jakiro
著者: Wu Yu、Jin Shi Data
火曜日、11月の米国の非農業部門雇用者数は季節調整後6万4,000人増加した。、市場のコンセンサスである 50,000 件を超える増加です。米国の失業率は11月に4.6％に達する、予想を4.4%上回り、2021年9月以来の最高値を更新した。11月の米国の平均時給は年率3.5％、月率0.1％を記録した。、予想の3.6％と0.3％を下回った。
10月の米国の非農業部門雇用者数は10万5000人減少した。対照的に、市場予想は２万５０００件の減少だった。アナリストらは、これは連邦政府の規模を縮小するトランプ政権の取り組みの一環として買収延期を受け入れた15万人以上の連邦職員が退職したことを反映していると指摘した。彼らのほとんどは9月末に政府の給与計算から消えた。
一方、米国商務省は、自動車販売不振により、10月の米小売売上高は予想外の前月比ゼロ成長となり、予想の0.1％を下回った。従来値は０．２％から０．１％に下方修正された。
米国の雇用と小売売上高データの発表後、米フェデラルファンド先物が来年１月に利下げする確率は３１％と、従来の２２％から若干上昇した。。米国の金利先物は依然として2026年に2回の利下げを予想している。来年の緩和幅は５８ベーシスポイントになると予想されている。
このニュースを受けて米ドル指数は１０月６日以来初めて９８を下回ったが、その後急速に反発した。金スポットは短期的に上昇し、一時オンス当たり４３１０ドルを超える水準まで上昇した。米国以外の通貨ペアは上昇し、ユーロは対米ドルで10ポイント以上上昇した。ポンド対米ドルは20ポイント近く上昇。米ドル対日本円は30ポイント下落した。
元連邦準備制度理事会のエコノミストで労働市場の専門家であるクラウディア・サム氏は、非農業統計の発表前に次のように述べた。投資家は１１月の失業率について警戒すべきだ。彼女はXへの投稿の中で、政府が労働力の推計値が「通常よりわずかに外れるだろう」と警告していると指摘した。
ホワイトハウス経済諮問委員会（CEA）のヤレド委員長代理も次のように安心させた。失業率の上昇は「統計的には重要ではない」ため、深読みすべきではない。
アナリストのアンスティ氏は、米国の非農業部門雇用者数報告書についてすぐにコメントし、次のように指摘した。労働参加率が上昇する中、失業率の上昇は必ずしも悪いニュースではない可能性がある、具体的なデータをさらに詳しく調べる必要があります。過去数カ月の非農業部門雇用者数の弱い統計を受けて連邦準備理事会（ＦＲＢ）が金融政策をさらに緩和するとの期待が高まり、米国株先物は上昇し、２年米国債利回りは低下した。なお、8月と9月のデータも計3万3000人下方修正された。 」
「FRBの代弁者」ニック・ティミラオス氏はこう指摘した。民間部門の雇用は１１月までの過去６カ月間で平均４万４０００人増加した（１０月と同）。これは、パンデミック後の再開サイクルにおいて、過去6か月で最も遅い採用ペースです。。一方、四捨五入されていないデータによると、11月の失業率は4.573％に上昇し、9月の4.440％から13ベーシスポイント上昇した。パウエル議長は先週、FRBは政策設定によって失業率が安定するか、あるいは「あと0.1～0.2％ポイント上昇するだけ」になると信じていると述べた。
注目に値するのは、その日の早い時間に発表されたADP週間雇用報告書が以下のことを示したことである。4週間にわたって雇用が失われていたが、採用活動は回復しつつある可能性がある。2025 年 11 月 29 日までの 4 週間で、米国の民間企業は週平均 16,250 人の雇用を追加しました。雇用市場は11月後半も引き続き強化された。ただし、これらの数値は暫定的なものであり、新しいデータが追加されると変更される可能性があります。
CNBCは、一連の複雑な問題にもかかわらず、最新の非農業報告書は過去と同様の労働市場状況を描いていると指摘した。雇用情勢は依然低迷しており、採用数も解雇数も少ない。政策の観点から見ると、FRBは労働市場のさらなる低迷を防ぐとともに、高止まりするインフレの悪化も防ぐ必要があるため、難しい選択に直面している。FRB当局者らは長年、労働市場がインフレの源泉ではないと主張しており、今日の雇用統計はその主張を裏付けている。
米金利ストラテジストのアイラ・ジャージー氏は「全体的な指標が好調とは言い難いが、金利市場の反応が鈍いのは驚くべきことではない」と述べた。給与の伸びにもっと注意を払う——前年比成長率は3.5％と今期最低水準に鈍化した。したがって、FRBはまだ行動を起こす可能性がある、しかし引き続き措置を講じるかどうかを判断するには、12月の非農業部門と小売売上高の統計を確認する必要がある。現在のデータに明確な傾向の変化が見られないことを考慮すると、長期金利は引き続きレンジ内にとどまると考えられます。 」
