は新たな資産クラスとなり、仮想通貨は次世代の若者が所有するこの世界市場のインフラとなる理由があります。
<スパンリーフ="" スタイル="">10. 10月のストレステスト: 新最高値、リトレースメント、ナラティブタックス
<スパンリーフ="" スタイル="">どんなに良い年であっても、電話をかけられたり、質問されたりする瞬間は必ずあります。2025年のこの瞬間は10月です。
<スパンリーフ="" スタイル="">ビットコインは10月に12万6000ドルを超える新高値まで急騰したが、すぐに値を戻し、約3分の1を失った。
<スパンリーフ="" スタイル="">この動きは「通常の調整」とは感じられず、むしろ市場は集合的に、レバレッジが物語に何をもたらすのかという古い疑問を思い出した。
<スパンリーフ="" スタイル="">画期的なマイクロイベントは、Binance における Ethena の USDe の変動です。暴力的な市場の間、USDe は明らかにトッププラットフォームに固定されていませんでした。
<スパンリーフ="" スタイル="">バイナンスは後に問題の原因を価格設定/オラクルの仕組みに帰し、補償の取り決めに協力したが、この事件は誰もが知っていながら直視したくない事実を白日の下にさらした。構造が複雑でプラットフォームに圧力がかかっている場合でも、「安定性」は依然としてかなりの部分で自信を持って取り組めるプロジェクトです。
<スパンリーフ="" スタイル="">年末のこの教訓はより構造的なものです。
<スパンリーフ="" スタイル="">2025 年には暗号通貨が一気に主流になりますが、その後すぐに、このシステムが「スピード + レバレッジ + 構成可能性」に対して支払う税金は依然として再帰性であることをすぐに思い出させます。
<スパンリーフ="" スタイル="">ウォール街の受け入れは、主流の資金をもたらしましたが、特に他の資産配分のバランスを取り、清算する必要があるストレスの多い瞬間に、流動性の副作用ももたらしました。
<スパンリーフ="" スタイル="">仮想通貨コミュニティの主流市場の夢は実現しましたが、その王冠の重さは想像したほど軽いでしょうか?
<スパンリーフ="" スタイル="">2026 年を決定する可能性のある 3 つの主要な要素
<スパンリーフ="" スタイル="">本当に 10 個の「正確な予測」をしなければならないとしたら、来年振り返ったときにその 80% が顔面に叩きのめされることは保証できます。したがって、物語を実際に推進すると思われる 3 つの主要なスレッドの概要を説明する方がよいでしょう。
<スパンリーフ="" スタイル="">第1条：米国が支配し輸出し続ける「チェーン上のすべて」
<スパンリーフ="" スタイル="">米国の安定通貨法案は他の国際金融市場にも「追随波」を引き起こしており、市場構造に関連する法案も策定されている。
<スパンリーフ="" スタイル="">米国がブロックチェーン上の証券と商品資産の軌跡を明確にすれば、他の管轄区域も徐々に基準を調整することになるだろう。それは、突然暗号化を信頼するからではなく、世界市場での発行と取引量を積極的に失いたくないからである。
<スパンリーフ="" スタイル="">その時までに、「チェーン上のすべてのもの」の意味は次のように変わるでしょう。
<スパンリーフ="" スタイル="">もはや「実物資産が殻の中でチェーンにつながれている」だけではなく、もともと存在しなかった新たな資産が生まれ始めている——株式、債券、ファンドなどの新しい形態から、かつては「金融商品」と明確に定義することが難しかった原始的な形態まで。
<スパンリーフ="" スタイル="">第2条：AI×仮想通貨、集中化と分散化が真っ向から衝突する
<スパンリーフ="" スタイル="">これまでのところ、AI は「少数の大企業の収益物語」のようなものでした。モデル企業、クラウド大手 3 社、GPU/TPU メーカーはいずれも、収益、設備投資、純利益の伸びの点で市場平均をはるかに上回っています。
<スパンリーフ="" スタイル="">コンピューティング能力、データ、流通が非常に資本集約的で、いくつかのバランスシートに集中している場合、いわゆる「AI 経済」は本質的にこれらの企業によって「循環的に保持」されます。
<スパンリーフ="" スタイル="">そんな世界において、クリプトが考えるのは「AIエージェントがトークンを使えるかどうか」ではなく、
<スパンリーフ="" スタイル="">データセンター所有者に定義を任せるのではなく、エージェント スタック全体のどの部分を中立、オープン、共有可能に保ちたいと本当に考えているのでしょうか?
