OCCが銀行の「リスクのない」仮想通貨取引を承認、次はどうなるか

出典: ギャラクシー;編集者: ビットチェーンビジョン

米国通貨監督庁（OCC）は先週、仮想通貨分野に関する重要な最新情報を発表し、米国の銀行が仮想通貨取引における「リスクのない」一次仲介者として機能できることを確認した。

実は、銀行は現在、資産を貸借対照表に記録することなく、ある顧客から暗号資産を購入し、同じ取引日内に別の顧客に売却できるようになりました。

伝統的な市場では、取引の照合は火曜日のどの証券会社にとっても日常的な業務だが、同行がデジタル資産仲介事業を明確に承認したことは、デジタル資産と従来の市場の統合を促進し続ける上でOCCにとって新たな重要な一歩となる。

組み合わせるOCCが先月、銀行がガス料金を支払うためにネイティブトークンを保持し、パブリックブロックチェーン上で直接運営できることを承認したとき、方向性は明らかだった。規制当局は銀行がチェーン上でビジネスを行うための一貫したフレームワークを構築しているのだ。

ギャラクシーの見解:

新しくリリースされた解釈レター第 1188 号は、他の規制レターとほぼ同じくらい退屈です。米国通貨監督庁（OCC）は基本的に、銀行がリスクのない有価証券の自己取引を許可されれば、重大な市場リスクを想定せず、決済、運用、コンプライアンスのリスクを適切に管理する限り、同じモデルを仮想通貨にも適用できると述べた。しかし、仮想通貨を魔法のインターネットマネーではなく、退屈なインフラストラクチャとして扱うことには規制緩和効果があり、OCCがいつもの解釈レンズであるテクノロジーの中立性を適用していることは明らかです。

同時に、11月に発行された解釈レターNo.1186では、銀行がガス料金の支払いや独自のオンチェーンシステムの運用のために少量のネイティブトークンを保有することも許可されています。2 つの文書を組み合わせると、規制当局が銀行にブロックチェーンネットワークと直接やり取りすることを許可し、銀行がこれらのネットワーク上で顧客の取引を行うことを許可していることがわかります。

注目すべきは、米国の規制当局が世界の銀行資本制度よりも早く仮想通貨規制に取り組んでいることだ。バーゼル委員会が発行した銀行の仮想通貨自己資本要件の2024年最新版では、依然としてほとんどの仮想通貨資産が「放射性物質の危険」として扱われている。つまり、高リスクのエクスポージャーには厳格な資本規制が適用され、ヘッジ確認は限られており、エクスポージャーの上限は非常に保守的である。銀行が仮想通貨を保有して破産しようとしても、成功するのは難しいでしょう。より緩やかな規制の対象となるトークン化された資産やステーブルコインであっても、規制上の裁量にさらされており、これらの資産がオンチェーン上にあるというだけで罰則を課される「インフラ追加料金」の対象となります。現在、奇妙な溝ができています。米国通貨監督庁（OCC）は銀行の仮想通貨使用権限を拡大しているのに対し、バーゼル委員会はこれらの活動の多くを経済的に実行不可能にしています。

しかし、市場構造の観点から見ると、先週のガイダンスは確かに心強いものでした。銀行（少なくとも米国では）は、ブロックチェーン決済には暗号学の博士号とサトシの所有物が必要であるかのように装うことなく、最終的に他の銀行と同様に暗号通貨取引を処理できるようになりました。銀行がリスクのない元本ベースで暗号通貨取引を実行できるようにすることで、顧客は規制されていない取引所の使用を強制されるのではなく、規制された仲介業者にアクセスできるようになります。

米国通貨監督庁（OCC）が何かやっているとすれば、それは銀行に対して「いいか、2026年も仮想通貨の顧客にサービスを提供し続けたいなら、ウォレット、ノードインフラ、オンチェーン決済管理、そして実際の運用能力が必要だ」と丁寧に伝えていることになる。

ガス料金の支払いを受け入れることが最初のステップです。顧客の暗号通貨取引を照合できるようにすることが第 2 ステップです。そして3番目のステップは、「フィンテック企業へのすべての業務委託をやめ、インフラの一部を自社で運用する」ことだ。

今のより大きな問題は、バーゼルが態度を軟化させるかどうかだ。バーゼル合意は 2024 年に暗号通貨規制を最後に更新し、それ以来、世界的な大規模なシステム上重要な機関 (GSIB) が決済、流動性管理、トークン化ステーキングに暗号通貨レールを広く採用してきました。株式はオンチェーン上で完全にトークン化されており、投資家が要求する権利があるのと同じ所有権保護を享受できます。銀行がオンチェーン業務を安全に運営できることを証明できれば、バーゼル規制は2017年への逆戻りのように感じられるだろう。成熟と制度導入において大きな飛躍を遂げた業界に、成長期にあるテクノロジーに対する一連の資本規制を課すことになる。

バーゼル合意は2024年に向けてガイダンスを改訂しており、それまでに特定の暗号資産がもはや投機チップのようには機能せず、支払いや決済インフラのように機能することを認識したいと考えている。いずれにしても、世界はオンチェーンで動いています。本当の懸案は、銀行業界の自然な進化として、銀行がどの分散型金融（DeFi）テクノロジーを採用し、変革し、パッケージ化するかだ。