Bankless : Quelle blockchain va gagner dans l’espace RWA ?

Auteur : Jack Inabinet, Source : Bankless, Compilateur : Shaw Bitcoin Vision

Dans le domaine des cryptomonnaies, la liquidité est cruciale.

Ce principe s’applique quel que soit l’angle sous lequel vous analysez l’industrie.La liquidité affecte tout, depuis les prix des jetons jusqu’au paysage du staking d’Ethereum.

La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) à l’échelle institutionnelle a gagné du terrain la semaine dernière après que la Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), le noyau de compensation américain, a été approuvée pour offrir des services de tokenisation conformément à la réglementation fédérale.De nos jours,L’industrie des cryptomonnaies est confrontée à une inconnue : comment ces RWA seront distribués en chaîne.

Aujourd’hui, nous examinerons les propres exigences de tokenisation du DTCC et discuterons du rôle que joue la liquidité dans la détermination de la royauté des crypto-monnaies, dans le but de mieux comprendre quelles blockchains ont les meilleures chances de gagner dans l’espace de tokenisation RWA.

Exigences DTCC

Dans une lettre de demande de « non-action » déposée auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, la DTCC a exposé les exigences techniques pour les composants clés du système de tokenisation, notammentLogiciel sous-jacent de prise en charge de la blockchain et du suivi des jetons.

La lettre constitue la base de la renonciation « sans action » de la SEC et clarifieSpécifie que tout système utilisé pour exécuter les fonctions clés du service tokenisé doit être conforme aux exigences système internes de « niveau 2 » de la DTCC.

En outre, la norme exige également que les composants clés du système possèdent les capacités suivantes :« Capacité d’opérer dans des emplacements principaux et de sauvegarde, avec un objectif de temps de récupération maximum de 4 heures, une perte de données due à une panne pouvant aller jusqu’à 2 minutes, ainsi qu’une reprise après sinistre interrégionale annuelle et des tests de redémarrage. »

Bien que la DTCC ait choisi de rester neutre sur le plan technologique (elle n’imposera pas de protocole de blockchain ou de tokenisation spécifique que chaque RWA tokenisé doit utiliser), un portefeuille de solutions qualifié doit prendre en charge les contrôles de conformité et atteindre une classification système de niveau 2.

domination de la liquidité

En 2024, la DTCC traitera 3 800 milliards de dollars de transactions sur titres.. C’est le processeur financier avec le volume de transactions le plus élevé au monde,Ses actifs en conservation ont dépassé les 100 000 milliards de dollars cet été.Si vous souhaitez savoir quel est le maillon clé le plus important du système financier mondial, « DTCC » est sans aucun doute une réponse fiable.

En supposant que ceux qui disposent de plus de liquidités gagneront inévitablement à nouveau sur le marché symbolique, l’offre presque illimitée d’actifs existants de la DTCC lui fournira un avantage durable, garantissant qu’elle dominera toujours le marché des titres symboliques.

Quelle blockchain va gagner ?

Tout comme DTCC est destiné à devenir le principal fournisseur de services de tokenisation en raison de son ampleur, la dynamique de liquidité impose qu’une seule blockchain et un seul service de tokenisation deviendront inévitablement le choix par défaut pour les produits tokenisés pris en charge par DTCC.

Il reste à voir quelle blockchain remportera finalement l’espace RWA, mais compte tenu des exigences techniques du DTCC, certains candidats pourraient avoir été purement et simplement éliminés.

• Réseau SolanaUne panne de plus de quatre heures ne répond pas aux exigences de disponibilité de la DTCC ;Solana a connu plusieurs pannes, la plus récente l’année dernière.

• XRPC’est une autre blockchain qui prend en charge les contrats intelligents. Il est très apprécié pour ses fonctions cachées d’intégration bancaire et présente l’avantage unique de proposer des services financiers au niveau institutionnel.Cependant, il a connu des pannes de service ; le réseau a été perturbé pour la dernière fois en février.

• Bien queRéseau L2est largement considéré commeÉthereumorientations futures en matière d’évolutivité, mais elles pourraient ne pas répondre aux exigences de tokenisation DTCC. La conception actuelle utilise un seul séquenceur, sujet aux pannes.En outre, on peut se demander s’ils satisfont à l’exigence de la DTCC selon laquelle ils doivent pouvoir « opérer » à la fois dans des emplacements principaux et secondaires.

• Bien qu’une partie deBitcoin lié aux ordinauxLes utilisateurs peuvent soutenir le lancement d’actifs tokenisés sur Bitcoin, mais l’écosystème ne dispose pas de la fonctionnalité de contrat intelligent nécessaire pour prendre en charge les applications financières complexes et les restrictions de transfert requises par le DTCC.

Dans cet environnement, Ethereum deviendra probablement l’option par défaut.

Le réseau Ethereum fonctionne en continu depuis plus d’une décennie, ce qui en fait l’une des rares blockchains pouvant répondre sans aucun doute aux exigences de disponibilité du DTCC.

Malgré cela, la DTCC exige que ses systèmes critiques réussissent « les tests annuels de reprise après sinistre et de redémarrage entre régions ».Alors, comment la blockchain Ethereum, conçue pour ne jamais tomber en panne, peut-elle effectuer tout type de test de reprise après panne ?Les tarifs élevés déterminés par le marché pendant les heures de pointe constitueront-ils un échec inabordable ?

Arc de cerclePeut-être une autre solution.Les validateurs de preuves d’autorité autorisés de la chaîne sont suffisamment décentralisés pour fonctionner à partir de plusieurs emplacements et suffisamment centralisés pour permettre les tests.

Un autre concurrent est Canton, une blockchain publique créée par Digital Assets, prétend être le seul réseau capable d’offrir une confidentialité configurable et une conformité de niveau institutionnel.Canton prétend soutenir plus de 6 000 milliards de dollars d’actifs réels en chaîne et gère 280 milliards de dollars de transactions quotidiennes via son réseau de 500 nœuds de validation.

Cependant, cela n’empêche pas l’adoption d’une autre technologie de base de données propriétaire pouvant s’exécuter sur plusieurs emplacements.Rien ne semble non plus empêcher la prise en charge de DTCC.Une sorte de grand livre autorisé parrainé par le gouvernement comme Fedwire.

Conclusion

Le marché tokenisé est un jeu où le gagnant remporte tout.

Que la tokenisation DTCC opte finalement pour une blockchain à usage général existante comme Ethereum, une solution RWA dédiée comme Circle’s Arc ou un grand livre gouvernemental de type Fedwire qui n’a pas encore été publié, un avenir caractérisé par une fragmentation multi-chaînes semble peu probable.

Les crypto-monnaies sont claires à ce sujet :La liquidité est tout.Quelle que soit la chaîne qui peut prendre en charge le processus de tokenisation du DTCC, elle aura une influence puissante bien au-delà des autres chaînes.