<スパンリーフ="" スタイル="">Agentic Commerce は、この問題を現実にするシナリオの 1 つです。
<スパンリーフ="" スタイル="">一方で、エージェントは強力なアイデンティティ、責任の追跡、および紛争の解決を必要とし、必然的に集中的な役割につながります。一方で、プログラム可能な制約と相互運用可能な資金が必要であり、当然のことながら、オープンで信頼できる中立的な道を示します。
<スパンリーフ="" スタイル="">最終的に勝利を収めた組み合わせは、この非対称性を率直に認める可能性が高いと思います。集中型の AI インフラストラクチャを使用すべき場所には使用し、オープンであるべき領域 (特に支払い、権限、ステータス) は維持し、依然として競争力があり構成可能なインフラストラクチャを使用し続けるように努めます。
<スパンリーフ="" スタイル="">第 3 条: 暗号化と現実世界とのつながりは、もはや単なる紙の上の問題ではありません。
<スパンリーフ="" スタイル="">AI の元々の最も目立たないコストの 1 つである電力は、暗号化との交差点への主要な入り口の 1 つになる可能性があります。
<スパンリーフ="" スタイル="">トレーニングと推論のために建設された新しいデータセンターは、気候変動にも対処する必要があるすでにストレスがかかっている電力網への負荷を増大させています。エネルギーはもはや ESG の意味での恵みではなく、現実には成長の上限となっています。
<スパンリーフ="" スタイル="">現時点では、かつてはフリンジに見えた概念である DePIN が、「物語」から「ツール」に変わる機会を持っています。トークン化されたインセンティブを使用して、コンピューティング能力、接続性、エネルギーインフラストラクチャの構築と資金調達を調整します。特に、従来の電力網のカバレッジが不十分で財務モデルの運用が困難であるが、AI とデータの時代には新しいインフラストラクチャが実際に必要とされている場所においてです。
<スパンリーフ="" スタイル="">暗号通貨は、これらの新しいインフラストラクチャの資本スタックの中で本当に場所を占めることになるか、過去 2 年間で熱心に議論されてきた「RWA の話」のほとんどが依然として PPT に留まっていることが認識されるかのどちらかです。
<スパンリーフ="" スタイル="">これを見た場合は、別のイースターエッグを共有してください。
<スパンリーフ="" スタイル="">web3哲学の根幹となる「所有権」はAIによってやがて深刻化する社会問題を解決できるのか ？
<スパンリーフ="" スタイル="">上記の 3 つの主要な方針の下には、より深刻なマクロ背景もあります。
<スパンリーフ="" スタイル="">多くの国で、「新中流階級」の世代は、実際の購買力が年々低下しているのを目の当たりにしています。同時に、AIによってもたらされた生産性革命は、多くの業界でもともと「チケット」だった初級レベルの仕事を空洞化し、前例のない高い若者の失業率をもたらしています。
<スパンリーフ="" スタイル="">将来的には、ユーザーが地元の銀行や政府よりもプラットフォームを信頼する環境で、オンラインで得て国境を越えて決済される収入がますます増えていくでしょう。
<スパンリーフ="" スタイル="">資本利益率は加速度的に増加します。労働収益率を維持するのは困難になるだろう。
<スパンリーフ="" スタイル="">このような世界では、暗号化は徐々に単なる物語ではなくなり、今後の社会経済的圧力に対する予防策となります。
<スパンリーフ="" スタイル="">同じ軌道上を流れるのは、ステーブルコインや各種トークン、収益商品だけでなく、新しい資本ストックの一部: ネットワーク、インフラストラクチャー、単一の国や単一の雇用主によって固定化されていないキャッシュフロー、通貨の過剰発行やハイパーインフレによってもはや侵食されていない購買力。
<スパンリーフ="" スタイル="">仮想通貨は、この新しい資本形成システムの基礎となるインフラになりつつあります。若者と圧迫された中産階級が十分な所有権の一部を獲得できるかどうかは、彼らがこのシステムを利用してAIによって引き起こされた貧困の罠から抜け出すか、それともその罠にしっかりと閉じ込められるかを大きく左右します。
<スパンリーフ="" スタイル="">最後の部分は少し重いですが、確かに熟考する価値のある現実的な課題です。
