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ビットコイン価格が86,000ドルを下回るETF、マイナー、財務会社は全体として圧力にさらされており、市場は2022年以来最も深刻なストレスサイクルに陥っている。
チェックオンチェーンの12月15日の報告書によると、投資家の含み損は1000億ドルに達し、スポットビットコインETFへの流入額の60％が損失を抱えている。
データによると、ETFの平均コストは80,000～82,000米ドルの範囲の実質市場平均と一致しており、これはGlassnodeが言及した実質市場平均81,300米ドルの中核領域でもあります。
Bitwise はさらに、サポート チャネルとして 75,000 ～ 85,000 ドルを定義しています。これは、Strategy のコストラインの約 75,000 ドルと IBIT のポジションコストの約 81,000 ドルに相当します。
しかし、この範囲には ETF ファンドの 2.9% しか含まれておらず、バッファーは弱いです。これを下回った場合、アンバーデータ氏が指摘する6万5000～7万ドルの「要塞」領域が強力なサポートを形成することになる。
価格は11月の安値から9万ドルを超えるまで回復したが、損失を認識する圧力は弱まっていない。
Glassnodeのデータによると、調整後の1日平均実質損失は5億5,500万米ドルに達し、FTX事件以来の最高額を記録し、相対的な含み損は2%未満であり、市場がストレス段階に入っていることが確認された。
12月15日現在、米国スポットビットコインETFは合計131万ビットコイン（約1173億米ドル）を保有し、ブラックロックIBITは77万8000ビットコイン（約696億米ドル）を保有している。最近では1億米ドルの純流入を記録しているが、資本の流出入はリスク回避の姿勢を繰り返し浮き彫りにしている。
さらに、ルクソールのデータによると、11月のビットコインコンピューティングパワーの平均価格は39.82米ドルで、前月比17.9％下落した。 11月22日には過去最低の35.06ドルを記録し、マイナーは自らの計算能力を率先して削減することを余儀なくされた。
財務会社もプレッシャーにさらされており、ほとんどの関連株はビットコイン簿価よりも低い価格で取引されており、「株式を発行してコインを購入する」という成長のフライホイールはほぼ失速している。
マクロ要因も変動をさらに増幅させた。 LSEG データは次のことを示しています。2025年には、ビットコインとS&P 500指数およびナスダック100指数の相関関係はそれぞれ0.5および0.52に上昇し、2024年よりも大幅に高くなり、その傾向が米国株のリスクとより密接に関連することを意味します。
現在の市場の焦点は、80,000～82,000米ドルのコスト範囲です。このレベルが低下すると、一連の償還が引き起こされる可能性があります。それが維持される場合、周期的な底を形成すると予想されます。
今後は、次の 3 つの主要なシグナルに細心の注意を払う必要があります。チェーン上の実現損失が後退するかどうか、ETFファンドが安定した純流入に転じることができるかどうか、そして2026年初頭にコンピューティングパワーの価格が安定するかどうか。
一部の金融機関にとって、それはもはや純粋な価格競争ではなく、バランスシートの死活問題となっています。
