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著者: Dilip Kumar Patairya、出典: Cointelegraph、編集者: Shaw Bitcoin Vision
重要なポイントのまとめ
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米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が１２月９─１０日に開催する会合は異例の重みを持ち、市場はクリスマス前に追加利下げが行われるかどうかを待ち望んでおり、それが債券、株式、仮想通貨に影響を与えることになる。
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2025年に2回利下げが行われた後、現在の金利は3.75％から4.00％の間で推移している。労働市場の弱さとインフレ鈍化が追加緩和を支持しているが、インフレリスクが完全に解消されていないため当局者の意見は依然分かれている。
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雇用市場の冷え込み、インフレの鈍化、量的引き締めの終了は、年末の流動性ニーズと一致して、追加利下げの根拠となる可能性がある。
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依然として高インフレが続いていること、政府機関閉鎖による経済指標の不足、連邦準備理事会内の意見の相違により、政策当局者は12月も金利を据え置く可能性がある。
FRBは12月9日と10日に金利を決定する会合を開催するが、これは単なる定例会合ではない。市場は政策当局者が何を選択するのかを注視している。FRBはクリスマス前に再び利下げするだろうか？クリスマスを前に利下げが行われれば、債券、株式、クレジット、仮想通貨市場に波紋が広がる可能性がある。
この記事では、FRBのクリスマス前の会合の重要性を説明し、潜在的な利下げに賛成または反対する要因を概説します。この記事では、今後数週間に何に注目すべきか、またFRBの行動が仮想通貨や他の金融市場に与える可能性のある影響についても強調しています。
12月利下げの背景
通常、中央銀行は、インフレが鈍化したとき、経済成長が鈍化したとき、または金融状況が過度に逼迫したときに金利を引き下げます。10月下旬、FRBは金利を25ベーシスポイント引き下げ、フェデラルファンド金利の目標レンジを2022年以来の最低水準となる3.75％〜4.00％に設定した。これに先立ち、FRBは2025年9月にも25ベーシスポイント引き下げた。FRBが今年2回目の利下げとなった。
この動きは労働市場が大幅に冷え込んでいる中で行われた。複数の労働市場報告書によると、10月の月間解雇件数は過去20年以上で最高水準に達し、雇用情勢の悪化に対する懸念が高まっている。FRBの10月の声明でもこの傾向が確認され、インフレは依然として高水準にあるものの、雇用リスクが高まっていると指摘した。
パウエルFRB議長は記者会見で、12月の利下げは「合意が完了したわけではない」と強調した。しかし、ゴールドマン・サックスのエコノミストらは依然として利下げを予想しており、労働市場の弱さの明らかな兆候を指摘している。FRB当局者の間では依然として意見が分かれており、インフレリスクや追加緩和の余地は限られていると指摘する者もいる。
12月の利下げの可能性はあるが、保証されるものではない。
利下げの可能性を裏付ける要因
FRBはいくつかの理由で利下げを決定する可能性があります。
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労働市場の冷え込み：民間部門のデータは、雇用の減速、一時解雇の増加、失業率の若干の上昇を示しました。
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インフレの鈍化：インフレ率は引き続き目標を上回っているが、低下が続いており、FRBは緩和政策に柔軟性を与えている。
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量的引き締めを終わらせる：FRBは12月1日からバランスシートの規模縮小を停止すると発表した。
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休暇前に利下げの時期：利下げは年末の流動性ニーズと一致し、2026年の予想を立てるのに役立つだろう。
FRBが利下げを遅らせる理由
いくつかの要因は、FRBが今後しばらく利下げを延期する可能性があることを示唆しています。
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インフレは依然として高水準にある：連邦準備制度の最新の声明によると、インフレは依然として「比較的高い」レベルにあります。
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データバキューム：米国政府機関の閉鎖により主要な雇用統計とインフレ報告の発表が遅れ、政策評価がより困難になった。
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委員会内の意見の相違：FRB当局者らは将来の方向性を巡って意見が分かれており、より慎重なアプローチを取るよう促されている。
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ゆったりとしたスペースは限られている：今年数回の利下げを経て、一部のアナリストは現在の政策が中立水準に近いと考えている。
12月までに注意すべきことは何ですか？
以下の要因がFRBの今後の利下げ決定に影響を与える可能性があります。
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非農業部門雇用者数と失業率: 雇用市場は引き続き減速していますか?
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インフレデータ：インフレが予想外に上昇すれば、市場の緩和政策への期待は低下する。
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財務状況と市場シグナル: 信用スプレッドは拡大しており、市場全体の流動性は逼迫していますか?
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連邦準備制度の内部コミュニケーション：連邦公開市場委員会（FOMC）内の意見の相違が最終結果に影響を与える可能性がある。
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外部衝撃：貿易状況、地政学的リスク、または突然の供給混乱により、FRBの戦略が変更される可能性があります。
FRBの利下げが仮想通貨に与える影響
連邦準備制度による利下げは世界の流動性を高め、多くの場合、投資家がより高いリターンを求めて仮想通貨などのよりリスクの高い資産に目を向けるようになります。ビットコインとイーサリアムは、より強いリスク選好と機関投資家からの資金流入の増加から恩恵を受ける傾向があります。分散型金融（DeFi）の融資金利の低下も、レバレッジや取引活動の増加を促す。ステーブルコインは決済にもっと広く使われるようになるかもしれないが、金利が低下するとその利回りの優位性は縮小する。
しかし、利下げが景気後退の兆候であると解釈された場合、仮想通貨市場は株式市場と同様のボラティリティを示す可能性があります。市場は当初流動性の低下で上昇し、その後マクロ経済への懸念で反落する可能性がある。逆に、世界的な金融状況が緩和すれば、仮想通貨の需要がさらに下支えされる可能性があります。
借入コストの低下により、個人や機関が投資リスクを負いやすくなり、より多くの人々がデジタル資産に注目するようになる可能性があります。より多くの資金がこの分野に流入するにつれて、仮想通貨企業は業界が金融システムの他の部分とよりスムーズに接続できるようにする、より優れたツールやサービスを開発できるようになります。
FRBの利下げが他の金融セクターに与える影響
FRBの利下げが主要な資産クラスにどのような影響を与える可能性があるかは次のとおりです。
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債券と利回り：市場が期待を調整するにつれ、短期利回りが低下する可能性がある。長期利回りが短期利回りよりも安定している場合、イールドカーブはスティープ化する可能性があり、これは将来の経済成長に対する自信を示す可能性があります。利下げが景気後退のリスクを示唆しているとみなされた場合、長期利回りも低下し、イールドカーブのフラット化や逆イールドにつながる可能性がある。
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米ドルと世界の外国為替：利下げは通常、金利差が縮小するためドル安となります。これは新興市場や一次産品輸出国に利益をもたらす傾向にあります。利下げが経済成長への懸念によって引き起こされた場合、安全資産への需要が一時的にドルを押し上げる可能性がある。
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株式市場：投資家がクリスマスイブの利下げを経済の軟着陸への自信の表れとみなせば、米国株の上昇を引き起こす可能性がある。ソフトランディングとは、労働市場が安定している間にインフレが鈍化することを指します。しかし、利下げが経済成長への懸念によって引き起こされた場合、企業収益が圧迫され、ディフェンシブセクターのパフォーマンスが景気循環セクターを上回る可能性がある。
