jakiro
著者：Tanay Ved＆amp;
キーポイント：
-
第1レベルの通貨は2024年初頭に急上昇しましたが、それ以来、ほとんどのオンラインネイティブ通貨の収益率は50％を下回りました。
-
チェーンおよび市場活動の減少により、イーサリアム（115万ドル）、ソラナ（724,000ドル）、ビットコイン（463,000ドル）（463,000米ドル）など、主要レイヤー-1の総コストが減少しました。
-
Solanaのようなハイスループットネットワークは、ビットコインとイーサリアムと比較して、より頻繁なトランザクションと低い値を特徴としています。
導入
近年、レイヤー-1ブロックチェーンのパターンは大幅に変化しています。Bitcoin、Ethereum、Solanaなどのネットワークは、各ネットワークの柱を構成します。ブロックチェーンベースのアプリケーションの需要が増加し続けるにつれて、L1ネットワークは、トランザクション量の増加、エネルギー効率、相互運用性の増加の課題に常に適合しています。これらのネットワーク間の競争は、マージからエクイティの証明、高速度のトランザクション、そして雪崩のカスタムサブネットアーキテクチャまでのテクノロジーの急速な進歩を促進しました。
今週のコインメトリックネットワークステータスレポートで私たちは第1ネットワークを徹底的に研究し、そのパフォーマンス、取引特性、コスト市場を比較しました。
L1トークンパフォーマンス
2024年初頭、基礎となるブロックチェーンネットワークを表すLayer-1フィールドは、広範囲にわたる注目を集めています。FTXが崩壊した後、市場の急速な成長とソラナの急速な成長により、人々の注意は代替レイヤー1に変わるように見え、それらの異なる方法が徐々に焦点になりました。具体的には、SolanaやEthereumなどの統合ネットワーク、仮想マシンの交換、仮想マシンやAptosやSUIなどの高性能ブロックチェーンに関する議論が顕著なトピックになりました。
<図>
>
出典：コインメトリック参照金利
上記の図はこれを示しており、最初のレベルトークンの戻り率は3月に現在のピークに達しました。この相乗効果にもかかわらず、これらのトークンの間にはまだ分散型フィールドがあります市場の統合により、これらのトークンのいくつかはネガティブエリアに入りましたが、ソラナ、トロン、イーサリアム、近くの他のトークンは、年の初めにプラスの価値を維持しています。
市場の感情と建築の計量は、L1ネイティブ通貨の知覚価値に引き続き影響する可能性がありますが、長期的には、これらの指標が重要であることを考慮すると、これらの指標は新しい市場通貨などの性質に似ています。製品。キャッシュフローのような特性が特徴付けられます。
費用市場に焦点を当てます
限られたブロックスペースのプロバイダーとして、ブロックチェーンの1階とその検証（POS）またはマイナー（POW）は、ネットワークにそれらを含めたいユーザーが支払う取引手数料を支払います。コストメカニズムは各L1で異なる場合がありますが、ネットワーク参加者のインセンティブのソースであり、通常はネットワークの最初の層（つまり、BTC、ETH、SOL）からの収入源です。支払い。
<図>
>
出典：Coin Metrics Network Data Pro
上の図に示すように、各L1の総費用は、ブロックスペースとコスト構造の要件に応じて変化します。たとえば、Ethereumは常に最高の総コストを維持しており、通常の市場状況では平均で約400万〜500万米ドルであり、時にはネットワークアクティビティのピーク時にピークに達することがあります。これは3月に非常に明確に行われました。、、、、円アービトラージトランザクション周辺のチェーンアクティビティは、コストを1,600万ドルに押し上げました。
履歴データと比較して、イーサリアムの総コストはSolanaの平均トランザクションコストが低くなりましたが、最近減少していますが、より高い周波数での価値の低いトランザクションをサポートすることで成功しました。ビットコインでは、ビットコインなどのネットワークの特定のイベント4回目半分、ルーンの発売と最近のビットコインの誓約の導入により、鉱山労働者の収入（％）サイクルを占める取引費用の割合が生じました。
また、L1によって採用された破壊と流通メカニズムを考慮することも重要です。これは、希少性または誓約の報酬を通じて所有者/誓約者に影響を与えるネイティブ通貨の供給のダイナミクスに直接影響します。
Ethereum -ultrasonic通貨とアクセシビリティ
イーサリアムはセンターとしてロールアップを通じて発展し続けているため、BLOBのEIP-4844を導入すると、L2トランザクションコストが最低USDに削減され、第2レベルのエコシステムにアクセスしやすくなります。ただし、短期的には、これはメインネットワーク（L1）によって発生した総費用を犠牲にするための犠牲を払っていると言えます。その結果、これはETHの破壊速度、最低80 ETHまたは194,000ドルを妨げます。これは、「スーパーステーブル通貨」の二重の性質です。同時に、イーサリアムは誰にとっても友好的であり、2階（L2）でETHをサージします。
<図>
>
出典：Coin Metrics Network Data Pro
Ethereumの総費用には含まれます基本コスト（需要による動的変化と循環による破壊）、優先度（「TIPS」は、トランザクションの優先順位に対処する認証者の動機付けに使用されます）ただし、L2和解コストの大幅な減少により、BLOBコストは現在L1コストに寄与することとは重要ではないため、ETH供給に対する破壊とインフレ圧力の量を減らすことの影響は、所有者に影響を与えました（不活性）。それにもかかわらず、L2の進歩とアクセシビリティのため、イーサリアムはまだイベントの急増から利益を得ることが期待されています。
Solana -Preferedの考慮事項または好ましくない考慮
Solanaのコストメカニズム構造は異なります修理済み基本コストこれは、5000ランダル（0.000005 SOL、SOLの最小単位）の署名です。DEXで新しいメモコインまたはトークン転送をキャストしているかどうかにかかわらず、Solanaのユーザーは同じ基本コストを支払います。これはイーサリアムとは異なり、イーサリアムの基本的な費用はネットワークの需要に応じて動的に調整されます。一方、優先費用は、ユーザーが主要な検証により取引に含まれる可能性を高め、50％が検証によって所有される可能性を高めることができるオプションの料金です。ただし、需要の変動により、最良の優先コストは困難である可能性があり、その結果、価格が過剰なため、ブロックで非優先度のトランザクションを実行できない状況が生じます。
<図>
>
出典：Coin Metrics Network Data Pro
市場全体とメモコインによって促進されたソラナの総コストは、3月に450万ドルのピークに達しました。現時点では、優先コストは総コストの95％を占めています（この数は8月以降約80％のままです）。これは、取引の高い需要を表しています。ただし、アクティビティは大幅に削減され、総費用は732,000ドル、優先コストは533,000ドルです。
特性を使用および使用します
1階での典型的な使用モードは、大規模なトランザクションと小規模なトランザクションを最適化するブロックチェーンの一部が異なる場合があります。したがって、単純なトランザクションの量を考慮するだけでなく、これらのシステムの「経済的スループット」を包括的に考慮することが重要です。
<図>
出典：Coin Metrics Network Data Pro、nic Carter：トランザクションの数は測定の尺度ではありません
上記のように、Solanaのような低コストネットワークが最適化されており、主に高周波および低価値トランザクションに使用されています。Solanaには、ブロック内の検証された投票取引も含まれていることに注意してください（ユーザーのトランザクションを表すためにこの図から削除されました）。ビットコインには通常、価値の高い転送があり、これは価値ストレージと決済層の役割と一致していますが、イーサリアムは高価値の転送と、より頻繁な値と低い値のトランザクションの間であり、それを一般的なブロックとしてチェーンの性質に反映しています。Avalancheのバリアントは、マルチチェーンアーキテクチャにより、ネットワークが異なるユースケースに適応できることを示しています。
<図>
出典：Coin Metrics Network Data Pro
この傾向は、上記の図にも反映されており、最初の層の各主要なStablecoin（USDCおよびUSDT）の移動スケールの中央値を示しています。EthereumのUSDCとUSDTは通常、より高い中レベルの転送スケールを示していますが、最近は400ドルと267ドルに低下しました。これは、Ethereumメインネットワークのコストの削減によるものです。トロンのテザーは典型的なスケール270ドルを維持していますが、Solanaの安定した通貨譲渡価値（USDCは7ドル）、（USDTは50ドルです）。
<図>
出典：Coin Metrics Network Data Pro
1階の毎日のアクティブアドレスは、毎日ネットワークでアクティブな唯一のアドレスが、ブロックチェーンの採用とアクティビティの指標として使用できることを示しています。ビットコイン（672K）とイーサリアムL1（500K）は比較的安定したアクティブアドレスを維持し、2024年1月以降のソラナのアクティブウォレットは約219％増加して150万を超えました。この指標を説明する場合、ブロックチェーンアーキテクチャ（UTXOおよびアカウントベースのモデル）の違い、ロボットアクティビティによって引き起こされる潜在的なインフレ、および必ずしも唯一のユーザーと同じではないアドレスを考慮することが重要です。
結論は
チェーン上のエコシステムの基本的な層として、レイヤー-1は引き続き広範囲にわたる注目を集めます。将来を楽しみにして、技術的な改善とアプリケーションを通じて採用を引き付ける能力は、これらのネットワークの未来を形作るでしょう。Ethereumが発売されようとしていますペクトラアップグレード、およびBLOB価格の発見とL1スケーラビリティを最適化するディスカッションは、そのパフォーマンスとアクセシビリティを向上させます。Solanaのブレークポイント会議は、高スループット容量をさらに改善するという重要な開発を明らかにする可能性があります。同時に、Monadのような新規参入者は成長の機会をもたらし、競争パターンを悪化させました。
各レイヤー1はルートマップに従いますが、ブロックチェーンの需要の高まりを満たすために、さまざまなバランスバランスバランスのスケーラビリティ、セキュリティ、および分散化を介して統合される場合があります。
